주식 시장은 전반적으로 빨간색을 띠고 있으며, S&P 500은 약 1.8% 하락했고 암호화폐 시장 전체가 동시에 압박을 받고 있습니다.
설명할 수 없는 폭락처럼 보이는 것은 사실 이자율 예상, 기술 및 AI 기업에 대한 과밀한 포지셔닝, 이전 랠리를 주도했던 시장 부문의 유동성을 끌어내는 글로벌 위험 감수성 변화에 따른 다층적인 움직임입니다.
암호화폐 전체에서 지난 24시간 동안 폭락이 심했습니다. 비트코인은 5.8%, 이더리움은 9.4%, 리플(XRP) 8.8%, 솔라나(Solana) 9.2%, 바이낸스 코인(BNB) 5.2% 하락했습니다. 결과적으로 전체 시가총액은 약 3.4조 달러에서 6% 감소한 3.2조 달러를 기록했습니다.
CoinGlass 데이터에 따르면, 선물 시장에서 11억 달러 이상이 사라졌고, 비트코인 포지션에서만 5억 달러 이상이 청산되었습니다.
긴축된 금융 상황은 성장 자산을 통해 반영됩니다.
첫 번째는 연방준비제도(Fed)에 달려 있습니다. 시장은 올해 대부분의 기간 동안 금리 인하와 완화적인 정책 기조로의 명확한 흐름을 예상하며 가격을 책정해 왔습니다.
최근의 의사소통은 그러한 위안에 반하는 것으로, 공무원들은 장기간 엄격한 정책을 유지하고 유입되는 데이터를 신중하게 처리하는 쪽으로 기울고 있습니다.
투자자들은 더 빠른 완화 경로를 구축했고, 인하 횟수가 줄거나 인하 시기가 늦어지면서 수익률이 전반적으로 상승했습니다.
실질 수익률이 높아지면 장기 현금 흐름의 현재 가치가 압축되어 성장주와 장기 자산에 타격을 주고, 풍부한 유동성으로 인해 지연되었던 가치 평가 재설정이 앞당겨집니다.
이러한 가격 조정은 지수 상승의 상당 부분을 주도했던 섹터에 직접적인 영향을 미칩니다. S&P 500 지수의 최근 상승세는 대형 기술주와 AI 관련 기업들이 주도했습니다.
시장에서는 이러한 주식에 내재된 프리미엄에 맞춰 수익과 지출 경로가 일치할 수 있을지에 대한 논쟁이 벌어지고 있습니다.
투자자들이 AI 기반 매출과 마진 확대가 향후 몇 년 안에 현실적으로 얼마나 확대될 수 있을지 재평가함에 따라 엔비디아, 알파벳, 테슬라의 주가는 압박을 받고 있습니다.
이러한 이름이 가치를 잃으면, 자본 가중 지수도 함께 움직이고, 다른 부문이 비교적 안정적이더라도 SPY와 같은 수동적 상품은 광범위한 하락세를 보입니다.
위험 프리미엄을 재편하고 자본 안전하게 투자될 수 있는 곳에 대한 광범위한 재고를 추진합니다.
이러한 움직임은 단순히 밸류에이션뿐만 아니라 포지셔닝과 자금 흐름에도 영향을 미칩니다. 정책, 거시경제, 그리고 실적 불확실성이 커짐에 따라 이전의 "모든 것을 다 쏟아붓는" 단계에서 벗어나 보다 방어적인 자세로 선회하고 있습니다.
이는 섹터 수익률 분포에서 확인할 수 있습니다. 최근 거래에서 기술주는 약 2% 하락한 반면, 헬스케어주는 약 0.9% 상승했습니다.
자본 가치 대비 수익률이 높고 방어적인 부문(예: 헬스케어, 어떤 경우에는 에너지)에서 고성장 분야로 이동하고 있습니다.
그러나 지수 수준에서 볼 때, 기술 부문의 비중이 크기 때문에 녹색 부문의 작은 규모는 대형주로 인한 하락을 상쇄하기에 충분하지 않아 화면은 여전히 균일하게 빨간색으로 보입니다.
거시경제와 정치 뉴스가 이러한 우려를 더욱 키우고 있습니다. 투자자들이 위험을 줄이고 현금을 확보하려는 움직임에 따라 다우지수는 단 한 번의 거래에서 약 397포인트 하락했습니다.
미국의 재정 협상과 정부 폐쇄라는 위험한 정책에 대한 우려는 성장과 정책에 대한 전망에 또 다른 불확실성을 더했습니다.
