저자: Stacy Muur, Crypto KOL; 번역자: 진써차이징(Jinse)
제 생각에 2025년은 암호화폐 산업의 전환점이 될 것입니다. 투기적 사이클에서 벗어나 기관 투자자들이 투자할 만한 견고한 기반을 구축하는 데 초점이 맞춰질 것입니다. 아래에서는 2025년의 주요 테마 11가지를 분석해 보겠습니다.
1. 기관 투자자들이 암호화폐 자금 흐름에서 지배적인 세력이 된다.
저는 2025년에 기관 투자자들이 암호화폐 시장의 유동성을 장악할 것이라고 믿습니다. 오랜 기다림 끝에 기관 자본이 개인 투자자 자금을 완전히 압도할 것입니다.
기관 투자 자금이 2025년에 갑자기 유입된 것이 아니라, 이미 중요한 고비를 넘겼습니다. 이제 암호화폐 자산의 주요 매수자는 개인 투자자 아닌 자산 배분 기관이 되었습니다. 예를 들어 미국 비트코인 현물 ETF의 경우, 블랙록의 IBIT와 같은 상품을 중심으로 4분기 한 주 동안 35억 달러 이상의 자금이 유입되었습니다.
이는 리스크 자본을 재분배하는 구조화된 투자 방식입니다. 비트코인은 더 이상 신기한 존재가 아니라 포트폴리오 활용도를 높이는 거시경제 도구, 즉 디지털 금, 볼록성 인플레이션 헤지 수단, 또는 완전히 상관관계가 없는 자산으로 여겨지고 있습니다.
하지만 이러한 변화는 양방향적인 영향도 가져왔습니다.
기관 투자 자금의 유입은 금리 변동에 덜 민감하고 덜 반응적입니다. 이러한 자금 유입은 시장 변동성을 완화하는 동시에 암호화폐를 거시 경제 사이클에 더욱 밀접하게 연동시킵니다. 한 최고 투자 책임자는 "비트코인은 규제 준수라는 가면을 쓴 유동성 흡수원이 되었다"고 표현했습니다. 세계적으로 인정받는 가치 저장 자산으로서 비트코인의 역사적 리스크 감소했지만, 금리 변동 리스크 여전히 존재합니다.
이러한 자본 흐름의 변화는 거래소 수수료 인하부터 이자 지급형 스테이블코인 및 토큰화된 실물 자산에 대한 수요 곡선에 이르기까지 모든 것에 영향을 미칩니다.
핵심 쟁점은 더 이상 기관 투자자들이 시장에 진입할지 여부가 아니라, 시장의 과대광고가 아닌 샤프 비율을 의사결정 기준으로 삼는 자본 수요에 프로토콜, 토큰, 상품이 어떻게 적응할 것인가 하는 점입니다.
2. 실물자산(RWA)은 개념적인 이야기가 아닌, 실질적인 자산 유형으로 자리 잡게 됩니다.
2025년까지 토큰화된 실물 자산(RWA)은 개념 단계에서 벗어나 실제 자본 시장 인프라로 발전할 것이다.
2025년 10월 기준, 실물자산(RWA) 토큰의 총 가치는 230억 달러를 넘어섰으며, 이는 전년 대비 거의 4배 증가한 수치로 상당한 공급량이 형성되었음을 의미합니다. 이 자본의 약 절반은 토큰화된 국채 및 머니마켓 전략에 투자됩니다. 블랙록과 같은 기관들이 5억 달러 규모의 국채에 연동된 BUIDL 상품을 발행함에 따라, 이는 더 이상 단순한 마케팅 문구가 아니라, 담보가 없는 코드가 아닌 보증된 부채로 확보된 온체인 자산 풀의 실체입니다.
스테이블코인 발행기관들은 단기채권을 준비자산으로 담보하기 시작했으며, 스카이(구 메이커 DAO)와 같은 프로토콜은 온체인 기업어음을 담보 포트폴리오에 통합했습니다.
미국 재무부 보증 스테이블코인은 더 이상 주변부가 아닌 핵심 자산으로 자리 잡았습니다. 이러한 토큰화된 펀드의 자산 관리 규모 는 12개월 만에 거의 네 배 가까이 증가하여 2024년 8월 약 20억 달러에서 2025년 8월 70억 달러 이상으로 늘어났습니다. JP모건 체이스, 골드만삭스와 같은 기관의 실물자산(RWA) 인프라 또한 테스트넷에서 실제 운영 환경으로 전환되었습니다.
