워싱턴에서는 연말 드라마에 주목하고 있습니다. 제롬 파월의 뒤를 이어 연방준비제도이사회 의장이 누가 될까요?
최종 후보 명단은 다음과 같습니다. 월러, 보우먼, 해셋, 워시, 그리고 리드. 언론은 금리와 인플레이션에 대한 그들의 모든 말과 문구를 면밀히 분석하고 있습니다. 월가 전체가 숨을 죽이고 이번 인사 변화가 시장을 어떻게 뒤흔들지 예측하고 있습니다.
하지만 이 경연대회의 진짜 핵심이 '인플레이션'이라는 단어와 아무 상관이 없다면 어떨까요?
이 정치적 드라마의 이면에는 훨씬 더 크고 시급한 문제가 도사리고 있습니다. 바로 미국의 35조 달러에 달하는 엄청난 국가 부채입니다. 의회예산처(CBO)의 암울한 전망에 따르면, 2035년까지 연방 채무 대 GDP 비율은 118%까지 치솟을 것으로 예상됩니다. 이것이 바로 진정한 "방 안의 코끼리"로, 어떤 전통적인 통화 정책으로도 길들일 수 없는 괴물입니다.
기존 도구가 실패하면 '비전통적인' 솔루션이 등장합니다.
Bitcoinist에 따르면, 트럼프 대통령이 비공개 파티에서 밝힌 내용이 문제의 핵심을 드러냈습니다. 그는 암호화폐의 "밝은 미래"를 언급하며, 암호화폐를 이용해 35조 달러 규모의 채무 문제를 해결할 수 있다는 놀라운 가능성을 시사했습니다.
"저는 작은 종이에 이렇게 쓰고 싶습니다. 35조 달러 규모의 암호화폐, 우리는 채무 없습니다. 제가 좋아하는 일이죠."
이는 즉흥적인 농담도 아니었고, 처음 있는 일도 아니었습니다. 트럼프 대통령은 비트코인이 "미국을 구하는 데" 사용될 수 있다고 여러 차례 공개적으로 언급했습니다.
이 모든 요소를 연결하면 다음 연방준비제도이사회 의장의 진짜 모습이 매우 명확해집니다.
이 선정 과정은 "인플레이션에 맞서 싸울 사람을 찾는 것이 아니었습니다. 중앙은행의 독립성을 희생하더라도 관습을 깨고 나아갈 "최고 융자 책임자(CFO)"를 찾기 위한 면접이었습니다. 트럼프의 진짜 목표는 디지털 자산 생태계(특히 스테이블코인)를 국가 재정 시스템에 완전히 통합하고 미국의 막대한 국가 부채에 대한 새롭고 대규모 매수자를 찾는 사람이 파월의 후임자가 되는 것이었습니다.
오랫동안 계획된 "정권 교체"
이러한 선출 과정을 이해하려면 "인사 변화"라는 표면적인 측면을 넘어 "시스템 변화"라는 핵심을 파악해야 합니다. 트럼프 대통령이 직접 지명했지만 곧 등을 돌린 파월 의장에 대한 수년간의 공격은 이미 이 모든 것을 예고하고 있었습니다.
파월 의장을 "전혀 똑똑하지 않다", "바보"라고 부르는 것부터 금리를 위기 수준으로 인하해야 한다는 공개적인 압력까지, 트럼프 대통령의 분노는 파월 의장 개인에게만 향하지 않았습니다. 오히려 그가 대표하는 중앙은행 독립성의 초석, 즉 1951년 재무부-연방준비제도(Fed) 협정 이후 확립된 그 초석에 분노를 표출했습니다. 트럼프 대통령에게 필요한 것은 "준법적인" 중앙은행, 즉 통화 정책을 통해 "성장 중심의 고 채무" 재정 정책을 실현할 의지가 있는 중앙은행입니다.
그러므로 이러한 비전통적인 선발 일정은 매우 독창적인 정치적 움직임이 되었습니다.
