편집자 주: 10.10 사건 이후, 암호화폐 업계는 고통스럽지만 반드시 필요한 자성 기간을 겪었습니다. 중앙 집중식 거래 플랫폼의 실패가 네트워크 전체의 청산 폭포를 촉발할 만큼 충분한 상황에서, 우리가 신뢰하는 "탈중앙화"는 얼마나 큰 압력을 견뎌낼 수 있을까요?

이 글의 저자는 암호화폐 거래에 오랫동안 깊이 관여해 온 유명 거래자 로, X 플랫폼에서 7만 명이 넘는 팔로워를 보유하고 있으며, 1억 달러의 거래 실적 달성을 목표로 하고 있습니다. 그는 올해 8월 HyperLiquid에서 9,500만 달러의 총 수익을 공개적으로 기록하며, 다른 플랫폼에서의 실적을 포함하면 총 수익이 "1억 달러를 초과했다"고 밝혔습니다. 10월 현재 그의 손익은 흑자를 기록하고 있으며, "올해 8자리 수의 수익을 유지"하고 있습니다.

그러나 10월 10일, 그는 시장 전체의 대규모 매도세로 첫 청산을 경험하며 약 6,200만 달러의 손실을 입었고, 이는 약 62%의 손실률이었습니다. 그럼에도 불구하고 그는 "여전히 플러스 수익률을 올리고 있다"고 강조하며 HYPE 토큰을 매도하여 포지션 계속 재구축했습니다.

그는 한때 하이퍼리퀴드(HyperLiquid) 설립자 제프 베조스를 "암호화폐 노벨상 수상자"라고 공개적으로 칭찬했지만, 오늘 하이퍼리퀴드를 떠나기로 결정했습니다. 그의 견해에 따르면 이는 실망 때문이 아니라 가치관의 변화 때문입니다. 그는 업계가 "프로토콜 보호"에서 "사용자 보호"로, 그리고 악성 부채 제로를 기념하는 것에서 진정으로 의미 있는 리스크 완충 메커니즘으로 전환해야 한다고 주장합니다. 결국 성숙한 금융 시스템은 결코 "행운"과 "희망"만을 최후의 수단으로 삼지 않을 것입니다.

원본 텍스트는 다음과 같습니다.

프로토콜은 죽지 않았지만 사용자는 죽었습니다.

저는 개인적인 결정을 내렸습니다. HyperLiquid에서 더 이상 거래하지 않기로 했습니다.

"개인적인"이라는 단어를 강조하고 싶은데, 정말 어려운 결정이었습니다. 누구에게도 저를 따라와 달라고 부탁하지 않았습니다. 그저 제 가치관의 변화에 ​​따라 행동하기로 선택했을 뿐입니다.

많은 사람들이 제 사고방식이 변화하는 과정을 지켜보았습니다. 인간으로서 우리는 진화하고, 성찰하고, 기존의 프레임 버리고, 더 나은 새로운 프레임 구축해야 합니다.

사람들이 프로토콜에 감정적으로 애착을 갖지 말라고 종종 말하는 것을 알고 있습니다. 하지만 HyperLiquid는 저에게 다릅니다. Jeff는 시장에 절실히 필요했던 것을 만들어냈습니다. 그는 "구조적 공정성"이라는 문제를 조명하여 업계 전반에 더 나은 논의를 촉발했습니다. 그와 HL 팀은 암호화폐 역사에 족적을 남길 자격이 있습니다. 앞으로도 계속해서 글을 써 주시기를 진심으로 바랍니다.

하지만 저를 오랫동안 지켜봐 오셨다면 제가 이상주의자라는 걸 아실 겁니다. 어쩌면 지나치게 이상주의자일지도 모르죠. 제 뇌의 그 부분, 즉 사물을 있는 그대로 보고 "그래야 한다"고 주장하는 부분을 멈출 수가 없어요.

10월 10일은 많은 신입생들에게 업계의 진정한 본질을 드러냈습니다. 오랫동안 업계에 몸담아 온 사람들에게는 업계 생태계가 여전히 취약하고 쉽게 조작될 수 있다는 사실을 일깨워주는 계기가 되었습니다.

중앙 집중식 거래 플랫폼이 전 세계적인 청산 폭포 현상을 유발하여 모든 프로토콜의 가격을 일시적으로 폭락시킬 수 있을까요? 이는 "블랙 스완" 사건이 아니라 설계상의 결함입니다.

그날의 회의 내용을 간략히 살펴보겠습니다.

