수년 동안 비트코인은 인플레이션과 과도한 정책에 대한 헤지 수단인 "디지털 금"으로 칭송받아 왔습니다.
그러나 지정학적 긴장이 고조되고 무역 분쟁이 다시 화제가 되면서 원래의 가치 저장 수단 금이 주목을 받고 있습니다.
TradingView 데이터에 따르면 금은 10월 17일 온스당 4,376달러로 사상 최고치를 기록하면서 시가총액이 30조 달러를 넘어섰습니다.
이로 인해 이 금은 현재 비트코인의 가치인 2조 1,000억 달러보다 약 14배나 더 크고, 애플, 마이크로소프트, 엔비디아를 포함한 세계 최대의 기술 기업 7곳보다 더 가치가 높습니다.
올해 들어 금은 무려 60%나 상승하여 S&P 500의 14% 상승과 비트코인의 17% 상승을 쉽게 앞지르고 있습니다.
금값이 오르는 이유는 무엇인가?
이러한 급증은 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국에 대한 관세 계획을 발표한 후 무역 긴장이 다시 고조된 데 따른 것입니다.
이러한 움직임은 세계 시장을 뒤흔들었고 전통적인 헤지 수단에 대한 수요를 되살렸습니다. 중앙은행의 수개월간 축적된 자산으로 이미 상승세를 타고 있던 금은 환율 및 정책 위험으로부터 피난처를 찾는 투자자들에게 필수적인 자산으로 자리 잡았습니다.
Fidelity의 글로벌 매크로 이사인 Jurrien Timmer는 다음과 같이 말했습니다.
"미국의 기축통화 패권에서 벗어나기 위해 각국이 다각화에 나서면서 금 수요가 증가하고 있습니다. 금 보유 자산에서 금 비중이 꾸준히 증가하여 이제는 유로화 보유 자산과 맞먹는 수준입니다. 하드머니가 법정화폐의 비중을 잠식하고 있으며, 달러는 금 대비 시장 점유율을 잃고 있습니다."
실제로, 이용 가능한 데이터는 이러한 견해를 뒷받침합니다. 토큰 터미널의 데이터에 따르면, 이더리움 기반 토큰화된 금 상품은 연초 대비 100% 이상 상승하여 24억 달러를 넘어섰습니다.
이러한 성장은 테더 골드(Tether Gold) (XAUT) 에서 확인할 수 있는데 , 올해 시가총액이 6억 5천만 달러에서 16억 달러로 두 배 이상 증가했습니다.
동시에 분석 플랫폼 CryptoRank는 2024년 1월 이후 금으로의 자금 유입이 비트코인을 15조 달러 이상 넘어섰다고 추정하며, 이는 기관 투자자들이 귀금속으로의 자금 이동이 강력하다는 것을 보여준다고 말했습니다.
비트코인이 하락하는 이유
금값을 끌어올리는 힘이 시가총액 기준 가장 큰 암호화폐인 비트코인에도 영향을 미치는 것으로 보입니다.
CryptoSlate 데이터에 따르면, 비트코인(BTC) 가격은 지난 24시간 동안 4% 이상 하락하여 6월 이후 최저 수준인 103,300달러까지 잠시 하락한 후, 기사 작성 시점을 기준으로 106,051달러로 회복되었습니다.
그럼에도 불구하고, 이러한 가격 성과는 주요 디지털 자산의 역대 최고치인 126,173달러에서 16% 하락한 수치입니다.
비트겟(Bitget) 월렛 CMO 제임스 엘칼레는 CryptoSlate와의 인터뷰에서 시장 하락은 구조적 약세가 아닌 단기적인 공황 상태를 반영한다고 말했습니다. 그는 이번 하락 관세 관련 충격으로 촉발된 "초기 공황에 의한 매도"라고 설명했습니다.
결과적으로 Coinperps 데이터에 따르면 시장 심리는 다시 "공포" 상태로 급격히 돌아섰습니다. 특히 이는 비트코인이 8만 달러 아래에서 거래되었던 지난 4월 수준과 일치합니다.
엘칼레는 비트코인이 정책적 위험과 통화 가치 하락에 대한 비주권적 헤지라는 핵심 가치 제안으로 인해 정치적으로 민감한 시장 환경에서 승자로 부상할 것이라고 주장했습니다.
그에 따르면:
비트코인은 여전히 하이브리드 자산입니다. 거시경제 충격의 초기 단계에서는 위험 감수형 기술주처럼 거래되며, 다른 고베타 자산과 함께 매도세를 보입니다.
그러나 유동성 조건이 개선되고 기존 시장에 대한 신뢰가 약해지면서 종종 안전 자산 역할로 전환되는데, 이는 고정 공급량, 글로벌 접근성, 국가 발행 통화와의 분리라는 이점을 누리기 때문입니다.
