주가가 급락했음에도 불구하고 Strategy의 비트코인 보유량은 여전히 수익성이 있으며, 시간이 지남에 따라 주요 기술 주식보다 더 나은 성과를 보이고 있습니다.
투자 회사 비트코인 스트래티지(Bitcoin Strategy)는 올해 가장 어려운 시기를 겪고 있으며, 이로 인해 올인 비트코인 전략이 무너지기 시작했다는 추측이 나오고 있습니다. 그러나 1년 차트를 넘어 살펴보면 상황은 상당히 다릅니다.
구글 파이낸스 데이터에 따르면, Strategy(MSTR)의 주가는 지난 1년 동안 거의 60% 하락했고, 연초 대비(YTD) 40% 이상 하락했습니다. 10월에는 300달러 선에서 거래되었으나, 이 글을 쓰는 시점에는 170달러 선으로 하락했습니다.
일부에서는 Strategy의 비트코인 투자 모델이 "노출"되었다고 주장하지만, 이 회사는 여전히 비트코인 보유에서 두 자릿수 수익을 거두고 있으며, 장기적인 주가 성과는 여전히 기술 대기업을 앞지르고 있습니다.
BitcoinTreasuries.NET의 데이터에 따르면, Strategy는 평균 74,430달러에 비트코인을 매수했습니다. 비트코인이 약 86,000달러에 거래되고 있는 상황에서, Strategy는 여전히 비트코인 투자에서 약 16%의 수익을 올리고 있습니다.
Google Finance 데이터에 따르면 Strategy는 지난 5년간 500% 이상 상승했습니다. 같은 기간 동안 Apple은 약 130%, Microsoft는 거의 120% 상승했습니다.
2년이라는 짧은 기간 동안에도 Strategy의 주가는 226% 상승했으며, Apple의 43% 상승과 Microsoft의 25% 상승을 앞지르고 있습니다.
투자자들은 롱 암호화폐 포지션을 헤지하기 위한 방법으로 단기 전략을 활용하고 있습니다.
Strategy의 주가 하락은 비트코인의 기본 요인 때문이 아니라, 대규모 투자자가 암호화폐 포지션을 헤지하는 방식 때문일 수 있습니다.
최근 CNBC와의 인터뷰에서 BitMine 사장 톰 리는 전략이 비트코인을 헤지하는 가장 쉬운 방법이 되었다고 설명했습니다.
그는 "매우 유동적인 MicroStrategy의 옵션 상품을 사용하면 전체 암호화폐 포트폴리오를 헤지할 수 있다"고 말했다.
"롱 포지션을 헤지하는 가장 편리한 방법은 MicroStrategy를 공매도하거나 풋 포지션을 매수하는 것입니다."
이러한 메커니즘은 Strategy를 암호화폐 시장에 대한 원치 않는 "압력 밸브"로 바꾸어 헤지 주문, 단기 주문, 높은 변동성 및 시장 불안을 흡수했습니다. 이러한 것들이 회사의 핵심 비트코인 전략이나 장기 비전의 효과와 전적으로 관련이 있는 것은 아닙니다.
주가가 약세임에도 불구하고, 전략 회장 마이클 세일러는 X 플랫폼에서 "물러서지 않을 것"이라고 선언하며 자신의 결의를 보여주었습니다.
11월 17일, Strategy는 8,178 BTC를 추가로 매수했다고 발표했습니다. 이는 8억 3,560만 달러 상당입니다. 이는 이전 매수량(주당 400~500 BTC)보다 훨씬 큰 규모입니다. 이번 매수로 Strategy의 총 비트코인 보유량은 649,870 BTC, 즉 약 560억 달러에 달했습니다.
디지털 자산 펀드, 광범위한 현금 흐름 감소에 직면
11월 6일, 암호화폐 시장 조성자인 윈터뮤트는 스테이블코인, ETF, 디지털 자산 국채(DAT)가 암호화폐 시장의 주요 유동성 원천이며, 이러한 유동성 감소가 최근 하락세를 초래했다고 지적했습니다.
회사 측은 세 부문 모두로의 현금 흐름이 둔화되기 시작했다고 밝혔다.
DefiLlama의 데이터에 따르면, 암호화폐 시장에서 200억 달러 규모의 현금화가 진행된 이후 10월부터 DAT 유입이 둔화되기 시작했습니다. DAT 유입은 9월 약 110억 달러에서 10월 약 20억 달러로 80% 감소했습니다.
이러한 현금 흐름은 11월에도 계속해서 급격히 감소했습니다. 이번 주 월요일 기준, DAT로 유입된 현금 흐름은 5억 달러를 약간 넘어섰는데, 이는 10월 대비 75% 감소한 수치입니다.