트럼프 대통령은 2025년 말까지 지명자를 확정할 계획인 반면, 파월 의장의 임기는 2026년 5월까지입니다. 이는 불필요한 결정이 아닙니다. "뉴 페드 워치(The New Fed Watch)"의 닉 티미라오스가 분석했듯이, 이 합의의 진짜 핵심은 새 의장이 내년 1월에 만료되는 현 총재 스티븐 미란의 후임으로 먼저 지명된다는 것입니다.
즉, 파월이 재임 중인 3월과 4월에는 새로 부임하는 의장이 FOMC 이사회 정회원으로서 금리에 대한 완전한 투표권을 갖게 됩니다.
이는 매우 뛰어난 정치적 수완이었습니다. 밀란 본인만 기억하면 됩니다. 그는 취임 이틀째 되는 날 FOMC 투표에 참여했고, 9월 회의에서 25bp가 아닌 50bp 금리 인하에 찬성표를 던진 유일한 매파 "반역자"가 되었습니다.
트럼프는 이 전략을 반복하고 확대하고 있습니다. 그는 파월 의장의 과도 임기 동안 절대적으로 충성스럽고 (아마도) 극도로 비둘기파적인 그림자 의장을 핵심 의사결정권에 앉혀 예정보다 두 달 앞서 자신의 정책을 강행하려 하고 있습니다. 이는 결코 순탄한 정권 교체가 아닙니다. 통화 정책 통제권을 예정보다 앞서 장악하기 위한 치밀하게 계획된 내부 쿠데타입니다.
미국 달러 디지털화를 향한 두 가지 경로에 대한 논쟁
이 쿠데타의 근본 목적이 재정 수요(즉, 채무 융자) 충족이라는 것이 밝혀지자, 다섯 후보의 정책 스펙트럼은 즉시 명확해졌습니다. 언론은 여전히 누가 더 "비둘기파"인지 논쟁 중이지만, 더 이상 그게 중요한 문제는 아닙니다.
진정한 격전장은 바로 여기에 있습니다. 달러의 미래 패권은 민간 부문의 혁신에 달려 있을까요, 아니면 국가 기구의 독점에 달려 있을까요? 이는 단순한 정책적 의견 차이가 아니라, 미래의 통화 구조에 대한 심오한 철학적 논쟁입니다.
경로 1: 공공-민간 파트너십 – 민간 소유 스테이블코인을 정부 채권 매수 기계로 전환
이는 암호화폐 시장에 가장 가능성 높고 직접적으로 유익한 경로입니다. 이는 "공공-민간 파트너십"이라는 전략적 개념을 나타내며, 그 핵심은 민간 부문의 역동성을 활용하여 미국 재정 시스템을 지원하는 것입니다. 이 "동맹"의 라인업은 정말 인상적입니다.
전략가는 스콧 베센트입니다 . 소로스 펀드 매니지먼트의 전 최고투자책임자(CIO)인 그는 암호화폐 외에도 다양한 분야에 투자할 계획입니다. 그가 제안한 "3-3-3 정책"(3% 재정 적자, 3% 경제 성장, 그리고 300만 배럴의 석유 추가 생산)은 포괄적인 공급 측면 개혁 의제입니다. 하지만 이 정책의 진정한 핵심은 스테이블코인 시장이 20배 성장하여 2조 8천억 달러에 달하고 미국 국채의 주요 매수자 중 하나가 될 것이라는 예측입니다.
트럼프 대통령조차 35조 달러 규모의 채무"제로 상환"하기 위해 암호화폐를 활용하겠다고 발언하기 시작했을 때, 베산트의 제안은 급진적인 수사를 넘어 대통령의 의도를 실행 가능한 정책으로 전환하는 청사진이 되었습니다. 이는 완벽한 순환 고리입니다. 정부가 규제를 완화하고, 민간 부문(서클과 테더 등)이 스테이블코인을 발행하며, 이러한 스테이블코인 보유액(현금과 미국 국채)이 다시 미국 재정 적자를 융자.
