NFT 거래 활동은 2025년 3분기에 활력을 보이며, 과대광고 이후 장기간의 하락세를 멈췄습니다.
2년간의 위축과 변화하는 이야기 끝에 온체인 시장은 우량 수집품이나 투기적 예술품이 아닌, 지위보다는 실용성에 더 중점을 둔 저렴한 철도, 로열티 프로그램, 스포츠 관련 자산에서 새로운 기반을 찾았습니다.
2025년 3분기에 NFT 거래량 증가했고 판매량도 최고치를 기록했습니다.
이더리움의 확장성 업그레이드로 활동이 L2로 확대되고, 솔라나(Solana) 나는 처리량과 압축에 의존하며, 비트코인 기록은 수수료 시장과 함께 흥망성쇠하는 수집품 문화로 성숙해지면서 중심은 저렴한 레일과 실용적인 사용 사례로 옮겨갔습니다.
이제 프로필 사진이 아닌 수수료와 배포가 성장의 경계를 설정합니다.
덴쿤(Dencun) 이후의 경제는 지도를 재설정했습니다. 이더리움의 이더리움 개선 제안(EIP)-4844는 롤업(rollup) 데이터 비용을 절감하여 L2 거래 수수료를 센트 단위로 끌어올렸고, 주류 채굴자들에게 가스비 또는 스폰서드 거래 흐름을 가능하게 했습니다.
업그레이드 이후 L2 수수료는 90% 이상 하락했는데, 이러한 변화는 민트(Mint) 행동과 유통 레일로서 Base의 부상에서 이미 뚜렷하게 나타났습니다.
솔라나(Solana) 에서는 압축을 통해 대량 발행이 충성도 및 액세스 사용 사례에 적합한 범위로 들어왔으며, 1,000만 개의 압축 NFT에 대한 프로비저닝 비용은 약 7.7 솔라나(SOL) 이고 부하가 걸리는 상황에서도 중간 거래 수수료는 $0.003에 가깝습니다.
비트코인 비문은 메모리풀 사이클과 채굴자 수익에 연계된 별도의 길을 개척했으며, 2025년 2월까지 8,000만 건이 넘는 비문과 평생 NFT 판매에서 상위 3위를 차지했습니다.
수요 측면은 단서와 함께 반등을 보이고 있습니다.
DappRadar 데이터에 따르면 3분기 NFT 거래량 전분기 대비 거의 두 배로 증가해 15억 8천만 달러를 기록했고, 매출은 1,810만 건에 달해 거래 건수 사상 분기 최고치를 기록했습니다.
스포츠 NFT 매출이 두드러졌으며, 전 분기 대비 337% 증가한 7,110만 달러를 기록했습니다. 이는 일정에 따른 유틸리티, 액세스, 로열티 혜택이 최저 가격과는 별개로 지출을 견인하는 영역입니다. 여름은 침체 전에 반등하는 모습을 보였습니다.
CryptoSlam 집계에 따르면, 2025년 7월 월 매출은 5억 7,400만 달러로 올해 두 번째로 높은 수준을 기록했지만, 9월에는 전반적인 암호화폐 위험 감수 성향이 완화되면서 전월 대비 약 25% 감소했습니다.
이 패턴은 평균 판매 가치 체계가 낮다는 것을 강화하고, 고유 사용자와 유틸리티 범주가 유지되는 가운데 GMV가 암호화폐 베타를 추적하는 방식을 보여줍니다.
수수료뿐만 아니라 배포도 더 많은 역할을 하고 있습니다. 내장된 패스키와 스폰서 수수료를 제공하는 지갑은 이전 사이클을 지연시켰던 온보딩 마찰을 해소합니다. Coinbase Smart Wallet은 지원되는 앱에서 패스키와 가스 스폰서십을 지원하며, Phantom은 2025년 1월 월간 활성 사용자 1,500만 명을 기록했는데, 이는 모바일 및 소셜 민트(Mint) 퍼널로 연결되는 기반입니다.
문화와 사회적 흐름이 복합적으로 작용하는 체인점에서는 이러한 도달 범위가 중요합니다. 베이스가 그 대표적인 예입니다.
올해 베이스는 일부 지표에서 솔라나(Solana) 앞지르며 NFT 거래량 추월했습니다. 저렴한 채굴량, 조라의 대량 채굴 주기, 그리고 파캐스터와 인접한 퍼널들이 그 역할을 했습니다. 이러한 차이는 크리에이터들이 수익 분배 계산부터 시작하여 수수료 프로필을 역추적하는 이유를 설명합니다.
로열티는 더 이상 수익의 핵심이 아닙니다.
시장 경쟁으로 인해 시장 대부분에서 로열티 지급이 선택 사항이 되면서, 크리에이터 수수료는 2022년 최고치에서 폭락했습니다. 난센(Nansen) 에 따르면, 로열티 수입은 2023년에 2년 만에 최저치를 기록했으며 이전 수준으로 회복되지 못했습니다.