바이낸스는 자체 오라클 사용했고, 그 결과 스테이블코인의 페깅이 해제되었습니다. 이로 인해 규모는 작지만 관리 가능한 청산 체인이 작동했습니다. 진짜 혼란은 API가 갑자기 오프라인 상태가 되면서 시작되었습니다. 델타 중립 MM (Market Making) 주요 OTC 거래소에서 갑자기 헤지 거래를 할 수 없게 되었습니다. 헤지 거래가 불가능해지자 중앙거래소(CEX)와 분산거래소(DEX)에서 호가를 삭제해야 했습니다. 유동성이 사라지고 가격은 즉시 폭락했습니다.

업계 전체는 어땠을까요? 축하의 함성이 터져 나왔습니다. "부실채권 0건!" "완벽한 청산 완료!"

좋습니다. 프로토콜은 죽지 않았지만 사용자는 죽었습니다.

보호 프로토콜은 중요합니다. 당연한 말씀입니다. 하지만 "보호 프로토콜"은 "거래자 보호"와 다릅니다. 암호화폐 산업이 규제 기관의 압박을 받지 않고 더 널리 채택되고, 더 큰 정당성을 확보하며, 지속적으로 성장하려면 시스템 차원에서 진정한 소비자 보호 시스템을 구축해야 합니다.

TradFi에는 서킷 브레이커, MM (Market Making) 의무, 그리고 구조적 안전 장벽이 있습니다. 암호화폐 산업에는 무엇이 있을까요? 바로 희망입니다. 그리고 사용 설명서에는 "행운을 빌어요!"라고 적혀 있습니다.

그렇다면 제가 HyperLiquid를 떠난 이유는 무엇일까요? 단순히 문제를 관찰하는 팀이 아니라, 이러한 디자인 결함을 적극적으로 해결하는 팀을 지원하기로 했기 때문입니다.

Jeff와 Core 11의 다른 멤버와 이야기를 나눠 봤는데, 그들은 이 문제를 현재 로드맵의 일부로 보지 않는 것 같습니다. 그건 그들의 선택이고, 저는 그 점을 존중합니다.

하지만 완벽한 해결책을 가진 사람은 아무도 없고, 만병통치약도 없다는 점을 분명히 해야 합니다. 저에게 중요한 것은 문제를 외면하는 것이 아니라, 누가 해결책을 향해 나아가고 있느냐는 것입니다.

10월 10일, 우리는 너무나 많은 사람을 잃었습니다. 진짜 생명들이 희생되었고, 진짜 가족들이 파괴되었습니다.

이유는 간단합니다... 단일 주체가 글로벌 가격을 통제할 수 있게 하는 설계상의 결함이 있다는 거죠. 암호화폐 업계가 이 문제를 은폐할 수는 없습니다.

사용자를 보호하는 것은 단지 "행운"에만 의존해서는 안 됩니다.

따라서 질문은 다음과 같습니다. 다음 "바이낸스 스타일의 재앙"을 막기 위한 보호 메커니즘을 실제로 구축하고 있는 사람은 누구일까요?

솔라나에서는 딱 하나밖에 못 찾았어요. 드리프트의 청산 보호 기능은 마법도 아니고 완벽하지도 않지만, 실제로 존재해요. 더 중요한 건, 효과가 있다는 거예요.

"오라클 가격이 5분 TWAP 가격과 50% 이상 차이가 나는가?"를 확인합니다.

그렇다면 청산이 일시적으로 중단됩니다. 이 간단한 논리가 많은 사람을 구했습니다.

거짓된 돌파구는 걸러졌고, 보험 기금은 극한 상황에서 안전망을 제공했습니다.

그것은 위대한 철학적 혁명은 아니었지만 이성을 향한 중요한 한 걸음이었습니다.

저는 제프만큼 똑똑하지도 않고, 업계 최고의 솔루션을 안다고 감히 주장할 수도 없습니다. 하지만 저는 사용자이고, 사용자들은 돈을 통해 투표합니다.

업계는 "보호 프로토콜은 거래자 보호한다"라는 같은 말을 계속 반복합니다. 하지만 그것이 전부는 아닙니다. 운전자 없는 자동차는 완전한 시스템이 아닙니다. 둘 다 똑같이 중요하며 아름다운 공생 관계를 형성합니다.

이 기사는 나에게 가슴 아픈 편지처럼 느껴졌다.

이건 드리프트 광고가 아니에요. 오히려 가슴 아픈 이별에 가까워요. 사랑이 식어서가 아니라, 마침내 서로 다른 방향으로 가고 있다는 걸 깨달았기 때문이에요.

HL은 항상 제 이야기의 일부일 겁니다. 사람들이 어디서 거래해야 할지 물어볼 때마다 항상 추천 목록에 올라올 거예요.

하지만 이제는 내 가치관과 이상을 향해 나아갈 때가 됐습니다.

그는 진심으로 감사한 마음을 담아 제프와 팀에게 "우리는 언제나 파리를 가질 것입니다."라고 말했습니다.