내부 실행자는 현임 총재 크리스토퍼 월러와 미셸 보우먼입니다. 이들의 존재는 이러한 접근 방식이 이미 연방준비제도 내에 탄탄한 기반을 갖추고 있음을 시사합니다. 월러는 확고한 "CBDC 반대" 지지자이며, "CBDC는 문제 해결을 위한 탐구"라는 그의 비꼬는 발언은 널리 알려져 있습니다. 그러나 그는 민간 스테이블코인 또한 강력히 지지하며, 스테이블코인이 "달러의 국제적 역할을 유지하고 확대할 수 있다"고 믿습니다.
한편, 연방준비제도이사회(FRB) 감독 담당 부의장인 보먼은 "폭탄 처리 전문가" 역할을 하고 있습니다. 그녀는 은행들이 "평판 리스크"(즉, "조크홀드 작전 2.0"과 같은 정치적 압력)을 이유로 암호 화폐 기업에 대한 서비스 제공을 거부하는 데 사용하는 장벽을 제거하기 위해 노력하고 있습니다. 간단히 말해, 월러는 거시적 차원에서 민간 스테이블코인에 대한 청신호를 비추는 역할을 하고, 보먼은 미시적 차원에서 암호화폐 기업이 은행 시스템에 접근할 수 있도록 하는 장애물을 제거하는 역할을 맡고 있습니다.
최고의 시장 참여자는 릭 리더입니다. 블랙록의 글로벌 최고채권투자책임자(CIO)로서 그는 월가의 마지막 기관투자자입니다. 그의 회사는 이미 비트코인 ETF를 통해 그 힘을 입증했습니다. 리더의 합류는 기존 금융권이 디지털 자산을 가치 저장 수단이자 분산 투자 도구로 완전히 수용할 것임을 시사합니다.
경로 2: 국가 독점 – 연방준비제도가 통제하는 디지털 트랙 구축
또 다른 선두주자인 케빈 워시는 완전히 반대되는 접근 방식을 대표합니다.
워시의 자격은 흠잡을 데 없습니다. 그는 2008년 금융 위기 당시 연방준비제도이사회 이사를 지냈습니다. 그의 핵심 주장은 "정권 교체"이며, 심지어 "새로운 재무부-연방준비제도 협정"을 요구하기도 합니다. 이는 매우 파괴적인 제안으로, 1951년 이후 확립된 핵심 원칙, 즉 중앙은행이 정부 융자 에 대한 자금 조달 의무에서 자유로워지도록 하는 원칙에 근본적으로 도전하는 것입니다.
워시의 디지털 자산에 대한 태도는 매우 복잡합니다. 한편으로는 그는 암호화폐 스타트업(알고리즘 기반 스테이블코인인 베이시스 등)에 엔젤 투자자로 참여하여 해당 기술의 잠재력을 잘 알고 있습니다. 하지만 다른 한편으로는 "화폐로 위장한" 사설 암호화폐에 대해 매우 회의적입니다.
그가 진정으로 지지하는 것은 국가 주도의 " 도매 CBDC" 입니다.
독자의 이해를 돕기 위해 설명드리자면, 이는 일반 사용자를 위한 "디지털 위안"이나 "디지털 달러"(즉, 소매용 CBDC)가 아니라, 연방준비제도가 운영하고 은행 및 기타 금융기관에서만 사용하는 초대형 결제 네트워크입니다. 이는 은행 간 대규모 이체를 즉각적이고 효율적이며 거의 0에 가까운 비용으로 처리하는 것을 목표로 합니다.
이는 암호화폐 산업에 잠재적으로 큰 위협이 될 수 있습니다. 국가가 통제하는 고효율 은행 간 디지털 달러 시스템은 민간 스테이블코인 발행자들을 근본적으로 소외시킬 수 있습니다. 워시의 비전에 따르면, 화폐의 미래는 국가 주도여야 하며, 모든 민간 혁신은 규제 단속의 대상으로 간주될 수 있습니다.
차기 연방준비제도이사회 의장은 누구? 이슈 후보 비교 분석
갈림길에 선 암호화폐: 촉진제인가, 억제제인가?
새 연방준비제도의 비둘기파적 전환은 거의 기정사실입니다. 하지만 암호화폐 업계에서는 이것이 전부가 아닙니다. 금리 인하로 인한 유동성 호조는 분명 매력적이지만, 완화 정책 이면에는 두 가지 매우 다른 규제 경로가 숨겨져 있습니다. 하나는 통합의 촉매제이고, 다른 하나는 국유기업에 대한 제약입니다.
