수년간 중국 암호화폐 투자자들은 테더 USDT(USDT) 와 기타 달러 연동 스테이블코인을 시장 변동성으로부터 안전한 피난처로 삼아왔습니다. 하지만 통화 역학의 급격한 변화로 인해 투자자들은 재고해야 할 상황에 놓였습니다. "스테이블코인"의 가치가 자국 통화 대비 하락하면 어떻게 될까요?
지난 6개월 동안 역외 위안화는 달러 대비 7.4에서 7.06으로 급등하며 1년 만에 최고치를 기록했습니다. 이러한 위안화 강세는 중국 경제 전반에 긍정적인 영향을 미치지만, 스테이블코인 보유자들에게는 불편한 현실을 안겨줍니다. 위안화 기준으로 달러화 표시 자산의 가치가 조용히 하락하고 있기 때문입니다.
달러 보유에 대한 완벽한 폭풍
계산은 간단하지만 어렵습니다. 4월에 10만 위안을 USDT로 환전한 중국 투자자가 7.4달러에 테더 USDT(USDT) 로 환전했을 때, 7.06달러에 USDT로 환전했을 때 약 9만 5,400위안만 받게 됩니다. 변동성이 큰 암호화폐 자산에 손도 대지 않고 4.6%의 손실을 본 것입니다.
이는 일시적인 현상이 아닙니다. 미국 고용 지표 부진과 연준의 공격적인 금리 인하로 인해 캐리 트레이드가 대규모 청산되면서 달러 지수는 올해 거의 10% 하락했습니다. 한편, 상하이 종합지수가 4,000을 돌파하는 등 중국 증시가 급등하면서 외국 자본 유입되면서 위안화는 더욱 강세를 보였습니다.
또한, 중국의 위안화 거래 규모는 1월과 7월 사이에 두 배 이상 증가했습니다. 기업들이 금융 계약을 통한 헤지 거래를 확대하면서 실질적인 위안화 수요가 투기 수준을 넘어섰습니다.
골드만삭스의 조사에 따르면, 위안화가 1% 상승할 때마다 중국 주식이 3% 상승하는 것으로 나타나, 위안화 가치가 더욱 상승할 수 있는 자체 강화적 순환이 형성된다고 합니다.
테더 USDT(USDT): 안전자산에서 위험자산으로
이러한 변화는 달러 스테이블코인이 더 이상 중국 암호화폐 사용자에게 신뢰할 수 있는 헤지 수단이 아님을 의미합니다. 미국 달러 약세와 위안화 강세의 결합은 USDT의 국내 구매력을 약화시킵니다.
더욱 엄격한 규제는 이러한 문제를 심화시킵니다. 5월, 중국 중앙은행과 13개 부처는 스테이블코인을 자금세탁방지 및 외환 감독 대상에 공식 지정했습니다. 최근 발표된 성명들은 스테이블코인이 법적 지위가 부족하고 불법적인 사용에 취약하다고 경고하며, 이는 규제 강화 가능성을 시사합니다.
중국 중앙은행은 스테이블코인에 대한 새로운 경고를 발표하며, 스테이블코인을 암호화폐 금지 조치 하에서 법정 통화 지위를 갖지 않는 가상화폐의 한 형태라고 규정했습니다. 규제 당국은 스테이블코인이 자금 세탁, 자금 조달 사기, 불법적인 국경 간 자본 이체에 사용될 수 있다고 지적합니다.
P2P 시장에서 USDT 대 위안화 환율은 시장 압력과 규제 위험 프리미엄을 모두 반영하여 7 아래로 하락했습니다. 거래 수수료와 스프레드 또한 상승했습니다.
중국 투자자들, 토큰화된 실물 자산으로 투자 전환
감소하는 저축과 규제 강화에 대응하기 위해 중국 투자자들은 새로운 전략을 채택하고 있습니다. 많은 투자자들이 테더 USDT(USDT) 보유하는 대신, 토큰화된 미국 주식 이나 금과 같은 달러화 표시 실물 자산을 선호합니다. 이러한 자산은 수익을 창출하거나 가치가 상승할 수 있어, 통화 손실과 규제 장벽을 상쇄할 수 있습니다.
이러한 추세는 기관 투자자들이 실물 자산을 토큰화하고 블록체인과 기존 시장을 융합하려는 전 세계적인 움직임과 일맥상통합니다. 중국 암호화폐 보유자들에게 이러한 대안은 달러화에 대한 노출을 유지하는 동시에 단순한 통화 투자 이상의 다각화를 제공합니다.
USDT가 안전자산에서 위험자산으로 빠르게 전환된 것은 중국 암호화폐 부문과 위안화 모두에 중대한 변화를 의미합니다. 스테이블코인을 무위험 저축 계좌로 취급하던 시대는 중국 투자자들에게 이제 끝났을지도 모릅니다.
