- Yei Finance가 세이(Sei) 네트워크에서 갑자기 중단된 것은 DeFi의 취약한 상호의존성을 드러냈으며, 투명성과 회복력이 어떻게 위기를 진화로 바꿀 수 있는지를 보여줍니다.
- 9,300만 달러 규모의 해킹 사건으로 Yei Finance가 중단되었지만, 신속한 조치와 공개적인 의사소통을 통해 공황 상태는 DeFi가 점차 성숙해지고 있다는 증거로 바뀌었습니다.
- 빠르게 움직이는 암호화폐 세계에서 Yei Finance의 잠깐의 침묵은 우리에게 다음과 같은 사실을 일깨워줍니다. 진정한 회복력은 속도 그 이상을 의미합니다. 즉, 신뢰, 투명성, 그리고 지속성이 체인에 코딩되어 있는 것입니다.
알고리즘이 수익률과 유동성을 약속하며 블록체인 원장을 흐르는 디지털 강물처럼 흐른다는 탈중앙화 금융의 형광등 불빛 속에서, 단 하나의 이상 징후라도 침묵 속으로 파고들 수 있습니다. 2025년 11월 5일 저녁, 세이(Sei) 네트워크의 핵심 자산 중 하나인 Yei Finance는 fastUSD 시장의 불규칙성을 이유로 운영 일시 중단을 발표했습니다. 이 발표는 꽃이 만발한 과수원에 내린 갑작스러운 서리처럼, 파괴적인 수준은 아니었지만 수확을 멈추게 할 만큼 충분히 충격적이었습니다. 다음 날 새벽, Yei Finance는 모든 사용자 자금이 건전하며 완전히 인출 가능하다는 점을 재확인하며 신중한 입장을 밝혔습니다. 이번 중단은 부채 상환 과정에서의 인출에 국한되었습니다.
DeFi 코스모스(Cosmos) 에서 Sei의 급격한 상승을 배경으로 펼쳐지는 이 에피소드는 프로토콜의 실수에 대한 메커니즘뿐만 아니라 신뢰, 상호의존성, 그리고 암호화폐의 미지의 영역에서 혁신과 위험 사이의 끊임없는 춤이라는 철학적 흐름에 대한 더 깊은 고찰을 요구합니다.
세이의 상승의 비옥한 땅
Yei의 중단이 가져온 무게를 이해하려면 먼저 세이(Sei) 생태계의 비옥한 토양에 푹 빠져야 합니다. Sei는 일반성이 아닌 거래 및 대출의 빠른 속도를 위해 설계된 레이어 1 블록체인입니다. 2023년 주문장 효율성에 집중하여 출시된 세이(Sei) 거래가 1초도 채 되지 않아 폭발적으로 증가하는 경쟁의 장으로 발전했으며, 때로는 솔라나의 광란의 속도조차 앞지르고 있습니다.
2025년 10월까지 BlackRock의 토큰화된 유동성 펀드와 Apollo의 광범위한 자산 관리 통합과 같은 기관의 진출에 힘입어 TVL(Total Value Locked) (Total Value Locked(TVL))가 5억 달러를 넘어섰으며, 이를 통해 수십억 달러가 온체인 수익으로 유입되었습니다.
이처럼 활기 넘치는 네트워크 속에서 Yei Finance는 핵심으로 부상했습니다. YeiLend는 대출, YeiBridge는 크로스체인 유동성, YeiSwap은 탈중앙화 거래소라는 세 가지 도구를 통해 프로토콜에서 "수익 스태킹(yield stacking)"이라고 부르는 기능을 구현했습니다. 사용자는 유동성 공급에 대출 수익을 더할 수 있었고, 이는 투기자와 수익 창출자 모두를 끌어들이는 복리 효과를 가져왔습니다. Yei의 Total Value Locked(TVL) 9,287만 달러로, 네이티브 CLO 토큰은 출시 당일 250% 급등했습니다.