다시 말해, 온체인 유동성과 오프체인 자산 클래스 간의 경계가 모호해지고 있습니다. 전통적인 금융 자산 배분자들은 더 이상 실물 자산을 나타내는 토큰을 구매할 필요가 없습니다. 이제 온체인 직접 발행된 자산 자체를 보유할 수 있습니다. 이러한 가상 표현에서 실물 자산의 토큰화로의 전환은 올해 가장 심오한 구조적 변화 중 하나입니다.
3. 스테이블코인은 킬러 애플리케이션인 동시에 시스템적 취약점이 되었습니다.
스테이블코인은 프로그래밍 가능하고 확장 가능한 달러 시스템이라는 핵심 약속을 이행했습니다. 지난 12개월 동안 온체인 스테이블코인 거래량은 46조 달러에 달해 전년 대비 106% 증가했으며, 월평균 거래량은 거의 4조 달러에 이릅니다.
국경 간 결제부터 ETF 접근 및 DeFi 유동성에 이르기까지, 이러한 토큰은 암호화폐 세계의 금융 생명줄을 형성하며 블록체인을 기능적인 달러 네트워크로 만듭니다.
하지만 이러한 성공에는 시스템적인 취약점이 수반되었습니다. 2025년 사태는 특히 내재적 레버리지에 의존하는 알고리즘 스테이블코인 모델과 이자 지급 스테이블코인 간의 격차를 드러냈습니다. 스트림 파이낸스의 XUSD는 0.18달러까지 폭락하여 사용자 자본 9,300만 달러를 날려버리고 프로토콜 전체에 28억 5천만 달러 채무 발생시켰습니다.
엘릭서의 deUSD는 단 한 건의 대규모 대출 부도로 인해 붕괴되었습니다.
조작 의혹이 제기된 온체인 USDx 폭락은 수많은 사례 중 하나일 뿐입니다. 이러한 사례들의 공통점은 불투명한 담보 제공, 주기적인 재담보 제공, 그리고 궁극적으로 페그제 실패로 이어지는 집중된 리스크.
2025년의 수익 추구 심리는 이러한 취약성을 더욱 악화시킵니다. 자본은 이자 지급형 스테이블코인으로 유입되고 있으며, 일부는 복잡한 볼트 전략을 통해 연간 20~60%의 수익률을 제공합니다. 에테나, 스파크, 펜들은 수십억 달러의 자금을 끌어모았 거래자 합성 달러를 통해 구조화된 수익률을 추구하고 있습니다.
하지만 deUSD와 XUSD 같은 프로젝트들이 실패하면서 DeFi는 성숙하지 못하고 오히려 중앙집중화되었습니다. 이더 전체 예치 자산의 거의 절반이 Aave와 Lido에 집중되어 있고, 나머지 자금은 이자 지급 스테이블코인과 연관된 몇몇 전략에 몰려 있습니다. 결국 이는 과도한 레버리지, 경기 변동에 따른 유동성, 그리고 부족한 분산 투자에 기반한 취약한 생태계를 초래했습니다.
따라서 스테이블코인은 시스템을 움직이는 원동력인 동시에 시스템에 부담을 주기도 합니다. 스테이블코인이 비효율적이라는 뜻은 아닙니다. 스테이블코인은 업계에 없어서는 안 될 존재입니다. 하지만 2025년은 스테이블코인의 설계가 실용성만큼이나 중요하다는 것을 보여주었습니다. 2026년으로 접어들면서 달러 표시 자산의 안정성은 DeFi 프로토콜뿐만 아니라 자본 배분이나 온체인 금융 인프라 구축에 참여하는 모든 주체에게 가장 중요한 관심사가 되었습니다.
4. L2 통합과 "체인 스택" 이상에 대한 환멸
2025년, 이더 의 "롤업 중심" 로드맵은 시장 현실과 충돌했습니다. L2Beat에서 추적한 수십 개의 L2 네트워크는 승자독식 구조를 보였습니다. Arbitrum, Base, Optimism이 신규 TVL과 자금 유입의 대부분을 차지한 반면, 소규모 롤업은 인센티브 종료 후 수익과 활동이 70~90% 감소했습니다. 유동성, MEV 봇, 차익거래자들은 모두 거래량과 스프레드가 좁은 곳을 노렸고, 이는 매튜 효과를 더욱 증폭시켜 엣지 체인의 주문 흐름을 고갈시켰습니다.
