최근 몇 주 동안 암호화폐 시장에서 매도 열풍이 거세지면서 "하락장이 시작된 것인가?"라는 의문이 제기됐습니다.
분석 회사 NextGen Digital Venture(NDV)의 설립자 제이슨 황은 비트코인이 9만 달러 아래로 떨어진 것은 구조적인 추세 반전이 아니라 유동성에 따른 조정이라고 말했습니다. 황은 30%의 하락을 과도한 레버리지 청산, 거시경제 불확실성, 트럼프 대통령의 관세 발표, 그리고 현물 ETF 자금 흐름 둔화 때문이라고 설명했습니다.
타이거 브로커스(Tiger Brokers)의 데이터에 따르면, 비트코인은 9만 달러 스레스홀드(Threshold) 아래로 잠시 하락하면서 2025년부터 상승했던 모든 수익을 되돌려 올해 수익률이 약 -2%에 그쳤습니다. 10월 초 12만 6천 달러로 정점을 찍은 비트코인(BTC) 10월 10일 역사상 최대 규모의 청산 일을 경험하며 약 200억 달러의 레버리지 포지션을 청산했습니다. 하락 후 11만 달러 선 위로 회복했지만, 지난 6주 동안 약 30%의 가치 손실을 기록했습니다.
황은 이러한 감소가 장기적으로는 큰 의미를 갖지 않는다고 주장한다.
황은 4년마다 감소하는 비트코인 공급량을 강조합니다. 그는 2008-2012년 주기에는 1천만 개의 신규 비트코인(BTC) 생산되었지만, 이번 주기에는 약 60만 개만 생산될 것이라고 지적하며, 매도 압력이 구조적으로 약화되었다고 주장합니다. 또한 영국이 압류한 6만 개의 비트코인(BTC) 에 대한 잠재적 매도 가능성 또한 시장에 압력을 가하고 있다고 지적합니다.
"그 트윗이 없었다면 비트코인은 오늘 13만~15만 달러대에 있었을 거라고 생각해요."
기술적으로 보면, 가격이 200일 이동 평균선 아래로 떨어지고 ' 데스 크로스(death cross)'가 형성되면서 매도가 늘어나는 반면, ETF 유입이 둔화되고 전 세계적으로 유동성이 위축되면서 단기적인 압박이 발생합니다.
황은 비트코인이 나스닥과 최대 70%의 상관관계를 보이며, 특히 공포스러운 시기에 더욱 그렇다고 지적합니다. 또한 비트코인의 변동성은 주식 시장의 약 두 배에 달한다고 덧붙였습니다. 그는 향후 발표될 미국 고용 데이터와 엔비디아의 실적 발표가 시장 방향에 매우 중요하다고 지적합니다.
황은 NDV의 전략은 비트코인과 이더리움의 로테이션, 비트코인 관련 주식과 금의 비중 변화이며, 헤지 수단으로 달러 대신 금을 선호한다고 말했습니다.
"시장이 바닥을 찾을 것으로 예상합니다. 유동성이 완화되는 한 큰 폭의 하락은 예상하지 않습니다. 비트코인은 제한적이고 복제가 불가능하며 기술적 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 따라서 장기적인 추세는 변함없이 유지될 것입니다."
황 씨는 시장 포지셔닝이 공매도에 치중되어 있다는 점을 지적하며, 자연스러운 디레버리징 과정에서 98,000달러에서 99,000달러로 반등할 가능성이 있다고 말합니다. 장기적으로는 10만 달러를 상회하는 최고가를 경신하거나 심지어 수백만 달러의 목표가를 달성할 가능성도 있다고 그는 주장합니다.
*이것은 투자 조언이 아닙니다.
