머리말
글로벌 무담보 소비자 신용 시장의 사용자들은 현대 금융의 뚱뚱한 양과 같습니다. 즉, 행동이 느리고, 판단력이 부족하고, 수학적 능력이 부족합니다.
무담보 소비자 신용이 스테이블코인으로 전환됨에 따라 운영 메커니즘이 바뀌고 새로운 참여자는 이 시장의 일부를 차지할 기회를 얻게 됩니다.
거대한 시장
미국에서 무담보 대출의 주요 형태는 신용카드입니다. 널리 사용되고 유동성이 높으며 즉시 이용 가능한 이 신용 수단을 통해 소비자는 구매 시 담보를 제공하지 않고도 돈을 빌릴 수 있습니다. 신용카드 채무 계속 증가하여 현재 약 1조 2,100억 달러에 달합니다.
오래된 기술
신용카드 대출 부문의 마지막 주요 변화는 1990년대 캐피털 원(Capital One)이 리스크 기반 가격 책정 모델을 도입하면서 발생했습니다. 이는 소비자 신용 시장의 판도를 바꾼 획기적인 조치였습니다. 그 이후로 수많은 새로운 은행과 핀테크 기업이 등장했지만, 신용카드 산업의 구조는 크게 변하지 않았습니다.
그러나 스테이블코인과 온체인 신용 프로토콜의 등장은 업계에 프로그래밍 가능한 화폐, 투명한 시장, 실시간 자금 조달이라는 새로운 토대를 마련했습니다. 이러한 기반은 궁극적으로 이러한 악순환을 깨고, 국경 없는 디지털 경제 환경에서 신용이 생성, 융자, 상환되는 방식을 재정의할 것으로 예상됩니다.
오늘날의 은행 카드 결제 시스템에서는 승인(거래 승인)과 결제(발급 기관이 카드 네트워크를 통해 가맹점에 자금을 이체하는 것) 사이에 시간 차이가 있습니다. 자금 처리 흐름을 온체인 이동시킴으로써 이러한 미수금을 토큰화하고 실시간으로 융자 할 수 있습니다.
소비자가 5,000달러 상당의 상품을 구매한다고 가정해 보겠습니다. 거래는 즉시 승인됩니다. 비자나 마스터카드로 결제하기 전에, 발급 기관은 미수금을 온체인으로 토큰화하고 탈중앙화 신용 풀에서 5,000달러 상당의 USDC를 받습니다. 결제가 완료되면 발급 기관은 이 자금을 판매자에게 보냅니다.
이후 차용인이 상환하면 상환 금액은 스마트 계약을 통해 온체인 대출 기관에 자동으로 반환됩니다. 이 모든 과정은 실시간으로 진행됩니다.
이러한 접근 방식은 실시간 유동성, 투명한 자금원, 자동 상환을 가능하게 하여 거래 상대 리스크 줄이고 오늘날 소비자 신용에 여전히 존재하는 많은 수동 프로세스를 제거합니다.
증권화에서 펀드 풀링까지
수십 년 동안 소비자 신용 시장은 대규모 대출을 위해 예금과 증권화에 의존해 왔습니다. 은행과 신용카드 발급사는 수천 건의 미수금을 자산담보부증권(ABS)으로 묶어 기관 투자자에게 판매합니다. 이러한 구조는 풍부한 유동성을 제공하지만, 복잡성과 불투명성을 야기합니다.
Affirm과 Afterpay 같은 "지금 구매하고 나중에 결제하세요(Buy Now, Pay Later)" (BNPL) 대출 기관들은 신용 승인 절차의 진화를 보여주었습니다. 이들은 보편적인 신용 한도를 제공하는 대신, 판매 시점에 각 거래를 검토하여 1만 달러짜리 소파와 200달러짜리 운동화를 구분합니다.
이러한 거래 수준의 위험 관리를 통해 표준화되고 분할 가능한 미수금이 생성되며, 각 미수금에는 명확하게 정의된 차용인, 기간 및 리스크 프로필이 있으므로 온체인 대출 풀을 통한 실시간 매칭에 이상적인 선택입니다.
특정 차용자 인구 통계 또는 제품 범주에 맞춰 전담 신용 풀을 구축함으로써 온체인 대출을 더욱 확장할 수 있습니다. 예를 들어, 한 신용 풀은 우량 차용자를 위한 소액 거래에 자금을 지원하고, 다른 신용 풀은 부적격 소비자를 위한 여행 할부 상품을 제공할 수 있습니다.
시간이 지남에 따라 이러한 자금 풀은 역동적인 가격 책정을 가능하게 하고 모든 참여자에게 투명한 성과 지표를 제공하는 목표 신용 시장으로 발전할 수 있습니다.
이러한 프로그래밍 기능을 통해 자본 배분의 효율성이 높아지고, 소비자에게 더 나은 이자율이 제공되며, 무담보 소비자 신용을 위한 개방적이고 투명하며 즉시 감사 글로벌 시장이 구축될 수 있습니다.
새로운 온체인 신용 스택
온체인 시대에 맞춰 무담보 대출을 재구상하는 것은 단순히 신용 상품을 온체인 으로 이전하는 것만이 아닙니다. 전체 신용 인프라를 근본적으로 재구축해야 합니다. 카드 발급사와 처리업체 외에도 기존 대출 생태계는 복잡한 중개자 네트워크에 의존합니다.
새로운 신용 평가 방식이 필요합니다. FICO나 VantageScore와 같은 기존 신용 평가 시스템은 온체인 으로 이식될 수 있지만, 탈중앙화 신원 및 평판 시스템이 더 큰 역할을 할 수 있습니다.
대출 기관은 또한 S&P, Moody's 또는 Fitch의 등급과 동등한 신용 평가를 받아야 하며, 이를 통해 승인 품질과 상환 실적을 평가해야 합니다.
마지막으로, 대출 회수의 덜 눈에 띄지만 중요한 측면 또한 개선이 필요합니다. 스테이블코인으로 표시된 채무 여전히 온체인 자동화와 오프체인 법적 프레임 결합한 집행 메커니즘과 회수 프로세스가 필요합니다.
스테이블코인은 법정화폐와 온체인 지출 간의 격차를 메웠습니다. 대출 프로토콜과 토큰화된 머니마켓 펀드는 저축과 수익의 개념을 재정의하고 있습니다. 무담보 신용을 온체인 전환함으로써 이러한 세 가지 요소가 완벽하게 결합되어 소비자는 원활하게 대출을 받고 투자자는 투명한 방식으로 신용을 조달할 수 있게 되며, 이 모든 것은 개방형 금융 인프라를 통해 이루어집니다.