유럽에서는 영국의 다가오는 예산 전망으로 인해 시장이 세금 인상과 재정 여유 축소 가능성에 반응하고 있으며, 이는 국내 주식에 압박을 가하고 유럽 전체의 정서에 영향을 미치고 있습니다.
이러한 요소들이 합쳐져 국경을 넘나드는 자금 흐름이 미국 주식으로 둔화되거나 역전될 수 있는 환경이 조성되고, 이로 인해 S&P 500과 같은 벤치마크의 약세가 더욱 확대됩니다.
이러한 배경은 암호화폐에 중요합니다. 왜냐하면 동일한 요인이 체인 내 자금 조달, 레버리지, 위험 감수성을 형성하기 때문입니다.
금리 전망의 변화와 기술 침체가 매도를 촉발한 원인입니다.
올해의 대부분 기간 동안 비트코인과 대형 디지털 자산은 성장 주식을 뒷받침했던 동일한 거시적 거래의 고베타 표현으로 행동했습니다.
실질 수익률이 상승하면 달러가 강세를 보이고 주식, 멀티 자산 펀드, 크로스오버 트레이더의 변동성이 증가하여 전반적으로 노출이 줄어드는 경우가 많습니다.
즉, 기술 포트폴리오의 위험 감소는 암호화폐 보유량 감소, 영구 선물의 강제 청산, 레버리지 수요 감소와 동시에 일어날 수 있습니다.
스테이블코인 수익률이 트레져리 금리와 경쟁하고, 한계 자본 더 명확한 기회 비용에 직면함에 따라 암호화폐 기반 흐름도 영향을 받게 됩니다.
동시에, 주가지수의 구조는 거래 대시보드에 "모든 것이 빨간색"으로 표시되는 방식을 결정합니다. SPY는 미국 대형주를 추적하며, 정보 기술 및 통신 서비스 부문에 상당한 비중을 두고 있습니다.
해당 부문이 압박을 받으면 ETF는 거의 즉시 그 움직임을 반영합니다.
파이낸셜 타임스에 따르면, "기술 불안"이 다시 불거지면서 미국 주식 시장이 전반적으로 하락세를 보였으며, 투자자들은 AI와 클라우드 지출 주기가 이전 예상에 부합할지 의문을 제기하고 있습니다.
SPY가 약 1.8% 하락한 것은 이러한 패턴에 부합합니다. 즉, 일부 방어적 또는 가치주가 변동이 없거나 약간 상승하더라도, 선두주자 그룹에서 대량 매도가 일어나 나머지 종목이 하락하는 것입니다.
주식 흐름은 경계선 주변에서도 중요합니다. 블랙아웃 기간 동안 자사주 매입 프로그램이 중단되면, 기업의 꾸준한 주식 수요 원천이 일시적으로 사라집니다.
만약 이것이 더 높은 변동성, 중앙은행의 강경한 메시지, 예산이나 폐쇄에 대한 주요 위험과 맞물린다면, 매도 압력에 대한 자연스러운 상대방이 줄어들 것입니다.
많은 경우 실적이 견실했지만, 이전 지침과 시장 기대치가 정한 기준 때문에 상승세가 예상보다 덜할 여지가 있습니다.
다음에 나올 내용을 분석해 보겠습니다. 지금 교차 자산 신호가 중요한 이유는 무엇일까요?
그런 환경에서는 "충분히 좋은" 숫자도 거래자가 이익을 확보하고 과장된 이야기가 사라지면서 가격 하락으로 이어질 수 있습니다.
암호화폐 시장의 경우, 향후 방향은 단일 주식 거래 세션보다는 거시적 가격 재조정이 어떻게 전개되는지에 달려 있습니다.
장기적으로 높은 수익률 정책이 기본 사례로 유지되고 자본 비용이 높은 수준을 유지한다면, 투기적 자산과 장기 자산에 대한 장애율은 높은 수준을 유지할 것입니다.
유동성 자산, 거시 헤지 또는 위험 자산으로서 비트코인의 역할은 주기에 따라 달라질 수 있으므로 주식, ETF 흐름 데이터, 스테이블코인 시장 가치와의 실현 상관관계를 모니터링하는 것이 현재 매도가 일시적인 폭락을 반영하는지 아니면 위험 감수 성향의 더 심각한 재설정을 반영하는지 판단하는 데 중요합니다.
현재로서는 금리 인하 속도가 느리고, 기술 및 AI 거래가 활발해지며, 글로벌 자본 흐름이 더욱 신중해지는 등의 요인이 맞물려 주식과 암호화폐 모두 레드존에 머물러 있습니다.
