베라체인(Berachain)은 자체 유동성 증명(PoL) 모델을 통해 생태계의 새로운 성장 경로를 구축했습니다. 이 메커니즘을 기반으로 유동성은 네트워크 보안, 거버넌스, 그리고 인센티브 분배에 참여하는 핵심 수단으로 자리 잡고 있습니다. PoL 메커니즘은 단기 차익거래에서 장기적인 생태계 발전으로 자본을 성공적으로 전환하여 지속 가능한 수익을 창출하는 생산적인 유동성 기반을 형성합니다.
이러한 기반을 바탕으로 Berachain은 최근 자체 대출 마켓플레이스인 BEND를 공식 출시했습니다. Morpho의 라이선스 포크 기반으로 구축된 이 프로토콜은 HONEY, wBERA, wETH, wBTC를 포함한 다양한 핵심 자산에 대한 자본 재배치를 지원합니다. 이를 통해 이전에는 단일 인센티브 시나리오로 제한되었던 이러한 자산들이 자본 효율성을 자연스럽게 확장할 수 있습니다.
BEND 기능 모듈의 출시는 자본 효율성을 위한 레버리지 공간을 열어줄 뿐만 아니라, 전략 프로토콜, 일드 어그리게이터 (Yield Aggregator), 스테이블코인 도구 확장의 토대를 마련합니다. 이는 생태계가 복리 성장 궤도에 진입하는 데 중요한 출발점이 될 것으로 기대됩니다.
BEND란 무엇인가요?
BEND는 베라체인(Berachain)이 출시한 네이티브 과담보 대출 프로토콜입니다. BEND는 생태계의 재분배 및 재활용 계층을 구축하여 PoL을 통해 활성화된 유동성이 생태계 내에서 더 높은 빈도와 효율적인 순환 기반을 갖도록 하고, 복리 전략 및 더욱 복잡한 금융 구조 구축을 지원합니다.
BEND에 초점을 맞춰 Morpho 공인 포크 솔루션을 채택하고, "피어투피어 매칭 + 유동성 풀 보충"의 하이브리드 메커니즘을 결합했습니다.
한편, 이 협정은 실제 수요와 공급을 바탕으로 보다 합리적인 이자율 구조를 형성할 수 있습니다.
반면, 유동성 풀은 적시 매칭 부족으로 발생하는 유휴 자금을 더욱 줄여줍니다. 이러한 설계는 자본 효율성을 향상하는 동시에 안전성을 유지하며, 로테이션 전략 및 구조화 자산 포트폴리오 실행의 기반을 마련합니다.
동시에 Morpho 프레임 높은 확장성과 성숙한 감사 기록을 갖추고 있어 BEND가 후속 진화에서 보다 유연한 금융 인프라 역할을 수행할 수 있습니다.
BEND는 현재 큐레이션된 시장 메커니즘을 활용하고 있으며, 선도적인 기관급 위험 관리 회사인 Re7 Labs가 담보 범위, 매개변수 설정, 청산 모델 튜닝을 포함한 초기 금고의 설계 및 운영을 담당합니다. 이러한 점진적인 개방 방식은 관리 가능한 경계를 유지하면서 프로토콜이 초기 단계에서 안정적인 리스크 구조를 유지하고 이후 시장 확장에 활용할 수 있는 표준화된 시스템을 구축할 수 있도록 합니다.
BEND는 고유한 프로토콜 설계를 바탕으로 생태계의 다양한 참여자에게 자본 일정 관리 메커니즘을 제공할 수 있습니다.
자산 보유자를 위해
대출 프로토콜로서 BEND 자체는 HONEY, wBERA, wETH, wBTC 등의 자산을 기본 수입 채널이나 재활용 전략의 진입점으로 전환하는 방법을 제공합니다.
Lend 측에서 BEND는 현재 사용자가 HONEY를 대출 풀에 스테이킹 하여 유동성을 제공하도록 지원하고 있습니다.
베라체인의 네이티브 스테이블코인인 허니(HONEY)에 중점을 두고 있으며, 우량 스테이블코인 바스켓을 통해 온체인 완전히 담보화되어 있으며, 베라체인 생태계 내 거래, 전략 복리 및 가치 평가의 표준 결제 단위 역할을 합니다. PoL 인센티브 모델에서 허니는 기본 수익 측정 자산이자 거버넌스 및 인센티브 사이클에서 자본 참여를 위한 핵심 수단 역할을 합니다.
생태계 내에서 안정적인 수익 전략과 레버리지 구조가 발전함에 따라 HONEY의 회전 효율성은 점차 생태계의 자본 순환 품질을 나타내는 핵심 지표 중 하나가 되었으며, BEND와 같은 대출 프로토콜이 우선시하는 신용 및 레버리지 벤치마크 자산이 되었습니다.
현재 BEND HONEY의 총 공급량은 약 2,894만 달러이며, 차용자는 수익률(Yield) + BGT(BGT)의 이중 수익률을 얻을 수 있으며, 연간 수익률은 12%가 넘습니다. 즉, 대출자는 과도한 전략적 복잡성을 감수하지 않고도 안정적인 기초 자산을 통해 PoL 기반 수익을 얻을 수 있습니다.
