TD Cowen의 새로운 보고서에 따르면, Strategy의 비트코인 축적 모델은 지난주 변동성에도 불구하고 그대로 유지되었으며, 트레져리 회사의 암묵적 비트코인 프리미엄이 급격히 하락했음에도 불구하고 발행 활동이 더 활발하다는 점을 지적했습니다.
투자은행은 Strategy가 새로운 유로화 우선주와 변동 금리 우선주에 대한 수요에 힘입어 비트코인을 더 빠른 속도로 계속 추가하고 있다고 밝혔습니다.
TD 코웬의 애널리스트들은 "비트코인 가격이 상당히 급락한 상황에서도 변동금리 우선주를 상향 발행한 것은 놀라운 일"이라고 분석했습니다. "비트코인 투자에 관심을 갖는 사람들에게 이 전략은 여전히 매력적인 투자 수단이라고 생각합니다."
TD Cowen의 분석가인 랜스 비탄자와 조나단 나바레테가 월요일에 발표한 리서치 노트에서는 Strategy(MSTR)의 보통주에 대한 매수 등급과 535달러의 목표 가격을 유지했습니다.
분석가들은 이 전략이 "최초의 공개 거래 비트 트레져리 회사"로서의 운영을 통해 "비트코인에 효과적으로 레버리지를 적용하여" "변동성과 수익에 대한 시장의 수요"에 부합하는 "새로운 종류의 회사"를 대표한다고 썼습니다.
우선주는 Strategy가 보통주를 즉시 발행하지 않고도 자본 조달할 수 있게 해주고, 변동금리 Stretch Prefs는 조정 가능한 배당금을 지급하여 액면가에 가까운 거래를 유지하는 데 도움이 됩니다. 두 가지 투자 수단 모두 Strategy가 비트코인으로 직접 전환하여 일정 수준의 희석 없이 매수를 지속할 수 있도록 안정적이고 예측 가능한 자금을 제공합니다.
이 보고서는 또한 회사가 예상보다 많은 자본 조달하여 즉시 비트코인에 투자했으며, 비트코인과 주가가 하락했음에도 불구하고 주당 BTC 수익률을 지속적으로 창출했다고 지적합니다. TD 코웬 자료에 따르면, 스트래티지는 새로운 유로화 우선주 IPO에서 약 7억 400만 달러를 투자하여 약 6,890개의 비트코인(BTC) 매수했습니다.
Google Finance의 데이터 에 따르면, Strategy의 주가는 월요일에 하락세를 이어가며 일중 189.53달러까지 하락한 후 195.42달러에 마감했습니다 .
Bitwise 분석가들은 디크립트(Decrypt) 시장이 "유동성 기대치의 재조정"을 소화하고 있다고 말하며 , 이번 하락은 비트코인을 지난 4월 수준으로 끌어내리고 주요 토큰과 기술 주식을 하락시킨 "광범위한 위험 회피 로테이션 "과 일치한다고 밝혔습니다.
최근의 발행 추세는 단기 시장 동향보다는 Strategy 모델의 핵심 메커니즘을 여전히 반영하고 있다고 전문가들은 말한다.
Tiger Research의 수석 분석가인 라이언 윤은 Decrypt에 "전략은 보통주보다 변동성이 적은 것을 원하는 수익률 중심 투자자 집단을 성공적으로 별도로 확보하는 것입니다. 회사가 발행을 보장하기 위해 배당률을 조정할 수 있는 '광범위한 재량권'을 유지하고 있기 때문에 이러한 구조는 지속 가능한 것으로 보입니다."라고 디크립트(Decrypt) .
Strategy의 발행 구조가 프리미엄이 계속 낮아진다면 주당 BTC 수익을 계속 낼 수 있을지에 대한 질문에 윤은 "이러한 수익은 우선주와 같은 비희석 자본 으로 비트코인을 취득함으로써 발생한다"고 단언하며, "보통주 시장 프리미엄과 독립적인" 운영을 통해 "확실히 수익을 창출한다"고 말했습니다.