그러나 이러한 번영은 미묘한 상호의존성을 감추고 있었습니다. Yei의 풀은 Elixir의 deUSD, 그리고 더 나아가 Stream Finance의 XUSD에 연동된 수익 창출 스테이블코인인 sfastUSD와 같은 합성 자산으로 가득 차 있었습니다. DeFi의 거대한 태피스트리에서 이러한 실들은 프로토콜들을 상호 의존성의 그물망으로 묶어, 한 노드의 진동이 전체 틀을 흔들 수 있습니다.
예이의 멈춤을 촉발한 일련의 사건들은 마치 도미노처럼 거침없이 전개되었고, 각 조각은 앞 조각의 무게에 짓눌려 쓰러졌습니다. 11월 4일, 스트림 파이낸스가 9,300만 달러 규모의 공격에 당하면서 XUSD의 페깅 60% 이상 폭락하고, 연결된 스테이블 코인들 간에 페그 해제 현상이 연쇄적으로 발생했습니다.
다음날 저녁, fastUSD(Sei의 이 취약한 구조의 변형)는 비정상적인 가격을 보였고, 오라클 피드는 대출 풀의 담보 가격을 잘못 책정할 위험이 있는 불일치로 깜박거렸습니다.
이러한 소문을 접한 Yei의 팀은 11월 5일 스테픈(GMT) 2시 58분에 조사가 진행되는 동안 "예방적 조치"라고 명시하며 긴급 중단 조치를 발동했습니다. 몇 시간 만에 시장의 불안감은 세이(Sei) 토큰이 5% 하락 것으로 나타났고, Discord와 X에서는 사용자들이 중단의 의미를 분석하는 질의가 쏟아졌습니다.
11월 6일 오후 3시 (스테픈(GMT) 에 명확한 설명이 나왔습니다. 문제의 핵심은 Yeilend의 메인 풀에 있었습니다. 860만 달러 상당의 USDC가 sfastUSD 담보로 차입되었는데, 현재 상류 변동성으로 인해 위험에 처해 있었습니다. 팀은 자동 청산이 악화되는 것을 막기 위해, 보유 자산에서 부채를 전액 상환하고 예금자의 손실을 방지하는 동시에 인출을 중단하여 문제를 해결하겠다고 약속했습니다.
경고에서 확신까지 걸리는 24시간은 DeFi의 압축된 시간성을 보여주는 사례입니다. 위기가 전통적인 금융이 이사회 회의를 소집하는 것보다 더 빠르게 해결책으로 압축되는 것이죠. 하지만 이는 코드로 관리되는 영역에서 실시간 의사 결정의 불안정성을 강조하기도 합니다.
담보의 취약한 웹: 노출된 취약점
이 사건의 핵심은 DeFi 담보 패러다임에 짜여진 복잡한 취약성을 여실히 드러냈다는 것입니다. 이러한 메커니즘은 초과 담보화 통해 보안을 약속하지만, 앵커가 흔들리면 제대로 작동하지 않습니다.
YeiLend와 같은 프로토콜에서 차용자는 sfastUSD와 같은 자산을 예치하여 USDC로 대출을 받고, 담보대출비율(LTV) 비율(LTV)은 가격 변동에 대비하여 70~80%로 제한됩니다. 체인링크(Chainlink) 나 Pyth와 같은 시스템의 센티널(파수꾼)은 실시간 가치 평가를 제공하여 담보가 기준치(일반적으로 대출 금액의 110%) 미만으로 하락하면 청산을 실행합니다.
스트림 공격으로 sfastUSD의 자금이 약화되어 Yei의 풀 가치가 20% 폭락했고, 900만 달러 담보는 860만 달러 부채에 대한 부족 상태로 전락했습니다. 만약 개입이 없었다면, 이는 파산으로 이어질 수 있었습니다. 청산인들이 할인된 자산을 사들이고 유동성을 고갈시키며, 2022년 테라(Terra)의 폭락을 연상시키는 자체 강화 소용돌이 속에서 디페그(depeg)를 확대하는 상황이 벌어졌을 것입니다.
