전 세계 각국은 암호자산이 전통 금융 (TradFi)과 점차 겹치면서 이에 대한 접근 방식을 조정하고 있으며, 더 많은 금융기관이 이 분야에 진출하고 있습니다. 브라질은 가장 최근 이러한 조치를 취한 국가 중 하나로, 금융 부문 규제를 암호화폐 활동을 포괄하도록 확대하여 포괄적인 새로운 금융 체계를 구축했습니다. 이를 통해 시장에 법적 확실성을 제공하겠지만, 2026년 2월이라는 촉박한 시한(9개월의 유예 기간이 있음)이 적용되어 브라질에서 서비스를 제공하려는 기업들에게는 시간이 매우 중요합니다.
우리 자신의 보고서와 데이터에 대한 해설
최신 암호화폐 지리 보고서(Geography of Cryptocurrency Report) 에서 브라질은 남미(LATAM)에서 가장 큰 암호화폐 시장으로 선정되었습니다. 2024년 브라질은 약 3,188억 달러(남미의 약 3분의 1)의 암호화폐 가치를 기록했으며, 기간 대비 109.9%의 성장률을 기록하며 2025년 글로벌 암호화폐 도입 지수(Global Crypto Adoption Index )에서 5위를 차지했습니다.
규제로 가는 길 보고서에서 우리는 브라질이 이 지역의 다른 국가들이 하는 것과 같은 방식으로 암호자산에 대한 접근 방식을 강화하는 것이 현지 암호자산 부문과 관련 활동에 대한 변곡점이 될 것으로 예상했습니다.이는 브라질의 암호 채택이 광범위하여 소매 투자자와 기관 투자자 모두의 관심에 의해 주도되지만 기관 규모 거래(1,000만 달러 이상)가 대부분의 성장을 담당한다는 사실에 근거했습니다.기관 채택은 규제 기관의 접근 방식에 크게 의존한다는 점을 감안할 때, 브라질이 고수준 원칙에서 다른 기존 규제 접근 방식(예:MiCA )의 주요 특징을 많이 갖춘 운영 프레임워크로 전환하는 것은 이 부문에 대한 중요한 시험이 될 것이며, 소규모 및 해외 기업이 구조, 잠재적 참여 및 서비스 제공을 면밀히 고려하도록 강요할 것으로 예상합니다.
무슨 일이에요
2025년 11월 초, 브라질 중앙은행(BCB)은 2022년 가상자산법을 시행하는 세 건의 결의안을 발표하는 동시에, BCB를 규제 기관으로 지정한 2023년 대통령령과 증권형 토큰 및 소비자 보호 문제에 대한 브라질 증권위원회(CVM)의 관할권을 유지했습니다. 이 세 건의 결의안(519호, 520호, 521호)은 다음과 같은 핵심 요소를 포함하는 암호화폐 프레임워크를 구축했습니다.
- 새로운 승인 경로 : 신규 진입 기업과 수탁기관, 거래소, 중개기관으로 활동하는 기존 기업 모두 Sociedades Prestadoras de Serviços de Ativos Virtuais(SPSAV) 자격을 취득하기 위한 절차를 거쳐야 하며, SPSAV는 모두 BCB의 감독을 받습니다. 여기에는 아직 브라질에서 영업을 시작하지 않은 해외 기업도 포함되며, 이들 기업은 영업 시작 전에 승인을 받아야 합니다. 승인을 받으려면 자회사 형태로 현지에 물리적인 거점을 두거나 허가받은 현지 법인과 협력해야 합니다.
- 기업에 대한 새로운 요구 사항: SPSV로 승인받기 위해서는 다음과 같은 의무와 책임을 준수해야 합니다.
- 자금세탁 및 테러 자금 조달 방지: 기업은 적절한 위험 평가를 실시하고, 사기 행위를 적발 및 보고하며, 거래에 여행 규칙을 적용하는 체계를 마련해야 합니다. BCB 규제 담당 이사인 길노 비반은 이러한 규정 발표에 대해 "이 규정이 사기, 사기 행위, 그리고 가상자산 시장을 이용한 자금세탁의 범위를 줄일 것"이라고 밝혔습니다.
- 적절한 공공 투명성 제공 : 회사는 규정, 사업 모델, 위험, 수수료를 포함한 모든 해당 정보를 명확하게 공개해야 하며, 고객 자산과 SPSAV 자산을 분리하고 사용을 금지해야 하며, 각 활동 영역을 담당하는 담당자를 두고 독립적인 감사를 수행해야 합니다.
- 최소 자본 기준 충족: 회사는 활동에 따라 1,080만 레알에서 3,720만 레알까지의 요건을 충족해야 합니다.
- 기타: 제3자와의 계약/주요 서비스 아웃소싱; 정책, 행동에 대한 내부 통제, 교육, 개인 데이터 보호, 기록 보관 이더리움 클래식(ETC) 포함한 회사 거버넌스.
국경 간 가상자산 이전
2025년 2월 초, BCB 최고경영자(CEO) 가브리엘 갈리폴로는 " 거래량 의 약 90%가 스테이블코인 거래 형태"라고 밝혔습니다. 따라서 새로운 프레임워크가 결의안 521호에 따라 스테이블코인을 다른 유형의 가상 자산("법정 통화로 표시된 가상 자산")과 함께 외환 거래 로 간주하는 구체적인 요건을 제시하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 외환 규제의 적용은 이러한 자산이 비규제 되지 않았던 공백을 메우고, 가상 자산 또는 스테이블코인과 관련된 다음과 같은 활동이 이 규칙의 적용을 받게 됨을 의미합니다.
