비트코인은 급락으로 시장이 과매도 상태에 빠진 후 안정화 조짐을 보이기 시작했습니다. 온체인, 현물, 파생상품 데이터는 매도 압력이 완화되고 있음을 시사하고 있으며, ETF 자금 유출은 며칠 연속 인출된 후 다시 증가하고 있습니다. 그러나 전반적인 시장 유동성은 여전히 낮고, 투자 심리는 완전히 회복되지 않았으며, 지속 가능한 수요는 여전히 부족합니다.
각 주요 지수 그룹에 대한 자세한 분석은 다음과 같습니다.
현물 가격과 시장: 조기 회복, 하지만 유동성 약세
RSI는 매도 과열 구역에서 강력하게 회복됩니다.
RSI는 18.6에서 39.6으로 상승하여 저점을 돌파했으며 매도 압력이 소진되었음을 보여줍니다.
하지만 이 지표는 여전히 중립 수준 아래에 있으며, 이는 회복이 아직 "숨쉬기" 단계에 있으며 명확한 반전은 아니라는 것을 의미합니다.
Spot CVD가 양성으로 전환되었습니다.
현물 CVD는 -106.6M에서 +29.9M으로 , 매수자가 다시 주도권을 잡기 시작했음을 보여줍니다.
이는 단기적으로 시장 분위기가 더 긍정적임을 반영합니다.
스팟 볼륨이 약해진다
현물 거래량은 42% 급락해 92억 달러 에 그쳐 역대 최저 수준에 근접했습니다.
⇒ 시장으로 유입되는 실제 현금 흐름은 여전히 제한적이어서 대부분 투자자는 관망하는 태도를 유지하고 있습니다.
선물: 파생상품 시장 위험 감소, 매도 압력 감소
미결제약정이 저대역 아래로 떨어짐
OI는 레버리지 감소와 트레이더 이탈로 인해 314억 달러 로 감소했습니다.
자금 조달 금리가 순환적 최저치를 기록했습니다.
자금 조달이 73% 감소했는데, 이는 장기 수요가 상당히 약화되고 있음을 보여줍니다.
즉, 시장은 덜 위험해지고 더 이상 과열되지 않습니다.
CVD 선물 반등
약 93% 상승하여 선물 시장의 매도 압력이 "식어가고" 있음을 보여줍니다.
→ 전반적으로 선물은 건전한 레버리지 축소 상태를 보이고 있으며, 이는 보다 균형 잡힌 가격 구조로의 길을 열어주고 있습니다.
옵션: 변동성 저평가, 심리 덜 방어적
옵션 OI가 약간 증가했습니다.
452억에서 479억으로 증가하여 헤지 수요와 거래가 안정적으로 유지되고 있음을 보여줍니다.
변동성 스프레드 급락
15.59% → -1.99%, 시장은 위험을 저평가하고 있습니다.
⇒ 이는 과소평가 위험의 신호일 수 있으며, 갑작스럽고 급격한 변동으로 쉽게 이어질 수 있습니다.
델타 스큐 감소
옵션 투자자들은 하락 위험에 대한 우려를 덜 갖게 되었습니다.
ETF: 현금 흐름 수익률 – 중요한 희망
ETF 현금 흐름이 긍정적으로 전환
+1억 5,980만 달러로 순인출의 장기간이 끝났습니다.
⇒ 이번 주 가장 긍정적인 신호입니다.
ETF 거래량 급감
38.1B → 18.2B (-52%) 로, 투자자들이 여전히 신중하게 거래하고 있음을 보여줍니다.
ETF MVRV는 안정 수준
1.6에서 1.64로 약간 증가 → 높은 이익 실현 압력 없음.
온체인: 네트워크 활동이 계속 약함
활성 주소 할인 5%
활성 지갑의 감소는 네트워크 활동이 여전히 조용하다는 것을 보여줍니다.
전송량 25% 감소
온체인 현금 흐름이 낮아져 신중한 분위기가 반영되었습니다.
수수료 규모가 하위 대역 이하로 하락
블록 공간에 대한 수요가 감소합니다 → 시장 거래가 줄어듭니다.
→ 전반적으로 온체인은 아직 강력한 회복 신호를 보이지 않았습니다.
현금 흐름 및 공급 구조: 단기 투자자 참여 증가
실현된 캡 변경 감소
시장으로 유입되는 신규 자본이 매우 적다는 것을 보여줍니다.
STH/LTH 공급 비율 증가
단기 투자자의 비중이 더 높습니다 → 시장은 단기 변동에 취약합니다.
핫캐피털 주가 40.8% 상승
'핫' 자본비율이 크게 증가 → 이들은 가격에 민감하고 가격 변동이 심한 집단입니다.
손익: 약간 개선되었지만 아직 충분하지 않음
이익 공급 비율이 66.7%로 증가했습니다.
신호는 개선되었지만 안정성은 여전히 정상 수준 이하입니다.
NUPL은 -22%에서 -16%로 회복되었습니다.
시장 손실은 적지만 여전히 중립지대에 있습니다.
실현 P/L 비율이 -0.1로 하락
투자자들은 여전히 주로 손실을 감수하며 매도하고 있다 → 방어적 심리를 반영하고 있다.
비트코인, 섬세한 균형 단계에 진입
주간 데이터에 따르면 비트코인은 디레버리징 에서 균형 으로 이동하고 있습니다.
장점:
매도 압력이 급격히 감소했습니다.
ETF 순매수 회복
선물은 위험을 줄여줍니다
RSI는 매도 과열 구역에서 회복 중입니다.
부정적인 점:
유동성이 낮음
약한 온체인 활동
신규자본이 매우 얇다
공급 구조는 매우 투기적입니다.
BTC가 실제로 회복되기 위한 조건:
현물로의 강력한 현금 흐름 증가
ETF는 현금 흐름을 유지합니다
거래량이 다시 늘어났습니다
온체인 작업이 더 활발해졌습니다.
그때까지 시장은 여전히 "취약한 균형" 상태, 즉 균형은 잡혔지만 취약한 상태 에 있습니다.
앞으로 시장은 어떻게 될 것 같나요? Coinmoi 웹사이트의 On-chain 48/2025에서 이 기간 동안 지수가 어떻게 변동하는지 확인해 보세요.
온체인 주간 48/2025: 안정성 회복의 신호가 보이지만 시장은 여전히 취약하다는 기사가 CoinMoi 에 처음 게재되었습니다.
