FTX US의 전 사장인 브렛 해리슨은 앞으로 몇 주 안에 새로운 영구 선물 거래소를 출시할 예정이지만, 암호화폐 시장은 포함되지 않을 것입니다.
실제로 FTX US의 전 임원은 디크립트(Decrypt) 인터뷰에서 변동성이 큰 암호화폐 자산에 대해 차입 자본 활용하여 손익을 배가하는 레버리지 거래를 제공하는 것은 "무책임한" 일이며 "심각한 문제"가 되고 있다고 말했습니다. 그의 발언은 10월 10일 파생상품 시장에서 190억 달러의 사상 최대 규모의 자금이 빠져나간 플래시 크래시 이후 암호화폐 시장의 과도한 레버리지에 대한 우려를 제기해 온 분석가들의 의견과 일맥상통합니다.
해리슨의 새로운 거래소인 아키텍트(Architect)는 기존 주식, 외환 시장, 그리고 희귀 금속과 같은 다른 자산군에 대한 영구 선물을 제공할 예정입니다. 그는 디지털 자산은 거래소에 상장되지 않지만, 사용자들은 일부 스테이블코인을 담보로 사용할 수 있다고 밝혔습니다. 앞으로 몇 주 안에 기관 투자자들에게 먼저 제공될 예정이며, "중기적인 시점"에 개인 투자자들에게도 공개될 예정입니다.
영구선물(Perpetual Futures, Perp)은 만기일이 없는 파생 상품 상품 계약으로, 차입한 자본 활용하여 자산의 방향성에 레버리지 베팅을 할 수 있도록 합니다. 트레이더는 자산 가격 상승에 롱 포지션을, 하락에 숏 포지션을 취할 수 있으며, 이를 현물 시장의 위험 헤지 전략으로 활용할 수 있습니다.
자산이 트레이더에게 유리한 방향으로 움직이면, 트레이더의 포지션은 선택한 레버리지 배수만큼 증가합니다. 하지만 트레이더가 잘못된 판단을 내리면 손실도 배가되고, 최악의 경우 포지션이 청산되거나 강제 청산될 수 있습니다.
해리슨은 아키텍트가 암호화폐 세계에서 영구 선물이 얼마나 "매우 성공적이고 유용한지"에 영감을 받았다고 말하며, 그 자체로 훌륭하다고 말했습니다. 전 FTX 미국 임원은 거래소가 변동성이 크고 큰 변동성이 발생하기 쉬운 시장에서 트레이더 초기 자본 의 100배 또는 심지어 1,000배에 달하는 높은 레버리지를 제공할 때 문제가 발생한다고 말했습니다.
해리슨은 디크립트(Decrypt) 인터뷰에서 "이건 심각한 문제라고 생각합니다. 무책임한 일이죠. 사람들이 최대한 빨리 계좌를 털도록 부추깁니다."라고 말했습니다 . "파생상품 거래소의 목적은 사람들이 장기적으로 안전하게 미결제약정을 설정할 수 있도록 하는 것입니다. 계좌를 털고 청산 수수료를 받는 것이 목표가 아닙니다. 실제 선물 거래 플랫폼이라기보다는 도박 플랫폼에 가깝다고 생각합니다."
해리슨은 아키텍트가 거래 포지션에 대해 최대 25배의 레버리지를 제공할 것이며, EUR/USD 거래쌍처럼 거래소에서 제공하는 변동성이 가장 낮은 자산에 대해서만 제공할 것이라고 밝혔습니다. 테슬라 주식처럼 변동성이 높은 자산은 최대 8배의 레버리지만 가능할 수 있다고 덧붙였습니다.
이는 100배 또는 1,000배 레버리지로 빠르게 이익을 얻는 것이 점점 더 일반화되고 있는 암호화폐 파생상품 시장과는 거리가 멉니다.
디파이라마(defillama) 에 따르면, 암호화폐 시장의 영구 선물 거래량은 현재 월 거래량 조 3천억 달러에 달합니다 . 암호화폐 시장에서 영구 선물 거래가 급증한 것은 Hyperliquid 와 Aster 와 같은 탈중앙화 거래소 덕분에 진입 장벽이 낮아진 덕분입니다.
전통적인 금융이나 중앙화 거래소에서는 사용자가 고객 신원 확인 절차(개인 식별 정보 제공), 위험 평가 양식 작성 또는 퀴즈 통과를 요구합니다. 하지만 탈중앙화 금융이나 탈중앙화 거래소(DEX)에서는 이러한 요건이 적용되지 않습니다. 즉, 암호화폐 지갑을 보유한 사람이라면 누구나 Aster 탈중앙화 거래소(DEX) 에서 최대 1,001배의 레버리지를 이용할 수 있습니다.
분산형 거래소에서 레버리지 거래를 제공하고 지지하는 사람들은 이를 통해 경쟁 환경을 평준화하고, 기관 투자자와 헤지 펀드에 국한되지 않고 모든 사람이 이러한 시장에 접근할 수 있도록 민주화하고 있다고 주장합니다.
텔레그램 거래 앱 블룸(Blum)의 공동 창립자인 글렙 코스타레프(Gleb Kostarev)는 이전에 디크립트(Decrypt) 와의 인터뷰 에서 거래 전략에 대한 수요가 높아 플랫폼에 퍼프(perp)를 추가하는 것이 "당연한 결정"이었다고 밝혔습니다. 그는 또한 블룸 앱이 소규모 투자자를 유치하기 위해 100배 레버리지를 제공한다고 설명했습니다. 레버리지는 투자 포트폴리오 규모가 작은 투자자에게 더 매력적인 옵션으로 작용하기 때문입니다.
다시 말해, 범죄자를 통해 높은 레버리지를 제공하는 암호화폐 거래소는 단순히 소매 투자자가 원하는 것을 제공하고 있을 뿐입니다.
암호화폐 기반 영구 선물 상품을 개발한 것으로 널리 알려진 세이셸 기반 거래소 비트멕스(BitMEX) 는 해리슨의 발언에 대한 디크립트(Decrypt) 의 논평 요청 에 응답하지 않았습니다. 하이퍼리퀴드, 애스터, 블럼 역시 응답하지 않았습니다.
해리슨은 이번 달 초 암호화폐 파생상품 시장에서 기록적인 폭락이 발생한 이후, 소매 투자자들이 피해를 입을 유인은 여전히 존재하며, 앞으로 더 많은 청산 사태가 암호화폐 시장에 엄청난 혼란을 가져올 것이라고 주장합니다.
해리슨은 "거래소가 무책임한 레버리지를 허용하고 그 레버리지를 뒷받침할 적절한 절차가 없다면 결국 청산 연쇄가 일어날 것"이라고 말했다.
