거래량이 적은 시장에서의 옵션 신호: 비트코인(BTC) 거시적 촉발 요인을 기다리고 있습니다.

거시경제: 참여 없는 변동성

비트코인의 급격한 주말 변동은 유동성이 줄어들면 가격이 얼마나 쉽게 움직이는지를 다시 한번 상기시켜 주었습니다. 4천 달러에 달하는 장중 변동폭과 이더리움(ETH) 급등세에도 불구하고 레버리지는 거의 변동이 없었습니다. 청산량은 적었고, 미결제약정은 계속 감소했으며, 개인 거래 활동은 정체 상태였습니다.

활발한 참여자가 줄어들면서 작은 규모의 자금 흐름도 시장을 더욱 강하게 움직이고 있습니다. 동시에 공급은 계속해서 줄어들고 있는데, 지난 2주 동안 약 25,000 비트코인(BTC) 거래소에서 빠져나가면서 잔고가 수년 만에 최저 수준으로 떨어졌고, 현재 ETF와 기업들이 보유한 비트코인(BTC) 현물 거래소보다 많습니다. 이더리움(ETH) 역시 유사한 구조적 공급 압축 현상을 보이고 있습니다.

단기적인 촉매제는 수요일에 열리는 연준 회의입니다. 금리 인하가 예상되지만, 중요한 것은 재무제표에 대한 지침입니다. 유동성 공급 재개에 대한 어떤 암시라도 위험 자산 가격을 급등시킬 수 있습니다. 그때까지 비트코인(BTC) 심리적 저항선(8만 4천 달러~10만 달러) 내에 머물러 있으며, 옵션 거래에서는 이미 이 두 경계를 돌파할 가능성을 예상하고 있습니다.

유동성 부족과 유통 주식 수 감소는 거시 경제 충격에 대한 비대칭적 반응을 초래합니다. 급격한 상승 또는 하락이 발생할 가능성이 점점 높아지고 있습니다.

실현된 볼륨 vs 암시된 볼륨: 사건 전의 고요

실현 변동성이 줄어들었습니다. 비트코인(BTC) 는 40대 초반, 이더리움(ETH) 60대로 돌아오면서 캐리 트레이드가 약간 플러스 영역으로 되돌아왔습니다.

FOMC 회의를 앞두고 프론트엔드 으로는 하락세를 이어가고 있습니다. 지난주에는 변동성 범위가 유지되었으며, 오늘 이더리움(ETH) 가격 급등이 처음으로 상한선을 의미 있게 돌파했습니다.

FOMC 발표가 임박한 상황에서, 발표 직전에 숏 세일 전략을 펼치는 것은 매력적이지 않아 보입니다. 발표를 앞두고 가격 변동성이 클 것으로 예상됩니다.

기간 구조 및 왜곡: 헤지 자금 흐름이 지배적임

스큐는 여전히 콘탱고 상태를 유지하고 있습니다. 즉, 만기가 가까운 풋옵션이 콜옵션 대비 매수 호가를 기록하고 있습니다. 장기 비트코인(BTC) 풋옵션 스큐는 계속해서 상승하고 있는데, 이는 기관 투자자들의 헤지 수요를 반영하는 것으로 보입니다.

이더리움(ETH) 가격 편향이 곡선 전반에 걸쳐 더욱 균일하게 낮아지고 있으며, 후반부에서도 소폭의 풋 프리미엄이 나타나고 있습니다. 8% 상승한 날에도 콜 수요가 부족한 것은 트레이더들이 이번 랠리를 불신하고 FOMC 회의를 앞두고 위험을 줄이려 한다는 것을 시사합니다.

비트코인(BTC) 헤지 자금 유입은 지속되고 있고, 이더리움(ETH) 대한 관심은 주춤하며, 포지션은 여전히 ​​신중한 모습을 보이고 있다.

이더리움(ETH)/ 비트코인(BTC) 동향: 현물 시장의 돌파구, 옵션 시장의 회의론

이더리움(ETH)/ 비트코인(BTC) 크로스오버가 마침내 압축 패턴을 돌파하며 10% 이상 급등하여 약 0.036까지 상승했습니다. 이더리움(ETH) 리움의 프론트엔드 거래량도 반등하여 거래량 스프레드가 약 25 수준으로 돌아왔고, 감마 지표도 양호한 성과를 보였습니다.

하지만 옵션 시장은 이러한 돌파 움직임을 받아들이지 않고 있습니다. 프론트엔드 지표는 비트코인(BTC) ​​대비 이더리움(ETH) 리움에 대해 약세로 전환되어, 상승세에도 불구하고 하락 방어에 대한 수요가 나타나고 있습니다. 장기 옵션(2026년 이후) 지표는 여전히 이더리움(ETH) 상승을 지지하지만, 단기적인 투자 심리는 여전히 방어적입니다.

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