역사는 단순히 반복되는 것이 아니라, 운율을 따라가는 경우가 많습니다. 유명 유튜버 데이비드 린이 진행하는 이번 에피소드에서는 닷컴 버블과 2008년 금융 위기를 직접 목격한 27년 차 베테랑 거래자 가레스 솔로웨이가 현재 시장과 과거 고점의 유사점을 분석합니다. 그는 AI 개념으로 인해 시장 가치가 미래를 심각하게 왜곡했으며, 결정적인 전환점이 도래했다고 믿습니다. 10~15%의 조정은 단지 시작일 뿐입니다.
개러스는 주식 시장에 대한 경고를 내놓았을 뿐만 아니라 비트코인과 금의 단기 추세에 대해서도 주의를 당부했습니다. 그는 거시경제, 산업 분석, 기술 차트 등 다양한 관점에서 투자자들이 다가올 시장 혼란에 시급히 대비해야 하는 이유를 체계적으로 설명했습니다.
AI 버블과 노동시장 및 통화정책의 관계
진행자: 시장이 현재 매우 흥미로운 시기에 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 트럼프 대통령의 전 수석 경제 고문인 케빈 하셋이 인공지능이 노동 시장에 "평온한 시기"를 가져올 수 있다고 관점 기사를 보았습니다. 그는 2025년 2분기 GDP 성장률이 높음에도 불구하고, AI가 기존 직원의 생산성을 향상시켜 기업들이 대졸 신입 채용 필요성을 줄일 수 있다고 언급했습니다. 맥킨지와 같은 대형 컨설팅 회사들이 고객들이 더 저렴하고 효율적인 AI 컨설팅 회사로 옮겨가면서 업무 에 차질을 빚었다는 보도도 보았습니다. AI가 주식 시장 상승의 주요 원동력이자 동시에 노동 시장 둔화의 원인이라고 생각하십니까?
Gareth: 첫째, AI는 의심할 여지 없이 주식 시장 상승에 기여했습니다. 데이터에 따르면 지난 2년간 S&P 500 지수 상승분의 75%는 AI 관련 주식과 직접적인 관련이 있었으며, AI 관련 주식은 꾸준히 시장 상승을 주도해 왔습니다 . 하지만 현재 노동 시장의 약세가 부분적으로 AI 붐 때문이라고는 생각하지 않습니다. AI는 조만간 고용에 더 큰 영향을 미칠 수밖에 없지만 , 현재 진짜 이유는 기업 부문의 심각한 불확실성 때문입니다.
물론 주식 시장은 상승하는 것처럼 보이지만, 현실은 사람들이 여전히 인플레이션으로 고통받고 있다는 것입니다. 실제 인플레이션은 보고된 것보다 높을 것으로 생각되며, 이로 인해 소비자들이 지출을 줄이고 있습니다(카바와 치폴레 같은 회사의 실적에서 볼 수 있듯이). 이러한 소비 지출 감소로 인해 이들 기업은 채용을 중단해야 했습니다.
진행자: 연준이 양적긴축(QT)을 종료하고 지속적인 금리 인하를 통해 유동성을 더 공급할 가능성이 있습니다. 이것이 전체 주식 시장을 더욱 활성화시킬 것이라고 생각하십니까? 다시 말해, AI 버블이 더 커질까요?
Gareth: AI 버블이 변곡점에 있다고 생각합니다. 주식 시장은 정점을 찍었고 최소 10%에서 15%의 하락세를 보일 것으로 예상합니다. 사실, 앞서 10월에 10%의 하락이 시작될 수 있다고 말씀드렸고, 실제로 시장은 10월 말에 정점을 찍었습니다. 사상 최고치 대비 하락폭이 크지는 않았지만, 하락세가 시작되었다고 생각합니다. 그 이유 중 몇 가지를 살펴보겠습니다. 매우 주목할 만한 이유들이기 때문입니다.
