주요 내용:
브라질의 움직임은 주권적인 것이 아니라 기업과 지방자치단체의 움직임입니다.
B3의 현물 ETF와 규모가 조정된 0.01 비트코인(BTC) 선물을 통해 재무 담당자는 익숙한 도구를 사용하여 노출을 확보하고, 규모를 조정하고, 헤지할 수 있습니다.
2026년 2월부터 시행되는 새로운 VASP 표준(라이선스, AML/CFT, 거버넌스, 보안)은 운영상의 불확실성을 줄입니다.
핵심 순서: 규칙 작성 → 일반 액세스 제품 목록 작성 → 헤지 도구 추가 → 정보 공개 시행.
브라질에서는 실제로 무슨 일이 일어나고 있나요?
분명히 말씀드리자면, 브라질 트레져리 와 중앙은행은 국가 준비금에 비트코인을 추가하지 않습니다. 또한 정부 기관이나 국영 기업이 비트코인( 비트코인(BTC) )을 보유하도록 규정하는 법률도 없습니다.
대신 일어나고 있는 일은 도시 이니셔티브, 상장 기업 및 새로운 시장 인프라가 온라인에 들어오는 패치워크입니다.
2022년 리우데자네이루 시장은 도시 준비금의 1%를 암호화폐에 할당하자고 제안했고, 이로 인해 지방 재정이 논의에 포함되었습니다.
기업 측면에서 Méliuz는 2025년에 비트코인 재무 전략으로 전환하여 주주 승인을 받아 확장했으며, 비트코인(BTC) 매수하기 위해 약 1억 8천만 브라질 헤알(약 3,240만 달러)을 모금했습니다.
공개 시장 노출도 증가하고 있습니다. 2025년 10월, OranjeBTC는 B3에 상장되었으며, 대차대조표에는 수천 비트코인(BTC) 기록 되었습니다.
중앙은행은 자금세탁방지(AML)와 테러자금조달방지(CFT)를 포함한 가상자산서비스제공자(VASP) 규정을 강화하고 , 거버넌스와 소비자 보호도 강화했으며, 이는 2026년 2월부터 시행됩니다.
다음 섹션에서는 '무엇', '왜' 그리고 관련 위험에 대해 간략하게 설명하겠습니다.
알고 계셨나요? B3(브라질, 볼사, 발캉의 숏 )는 브라질 최대 증권거래소로, 2017년 상파울루의 증권, 선물, 상품 거래소가 합병하여 설립되었습니다. 세계 최대 규모의 시장 인프라 중 하나이며, 라틴 아메리카 최초로 비트코인 상장지수펀드(ETF)를 상장했습니다.
브라질은 지금까지 무엇을 만들었나요?
브라질은 지난 몇 년 동안 비트코인에 접근할 수 있는 규제되고 친숙한 방법을 구축하는 데 주력해 왔습니다.
2021년 B3는 라틴 아메리카 최초의현물 비트코인 ETF (QR Asset의 QBTC11)를 상장하여 기관 투자자들에게 상장 첫날부터 자체 보관(self-custy)을 요구하지 않는 감사 친화적인 상품을 제공했습니다. 이후 파생상품도 출시되었습니다.
2025년 중반, B3는 참여 확대 및 헤지 개선을 위해 비트코인 선물 계약 규모를 0.1 비트코인(BTC) 에서 0.01 비트코인(BTC) 로 줄였습니다. 이 변경 사항은 2025년 6월 16일 회람 및 공고를 통해 공식적으로 시행되었습니다.
상품 혁신도 이에 발맞춰 이루어졌습니다. 자산 운용사들은 B3에서 비트코인과 금을 혼합한 하이브리드 펀드를 출시하며, 규제 당국과 거래소가 공개 시장에서 암호화폐 연계 상품을 취급하는 데 거리낌이 없음을 보여주었습니다.
규정집은 제품과 함께 발전하고 있습니다. 2025년 11월, 중앙은행은 허가, 자금세탁방지(AML/CFT), 거버넌스, 보안 및 소비자 보호를 포함하는 VASP(가상화폐 서비스 제공업체)에 대한 세부 기준을 발표했으며, 2026년 2월부터 시행될 예정입니다.
재무 담당자의 경우 ETF, 선물 및 규제된 중개자에 의존하기 때문에 운영상의 불확실성이 줄어듭니다.
브라질 재무부에서 이런 일을 하는 이유
트레져리 팀은 브라질 헤알이 정책 결정과 외부 충격에 따라 급격하게 변동할 수 있는 시장에서 수익을 원활하게 하고 구매력을 보호하려고 노력하고 있습니다.
감사된 수단을 통해 보유된 소액의 비트코인 할당은 새로운 보관 운영을 요구하지 않고도 달러와 국채와 함께 유동적이고 비주권적 헤지를 추가합니다.
익숙한 파이프를 사용하는 것도 중요합니다. B3에 상장된 현물 ETF와 선물 상품을 통해 재무 담당자는 다른 자산에 사용하는 것과 동일한 거버넌스 및 감사 절차 내에서 규모 조정, 리밸런싱 및 헤지를 수행할 수 있습니다. 0.01 비트코인(BTC) 규모의 선물 계약은 트레져리 규모에서 헤지를 더욱 정확하고 저렴하게 구현할 수 있도록 합니다.
이제 거버넌스 청사진이 있습니다. 멜리우스는 이사회가 원하는 순서가 주주 승인 → 명확한 정보 공개 → 실행 → 직책 확장을 위한 추가 자본 것을 보여주었습니다. 이는 시범 배정을 고려하는 다른 최고재무책임자(CFO)들의 경력 위험을 줄여줍니다.