"루트 원"(공공-민간 연합)이 성공한다면, 암호화폐 산업은 "융합과 번영"의 시대를 맞이하게 될 것입니다. 이는 베산트, 월러, 보먼과 같은 인물들이 이끄는 "융합적인" 연방준비제도가 될 것입니다. 우리는 공격적인 금리 인하 주기뿐만 아니라 완전한 규제 완화도 보게 될 것입니다. 은행들은 암호화폐 산업에 서비스를 제공하도록 장려될 것이고, 블랙록과 같은 기관들은 자금 조달 열풍을 주도할 것입니다.
이는 비트 불장(Bull market) 뿐만 아니라 스테이블코인과 DeFi의 폭발적인 성장 가능성도 의미합니다. 2조 8천억 달러 규모의 스테이블코인 시장은 세계 금융을 재편할 것입니다. 하지만 이 모든 것에는 대가가 따릅니다. 이는 암호화폐 산업의 탈중앙화 와 검열 저항이라는 이념이 주류로 자리 잡으면서 희생될 수 있는 "법인화"에 가깝습니다. 암호화폐가 주류로 자리 잡으면서 기존 금융의 효율적인 결제 수단이자 국가 재정을 "확장"하는 도구가 될 수도 있습니다.
반대로, "2번 국도"(국가 독점)가 유지된다면, 업계는 "국유기업과의 경쟁"에 직면하게 될 것입니다. 이는 워시가 이끄는 "개혁주의적" 연방준비제도(FRB)의 모습입니다. 금리 인하는 여전히 진행되겠지만, 규제의 손아귀는 민간 부문에 쏠릴 것입니다. 연방준비제도는 도매 CBDC 개발에 자원을 투입하고, USDC와 USDT와 같은 민간 스테이블코인의 보유고에 엄격한 제한을 가할 수 있으며, 이를 국가 디지털 화폐의 경쟁자로 간주할 것입니다.
은행들이 연방준비제도(Fed)의 지원을 받는 즉각적이고 수수료 없는 디지털 달러 결제 시스템을 구축한다고 상상해 보세요. 서클이나 테더의 서비스를 이용할 유인이 얼마나 될까요? 이는 갈등과 불확실성으로 가득 찬 미래가 될 것이며, 시장은 느슨한 통화 정책과 규제 강화 사이에서 끊임없이 갈등을 겪을 것입니다.
연방준비제도이사회 의장 - 미국의 "채무 최고 융자 책임자"
트럼프가 베산트에 대해 한 "농담"은 사실 그의 가장 직설적인 "고백"이었습니다.
그에게 필요한 것은 더 이상 인플레이션 데이터에 불안해하는 전통적인 중앙은행 총재가 아닙니다. 그에게 필요한 것은 미국의 천문학적인 채무 에 대한 "해결책"을 찾을 수 있는 최고 융자 책임자(CFO)입니다.
트럼프 대통령조차 35조 달러 규모의 채무"제로 탕감"하기 위해 "작은 종이 조각"에 암호화폐를 사용하는 방안을 공개적으로 논의하기 시작했을 때, 베산트는 다섯 명의 후보 중 유일하게 이를 실현 가능한 방안(스테이블코인으로 국채를 매수하는 방안)으로 구체화했습니다. 베산트의 이러한 선택은 한 시대의 완전한 종말을 의미합니다. 중앙은행의 독립성은 재정적 생존이라는 절실한 필요성에 자리를 내주고 있습니다.
변두리에서 태어난 이질적인 암호화폐가 국가기관의 핵심으로 강제로 끌려들어가 재정 방어전에서 가장 중요한 무기가 되고 있습니다.
암호화폐 산업에 있어 이는 전례 없는 기회이자 가장 혹독한 생존 시험대입니다. 우리는 중앙은행 시스템의 근본적인 "정권 교체"에 대비해야 합니다. 우리가 원하든 원하지 않든, 암호화폐는 미래 통화 시스템의 권력 다툼의 핵심으로 밀려날 운명입니다.
