- 신뢰성에 대한 우려와 인플레이션 헤지 선호도 변화로 인해 기관들이 비트코인보다 금을 선호함에 따라 글로벌 주식이 암호화폐보다 더 좋은 성과를 보이고 있습니다.
- 10월 10일 이후 비트코인 ETF 자금 유출이 10억 달러를 초과하면서 시장 불확실성 속에서 기관 매도와 이익 실현이 이루어지고 있음을 시사했습니다.
- 거래소 수준의 유동성 스트레스에 대한 소문은 강제적인 부채 해소를 시사하며, 하락 압력이 가중되고 암호화폐 투자자의 신뢰가 약화되고 있습니다.
글로벌 증시는 상승하는 반면 비트코인은 급락했습니다. 기관들은 신뢰성에 대한 의문, ETF 자금 유출, 그리고 거래소 전반의 은밀한 디레버리징 조짐 속에서 암호화폐에서 금으로 눈을 돌렸습니다.
글로벌 시장 성장, 암호화폐는 따라잡기 어려워
지난 한 달 동안 글로벌 주식은 놀라운 회복력을 보여주었습니다.
S&P 500 지수를 필두로 한 미국 증시는 지난 4주 동안 기업 실적 호조와 경제 연착륙 가능성에 대한 옵티미즘(Optimism) 에 힘입어 약 3~4% 상승했습니다. 일본 닛케이 225 지수는 투자자들이 새 정부 출범 이후 구조 개혁과 자본 시장 자유화에 대한 기대감을 높이면서 약 6~7% 상승하며 더욱 가파른 상승세를 보였습니다. 중국 A주마저도 완만한 회복세를 보였는데, 상하이 종합지수는 정책 완화 조짐과 주요 산업에 대한 선별적인 정부 지원에 힘입어 약 4.4% 상승했습니다.
반면, 암호화폐 시장은 확연히 다른 국면에 접어들었습니다. 디지털 자산 시장의 지표인 비트코인(비트코인(BTC))은 지난주 약 3~6% 하락했습니다. 이더리움을 비롯한 주요 토큰들도 같은 하락세를 보이며 10월 초 상승분을 일부 반납했습니다. 기존 시장과 암호화폐 간의 괴리는 점점 더 뚜렷해지고 있으며, 최근 데이터는 이를 명확하게 보여줍니다.
암호화폐가 뒤처지는 이유
10월 11일 이후, 몇몇 기관 보고서에서는 암호화폐 인프라의 안정성과 디지털 자산의 전반적인 위험 프로필에 대한 우려를 제기했습니다.
이러한 시점은 금의 강세와 맞물려, 금값은 인플레이션 헤지 수단으로 선호되는 자산으로 꾸준히 자본 관심을 받고 있습니다. 인플레이션 지표가 여전히 불안정하고 중앙은행들이 통화 완화 기조로 선회하는 데 주저하는 상황에서, 많은 자산 운용사들은 비트코인의 변동성보다는 금의 물리적 안정성을 선호해 왔습니다.
자금 흐름에서 변화가 눈에 띄게 나타납니다.
10월 10일 이후 기관 투자자들은 암호화폐 자산을 순매도했으며, 비트코인 ETF는 누적 유출액이 10억 달러를 돌파했습니다. 이러한 추세는 투자자들이 위험 노출을 재평가함에 따라 투기적 포지션에서 벗어나는 광범위한 움직임을 반영합니다. 이러한 압력에 더해 부탄 왕국은 1,300만 달러 상당의 비트코인(BTC) 을 새로운 지갑으로 옮겼다는 보도가 있었는데, 이는 청산 위한 준비로 해석될 수 있습니다. 같은 기간 블랙록은 1만 2천 개의 이더리움(ETH) 거래소로 이체했는데, 이는 대형 투자자들조차 수익을 실현하거나 노출을 줄이고 있음을 보여주는 신호입니다.
제도적 불안과 암류
이러한 데이터 포인트 뒤에는 거래계 내부의 소문이 있는데, 그것은 좀 더 심오한 사실을 시사합니다. 즉, 하나 이상의 거래소 기관이 내부 유동성 스트레스에 직면해 있을 가능성이 있다는 것입니다.
공식 발표는 없지만, 대규모 포지션 정리가 눈에 띄지 않게 이루어지는 양상은 강제적인 디레버리징을 시사합니다. 일부 기업들은 부실을 공개적으로 발표하는 대신, 미지급 부채를 상환하기 위해 레버리지 롱 포지션을 조용히 청산하고 있을 가능성이 있습니다. 이는 자연스럽게 시장 전반에 매도 압력을 가중시킵니다.
이러한 상황은 투자 심리에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 주식은 예측 가능한 현금 흐름과 규제된 투명성 덕분에 호황을 누리는 반면, 암호화폐는 여전히 신뢰 부족, 불투명한 거래상대방 위험, 그리고 기관 투자자들의 도입을 저해하는 기술적 취약성으로 어려움을 겪고 있습니다. 불확실성의 시대에는 이러한 차이가 결정적인 역할을 합니다.
위험 인식의 변화
더욱이 암호화폐와 전통적인 위험 자산 간의 상관관계는 약화된 것으로 보입니다. 글로벌 투자자들은 이제 비트코인을 "디지털 금"이라기보다는 유동성 변화에 매우 민감한 고베타 투기적 상품으로 보고 있습니다. 한편, 실제 금은 중앙은행의 매수와 지정학적 헤지 수요에 힘입어 안전 자산 지위를 되찾았습니다.
따라서 투자자들이 두 가지 인플레이션 헤지 후보, 즉 수 세기 동안 신뢰를 쌓아온 자산과 거버넌스 및 인프라 문제로 여전히 어려움을 겪고 있는 자산을 비교 검토해 보면, 선호도는 분명해집니다. 암호화폐의 가능성은 여전히 유효하지만, 신뢰도는 일시적으로 다른 곳으로 옮겨갔습니다.
앞으로의 전망
이러한 차이는 반드시 암호화폐의 장기적 이야기의 종말을 의미하지는 않습니다.
투기적 과잉이 재건 국면으로 접어들면서 시장 사이클은 종종 재설정됩니다. 그러나 규제 불확실성부터 기관들의 부채 축소까지, 단기적인 역풍은 상승 모멘텀을 제한할 가능성이 높습니다.
반면, 전통적인 주식은 거시경제 안정성과 실적 가시성 덕분에 계속해서 수혜를 입을 수 있으며, 금은 방어적인 매력을 유지하고 있습니다. 현재 비트코인의 매력은 약화되었습니다. 펀더멘털이 사라진 것이 아니라, 신뢰와 타이밍이 취약한 글로벌 환경에서 더 안전하다고 느껴지는 자산으로 바뀌었기 때문입니다.
숏, 세계 시장은 앞서 나가고 있지만 암호화폐는 이제 숨을 돌리고 있습니다.
〈 비트코인이 하락하는 동안 글로벌 주식 랠리: 암호화폐가 금의 모멘텀을 따라잡을 수 없는 이유 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