첫째, 가치 평가 지표가 있습니다. 현재 가치 평가는 향후 5년(2030년까지) 또는 그 이후의 수익을 주가에 반영하고 있습니다. 즉, 주가는 미실현 이익을 반영하고 있으며, 이는 상당한 리스크 수반합니다.
둘째, 자금이 어떻게 오갔는지 논의해야 합니다. 예를 들어, AMD는 OpenAI로부터 수십억 달러의 투자를 받았지만, 그 대가로 AMD는 OpenAI에 AMD 주식 1억 주를 매수할 수 있는 워런트를 제공했습니다. 엔비디아 또한 OpenAI가 엔비디아로부터 칩을 구매하거나 빌릴 수 있도록 자금을 제공했습니다. 이는 어떤 면에서는 이러한 긍정적인 모멘텀을 유지하기 위해 고안된 전형적인 "폰지 사기"이지만, 현실은 생태계가 겉보기만큼 안정적이지 않다는 것입니다. 많은 기업들 또한 "AI는 훌륭하지만 현재로서는 수익화하기 어렵다"고 인정합니다.
저는 AI가 미래라고 믿지만, 문제는 지금 시점에서 AI가 정말 그렇게 높은 가치를 지닐 만한 가치가 있는가 하는 것입니다.
또 다른 중요한 문제는 데이터 센터 입니다. 데이터 센터 건설은 현재 중단된 상태입니다. AI 주식 급등은 주로 데이터 센터 건설과 칩 수요 증가 때문이라는 점을 기억하세요. 하지만 핵심은 마이크로소프트가 두 곳의 데이터 센터 건설을 중단했고, 마이크론도 한 곳의 건설을 중단했다는 것입니다. 왜 그럴까요? 전력이 부족하기 때문입니다. 전력을 확보해야 하는데, 기존 전력망에서 전력을 끌어올릴 수는 없습니다. 그렇게 하면 주민들의 전기 요금이 세 배로 오를 가능성이 높기 때문입니다. 따라서 이러한 모든 에너지를 데이터 센터에 공급한다면 일반 소비자에게는 부담이 될 것입니다.
마지막으로, 하이퍼스케일 데이터센터 기업들은 칩 가치를 계산하는 데 7년의 감가상각 기간을 사용하고 있습니다 . 이는 터무니없는 일입니다. 데이터에 따르면, 급속한 기술 발전과 2년 연속 고강도 운영으로 인해 정가로 구매한 칩의 가치는 2년 후 원래 가치의 10%에 불과합니다. 감가상각을 7년으로 분할하면 연간 감가상각액이 매우 적어 보고된 이익이 더 높게 나타납니다. 그러나 실제로 이러한 하이퍼스케일 기업들은 이익을 심각하게 과대평가하고 있습니다.
진행자: 당신이 제기한 질문들은 사실 꽤 오랫동안 지속되어 왔지만, 이 상황이 얼마나 오래 지속될지, 언제 끝날지는 아무도 모릅니다. 그렇다면 거래자 로서 이 정보를 바탕으로 실제 투자 결정을 어떻게 내리시겠습니까? 대부분의 사람들이 당신의 의견에 동의하겠지만, "음악이 언제 멈출지는 알 수 없다"라고 말할 것입니다.
개러스: 그게 무서운 부분이에요. 일반인들에게 물어보면 대부분 거품이라고 할 거예요. 하지만 그들은 상승을 놓치고 싶지 않고, 시장이 반전되기 전에 빠져나올 수 있다고 믿기 때문에 여전히 매수에 나설 겁니다. 이러한 사고방식은 특히 2021년 암호화폐 시장과 다른 자산들이 정점을 찍었을 때 두드러졌습니다.
