대량 의 비트코인을 적극적으로 보유하고 있는 상장 기업인 마이크로스트레티지(MSTR)의 주가는 비트코인(BTC) 가격과 꾸준히 동조해 왔습니다. 그러나 MSTR의 주가는 때때로 비트코인 보유량의 순자산가치(NAV)보다 낮아져 "할인" 또는 "마이너스 프리미엄"이라는 현상이 발생하기도 했습니다. 
두 번째 차트의 과거 데이터를 통해 MSTR의 주가(파란색 선), 순자산가치(NAV)(노란색 선), 그리고 그 아래의 순자산가치 승수(빨간색 선) 간의 역동적인 관계를 확인할 수 있습니다. 특히, 순자산가치 승수가 1.0 아래로 떨어지고 녹색 영역에 진입하면 MSTR의 주가가 비트코인 자산 대비 할인되어 거래되고 있음을 나타냅니다.
역사적 검토 및 전략 분석
차트에서 빨간색 상자로 표시된 과거 영역은 지난 몇 년 동안 MSTR의 주가가 NAV(즉, NAV 배수 $\le 1$) 아래로 떨어졌을 때 종종 극단적인 시장 비관주의 기간을 예고했음을 보여줍니다.
- 2022년부터 2023년 초: 이 기간 동안 MSTR의 주가는 베어장 (Bear Market) 화폐 시장의 하락세와 맞물려 장기간 할인된 가격으로 거래되었습니다.
- 2024년 초: 짧은 기간 동안 가격 할인이 이루어졌습니다.
돌이켜보면, 이러한 역사적 할인점은 모두 상대적으로 좋은 장기 매수 기회였습니다. MSTR의 주가와 비트코인 가격이 이후 상당히 반등했기 때문입니다.
결론적으로
요약하자면, 역사적 검토에 따르면:
MSTR이 순자산가치보다 낮아지면 시장은 비트코인이 죽었다고 판단하고 역사적으로 매우 좋은 매수 기회입니다.
시장이 MSTR에 대해 마이너스 프리미엄을 발생시키는 경우, 일반적으로 이는 투자자들이 비트코인의 미래 추세에 대해 극심한 불확실성이나 정서 반영합니다.
이러한 "할인" 현상은 비트코인의 장기적인 상승세를 굳게 믿는 투자자들에게 시장 기회를 제공합니다. 이를 통해 투자자들은 자산의 실제 가치보다 낮은 가격으로 비트코인을 간접적으로 구매할 수 있습니다.
그러나 투자자들은 중요한 리스크 경고를 인지해야 합니다. 시장 정서 와 가격은 단기적으로 여전히 크게 변동할 수 있습니다. 따라서 단기적으로 매우 높은 변동성 리스크 감수해야 합니다.
요약하자면, MSTR의 음수 프리미엄은 과거 경험에 근거한 잠재적인 진입점을 제공하지만, 단기 리스크 감내할 수 있는 장기적 관점을 가진 투자자에게만 적합합니다.