이와는 대조적으로, 법 집행 기관의 증가가 나타나고 있습니다. 매직 에덴과 유가 랩스는 2023년 말, 크리에이터 로열티를 강제하는 이더리움 마켓플레이스를 출시하여, 이를 통해 로열티를 집행할 수 있는 브랜드를 위한 안전한 통로를 구축했습니다.
균형 시장은 이분화된 시장으로, 낮은 수수료율과 1차 판매, IP 거래, 소매 제휴가 대부분의 창작자 마진을 차지하는 반면, 폐쇄형 시장은 계약에 따라 집행되는 프리미엄 하락을 포착합니다.
인센티브가 주문 흐름을 주도하는 마켓플레이스 점유율은 유동적입니다. 솔라나(Solana) 에서는 매직 에덴과 텐서가 보상 일정과 프로그램 설계에 따라 변동하는 복점 시장에서 주도권을 놓고 경쟁하며, 각 기간 동안 각각 약 40%에서 60% 사이의 점유율을 기록하는 경우가 많습니다.
이는 구조적 변화라기보다는 인센티브 시대의 기능이며, 이로 인해 주가 차트가 나중에 평균 회귀하는 체제 변화처럼 보일 수 있습니다. 크리에이터들이 얻어야 할 교훈은 단일 플랫폼에 고정하기보다는 출시 계획의 일환으로 유통을 협상하는 것입니다.
사용자가 실제로 어디로 갔는지는 단기 로드맵을 알려줍니다.
스포츠, 티켓 및 로열티 프로그램은 혜택이 일정에 맞춰 반복적으로 제공되고, 온체인 기본 토큰 게이트 액세스가 기존 티켓팅 및 전자 상거래 흐름에 이미 내장되어 있기 때문에 확장 가능합니다.
DappRadar의 3분기 실적을 보면 스포츠 중계권이 시장을 앞지르고 있으며, 이는 전체 시즌이나 리그 전체 프로그램이 시작되기 전의 수치입니다.
게임 산업은 더욱 조용히 성장하고 있습니다. Messari에 따르면 Immutable의 zkEVM 스택과 실시간 지표는 꾸준한 거래 증가세를 보여주고 있으며, 자산 보관 및 정기적인 2차 수수료와 연계된 ETH 기반 보안, L2 기반 UX 설계를 갖추고 있습니다.
IP와 라이선싱은 JPEG에서 소비자 채널로 이어지는 또 다른 다리입니다. Pudgy Penguins는 3,000개가 넘는 Walmart 매장으로 확장하면서 NFT에서 오프라인 소매 및 라이선싱 현금 흐름으로 이어지는 라이브 파이프라인을 구축했습니다.
다음 배송지를 결정하는 크리에이터들을 위해 체인별 비용과 UX를 이제 명확하게 확인할 수 있습니다. 이더리움(ETH) L1은 여전히 출처와 고가의 아트워크를 보유하고 있으며, 대부분의 플랫폼에서 가변적인 가스와 선택적 로열티를 제공합니다.
이더리움(ETH) L2는 Dencun 이후 센트 수준의 수수료를 제공하며, Base와 Farcaster에서는 스폰서 또는 가스가 없는 흐름과 소셜 퍼널을 제공합니다.
솔라나의 압축 기능은 수백만 건의 채굴을 모바일 지갑을 통해 달러 단위 예산으로 끌어올립니다. 비트코인 비문은 희귀 수집품과 함께 제공되며, 수수료 급증은 버그가 아닌 특징입니다. 아래 표는 민트(Mint) 에서 거래까지의 현재 과정을 요약한 것입니다.
| 단계 | 이더리움(ETH) L1 | 이더리움(ETH) L2(예: Base) | 솔라나(Solana) | 비트코인 비문 |
|---|---|---|---|---|
| 민트(Mint) | 혼잡 시 가변 가스 | 이더리움 개선 제안(EIP)-4844 이후 센트에서 하위 센트까지 앱이 후원할 수 있습니다. | 일반적으로 1페니 미만이며 압축으로 대량 주조가 가능합니다. | 블록 수수료 및 비문 크기에 연결됨 |
| 목록/거래 | 대부분의 장소에서 가스비와 선택적 로열티가 부과됩니다. | Base 및 Frames에서 저렴한 실행, 소셜 퍼널 | 저렴한 실행, 높은 처리량, 강력한 모바일 UX | 수요 증가에 따라 수수료가 상승하며, 수집품이 부족할 경우 적합합니다. |
| 노트 | 고가치 예술품 및 출처 | 문화와 사회적 유통, 가스리스 UX 가능 | 10M 압축 슬롯의 경우 ~7.7 솔라나(SOL) , 중간 수수료 ~ $0.003 | 수수료 주기에 따른 수집가 베타 |
거시경제 구성도 변화하고 있습니다.
2025년 연간 실행 속도는 50억~65억 달러이고 상반기 평균 매매 가격은 80~100달러 범위이며, 이를 바탕으로 내년 시나리오를 확장할 수 있는 기준이 마련됩니다.
