저자: 반무 샤
머리말
지난 23년 동안 제가 웨이보에서 중기 전략을 공유해 온 분들은 제 시장 예측 프레임"사이클 + 유동성(기대) + 기술적 패턴"이었다는 점을 기억해 주시기 바랍니다. 이후 엘리엇 파동 이론을 기술적 분석에 추가하면서 사이클 수준에서의 문제점이 더욱 명확해졌습니다. 1년 이상의 개선 끝에 엘리엇 파동 이론과 기존 분석 프레임 결합하여 도출한 예측은 제 거래 기록에서 60% 이상의 정확도를 달성했습니다. 따라서 이 분석 프레임 기반으로 향후 2년간의 시장 예측을 여러분과 공유하고자 합니다.
1. 사이클
비트코인은 전통적인 4년 주기를 마감하고 베어장 (Bear Market) 초기 단계에 접어들었습니다. 최근 여러 기존 알트코인의 급등세가 이를 증명합니다. 모든 비트코인 강세장 불장(Bull market) 이러한 알트코인의 엄청난 급등으로 끝납니다. 그러나 미국 주식 시장의 AI 버블이 임박하면서 이러한 베어장 (Bear Market) 주기는 상당히 단축될 수 있습니다.
금은 기존 통화 시스템과 새로운 통화 시스템 간의 중대한 전환기를 겪고 있습니다. 이러한 전환기가 지속되는 한 금값은 계속 상승할 것입니다. 따라서 이 조정 국면이 끝나면 금은 10년간 장기적으로 보유할 수 있습니다.
미국 주식 시장 사이클은 기본적으로 미국 채무 사이클과 같습니다. 많은 경제 전문가들의 관점 에 따르면, 미국 채무 사이클은 후반기에 접어들었지만 아직 끝나지 않았습니다. 과열의 주요 지표는 아직 나타나지 않았지만, 이미 과열 조짐이 나타나고 있기 때문입니다.
이 AI 혁명이 필연적으로 버블을 형성할까요? 거의 확실합니다. 모든 주요 기술 혁명에서 참여자들은 기회를 놓치는 것을 두려워하기 때문입니다. 이는 과도한 자본 지출, 심지어 막대한 차입, 그리고 일종의 서사 형성으로 이어집니다.
위의 내용은 향후 2년에 대한 저의 매우 강경한 전망의 기초가 되었습니다.
2. 유동성(기대)
유동성과 관련하여 미국의 유동성 상황만 살펴보면 됩니다. 최근 정부 셧다운과 지속적인 양적 긴축으로 인해 미국의 유동성 상황은 매우 타이트하며, SOFR-RRP 스프레드는 코로나19 팬데믹 당시 수준에 도달했습니다. 이는 최근 미국 주식과 비트코인의 하락세에 일부 기인할 수 있습니다. 따라서 저는 미국 주식 및 비트코인 시장의 단기 전망에 대해 낙관적이지 않습니다.
그러나 미국 정부 셧다운이 곧 종료됨에 따라 최근의 유동성 긴장이 완화되어 시장이 빠르게 반등할 것으로 예상됩니다. 하지만 이러한 개선만으로는 불장(Bull market) 지속하기에는 충분하지 않습니다.
12월부터 연준은 대차대조표 축소를 중단하고 확대를 재개할 가능성이 높습니다. 이 시점에서 미국 주식과 비트코인의 유동성 환경은 상당히 개선될 것입니다. 그러나 이는 2019년 10월과 마찬가지로 정상적인 유동성으로의 복귀에 불과합니다. 진정한 대규모 양적 Quantitative easing 2020년 3월과 마찬가지로 트럼프가 연준을 장악한 후인 내년 5월에야 시작될 수 있습니다.
위의 내용은 단기적으로 시장이 변동하고, 중기적으로 약간 상승하고, 장기적으로는 크게 급등할 것이라는 견해의 근거를 형성합니다.
3. 기술적 분석
비트코인:
차트에서 볼 수 있듯이 비트코인은 현재 상당한 4파동 조정 국면에 있습니다(일반적인 견해는 1파동은 비트코인이 등장한 시점부터 계산해야 하지만, 저는 2020년 3월 12일의 저점을 1파동의 시작점으로 삼았습니다. 이는 이후 분석에 영향을 미치지 않기 때문에 변경하지 않았습니다). 일반적으로 4파동은 횡보 조정이며, 특히 2파동이 가파른 조정이었다면 더욱 그렇습니다. 이것이 제가 비트코인이 향후 몇 달 동안 횡보 조정을 겪을 것으로 예상하는 이유입니다. 사이클 및 유동성 분석을 종합해 볼 때, 비트코인 가격이 크게 하락할 가능성은 낮습니다.
비트코인의 이번 베어장 (Bear Market) 주기의 저점과 다음 불장(Bull market) 주기의 고점에 대한 저의 예측은 11월 3일 저의 Weibo 게시물에서 확인하실 수 있습니다.
금:
차트에서 볼 수 있듯이 금은 10년간의 불장(Bull market) 이후 현재 조정 국면에 있으며, 이러한 수준의 조정이 2~3주 안에 완료될 가능성은 낮습니다. 그러나 금은 기존 통화 시스템과 신(新) 통화 시스템 간의 주요 전환 주기에 있으며, 신흥 시장 중앙은행의 지속적인 매수에 힘입어 이러한 조정 국면의 규모는 크지 않을 것으로 예상됩니다.
따라서 극단적인 경우에는 3100에 위치한 0.382 피보나치 되돌림이 목표가 될 수 있습니다. 더 가능성이 높은 것은 이 되돌림이 3350에서 3750 사이에서 끝날 것이라는 점입니다. 향후 10년간 금 가격 상승 추세를 놓치는 것이 걱정된다면 3750 바로 아래에서 매수하는 것이 좋습니다.
미국 주식:
미국 주식 시장의 조정은 가장 큰 불확실성을 나타내지만, 상승 주기가 아직 끝나지 않았다는 점을 감안할 때, 모든 하락은 매수 기회를 제공합니다.
AI 버블은 불가피하지만, 결국 터질까요? 이는 모든 기술 혁명이 시작될 때 겪는 운명일 수 있습니다. 기회를 놓칠까 봐 과도한 부채를 지고 고액 레버리지 인수에 나선 기업들은 기술 혁명 초기 단계에서 시장이 아직 완벽하지 않기 때문에 낮은 자본수익률을 경험할 수 있습니다. 이러한 상황이 명확해지면, 이야기에 균열이 생기기 시작할 수 있습니다. 만약 이 시점에서 과도한 유동성 공급으로 인해 연준이 통화 정책을 긴축하고 인플레이션이 상승한다면, 버블은 터질 것입니다.
미래 버블의 정점을 파악하는 데는 다음과 같은 몇 가지 지표가 근거가 될 수 있습니다. 1. 터무니없이 비싼 인수합병(M&A)의 등장. 2. 인플레이션 상승과 연준의 통화 정책 강화에 대한 강한 기대. 3. AI 관련 주식이 폭발적으로 성장하면서 밸류에이션이 극도로 부풀려지고 있다.
물론, 이러한 상황이 발생했을 때 바로 매도해야 한다는 뜻은 아닙니다. 오히려 경계심을 늦추지 말고 버블을 즐기면서 수익 실현 계획을 세워야 합니다.