Yei의 CosmWasm 스마트 컨트랙트에 "비상 정지"로 인코딩된 일시 정지는 이러한 피드백 루프를 끊어 수동적인 수정 작업을 위한 시간을 벌어주었습니다. 그러나 이러한 안전장치는 더 심각한 긴장감을 드러냅니다. 합성 스테이블 코인은 deUSD의 알고리즘적 채굴을 통해 수동적인 수익을 창출하는 혁신적인 방법이지만, "합성 가능성 위험"을 야기합니다. 즉, 한 프로토콜의 혁신이 다른 프로토콜의 책임이 되는 것입니다.
스테이블코인 거래량 의 30%가 이러한 파생상품에서 발생하는 세이의 생태계에서 이 사건은 다층적 추상화에 지나치게 의존하면 사소한 이상 현상이 실존적 위협으로 변할 수 있다는 사실을 엄중히 일깨워줍니다. 기술적 강인함뿐만 아니라 비허가형(Permissionless) 세상에서 "건전한 화폐"를 구성하는 것이 무엇인지에 대한 재평가가 필요합니다.
폭풍 속의 청지기: 팀과 커뮤니티 역학
위기 속에서 투명성을 확보하는 Yei 팀의 대응은 DeFi의 무질서한 거버넌스 속에서도 탁월한 관리 능력을 보여줍니다. Elixir가 deUSD 사태를 처리할 때 보여준 과묵한 태도(48시간 동안의 침묵으로 Total Value Locked(TVL) 의 40%가 감소)와는 달리, Yei 팀은 의도적으로 솔직하게 행동했습니다. 11월 6일 발표한 성명서는 단순한 선언이 아니라 회복적인 성격을 띠며 전액 상환과 재개 일정을 약속했습니다.
이는 그들이 이전에 겪었던 끔찍한 시련과 유사합니다. 2025년 10월 200만 달러의 절도 사건이 발생했지만, 사용자 과실 없이 신속하게 배상되었고, 이는 커뮤니티 유대감을 깨뜨리기는커녕 오히려 강화했습니다. X와 Discord에서는 70 대 30으로 긍정적인 여론이 우세했는데, @Cody_DeFi와 같은 인플루언서들은 "교과서적 안전장치"를 칭찬한 반면, 회의론자들은 레버리지 포지션의 기회비용을 우려하며 이번 중단 기간의 심각성을 지적했습니다.
실시간으로 확산되는 이러한 대화는 공동체의 경계심을 고취시킵니다. Yei의 Discord는 활동량이 300%나 급증했으며, 질문 게시판에서 협업 싱크탱크로 진화했습니다.
여기서 우리는 DeFi의 인간적 요소, 즉 멀리 떨어진 코더가 아니라 불변의 코드와 가변적인 시장 사이의 틈을 헤쳐나가는 관리자인 개발자를 식별합니다. 의사소통에서 이들의 민첩성은 잠재적인 공황을 집단적 결의로 바꾸고, 신뢰가 토큰 가격만큼 불안정한 생태계에서 프로토콜의 정당성을 강화합니다.
생태계 전반에 걸친 파장: Sei의 광범위한 테스트
Yei의 한계를 넘어, 이 일시 정지는 Sei의 성숙을 위한 시금석처럼 울려 퍼지며, 시스템적 상호 연결의 저항에 맞서 네트워크의 자랑스러운 속도를 조사합니다.
Total Value Locked(TVL) 에 따르면 생태계에서 두 번째로 큰 프로토콜인 Yei는 정체되어 있었지만 SEI 가격에서 단 3%의 흔들림과 무시할 수 있는 탈중앙화 거래소(DEX) 유출을 기록했습니다. 이는 Morpho의 대출 오버레이부터 SIP-3에 따른 EVM 호환 업그레이드까지 Sei의 다각화된 활력을 입증합니다.