대출 측면에서는 wsrUSD, wETH, wBTC, wBERA, sUSDe, wsrUSD, iBERA, wgBERA 등의 자산을 담보로 사용하여 풀에서 HONEY 자산을 대출하고 추가 수입을 얻을 수 있습니다.
운영 데이터를 살펴보면, BEND는 출시 초기부터 높은 자본 효율성과 우호적인 대출 환경을 보여주었습니다. 현재 시장 총 대출 규모는 약 871만 달러로, 유동성 공급 측면에서 일정 규모의 자본 수요가 형성되기 시작했음을 의미합니다.
현재 프로토콜의 차입 금리는 비교적 낮은 수준을 유지하고 있으며, 대부분의 자산은 1% 미만입니다. 변동성이 큰 wsUSDe 시장에서도 차입 금리는 약 3%에 불과합니다. 이처럼 저금리 대출 환경 덕분에 사용자는 최소한의 이자 부담으로 리사이클링 전략을 실행하거나 유휴 자본을 확보할 수 있어, PoL 생태계 참여자들이 수익 극대화를 위해 매우 매력적으로 생각합니다.
자본 활용 효율성 측면에서 BEND는 자산 유형에 따라 다른 청산 기준을 설정합니다. wsrUSD/sUSDE와 같은 스테이블코인 시장의 LLTV는 최대 91.5%로, 일부 투자자가 회전 대출 전략을 실행하기에 특히 적합합니다.
WBTC 및 WETH와 같은 주류 자산의 LTV 비율도 약 86%로 설정되어 있습니다. 이는 사용자가 자산을 거의 1:1의 담보 비율로 레버리지할 수 있음을 의미하며, 레버리지 잠재력을 크게 높입니다. 기존 대출 프로토콜에서 흔히 볼 수 있는 75%~85%의 LTV 범위와 비교할 때, 이 Morpho 기반 구조는 효율적인 순환 전략을 구축하고 생태계 내 유동성 유지를 강화하는 데 더욱 적합합니다. 커뮤니티는 이를 PoL 인센티브 플라이휠에 대한 추가적인 추진력으로 보고 있습니다.
동시에, 이 프로토콜은 출시 단계 동안 높은 가용 유동성을 유지했으며, 대부분의 시장에서 대출 가능 자금이 총 공급량 에 근접하여 차용자에게 대기 시간이나 슬리피지 비용이 거의 발생하지 않도록 보장했습니다. 이러한 "즉시 대출" 경험은 BEND가 고빈도 전략, 구조화 수익 상품 및 이후 애플리케이션 통합과 호환되도록 하여, 더 많은 스테이블코인, 유한책임조합원 자산, 심지어 전략적 담보까지 통합할 수 있는 토대를 마련합니다.
안정적인 유동성, 저비용 레버리지, 높은 LLTV가 결합되어 사용자는 BEND를 통해 유휴 자산에서 수익을 실현할 수 있을 뿐만 아니라 더욱 풍부한 자금 배분 경로를 구축할 수 있으며, 이를 통해 점차 Berachain의 펀드 측 전략 구축을 위한 주요 입구 중 하나가 될 것입니다.
B-side 사용자를 위한
BEND 제품은 일반 소비자를 타겟으로 할 뿐만 아니라, 기업 사용자에게도 서비스를 제공할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이 대출 시스템을 기반으로 BEND는 전략 개발자와 DeFi 모듈 구축자에게 자본 순환 장치 역할을 하여 스테이블코인 준비금 모듈, 레버리지 수익 구조 또는 금리 차익거래 경로를 설계할 수 있도록 지원합니다. DAO, 생태계 프로젝트 및 재무 관리자에게는 저변동성 자산에 대한 레버리지 배분 및 수익률 향상 기능을 제공합니다.
마찬가지로, 더 많은 프로토콜 계층 모듈 통합하면 DEX는 LP 자산을 담보로 유동성 수익을 더욱 개선할 수 있고, 스테이블코인 발행자는 준비금 효율성을 보다 유연하게 관리할 수 있으며, 일드 어그리게이터 (Yield Aggregator) 순환 대출을 기반으로 전략 포트폴리오를 구축할 수 있으며, 소비자 애플리케이션(예: GameFi 또는 NFT 모델)도 BEND를 통해 기본 자금 지원을 얻을 수 있습니다.
결론
Berachain 생태계에 초점을 맞춘 PoL v2는 Berachain에 "생산적 자본을 위한 인센티브 할당 메커니즘"을 제공하는 반면, BEND는 이러한 유동성을 "자금 사용을 위한 프로그래밍 가능한 경로"로 변환합니다.
대출 시장이 심화되고, 이자율 곡선이 점차 형성되며, 전략적 계약의 누적 효과가 강화됨에 따라 생태적 자본 순환은 점차 자체 강화 단계에 진입할 것으로 예상되며, Berachain은 유동성 참여 네트워크에서 전략 중심적이고 자본 효율성 지향적인 금융 시스템으로의 전환을 가속화할 것입니다.