CryptoSlam의 월간 매출을 기준으로 하고 DappRadar 카테고리를 기준으로 색상을 구분하면, 암호화폐 베타가 정체되고 평균 판매 가치가 압축되면 40~50억 달러의 GMV에 도달할 것으로 예상되며, 수수료에 민감한 사용 사례는 솔라나(Solana) 와 이더리움(ETH) L2에 집중되고, 이더리움(ETH) L1 아트는 안정적이며, 비문은 비트코인 수수료 주기를 추적합니다.
60~90억 달러 규모의 기본 사례에서는 내장형 지갑과 소셜 민트(Mint) 레일이 계속 확장되어야 하며, 스포츠와 라이브 이벤트가 시즌을 거쳐 확장되고 브랜드가 로열티가 부과되는 장소에서 새로운 드롭을 테스트해야 합니다.
100~140억 달러 규모의 불 을 이루려면 모바일 유통에 큰 변화가 필요할 것입니다. Base와 패스키가 민트(Mint) 흐름을 정상화하고, 팬텀의 월간 활성 사용자가 2,000만 명을 돌파하고, 티켓팅 파일럿이 주류 프로그램으로 이동하고, 게임 자산이 반복적이기 때문입니다.
세 가지 밴드 모두에서 주가 구성은 이더리움(ETH) L2와 솔라나(Solana) 쪽으로 기울어져 있으며, 이더리움(ETH) L1은 폭이 좁고 비트코인은 수집품 레인으로 안정적입니다.
여섯 가지 토글은 그 흐름이 얼마나 빨리 구체화되는지를 결정합니다.
- 지갑 UX와 배포는 Phantom과 Coinbase Smart Wallet의 패스키 채택, 후원 수수료, MAU를 통해 측정되는 주요 지표가 될 것입니다.
- 로열티 집행의 영향은 프리미엄 하락에 영향을 미치며, 여기에는 OpenSea 정책의 변화와 Ethereum의 크리에이터 연합 시장의 건강이 포함됩니다.
- 파일럿 프로그램에서 시즌 기간 프로그램으로 전환하는 스포츠 및 티켓팅 파트너는 일회성 GMV를 일정으로 전환합니다.
- 월별 민트와 Farcaster Frames와 함께 NFT GMV에서 Base가 차지하는 점유율에서 확인할 수 있는 Base와 Zora의 흐름은 소셜 퍼널이 지속되는지 여부를 보여줍니다.
- 압축된 민트(Mint) 수와 백만 자산당 비용으로 추적되는 솔라나(Solana) 압축 도입은 로열티와 미디어 프로그램이 실험 단계에서 기본 설정 단계로 전환되는지 여부를 나타냅니다.
- 비트코인 수수료 주기와 비문 및 룬과의 링크(Chainlink) 메모리풀 혼잡이 밀물과 썰물처럼 변함에 따라 수집품 가격에 지속적으로 영향을 미칠 것입니다.
두 가지 위험은 여전히 존재합니다. 워시 트레이딩과 스팸 마이닝은 여전히 GMV와 매출 수치를 왜곡하기 때문에 평균 매출 가치와 유기적으로 필터링된 대시보드를 살펴보는 것이 더 안전한 방법입니다.
마켓플레이스 인센티브는 단순히 에어드랍 주기일 뿐인데도, 특히 솔라나의 복점 시장에서는 주가 차트가 정권 교체처럼 보일 수 있습니다. 따라서 출시 계획에는 처음부터 이러한 변동을 반영해야 합니다. 또 다른 운영상의 제약은 수익 설계입니다.
개방형 시장에서 로열티는 대부분 선택 사항이기 때문에 1차 판매, IP 라이선싱 및 소매가 더 많은 부담을 지고 있으며, 강제된 장소는 일부 브랜드가 활용할 수 있지만 대부분은 활용할 수 없는 프리미엄 레인을 만들어냅니다.
2023년에는 종말처럼 보였던 것이 이주로 바뀌었습니다.
JPEG 붐은 끝났고, 철도는 더 저렴해졌으며, 사용 사례는 이제 티켓, 스포츠, 게임, IP와 일치하며, 지갑과 배포 스택은 사용자가 이미 있는 곳에서 사용자를 만나기 시작했습니다.
블루칩의 대표 NFT인 Bored 에이프(Ape) Yacht Club은 AWS 호스팅 JPEG에 6자리 수의 금액을 투자한 사람들에게는 여전히 위험한 상태입니다. 아래 NFT는 2021년에 이더리움(ETH) 이상에 판매되었지만, 현재는 이더리움(ETH) 에 불과하며, 3년 만에 87% 하락했습니다.
대체 불가능한 블록체인 분야에 대한 투자는 끝났을지 모르지만, 이를 통해 기반 기술이 마침내 실제 유틸리티 애플리케이션에서 활용될 수 있을까요? 시간이 지나야 알 수 있겠지만, 긍정적인 조짐이 보이지만, 블록체인 기술 보유자들에게는 그렇지 않습니다.
3분기는 거래액이 15억 8천만 달러, 매출이 1,810만 건으로 마감되었으며, 매출 구성은 이미 그 방향으로 움직이고 있습니다.