SMH(VanEck Semiconductor ETF)의 주간 차트를 살펴보면, Broadcom, Nvidia, AMD 등 주요 반도체 기업들을 모두 포괄하고 있습니다. 노란색 선은 200주 이동평균선입니다. 2020년과 2021년을 돌이켜보면 200주 이동평균선과의 편차에 일정한 패턴이 있음을 알 수 있습니다. 과거 고점에서 200주 이동평균선과의 편차는 최대 102%에 달했고, 이후 45%의 큰 폭의 하락세를 보였습니다.
2024년에도 편차가 102%에 달했고, 이후 업계는 40%의 조정을 받았습니다. 최근 몇 주 전, 반도체 제조 시스템(SMH) 지수가 다시 102%의 편차를 기록하면서 시장이 새로운 조정 압력에 직면할 수 있음을 시사했습니다. 200주 이동평균선은 시장의 "베이스캠프" 역할을 하며, 주가가 과도하게 하락하면 결국 이전 수준으로 돌아갑니다. 현재 데이터를 기반으로 볼 때, 반도체 산업은 곧 상당한 조정을 겪을 가능성이 있습니다.
시장 교정 및 비트코인 분석
진행자: 분명 걱정스러운 부분입니다. 앞서 말씀하셨듯이 반도체 산업은 기술 부문의 다른 주식 및 더 넓은 경제와 긴밀히 연관되어 일종의 순환 융자 효과를 만들어내기 때문입니다. 대형 반도체 주식 중 하나라도 하락하면 시장 전체가 침체될 수 있다고 생각합니다. 동의하시나요?
Gareth: 100% 동의합니다. 지난 2년간 S&P 500 지수 상승분의 75%가 AI 관련 주식에서 발생했기 때문에, 해당 주식이 하락하면 시장 전체의 하락은 불가피합니다. 더 나아가 다른 요인들도 고려해야 합니다. 현재 GDP 성장률 전망치의 90%는 대형 기술 기업들의 자본 지출에 기반합니다. 그런데 이 대기업들이 자본 지출을 소폭 삭감한다면 미국 경제는 잠재적으로 경기 침체에 빠질 수 있습니다. 따라서 우리는 예상보다 큰 폭의 하락을 촉발할 수 있는 조정 국면에 직면해 있습니다. 특히 기술 부문의 이러한 시장 불안은 지난 몇 주 동안 이미 시작되었습니다. 여러 차례 심각한 매도세가 나타났고, 지난 금요일에는 4월 이후 가장 큰 규모의 단일 일 매도세가 발생했습니다.
진행자: 앞서 10~15%의 하락 가능성을 언급하셨고, 주요 은행 임원들도 비슷한 견해를 표명했습니다. 골드만삭스 CEO 데이비드 솔로몬 또한 몇 주 전 홍콩에서 향후 12~24개월 내에 주식 시장이 10~20%의 조정을 경험할 가능성이 높다고 밝혔습니다. 모건스탠리 CEO도 이에 동의하며, 10~15%의 조정은 거시경제 절벽 효과에 의한 것이 아니라 경기 순환의 자연스러운 일부이기 때문에 이러한 가능성을 환영해야 한다고 말했습니다. 불장(Bull market) 에서도 이 정도 규모의 조정은 흔하다고 생각하는 것 같습니다. 구조적으로 볼 때, 여전히 상승 관점 예상하십니까?
개러스: 단기 거래자 로서 저는 최근에 비관적인 입장을 취하고 있으며, 엔비디아와 샌디스크 같은 주식을 숏(Short) 하고 있습니다.
S&P 500 지수 차트를 보여드리겠습니다. 왜 이미 고점에 도달했을지 설명해 드리겠습니다. 2020년 코로나19 저점에서 2022년 베어장 (Bear Market) 저점까지 명확한 추세선이 형성되고 있으며, S&P 500은 이제 2021년 불장(Bull market) 고점과 평행한 상단 추세선에 도달했습니다. 과거 데이터에 따르면 시장이 이 채널의 상단 추세선에 도달했을 때 베어장 (Bear Market) 수준의 조정이 발생했음을 알 수 있습니다.
