국제통화기금(IMF)은 최근 " 스테이블코인 이해 "라는 제목의 보고서를 발표하며 스테이블코인이 세계 금융 시스템에 미치는 중대한 영향을 밝혔습니다. 이러한 영향에는 인플레이션이 높고 제도가 취약한 국가의 "디지털 달러화"를 가속화하고, 자본 흐름, 환율, 통화 정책에 대한 중앙은행의 통제력을 약화시키는 것이 포함됩니다. 스테이블코인은 결제 효율성과 금융 포용성을 향상시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있지만, 뱅크런, 준비자산 매각, 그리고 분산된 규제는 시스템 리스크 증가시키고 있으며, IMF는 각국에 신속한 조치를 촉구하고 있습니다.
달러를 다시 위대하게 만들 수 있을까? 스테이블코인은 조용히 세계 통화 주권을 침식하고 있다.
IMF 보고서는 스테이블코인의 국경 간 접근성, 낮은 진입 장벽, 높은 유동성으로 인해 높은 인플레이션, 환율 불안정, 제도적 신뢰 붕괴 대면 많은 신흥 시장에 대안적인 옵션이 될 수 있다고 밝혔습니다.
데이터에 따르면 스테이블코인의 97%가 미국 달러로 표시되어 달러의 글로벌 디지털화를 가속화하고, 일부 국가의 규제 역량을 약화시키며, 중앙은행이 자금 흐름을 추적하는 것을 더욱 어렵게 만들고 있습니다.
IMF는 이러한 추세가 국가의 세수입을 감소시킬 뿐만 아니라 통화 정책의 전달 메커니즘을 직접적으로 훼손할 것이라고 경고했습니다. "한 국가의 통화가 사용 사례를 잃으면 주권이 침식되기 시작합니다."
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스테이블코인의 리스크 무엇일까요? 스테이블코인 폭락과 국채 매도는 금융 시장에 연쇄 반응을 일으킬 수 있습니다.
IMF는 스테이블코인이 "안정적"이라고 불리지만 여전히 많은 상당한 리스크 안고 있다고 지적합니다. 특히, 준비금의 신뢰성, 투명성, 금융 복잡성 측면에서 그렇습니다.
보고서에 따르면 USDT와 USDC 준비금에는 단기 미국 국채, 미국 국채로 담보된 환매 계약, 은행 예금이 포함되며, 이 중 전자와 후자가 80% 이상을 점유비율.
IMF는 시장 신뢰가 깨지면 다음과 같은 문제가 발생할 수 있다고 강조합니다.
대량 환매: 보유자들이 실물 화폐를 매도하거나 환매하기 위해 서두른다.
발행자들은 미국국채 매각해야 했고, 이로 인해 단기 국채 수익률이 급등했습니다.
레포 시장 실패: 글로벌 유동성 및 금융 기관 융자 비용에 미치는 영향
IMF는 엄격한 규제와 리스크 완충 장치 없이는 스테이블코인이 체계적 금융 위기의 원인이 될 수 있다고 단호하게 밝혔습니다.
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리스크 에도 불구하고 장점은 있다: 스테이블코인이 가져온 금융 포용성과 결제 혁신
상당한 리스크 에도 불구하고 IMF는 스테이블코인의 잠재적 가치를 인정합니다. 보고서에 따르면, 스테이블코인은 다음과 같은 분야에서 상당한 이점을 창출할 것으로 예상됩니다.
국경 간 송금 및 거래 비용 절감
은행 계좌가 없는 계층의 지불 접근성 개선
국경 간 전자상거래 및 독립사업자의 결제 환경 강화
미래 토큰화 자산의 핵심 결제 매체가 됨
더욱이, 스마트 계약과 결합하면 스테이블코인은 "원자적 결제"를 달성하는 데 도움이 되어 거래와 지불을 동시에 완료할 수 있으며, 상대방 리스크 줄이고 효율성을 향상시킵니다.
그러나 IMF는 이러한 혜택은 전 세계적으로 안전하고 상호 연결되고 투명한 제도적 프레임 구축하는 데 달려 있다고 지적합니다.
규제의 분열: 미국, 유럽, 일본, 영국은 각각 자체적인 길을 택하고 있습니다.
반면, 스테이블코인의 국경을 넘나드는 특성으로 인해 규제는 전 세계적으로 공통적인 과제가 됩니다. IMF는 주요 관할권을 비교한 후 다음과 같이 지적했습니다.
IMF는 지역 및 권한 측면에서 규제가 매우 분산되어 있어 규제 차익 거래가 지속될 수 있으며, 이로 인해 국가 간에 리스크 순환하고 전반적인 효과가 훼손될 것이라고 강조했습니다.
IMF 요약: 통화 대안으로서의 스테이블코인과 규제 분열은 잠재적 리스크 안고 있다
IMF는 보고서의 마지막 부분에서 "스테이블코인은 계속 존재할 것이며, 그 영향은 국가들이 조율된 규제 조치를 취하고 통화와 기관의 신뢰성을 보장하는 데 달려 있다"고 분명히 밝혔습니다.
IMF가 각국 정부에 권고한 핵심 정책은 다음과 같습니다.
자체 거시경제 정책과 통화 시스템을 강화합니다.
자본 흐름 관리 조치의 효과성 유지
명확한 법적 정체성, 준비금 규정, 상환권을 확립합니다.
자금세탁방지(AML) 및 금융 투명성 강화
국경 간 규제 조정 프레임 프레임 구축
안전한 대안을 제공하기 위해 CBDC 또는 토큰화된 예금을 홍보합니다.
요약하자면, 스테이블코인은 모든 것을 위협하는 괴물이 아닙니다. 실제 리스크 근원은 취약한 시스템과 협력 부족에 있습니다.
"IMF 경고: 스테이블코인은 약소국의 통화 주권을 위협하고, 규제 분열은 잠재적 리스크 초래한다"라는 제목의 이 기사는 블록체인 뉴스 플랫폼인 ABMedia 에 처음 게재되었습니다.