암호화폐를 직접 보유할 수 없는 사람들에게는 접근성이 중요합니다. OranjeBTC의 B3 상장은 대규모 비트코인(BTC) 보유 포지션에 대한 주식 투자를 가능하게 하여, 기관 투자자들이 상장된 기관을 통해 의무 규정을 준수하면서 투자에 참여할 수 있도록 합니다.
마지막으로, 규제 완화는 운영상의 불확실성을 낮춥니다. 중앙은행의 VASP(가상자산투자자보호) 기준이 2026년 2월부터 시행됨에 따라, 재무 담당자들은 맞춤형 암호화폐 인프라 대신 허가받은 중개기관과 문서화된 통제에 의존할 수 있습니다.
알고 계셨나요? 현물 비트코인 ETF는 실제 비트코인을 보유하고 다른 ETF와 마찬가지로 증권거래소에서 해당 비트코인 주식을 매수할 수 있는 펀드입니다. 직접 지갑이나 키를 관리하지 않고도 가격 변동 위험, 일일 유동성, 그리고 감사를 통해 관리되는 자산을 제공하므로, 재무 담당자와 기관들이 코인을 직접 보유하는 것보다 현물 비트코인 ETF를 선호하는 경우가 많습니다.
위험과 브라질이 이를 해결하는 방법
브라질은 위험을 알고 있으며 대응 전략을 강화하고 있습니다.
시장 변동성: 비트코인은 큰 폭으로 변동할 수 있기 때문에, 옵트인(opt-in)을 하는 재무 담당자들은 일반적으로 포지션 규모를 제한하고, 리밸런싱 규칙을 설정하며, 상장된 헤지 상품을 활용합니다. B3의 0.01 비트코인(BTC) 선물은 2025년 6월 16일부터 적용되며, 손익 및 유동성 충격을 더욱 정밀하게 헤지할 수 있도록 지원합니다.
운영 및 거래상대방 위험: 자체 보관, 거래소 노출, 그리고 공급업체 보안은 결코 사소한 문제가 아닙니다. 중앙은행의 새로운 VASP 표준은 암호화폐 중개업체를 전통적인 금융 규범으로 이끌고 있습니다.
법률 및 집행의 명확성: 검찰과 규제 당국은 암호화폐가 형사 사건과 맞물릴 때 예측 가능한 도구가 필요합니다. 새로운 법안은 금융 기관이 압수된 암호화폐를 현금화할 수 있도록 허용하여, 외환 및 증권 거래 절차와 연계하고 집행의 모호한 부분을 줄일 것입니다.
대중의 시각과 정보 공개: "비트코인 트레져리"는 여전히 정치적으로 민감한 사안입니다. 상장 경로는 기업들이 감사인의 검증을 거친 보고와 노출, 보관 및 위험에 대한 지속적인 정보 공개를 받도록 유도합니다. 이러한 투명성은 시장이 성숙해짐에 따라 이사회와 규제 기관이 안정을 찾는 데 도움이 됩니다.
브라질 비교: 비트코인(BTC) 트레져리 경로
다른 나라들이 배울 수 있는 것
브라질이 규칙을 만들었다는 점을 기억하세요. 중앙은행은 암호화폐-법정화폐 전환을 외환으로 취급하는 명확한 기준을 설정하고, 자금세탁방지(AML/CFT), 거버넌스, 보안 및 소비자 보호 전반에 걸쳐 가상자산 서비스 제공업체(VASP)에 대한 기준을 강화했습니다.
간편 접근 상품을 조기에 출시하세요. QBTC11과 유사한 상품들은 2021년에 출시되어 기관들이 수탁 업무를 처음부터 구축할 필요 없이 익숙하고 감사를 거친 상품을 제공합니다. ETF 경로를 통해 재무 담당자는 기존 위임 범위 내에서 투자 규모를 조정할 수 있습니다.
위험 관리자를 위한 헤지 도구를 추가했습니다. 2025년 6월, B3는 비트코인 선물 계약 규모를 0.01 비트코인(BTC) 로 줄였습니다. 계약 규모가 작을수록 헤지 비용이 저렴하고 위험 부담이 줄어 이사회의 승인이 용이해지고 트레져리 은 위험가치(VaR)와 손실률을 더욱 정밀하게 관리할 수 있습니다.
공개 수단을 통한 정보 공개 규범을 장려합니다. 멜리우스(Méliuz)와 오랑제BTC(OranjeBTC)와 같은 상장된 "비트코인 재무" 기업들은 감사, 이사회 절차, 손상 정책 및 보고 주기에 대한 기준점을 마련합니다. 이는 다른 사람들이 모방할 수 있는 템플릿이 됩니다.
연방 정부 차원의 시범 사업입니다. 시 또는 기관 시범 사업은 정치적, 회계적 문제를 조기에 표면화합니다. 2022년 리우데자네이루에서 발생한 1% 증가 신호는 광학적 요소가 얼마나 빨리 화제가 되는지, 그리고 의무 사항과 위험 한도가 명시되어야 하는 이유를 보여주었습니다.
순서는 간단합니다. 규칙을 정하고, 기본적인 접근 상품을 도입하고, 헤지 지원을 위해 파생상품 규모를 축소하고, 공개 시장에서 공시 기준을 마련하는 것입니다. 그래야만 비트코인(BTC) 트레져리 에 예치하는 것에 대한 논의가 의미 있게 진행됩니다.
