USDE가 폭락하지 않을 것이라고 생각한다면, 왜 USDT가 폭락할 것이라고 생각하시나요? 문제는 100% 또는 초과 담보 설정이 의무적인가? 우리는 디커플링이 유통시장 유동성 부족 때문인지, 아니면 준비금(담보) 부족 때문인지 구분해야 합니다. 이 둘은 근본적으로 다릅니다. 10월 11일 USDE는 전자이고, 루나(Luna)의 UST는 후자입니다. 전자의 핵심은 시장의 신뢰에 있습니다. 누군가 당신이 유능하고 돈이 있다고 생각한다면 (실제로는 돈이 필요하지 않더라도), 그들은 (유동성을 제공하면서) 주도권을 잡을 것입니다. 후자의 핵심은 당신이 실제로 그것을 가지고 있다는 것입니다. 하지만 많은 사람들이 깨닫지 못하는 것은 당신이 그것을 실제로 사용할 수 없다는 것입니다. UST와 마찬가지로, 일단 실제로 사용하게 되면 자신감이 무너집니다. 테더의 재무 보고서는 후자를 분석하는 것처럼 보이지만, 실제로는 전자에 대해 이야기하고 있습니다. 미국국채 의 80%가 준비금으로 충분하다고 생각하십니까? 사실, 충분하기도 하고 부족하기도 합니다. 수학적으로는 현재 시장 환경에서는 충분하지 않지만, 시장 역학/2차 시장 조성자 관점에서는 충분합니다. 테더의 경우, 대차대조표에 있는 돈은 내 것이고, MM (Market Making) 의 돈도 내 것이고, 거래소 의 돈도 내 것입니다. 돈 찍어내는 기계가 손쉽게 돈을 벌 수 있는데 시장의 방향에 베팅하는 것은 다소 당혹스러울 뿐입니다.