- 가상자산을 이용한 국제결제 또는 이체
- 카드의 국제적 사용으로 인해 발생하는 의무를 이행하기 위한 가상자산의 이전;
- 자체 보관 지갑에서 가상 자산을 이체하거나 이체하는 경우
- 그리고 법정 통화로 표시된 가상 자산의 구매, 판매 또는 교환.
즉, 이러한 거래에는 고객 식별, 모니터링 및 보고 요구 사항이 적용되며 상대방이 공인 외환 기관이 아닌 경우 특정 국제 지불에 대한 거래당 한도가 설정됩니다.
이를 위해 기업은 이러한 요구 사항을 충족하기 위해 활용하는 데이터 유형과 도구를 고려해야 합니다. KYT 와 같은 Chainalysis 데이터 및 도구를 통해 기업은 고객의 온체인 활동을 평가하여 기존의 고객 확인 절차(KYC) 방식만 사용하는 것보다 더욱 정확한 위험 프로필을 생성할 수 있습니다. 또한, 이 접근 방식은 플랫폼에서 송수신되는 디지털 자산 거래에 대한 모니터링을 용이하게 하며, 노출 정도(예: 사용자 지정 주소 목록 또는 특정 고위험 범주)를 고려하여 보정됩니다.
사이버 보안 관련
규정에서 구체적으로 다루는 다른 영역 중 하나는 회사가 수립해야 하는 사이버 보안 보호 장치 및 절차입니다. 이는 암호자산 회사가 사이버 보안 위협에 노출된 기록을 감안할 때 놀라운 일이 아닙니다. 2024년에 암호화폐 서비스에서 22억 달러가 도난당했습니다 . 2025년 상반기 에만 중앙 집중형 거래소 바이비트(Bybit) 의 15억 달러 해킹을 포함하여 암호 역사상 가장 큰 해킹이 발생했습니다. 이 사건과 Pix 인프라에 대한 최근 두 건의 공격을 염두에 두고 브라질 프레임워크는 회사가 모든 시스템과 방법에 대해 포괄적인 보안 조치와 절차를 마련하고 문서화하도록 요구합니다. 특히 여기에는 중단 발생 시 서비스 제공을 유지 및 복구하기 위한 ID 관리 제어, 연속성 및 사고 대응 계획과 잠재적으로 민감한 정보를 보호하고 보안해야 하는 요구 사항이 포함됩니다.
BCB는 또한 스마트 계약을 서비스 제공에 활용할 경우, 엄격한 위험 평가 및 견고성 테스트를 거쳐야 하며, 잠재적인 취약점을 지속적으로 면밀히 모니터링해야 한다고 명시하고 있습니다. Chainalysis Hexagate는 스마트 계약, 토큰 및 프로토콜 활동에 대한 실시간 온체인 모니터링을 제공하여 악용, 거버넌스 악용 및 의심스러운 토큰 흐름을 탐지할 수 있도록 지원합니다. 또한 사고 발생 시 대응을 자동화하여 대응할 수 있습니다.
체인 분석 관점
이러한 규칙은 브라질 시장이 이 지역에 미치는 중요성을 고려할 때, 브라질뿐만 아니라 더 나아가 중남미 지역 전체에 걸쳐 암호화폐 산업에 있어 중요한 전환점이 될 수 있습니다. 암호자산을 기존 위험 관리 프레임워크에 통합함으로써, 암호자산이 금융 서비스 부문의 합법적인 부분으로 점차 인정받게 될 것으로 예상됩니다. 유사한 요건을 준수하고 보안을 협상 불가 기준으로 설정함으로써, 이 프레임워크는 자산군과 상호 작용하려는 은행, 수탁기관, 발행인에게 더 큰 예측 가능성을 제공하고 사용자에게는 향상된 보안을 제공합니다. 그러나 이는 잠재적으로 기업의 진입 장벽을 높여 소규모 업체들을 더욱 고립시키고 혁신 속도에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
다음은 무엇인가요?
- 규제 명확성 강화: BCB는 또한 국제 바젤위원회 권고에 따라 디지털 자산에 노출된 기업에 대한 건전성 자본 규칙을 제안하는 공개 협의 126호를 발표했습니다. 이 규칙은 암호 자산을 위험도에 따라 네 가지 하위 그룹으로 분류하며, 각 하위 그룹별로 자본 요건이 점차 높아집니다.
- 암호화폐 불법 사용에 대한 지속적인 단속 : 새로운 규칙은 전 세계 당국이 암호화폐 부문에 대한 효과적인 감독과 적절한 데이터 및 블록체인 분석 도구 사용을 통해 발생할 수 있는 압수 기회에 대한 인식이 높아지고 있는 가운데 발표되었습니다. 브라질에서도 이러한 활동이 빈번하게 발생하고 있으며, 루소코인 작전(Operation Lusocoin)과 같은 사례는 5억 4천만 달러 규모의 암호화폐 브로커 사기를 적발했습니다.
- 지속적인 기관 및 소매 확장: Itaú, Nubank, Mercado Pago 등 주요 기관의 지속적인 관심과 저축, 송금, 국경 간 지불을 위한 스테이블코인에 대한 소매 수요가 예상되며, 이로 인해 브라질은 LATAM 성장의 중심이 될 가능성이 높습니다.
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브라질의 새로운 암호화 프레임워크 분석: 2026년까지 알아야 할 사항이라는 게시물이 Chainalysis 에 처음 게재되었습니다.
