NYDIG는 암호화폐의 가장 끈질긴 신화 중 하나인 스테이블코인이 미국 달러에 고정되어 있다는 신화에 대한 종식을 선언했습니다.
지난주 5,000억 달러 규모의 암호화폐 매도 사태에 대한 사후 분석에서 비트코인 중심의 금융 서비스 회사의 글로벌 리서치 책임자인 그렉 치폴라로는 USDC, 테더 USDT(USDT) , 바이낸스에서 0.65달러까지 떨어진 에테나의 USDe와 같은 안정적 자산의 불안정성을 지적했습니다.
가격 변동을 통해 이러한 토큰은 고정된 가격에 따라 운영되지 않고, 오히려 시장의 수요와 공급에 따라 변동한다는 사실이 드러났습니다.
NYDIG의 시폴라로는 리서치 노트에서 "스테이블코인은 1달러에 고정되어 있지 않습니다. 절대 아닙니다."라고 밝혔습니다. "실제로 스테이블코인은 거래 상황에 따라 가격이 1달러 안팎으로 변동하는 시장 거래 상품입니다."
그는 "페깅)"와 같은 용어는 존재하지 않는 보장을 암시한다고 주장했습니다. 안정성을 내세우는 것처럼 보이는 것은 사실 차익거래에 불과합니다. 즉, 트레이더들은 코인 가격이 1달러 아래로 떨어지면 매수하고, 위로 오르면 매도하며, 발행사들은 이러한 움직임에 대응하여 토큰을 생성하거나 상환할 수 있는 메커니즘을 제공합니다.
공황이 닥치면 그 시스템은 무너질 수 있습니다. 테더 USDT(USDT) 와 USDC는 폭락 당시 1달러 이상에서 거래되었지만, 파생 상품 포지션을 활용하여 "델타 중립"을 유지하고 수익을 창출하는 USDe는 폭락했습니다. 바이낸스에서는 더 큰 타격을 입었고, 이후 사용자들에게 보상을 제공했지만, 다른 주요 거래소에서도 상당한 하락세를 보였습니다.
그 결과, 널리 사용되는 자산조차도 실시간으로 실패할 수 있는 분산된 생태계가 생겨나고, 사용자들은 실제 위험을 오해하게 된다고 그는 덧붙였다.
폭락 당시 가장 큰 성과를 보인 시장 중 하나는 대출 시장이었습니다. 주요 DeFi 프로토콜인 아베(AAVE) 1억 8천만 달러 상당의 담보만 청산했는데, 이는 TVL(Total Value Locked) 의 25bp에 해당합니다. NYDIG는 손실을 보지 않았습니다.