그러나 이 에피소드에서는 단층선이 드러납니다. 즉, 담보 풀에서 합성 자산의 비중이 높고, 블랙스완 사건 동안 다중 소스 오라클의 지연 시간이 발생하며, Nexus Mutual과 같은 메커니즘이 노출의 일부만을 보장하는 체인 수준 보험의 초기 단계가 발생합니다.
전 세계적으로 DeFi의 2025년 원장에는 Aave의 오라클 동결부터 Compound의 유동성 위기까지 15개 이상의 일시 정지가 기록되어 성숙이 필수적임을 시사합니다. 프로토콜은 생태계 전반에 걸친 동적 LTV, AI 강화 위험 모델, 연합 버퍼를 향해 발전해야 합니다.
BlackRock과 같은 플레이어와 함께 기관적 위상을 굳건히 하려는 세이(Sei) 에게 이러한 난관은 규제 오스모시스(Osmosis), 즉 온체인 자율성과 오프체인 신중함을 혼합해야 한다는 필요성을 강조합니다. 그렇지 않으면 높은 처리량이 강화된 효율성보다는 오히려 취약성을 증폭시키는 매개체가 될 것입니다.
회복력의 길을 개척하다: 미래를 위한 처방전
앞으로 나아갈 길을 계획하면서, 예이의 사연은 대응보다 예방이 다층적 방어를 통해 대체되는 보다 광범위한 위험 관리 정신을 촉구합니다.
프로토콜은 합성 담보의 LTV를 50%로 제한하고, 1초 미만의 진실성을 위해 Pyth의 Pythia 증명으로 오라클을 다양화하고, 고위험 풀을 먼저 제한하는 점진적인 중단인 "단계적 중단"을 제도화할 수 있습니다.
생태계 전반에 걸쳐 Sei의 거버넌스는 거래 수수료와 veSEI 지분을 기반으로 공유 회복성 기금을 개척하여 연쇄적 실패를 사전에 예방할 수 있습니다.
사용자도 대리권을 갖습니다. 수익률을 추구하는 파생상품보다 USDC와 같은 토착 자산을 선호하고, 레버리지를 3배 미만으로 유지하고, 고립된 상황에도 견딜 수 있는 다각화된 포트폴리오를 육성합니다.
역경의 용광로에서 도출된 이러한 처방은 DeFi를 투기적 카지노에서 설계된 요새로 격상시켜, 위험에도 불구하고 혁신이 지속되는 것이 아니라, 위험을 규율 있게 수용함으로써 혁신이 지속되는 곳입니다.
사슬에 대한 우화: 지속적인 교훈
궁극적으로 Yei Finance의 막간극은 DeFi의 이중적 본질을 보여주는 우화로 남습니다. 무한한 독창성의 영역이지만 상호의존의 유령에 가려져 있으며, 수확된 모든 수익은 보이지 않는 취약성을 나타냅니다.
프로토콜이 재개를 향해 나아가면서(아마도 팀의 맹세대로 11월 7일 새벽에) 이 순간은 블록체인의 불변하는 두루마리에 조용한 의무감을 각인시킵니다.
암호화폐의 거대한 서사 속에서 이러한 일시 정지는 패배가 아니라 지점이며, 회복력을 향해 방향을 기울입니다.
건축가와 신봉자 모두에게 그들은 시대를 초월한 조언을 속삭인다. 이 코드의 냉정한 정밀함 속에서 효율성뿐만 아니라 인내심도 만들어내라. 이는 연약함을 신뢰의 기반으로 바꾸는 조용한 연금술이다.
〈 Yei Finance 일시 중지와 DeFi 탄력성의 숨겨진 흐름 〉 這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
