비트코인은 지난 금요일 이후 365일 이동평균선인 10만 2천 달러 아래로 떨어졌고, 이는 애널리스트들 사이에서 약세장 가능성에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. 공포·탐욕 지수는 10으로 급락하여 2022년 초중반에 기록된 공황 수준과 같은 수준을 기록했습니다.
목요일까지 지난 한 달 동안 7천억 달러 이상이 시장에서 사라졌습니다. 고조된 공포와 주요 기술적 분석의 실패에도 불구하고, 거시경제 동향과 고래 거래에서 나타나는 엇갈린 신호로 인해 암호화폐의 현재 방향에 대한 전문가들의 의견은 엇갈리고 있습니다.
기술적 붕괴로 약세장 우려 커져
비트코인이 일주일 만에 두 번째로 10만 달러 아래로 떨어지면서 경각심이 높아졌습니다. 현재 비트코인은 365일 이동평균선 아래에서 거래되고 있는데, 이 수준은 2018년과 2021년 약세장의 기조 변화를 보여주는 지표였습니다. 자세한 분석 결과, 이 지표는 사이클 전반에 걸쳐 강세와 약세 국면을 효과적으로 구분합니다.
하락세는 가격에만 국한되지 않습니다. 온체인 데이터에 따르면 비트코인은 6~12개월 동안 보유했던 코인의 실현 가격인 94,600달러보다 낮습니다. 이는 소위 "상승 사이클 확신 매수자"의 원가 기준입니다. 가격이 이 수준보다 낮게 유지되면 많은 투자자가 손실을 입게 되고, 이는 매도 압력을 가중시킬 수 있습니다.
비트코인 무기한 선물은 4월 이후 최대 주간 미결제약정 폭등세를 보이며 33억 달러 이상 급등했습니다. 비트코인 가격이 9만 8천 달러 아래로 떨어지면서 많은 트레이더들이 지정가 하락 주문을 냈습니다. 그러나 가격은 계속 하락하면서 이러한 주문이 촉발되었고, 하락장에서 레버리지 투자가 활성화되었습니다.
베테랑 트레이더 피터 브랜트는 기술적 분석에 대한 우려를 고조시켰습니다. 브랜트는 11월 11일의 급격한 반전 이후 8일간의 하락 고점과 상승 고점 패턴 확대를 강조했습니다. 그의 하락 예상 가격은 각각 $81,000와 $58,000입니다.
11월 11일의 급격한 반전 이후 8일간의 낮은 고점과 대규모 상승폭 확대가 완료되면 하락장으로 볼 수 있을까요?
— 피터 브랜트(@PeterLBrandt) 2025년 11월 19일
암시된 목표는 81k와 58k입니다.
지금 5만 8천 달러에 큰 매수자가 될 거라고 주장하는 사람들은 비트코인(BTC) 6만 달러에 도달하면 토할 것입니다. pic.twitter.com/Z01KKDSGmV
그러나 일부 전문가들은 이러한 상황이 본격적인 약세장을 확정하는 것은 아니라고 말합니다. 그들은 현재 국면을 "중간 주기 붕괴"라고 부르는데, 이는 추세를 확인하기 위해 더 많은 신호가 필요한 위험한 시기입니다. 세 가지 요인이 약세장을 확증합니다.
- 비트코인은 4~6주 동안 365일 이동평균선 아래에 머물러 있습니다.
- 장기 보유자는 60일 이내에 100만 비트코인(BTC) 이상을 판매합니다.
- 시장 전체 MACD가 부정적입니다.
고래 축적, 약세 신호에 도전
공포 지표는 시장의 전부 매도(Capitulation) 시사하지만, 온체인 데이터는 비트코인 고래의 축적이 증가하고 있음을 보여줍니다. 가격이 하락했음에도 불구하고 1,000개 이상의 비트코인(BTC) 보유한 주소는 증가했습니다. 이는 기관 투자자들과 주요 투자자들이 이번 하락세를 장기적인 약세장의 시작이 아닌 매수 기회로 보고 있음을 시사합니다.
흥미로운 차트입니다.
— Bradley Duke (@BradleyDukeBTC) 2025년 11월 19일
많은 투자자들이 두려움과 공황에 시달리고 있는 가운데, 최근 비트코인(BTC) 고래의 수가 급증했습니다.
대량 보유자들은 냉정함을 유지하고 공황 매도자로부터 할인된 가격으로 매수하고 있습니다.
힘내세요. pic.twitter.com/z1yWE4U0Ms
약세장에 대한 가장 강력한 반증은 거시경제적 펀더멘털에서 나옵니다. 세계 유동성은 사상 최고치를 기록했으며, 중앙은행의 80% 이상이 통화 완화 정책을 시행하고 있습니다. 이러한 광범위한 통화 완화는 역사적으로 위험 자산에 유리했으며, 특히 암호화폐는 유동성 급등에 취약합니다.
거시경제 분석가들은 중앙은행들이 금리를 인하하고 유동성을 확대하고 있다고 강조합니다. 국제결제은행(BIS) 자료에서도 이러한 추세가 확인됩니다. 2025년 2분기까지 미국 달러 신용은 전년 대비 6%, 유로 신용은 13% 증가했습니다. 신용 확대는 자산 가격 상승을 촉진하는 경우가 많습니다.
과거 데이터는 이 가설을 뒷받침합니다. 유동성이 증가하면 위험 자산은 종종 상승합니다. 암호화폐는 프런티어 자산으로서 가장 큰 수혜를 입을 수 있습니다. 현재 상황은 통화 공급이 확대되면서 단기 조정이 발생했던 강세장 이전의 상황을 떠올리게 합니다. 이러한 유동성 추세가 반전되지 않는 한 (중앙은행은 이를 시사하지 않지만), 암호화폐는 구조적으로 지지될 것입니다.
그럼에도 불구하고 IMF의 2025년 4월 세계 금융안정 보고서는 기술 자산의 과도한 가치 평가를 지적했습니다. OECD는 세계 GDP 성장률이 2024년 3.3%에서 내년 2.9%로 둔화될 것으로 전망합니다. 이는 유동성이 가격을 상승시키는 데 미치는 영향을 제한할 수 있습니다. 결과적으로 분석가들은 풍부한 유동성과 현재 시장의 경제적 역풍을 비교하고 있습니다.
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