전 세계 시장에서 엇갈린 신호가 나타난 이번 주, 일부 전략가들은 투자자들의 위험 감수성 변화를 해석하기 위해 비트코인 위험 지표를 살펴보고 있습니다.
요약
JPMorgan 분석가, 비트코인을 광범위한 시장 위험과 연결
JP모건 의 포트폴리오 매니저인 잭 카프리는 화요일 비트코인이 투자자들이 전반적인 시장 위험을 가늠하기 위해 모니터링할 수 있는 여러 주요 신호 중 하나라고 말했습니다. 2025년 12월 2 일 CNBC의 스쿼크 박스에 출연한 그는 비트코인이 특히 전통적인 안전자산과 비교했을 때 위험 선호도를 보여주는 창을 제공한다고 주장했습니다. 그러나 최근 비트코인의 거래 패턴은 새로운 의문을 제기했습니다.
카프리는 비트코인의 최근 약세가 금의 강세와 대조적이라고 지적했습니다. 더욱이 이러한 패턴은 일부 시장 참여자들이 비트코인을 "무위험 자산"으로 인식하는 것에 대한 재고를 하고 있음을 시사합니다. 그는 주요 암호화폐인 비트코인이 압박을 받는 가운데 금이 몇 주 동안 상승했던 것을 언급하며 이러한 괴리가 주목할 만하다고 말했습니다.
비트코인과 금의 가격 차이로 안전자산 지위에 대한 논쟁이 촉발
JP모건의 매니저는 현재 진행 중인 비트코인 골드(Bitcoin Gold) 골드의 다이버전스를 포트폴리오 위험의 중요한 지표로 강조했습니다. 금과 같은 전통적인 안전자산이 상승하는 반면 비트코인은 부진할 경우, 투자자들이 기존 가치 저장수단에 대한 안전자산을 찾는 동시에 새로운 디지털 자산에는 신중한 태도를 유지하고 있음을 시사할 수 있습니다. 하지만 카프리는 이러한 가격 변동에 대해 여러 가지 설명이 가능하다고 강조했습니다.
그가 언급한 요인 중 하나는 금리와 수익률 곡선 전망입니다. 카프리에 따르면, 투자자들은 향후 몇 달 동안 "금을 지지하는 더 가파른 수익률 곡선 전망"을 주시하고 있을 수 있습니다. 더욱이, 비트코인이 이러한 추세를 따라잡기 위해 고군분투하는 상황에서도 이러한 변화는 인플레이션과 정책 불확실성에 대한 헤지 수단으로서 금의 역할을 강화할 수 있습니다.
카프리의 견해에 따르면, 비트코인을 비트코인 위험 지표 로 취급한다고 해서 비트코인이 완전한 안전 자산이 되었다는 것을 의미하지는 않습니다. 오히려 비트코인은 주식, 신용 스프레드, 원자재와 함께 복잡한 신호망 속에 존재합니다. 그러나 최근 상승장에서 금 대비 저조한 성과를 보인 것은 비트코인이 스트레스 시장에서 지속적으로 위험 회피 자산으로 기능할 수 있는지에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다.
주식 시장 리더십은 투자자 혼란을 강조합니다
카프리는 또한 주식 시장의 특이한 리더십 추세에 주목했습니다. "제가 비트(Bit) 더 많은 시간을 투자하는 주식 시장으로 시선을 돌리면, 알파벳 과 같은 인터랙티브 미디어 기업이나 존슨앤드존슨 과 같은 제약 기업의 리더십을 볼 수 있는 흥미로운 환경이 조성될 것입니다."라고 그는 말했습니다. 그는 또한 이러한 섹터들이 종종 서로 다른 위험 프로파일을 반영한다고 주장했습니다.
인터랙티브 미디어와 대형 기술 기업들은 성장 지향적이고 경기 순환적인 성향을 띠는 것으로 여겨지며, 종종 "위험 감수" 심리와 연관됩니다. 이와 대조적으로 대형 제약 회사들은 더욱 방어적인 것으로 인식될 수 있습니다. "한 기업은 위험 회피 성향을 보이는 반면, 다른 기업은 위험 감수 성향을 보이는 것처럼… 연말을 앞두고 투자자들이 헤쳐나가야 할 혼란을 어느 정도 보여주는 것 같습니다."라고 카프리는 설명했습니다. 하지만 그는 이러한 상반된 흐름이 사이클 후반부 환경에서 흔히 나타난다고 지적했습니다.
거시 자산으로서 JPMorgan의 진화하는 비트코인 전략
시장 논평 외에도 JP모건은 디지털 자산에 대한 자체적인 접근 방식을 재정비해 왔습니다. 최근 JP모건은 거시 자산 으로서 비트코인에 대해 더욱 강세를 보이며, 다각화된 포트폴리오에서 비트코인의 역할이 커지고 있음을 강조했습니다. 또한, JP모건은 비트코인 ETF와 연계된 구조화 채권을 출시하여 규제된 상품을 통해 고객에게 간접적인 투자 기회를 제공하고 있습니다.
JP모건은 연말까지 기관 고객이 비트코인과 이더리움을 대출 담보로 사용할 수 있도록 허용할 계획이며, 이는 암호화폐 자산을 기존 금융 시스템에 통합하는 데 한 걸음 더 다가선 신호입니다. 그러나 JP모건은 지속적인 규제 및 시장 불확실성을 반영하여 이러한 계획을 통제된 위험 프레임워크 내에서 추진하고 있습니다. 이러한 JP모건의 변화하는 입장은 디지털 자산이 성숙해짐에 따라 JP모건의 비트코인 전망 에 중요한 부분을 차지합니다.
전반적으로, 카프리의 발언은 비트코인이 금, 주식, 그리고 수익률 곡선과의 관계가 여전히 유동적인 가운데, 주류 위험 분석에 점점 더 깊이 자리 잡고 있음을 보여줍니다. 투자자들은 이제 2025년 말까지 포트폴리오를 구성하면서 이러한 엇갈린 신호를 해석해야 하는 과제에 직면하게 되었습니다.