이를 바탕으로 저는 조정이 시작되었고 S&P 500 지수는 고점을 돌파했다고 생각합니다. 현재 시장은 "저점 매수" 투자자들이 대형 기관과 정부에 의해 시장이 2~3% 이상 하락하지 않을 것이라고 세뇌당했기 때문에 변동성이 심합니다 . 실제로 10~15%의 조정이 실제로 발생한다면 투자자들은 매우 놀랄 것입니다.
진행자: 어떤 기술주가 가장 과대평가되었다고 생각하시나요? 엔비디아를 숏(Short) 있다고 하셨는데요.
Gareth: 저는 반도체 섹터 전반에 대해 숏(Short) 취하는 편입니다. 엔비디아의 실적 발표 전에 숏(Short) 다소 리스크 하다고 생각합니다. 실적 발표 후 주가가 10달러 또는 20달러 상승했다가 다시 하락할 가능성이 항상 있기 때문입니다. 장기적으로는 밸류에이션과 기술적인 측면 모두에서 상당한 조정 리스크 있습니다.
저는 또한 SanDisk처럼 작년/올해 매우 높은 상승세를 보인 주식들을 숏(Short) 하고 관찰하고 있습니다. 이 주간 차트는 20~30%의 합리적인 하락을 시사합니다. 이 회사들의 펀더멘털을 부정하는 것은 아니지만, 기술적인 측면, 밸류에이션, 그리고 시장 구조 때문에 단기적으로는 매우 리스크 합니다.
또 다른 중요한 점은 시장 고점 형성 초기에는 자금이 완전히 빠져나가지 않는다는 것입니다 . 2007년과 같이 고점 형성 초기 단계에서는 일반적으로 하락 후 강한 반등, 그리고 다시 하락 후 반등이 나타나는데, 이는 매수자들이 저점 매수에 익숙해지기 때문입니다. 가장 큰 폭의 하락은 사이클 후반에 발생하는데, 모두가 포기하고 공황 상태에 빠지기 때문입니다. 따라서 고점 형성 초기에는 매수 압력이 여전히 존재하기 때문에 일반적으로 느리게 진행되지만, 가격이 하락함에 따라 하락 속도가 가속화됩니다.
진행자: 좋아요, 비트코인으로 넘어가 보겠습니다. 나중에 다시 돌아와서 가레스 씨의 S&P 500 연말 전망에 대해 여쭤보겠습니다. 비트코인은 10만 달러 아래로, 현재는 9만 5천 달러 아래로 크게 하락했습니다. 현재 비트코인과 향후 주요 지지선에 대한 생각은 어떠신가요?
Gareth: 전문가의 관점에서 보면, 이 고점은 사실 꽤 쉽게 파악할 수 있었습니다. 몇 달 전에도 논의했듯이, 2017년 불장(Bull market) 고점과 2021년 첫 고점을 연결하면, 이 추세선은 최근의 모든 고점을 완벽하게 예측했습니다.
따라서 흰색 선이 저항선을 나타낸다는 것은 분명합니다. 우리가 다시 상승하여 이 선을 돌파할 수 있어야만 터무니없이 높은 가격을 요구하는 사람들의 관점 타당해질 수 있을 것입니다.
주식 시장이 하락하고 공황 상태가 촉발되면 사람들은 안타깝게도 비트코인을 매도할 것입니다. 현재 비트코인의 주요 지지선은 73,000달러에서 75,000달러 사이입니다(많은 고점/이탈 구간이 이 가격대에서 지지를 받았습니다) . 만약 하락세가 이 싸움에서 승리한다면, 비트코인은 73,000달러에서 75,000달러, 또는 그보다 더 낮은 가격대로 복귀할 수 있습니다. 만약 상승세가 이 가격대를 유지한다면, 비트코인은 127,000달러, 128,000달러, 심지어 130,000달러까지 회복될 수 있습니다.
