암호화폐 시장은 지난 한 달 동안 큰 타격을 입었습니다. 전체 시가총액은 10월 6일 4조 2,700억 달러에서 11월 19일 2조 9,800억 달러로 약 30% 감소했습니다. 3조 1,200억 달러로 반등했지만, 논쟁은 바뀌지 않았습니다. 투자자들의 의견은 여전히 엇갈리고 있습니다.
한 그룹은 더 깊은 약세장이 형성되고 있다고 주장합니다. 다른 그룹은 조정 국면이 이미 약세의 후반부로 보인다고 주장합니다. 이 글은 두 번째 그룹에 초점을 맞춥니다. 현재 여러 가지 예측 가능한 지표들이 암호화폐 불 이 예상보다 일찍 시작될 수 있음을 시사하고 있습니다.
아래 다섯 가지 이유는 각각 세 가지 중 하나를 반영합니다. 최고점 약세, 최고점 전부 매도(Capitulation), 또는 신규 매수세 증가입니다. 이러한 요인들이 합쳐지면, 역대 가장 강력한 초기 불 패턴 중 하나가 형성될 수 있습니다.
단기 매도 압력이 고갈 직전으로 보인다
단기 보유자들은 수개월 만에 가장 빠른 속도로 매도하고 있는데, 이는 보통 바닥 근처에서 일어나는 일입니다.
비트코인 멍거는 손실을 기록하며 거래소로 유입된 코인의 급증을 지적했고, JA 마르툰은 크립토퀀트에서도 비슷한 급등을 지적하며 몇 시간 만에 6만 개 이상의 비트코인이 손실을 기록하며 이동했다고 밝혔습니다. 이러한 공황 매도는 종종 약세장에서 추세 전환 전 "정리" 단계를 나타냅니다.
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STH 전부 매도(Capitulation): X온체인 데이터가 이를 뒷받침합니다. 단기 홀더 SOPR은 11월 15일 0.96으로 하락하여 4월 7일 수준과 동일했습니다. SOPR(Spent Output Profit Ratio)은 온체인에서 소비된 코인이 수익을 내고 있는지, 손실을 보고 있는지를 나타냅니다. SOPR이 1 아래로 떨어졌다가 다시 안정되면, 취약한 보유자들이 이미 항복했음을 나타내는 경우가 많습니다.
STH SOPR을 통한 암호화폐 불 신호: CryptoQuant단기 보유자는 조정기에 가장 빠르게 반응하는 집단이기 때문에 중요합니다. 이들은 더 일찍 공황 매도를 하고, 손절매를 더 빨리 실행하며, 보통 약세장에 매도합니다. 이것이 바로 단기 매도 압력이 거의 항상 시장 바닥 근처에서 최고조에 달하는 이유입니다.
4월 가격 조정 이후 비트코인은 몇 달 만에 76,270달러에서 123,345달러로 반등하며 약 62% 상승했습니다. 현재 SOPR(가격 대비 수익률)이 0.97로 회복된 상황에서 최근 하락세는 매도 압력이 소진 직전에 있음을 시사합니다.
이는 다음 질문을 제기합니다. 다른 곳에서 새로운 구매력이 형성되고 있는가? 바로 여기서 다음 지표가 등장합니다.
스테이블코인의 힘이 다시 커지고 있습니다
단기 매도자가 고갈 직전이라면, 다음 질문은 간단합니다. 가격을 끌어올릴 만큼 충분한 신규 구매력이 있을까요?
현재 스테이블코인 데이터는 그렇다고 말하고 있습니다.
스테이블코인 공급 비율(SSR)이 1년 만에 최저치인 11.59로 하락했습니다. SSR은 비트코인의 시가총액을 전체 스테이블코인 공급량과 비교합니다. SSR이 하락하면 스테이블코인이 비트코인보다 구매력이 더 높다는 것을 의미합니다. 트레이더들은 이를 "드라이파우더(dry powder)"라고 부르기도 합니다.
스테이블코인 공급 비율, 연간 최저치 기록: CryptoQuant이 수준은 비트코인이 76,276달러 근처에서 바닥을 친 후 수개월간 상승세를 보였던 4월 8일의 12.89보다 훨씬 낮습니다. SSR이 낮다는 것은 스테이블코인이 공급 단위당 더 많은 비트코인을 구매할 수 있음을 의미하며, 이는 일반적으로 시장 저점 근처에서 나타납니다.
두 번째 확인은 분석가 Maartunn이 강조한 SSR의 RSI에서 나옵니다. 이 수치는 26 근처에 있는데, 이는 과거 약세장에서 비트코인 바닥과 반복적으로 일치했던 수준입니다. 여기서 낮은 RSI는 스테이블코인의 매수세가 비트코인 규모에 비해 과매도되었음을 의미하는데, 이는 추세 전환 전에 흔히 나타나는 드문 현상입니다.
SSR RSI 바닥: X스테이블코인 보유액의 증가 와 SSR의 급격한 압축을 종합해보면, 암호 불 시장의 반등에 필요한 유동성이 시장에 충분히 갖춰져 있음을 알 수 있습니다.
알트코인 수익 재설정은 암호화폐 불 가능성을 조용히 강화하고 있을 수 있습니다.
단기적인 전부 매도(Capitulation) 과 낮은 SSR은 이미 매도 압력이 고갈 직전임을 보여줍니다. 그 다음 단계는 알트코인에서 발생하는데, 여기서는 그 영향이 더욱 심각합니다.
글래스노드(Glassnode)의 최신 데이터에 따르면 알트코인 공급량의 약 5%만이 수익을 내고 있는데, 이는 일반적으로 후반부 전부 매도(Capitulation) 에서 나타나는 수준입니다. 거의 모든 홀더 손실을 볼 때, 시장에서는 일반적으로 매도할 수 있는 금액이 거의 남지 않습니다.
