마이크로스트래티지의 6주간 비트코인 매수 행진은 어디로 갔을까?
MSTR이 MSCI 지수 제외 가능성에 대한 압력이 커지고, 비트코인의 급격한 하락세, 그리고 대차대조표 전략에 대한 비판이 다시 제기되는 가운데, 이번 일시 중단이 이루어졌습니다. 그러나 마이클 세일러는 비트코인 기반 신용에 대한 수요 급증이라는 전혀 다른 데이터 포인트를 강조하며 대응했습니다.
지수 우려 속에 주간 매수가 없을까 ?
10월 6일 이후 처음으로 세일러는 평소처럼 일요일 티저나 월요일 아침 신규 비트코인(BTC) 매수 확정을 공개하지 않았습니다. 마이크로스트레티지가 약 560억 달러 상당의 649,870 비트코인(BTC) 보유하고 있으며, 코인당 평균 가격은 74,433달러인 상황에서 이러한 침묵이 이어지고 있습니다.
MSTR 주가는 역대 최고치보다 약 70% 낮은 수준이며, 순자산가치에 대한 주가 배수는 1을 약간 웃돌고 있습니다. 이는 이번 주기의 최저치입니다.
이 회사는 또한 MSCI의 2026년 1월 디지털 자산 규정에 따른 위험에 대비하고 있는데, 이 규정은 암호화폐 비중이 50%를 넘는 기업들을 시장에서 몰아낼 수 있습니다. 마이크로스트레티지의 암호화폐 비중이 77%에 달하는 상황에서, 강제적인 지수 유출은 심각한 우려 사항입니다.
세일러, 비판에 반박하다
비판론자들이 과도한 레버리지와 유동성 스트레스에 대한 이야기를 다시 꺼내자 세일러는 "비트코인 지원 신용 주간 거래량"이라는 제목의 차트를 게시했습니다. 그리고 그의 친숙하고 직설적인 캡션인 "아마 아무것도 없을 것"을 덧붙였습니다.
이 차트는 Strategy Inc.의 상품(STRD, STRF, STRK, STRC)의 주간 발행량이 9월 중순 300만~400만 달러에서 11월 말에는 거의 2천만 달러로 증가했음을 보여줍니다. 변동금리 STRC 상품이 급등세를 주도하며 마지막 주에 1,050만 달러 이상을 돌파했습니다.
세일러의 요점은 명확합니다. 신용 시장의 위축으로 이런 수치가 나오지는 않습니다.
비트코인과 MSTR의 움직임 신호
이러한 성장은 기관들이 비트코인을 담보로 사용하는 데 점점 더 편안함을 느끼고 있음을 시사하는데, 비트코인(BTC) 126,198달러의 최고치에서 30% 이상 하락한 상태입니다.
또한 이는 마이크로스트래티지가 부실에 시달리고 있다는 주장에 이의를 제기합니다. 마이크로스트래티지는 여전히 약 15%의 레버리지를 보유하고 있으며, 올해 이러한 우선주를 통해 200억 달러를 조달했습니다.
세일러는 최근 CoinDCX와의 인터뷰에서 변동성에 대해 조금도 부끄러워하지 않고 이를 "활력"이라고 불렀습니다.
그는 "비트코인이 변동성이 없다면 고성능이 될 수 없을 것" 이라며, 나중에 "변동성은 사토시가 신봉자들에게 준 선물"이라고 덧붙였다.
다음에 무엇이 올까요?
이제 시장은 MicroStrategy가 주간 매수를 재개할지 지켜보고 있습니다.
현재 비트코인은 85,757달러 선에서 거래되고 있으며, MSTR 주가는 월요일 아침 1.6% 상승했습니다.