진행자: 반도체 부문의 리스크 대해 언급하셨는데, 비트코인과 기술주가 서로 연결되어 있다는 것을 알고 있습니다. 올해 비트코인이 여러 반도체 주식과 기술주 전체보다 저조한 성과를 보인 이유는 무엇이라고 생각하십니까? 비트코인은 올해 거의 변동이 없는 반면, 나스닥은 여전히 상승세를 보이고 있습니다.
개러스: 여러 가지 이유가 있어요.
- 비트코인은 최근 "지루한" 자산이 되었습니다 . 말도 안 되는 소리처럼 들릴지 모르지만, 일부 칩 관련 주식이 30%, 40%, 심지어 100%까지 오르는 것을 보면 마치 터무니없는 상승을 기록한 새로운 "알트코인"처럼 보입니다. 반면 비트코인은 덜 "매력적"으로 보입니다.
- 또 다른 요인은 기관 매수세가 예전만큼 강하지 않다는 점입니다. 이전에 비트코인을 보유했던 일부 암호화폐 기업들이 융자 어려움을 겪고 있으며, 이로 인해 매수 활동이 감소하고 있습니다. 마이크로스트레티지(MicroStrategy)에서도 이러한 현상이 나타나고 있습니다. 대출 조건의 변화로 인해 마이크로스트레티지는 더 이상 과거처럼 대규모 매수에 필요한 자금을 대출받을 수 없습니다. 따라서 마이크로스트레티지는 여전히 매수를 진행하고 있지만, 주문량은 이전보다 훨씬 적습니다.
- 마지막 요소는 리스크 회피 입니다. 돌이켜보면 리스크 자산은 주식 시장보다 먼저 정점을 찍는 경향이 있습니다. 비트코인은 2017년 12월에 정점을 찍었고, 주식 시장은 2018년 1월에 정점을 찍었습니다. 비트코인은 2021년 11월에 정점을 찍었고, 주식 시장은 같은 해 12월 말에 정점을 찍었습니다. 사람들이 리스크 회피를 시작할 때, 적어도 대규모 기관 펀드의 경우, 리스크 자산인 암호화폐에 먼저 집중합니다. 따라서 위험 리스크 과정은 거기서 시작되어 감기처럼 주식 시장으로 확산됩니다. 저는 우리가 이러한 일이 곧 일어날 것이라고 생각합니다.
진행자: 역사적으로 비트코인과 기술주는 매우 밀접한 상관관계를 보여왔고, 비트코인은 과거 불장(Bull market) 에서는 주식 시장보다 높은 수익률을 기록했지만, 이번에는 그렇지 않았습니다. 이는 비트코인이 저평가되어 있다는 것을 의미할까요?
개러스: 저는 비트코인이 결국 주식 시장을 앞지를 것이라고 여전히 믿습니다. 비트코인은 기축 통화와 같은 디지털 금 자산이기 때문입니다. 따라서 공황이 닥치고 위험 리스크 시작되면 가격이 영향을 받을 것입니다. 하지만 일단 상황이 진정되면 사람들은 주식 시장이 더 하락할 필요가 있다는 것을 알게 될 것이고, 비트코인은 그 자금 흐름의 일부를 받을 수 있을 것입니다. 분명히 말씀드리자면, 저는 여전히 비트코인이 73,000달러에서 75,000달러, 또는 그보다 더 낮은 수준까지 떨어질 수 있다고 생각 하지만, 하락하는 동안 점진적으로 매수하여 장기적인 보유 포지션 구축할 것입니다.
진행자: 당신은 알트코인 시장에 대해 더 낙관적인가, 아니면 덜 낙관적인가?
Gareth: 저는 알트코인에 대해 조심스럽습니다 . 알트코인은 항상 변화하고, 새로운 이슈 기술이 끊임없이 등장합니다. 제 생각에는 이더 조금 더 하락해야 합니다. 제 스윙 트레이딩 ETH 매수 가격은 $2,800에서 $2,700 사이인데 , 이는 핵심 지지선입니다.