이는 비트코인의 폭락과 비슷한데, 지난 155일 동안 매수된 모든 코인의 95%가 현재 수중에 잠겨 있습니다. 이는 코로나19와 FTX 폭락보다 더 높은 수준입니다.
이러한 조합은 수익률이 이처럼 급격히 하락할 때 알트코인이 비트코인보다 먼저 안정화되는 경우가 많기 때문에 중요합니다. 비트코인 도미넌스 여전히 60%에 가깝지만 , 비트코인의 수익 감소와 거의 0에 가까운 알트코인 수익률 사이의 격차는 알트코인이 기반을 형성하는 데 더 가까워졌음을 시사합니다.
암호화폐 불 이 심각한 하락세로 시작된다면, 알트코인은 더 이상 상승 압력이 없기 때문에 가장 먼저 반응하는 경우가 많습니다. 이는 알트코인이 주도하는 국면이 먼저 시작될 가능성을 높입니다.
감정이 극심한 두려움으로 떨어짐: 불 은 정확히 어떻게 시작될까?
알트코인 손실과 비트코인 공급량 감소를 살펴본 후, 암호화폐 불 을 하나로 묶는 다음 요소는 바로 심리입니다. 비트코인 공포·탐욕 지수는 11월 15일 10으로 하락하며, 비트코인이 84,718달러 근처에서 거래되던 2월 27일 이후 최저치를 기록했습니다. 이 지수는 비트코인이 4월 바닥을 찍고 앞서 언급했던 것과 같은 상승세를 보이기 몇 주 전이었습니다. 4월 8일 76,276달러에서 8월 13일 123,345달러로 62% 급등했습니다.
두려움과 탐욕 지수 재설정: 글래스노드(Glassnode)이번 10포인트 하락은 극심한 공포가 대부분의 매도세가 끝난 후에 나타나기 때문에 중요합니다. 4월 반등 당시에도 지수는 잠깐 18포인트를 기록했을 뿐 10포인트 아래로는 떨어지지 않았습니다. 다시 그 범위로 하락한 것은 시장이 이미 감정적인 고조를 겪었음을 시사합니다.
Function의 CEO인 토마스 첸(Thomas Chen)과 같은 업계 리더들도 이 단계를 흐릿하고 감정적으로 지쳐 있는 단계라고 설명합니다.
"28억 달러 이상의 자금 유출로 자산 배분자들의 움직임이 매도 쪽으로 급격히 기울었습니다. 마치 이런 상황에서 비트코인(BTC) 계속 보유해야 할까라는 질문으로 돌아가는 것 같습니다. 공포와 탐욕 지수가 극심한 공포에 달한 상황에서 이는 2022년 루나 폭락과 유사해 보입니다."라고 그는 말했습니다.
알트코인의 전부 매도(Capitulation) 과 역대 최저 스테이블코인 비율 직후에 나타난 이러한 두려움의 재설정은 다음 암호화폐 불 의 기반이 형성되고 있다는 더 광범위한 사례를 강화합니다.
새로운 데스 크로스(death cross) 방금 끝났습니다. 비트코인이 반응할 수 있을까요?
암호화폐 불 을 암시하는 마지막 신호는 11월 15일에 형성된 새로운 데스 크로스(death cross) 입니다 . 데스 크로스(death cross) 50일 이동평균선이 200일 이동평균선을 하향 돌파할 때 발생합니다. 이동평균선은 특정 기간의 평균 종가를 보여주기 때문에, 이러한 데드크로스는 장기 폭락의 시작보다는 추세 소진을 보여주는 경우가 많습니다.
비트코인은 "크로싱 인" 구간 전체에서 약 17% 하락하며 최종 신호로 이어졌습니다. 이 움직임은 4월 데드크로스 구간에서 나타났던 16% 하락과 거의 동일합니다. 4월의 구조가 완전히 형성되어 약한 모멘텀을 완전히 없앤 후, 4월부터 8월까지의 랠리가 시작되었습니다.
암호화폐 시장 분석 및 데스 크로스(death cross): TradingView이번에는 비슷한 현상이 수면 아래에서 일어나고 있습니다. 가격은 이 두 시장 국면에서 더 높은 저점을 형성했지만, RSI는 더 낮은 저점을 형성하고 있습니다. RSI는 모멘텀을 추적하는데, 이러한 숨겨진 강세 다이버전스는 일반적으로 매도자들이 지쳐 있음을 암시합니다. 이는 상승세가 시작되기 전 마지막 압력이 해소된 것처럼 작용하며, 이는 앞서 언급했던 정점 전부 매도(Capitulation) 이론과 일치합니다.
MARA Holdings의 CEO인 프레드 티엘은 최근의 폭락은 단순한 차트 현상이 아니라 거시경제적 요인에 의한 폭락이라고 지적했습니다.
"비트코인이 9만 달러 아래로 하락한 것은 거시경제적 역풍과 차익 실현이 뒤섞인 완벽한 폭풍을 반영합니다. 장기 보유자들은 지난달 81만 5천 비트코인(BTC) 이상을 매도했는데, 이는 2024년 이후 가장 공격적인 매도입니다."라고 그는 강조했습니다.
비트코인이 최근 최저가를 유지 한다면, 데스 크로스(death cross) 붕괴보다는 오히려 또 다른 재설정으로 끝날 가능성이 있습니다.
올해 초에도 그랬고, 투자자들이 암호화폐 불 기반이 조용히 다시 형성되고 있다고 생각하는 이유 중 하나입니다. 하지만 비트코인 가격이 최근 형성된 이 교차점에 빠르게 반응하지 않는다면, 불 시작은 더 오래 기다려야 할 수도 있습니다.