금, 리스크 비교 및 장기 전망
진행자: 금에 대해 이야기해 볼까요? 금은 현재 4,000달러 이상을 굳건히 지키며 횡보하고 있습니다. 흥미롭게도, 제 채널의 금 관련 영상들이 인기를 잃기 시작했다는 것을 알게 되었습니다. 한 달 반 전, 금값이 4,000달러를 돌파했을 때 사람들은 매우 흥분했습니다. 지금은 4,000달러 부근에서 바닥을 형성했는데, 제 생각에는 사람들이 이를 "새로운 기준"으로 받아들인 것 같습니다. 이것이 새로운 기준일까요? 4,000달러가 이제 바닥일까요?
Gareth: 저는 개인적으로 금이 아직 약세장을 벗어나지 못했기 때문에 하락 잠재력이 있다고 생각합니다. 시장은 일반적으로 다음 불장(Bull market) 시작하기 전에 이러한 불안한 투자자들을 제거하는 경향이 있습니다 . 1979년과 2025년의 금 가격 움직임을 비교해 보면 거의 동일한 패턴을 보입니다. 초기 급등 후 횡보, 그리고 몇 주 연속 상승세(1979년과 2025년에는 9주 연속 양봉)가 이어졌습니다. 역사적으로 1979년에는 횡보가 주요 지지선까지 후퇴한 후 새로운 상승 추세가 시작되었습니다.
이 비유를 바탕으로, 저는 금값이 다음 큰 상승세를 시작하기 전에 3,600달러에서 3,500달러까지 하락할 가능성이 있다고 생각합니다. 하지만 중요한 것은 이번이 1979년과는 다르다는 것입니다. 1979년과 1980년대에는 당시 연방준비제도이사회 의장이었던 볼커가 금리를 인상했습니다. 이제 파월이 금리를 인하하고 있습니다. 1979년 당시 GDP 대비 채무 비율은 32%였지만, 지금은 130%입니다. 현 정부는 무모하게 지출하고 있습니다. 따라서 1979년에는 역대 신고점 다시 경험하는 데 20~30년이 걸렸다는 점이 다릅니다. 이번에는 내년까지 역대 신고점 회복할 것으로 예상합니다. 내년에 5,000달러에 도달할 가능성은 의심의 여지가 없습니다.
진행자: 단기적으로 금, 비트코인, 주식 중 어떤 자산이 가장 큰 하락 리스크 에 직면할까요? 그리고 백분율로 볼 때 어떤 자산이 가장 큰 하락 위험을 안고 있을까요?
Gareth: 백분율로 보면 비트코인은 변동성이 가장 크고 단기 하락 리스크 가장 큽니다. 비트코인이 제 목표 가격인 75,000달러 또는 73,000달러까지 하락하면 현재 수준에서 약 23% 하락하는 것입니다. 금이 제 목표 가격인 3,600달러까지 하락하면 약 12% 하락하는 것입니다. 주식 시장과 관련하여 10~15%의 하락을 논의했습니다. 이 하락은 이전 피벗 고점인 6,100까지 하락하게 되는데, 이는 현재 기술적 지지선이 되었습니다. 저에게 가장 불확실한 시장은 주식 시장입니다. 순환적 고점에 도달했을 수도 있고, 향후 몇 년 동안 최대 30~40%의 하락이 예상되지만, 10~15%의 하락 후 반등할 것으로 예상합니다. 자산 배분 측면에서는 논의된 목표 가격에서 금을 선호합니다. 금은 상대적으로 위험이 가장 낮기 때문입니다. 그 다음은 비트코인입니다.
진행자: 구조적으로 보면 비트코인보다 금에 더 강세를 보이는 것 같습니다. 왜 그럴까요?
개러스: 비트코인의 가장 큰 문제는 시스템 내 레버리지 대량 입니다. 사람들은 거액의 대량 투자할 수 있습니다. 마이크로스트래티지 같은 기관들이 그렇게 많은 비트코인을 보유하고 레버리지를 활용하고 있다는 사실이 걱정스럽습니다. 거래 리스크 분석으로 생계를 유지하는 저로서는 정말 걱정스럽습니다. 만약 그들이 어려움에 처해 청산을 강요받는다면, 우리가 경험한 것 이상으로 심각한 비트코인 폭락을 초래할 수 있습니다.
반면 금은 더 다각화되어 있습니다 . 전 세계 중앙은행들이 금을 보유하고 있고, 어차피 자체적으로 화폐를 발행할 수 있기 때문에 공황 상태에 빠지지 않습니다. 따라서 적어도 저에게는 금이 더 큰 안정성을 제공한다고 생각합니다.
진행자: 레이 달리오의 글을 공유하고 싶습니다. "거품 속에서 시장을 활성화하는 것"에 대한 당신의 이전 주장에 공감합니다. 그는 연준이 양적 긴축(QT)을 종료하고 양적 완화(QE)를 시작했다고 언급했는데, 양적 완화는 어떻게 표현하든 완화 조치입니다. 이것이 시장에 어떤 영향을 미칠 것이라고 생각하십니까?
Gareth: 달리오의 관점 에 동의합니다. 연준의 기술적 변화(대차대조표 축소 중단 및 양적 완화 또는 이와 유사한 조치 시행)는 이미 버블이 형성된 시스템에 유동성을 주입하는 것입니다 . 경기 확장기에 부채가 증가하고 경기 침체기에 채무 줄이는 역사적 패턴은 이번 주기에서는 나타나지 않았습니다. 우리는 지속적으로 채무 축적해 왔고, 더 큰 버블을 만들어 왔으며, 더 큰 버블은 더 큰 붕괴를 의미합니다. 현재 상황은 금융 위기보다 더 심각할 수 있으며, 많은 사람들이 그 규모를 완전히 이해하는 데 어려움을 겪고 있다고 생각합니다. 미국은 100년 주기의 문제에 접근하거나 진입하고 있으며, 이는 큰 붕괴를 경험하지 않은 많은 젊은 투자자들에게 "교육"이 될 것입니다. 모든 세대의 누군가는 이와 같은 경험을 해야 한다는 말이 있습니다. 대공황을 경험했던 대부분의 사람들은 더 이상 살아 있지 않고, 우리는 신중한 재정 관리, 과소비 방지, 그리고 막대한 채무 축적하지 않는 것과 같은 교훈을 잊은 것 같습니다.
진행자: 아직 큰 침체나 거품 붕괴를 겪지 않은 젊은 거래자 에게 어떤 경고 조언을 해주시겠습니까?
Gareth: 경계심을 유지하세요. 코로나19 팬데믹 이후 많은 신규 투자자들이 시장에 진입했지만, 그 이후로는 V자형 회복세만 보였고, 시장은 한 달 만에 최고치를 경신했습니다. 그들은 시장이 상승세만 보일 것이라고 생각할지도 모릅니다. 저는 1999년부터 트레이딩을 해왔는데, 나스닥 지수가 최고치를 경신하는 데 15년 넘게 걸렸던 기억이 납니다. 하지만 역사는 그렇지 않으며, 시장이 회복하는 데는 훨씬 더 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 자본을 보호하는 것이 핵심입니다. 규율을 가지고 거래하고, 리스크 관리하며, 현재의 통화 및 채무 상황으로 인한 시스템 리스크 인지해야 합니다. 미국 가계의 최소 60~70%는 이미 경기 침체에 빠져 있을 가능성이 높으며 , 시장 상승세는 이러한 현실을 가려주었습니다. 제 생각에 주식 시장이 하락하고 고소득 소비가 둔화되면 AI에 대한 자본 지출 규모와 관계없이 경제는 침체될 것입니다.