한편, 크로스체인 브리지 거래량은 급증하여 2025년 7월 한 달 동안에만 561억 달러에 달했는데, 이는 "모든 것이 통합된다"는 말이 여전히 "모든 것이 분산되어 있다"는 것을 명확히 보여줍니다. 사용자들은 여전히 분산된 잔액, L2 네이티브 자산, 그리고 중복된 유동성 문제에 대처하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
우리는 이것이 실패가 아니라 통합이라는 점을 지적하는 것뿐입니다. 후사카의 5~8배에 달하는 Blob 처리량, Lighter와 같은 ZK 애플리케이션 체인의 24,000 TPS 속도 달성, 그리고 Aztec/Ten의 개인 정보 보호 솔루션이나 MegaETH의 초고성능 솔루션과 같은 새로운 특화 분야들은 모두 동일한 변화를 보여줍니다. 즉, 경쟁 환경 중에서 몇몇 실행 환경이 두각을 나타내고 있다는 것입니다.
나머지 프로젝트들은 선두주자가 포크 어렵게 만들 만큼 강력한 경쟁 우위를 확보했음을 입증할 때까지 "휴면 모드"에 들어갈 것입니다.
5. 시장이 금융 인프라로 진화할 것을 예측하기
2025년의 또 다른 큰 놀라움은 예측 시장이 공식적인 법적 지위를 획득했다는 점입니다.
한때 소외되었던 이 분야는 이제 조용히 금융 시스템의 핵심 구조에 통합되고 있습니다. 오랜 기간 선두주자였던 폴리마켓(Polymarket)은 규제된 방식으로 주류 시장에 복귀했습니다. 폴리마켓의 미국 지사는 상품선물거래위원회(CFTC)로부터 지정 계약 시장으로 승인받았으며, 인터컨티넨털 익스체인지(Intercontinental Exchange)(ICE)는 약 100억 달러의 기업 가치로 수십억 달러를 투자한 것으로 알려져 있습니다. 그 결과 거래량이 급증했습니다.
예측 시장은 '틈새 시장'에서 주간 거래량이 수십억 달러에 달하는 산업으로 변모했으며, 칼시 플랫폼은 연간 수백억 달러 규모의 이벤트 계약을 처리합니다.
저는 이것이 온체인 마켓이 인프라로 인식되기 시작하는 중요한 전환점이라고 생각합니다.
주요 게임 회사, 헤지 펀드, 그리고 DeFi 네이티브 운용사들이 폴리마켓과 칼시를 단순한 오락 도구가 아닌 예측 채널로 활용하기 시작했습니다. 암호화폐 프로젝트와 DAO 또한 이러한 오더북 데이터를 실시간 거버넌스 및 리스크 신호의 원천으로 사용하기 시작했습니다.
하지만 이러한 DeFi의 "무기화"에는 양면성이 있습니다. 규제 당국의 감시는 더욱 엄격해질 것이고, 유동성은 이벤트 기반 거래에 고도로 집중될 것이며, "신호로서의 예측 시장"과 실제 결과 간의 상관관계는 스트레스 상황에서 검증되어야 합니다. 2026년을 내다보면, 이벤트 시장은 옵션 및 무기한 계약과 마찬가지로 기관 투자자의 영향권에 진입했으며, 포트폴리오 관리자들은 이러한 리스크 노출을 어떻게 배분할지, 그리고 배분할지 여부에 대한 관점 을 내려야 할 것입니다.
6. 인공지능과 암호화의 통합은 이슈 화두에서 실질적인 인프라로 발전했습니다.
2025년까지 인공지능과 암호화 기술의 통합은 개념적인 과장에서 벗어나 실질적인 아키텍처로 발전할 것입니다.
저는 다음 세 가지 주제가 올해를 요약할 수 있다고 생각합니다.
첫째, 지능형 에이전트 경제는 개념적인 아이디어에서 실제 운영 가능한 현실로 발전했습니다. x402와 같은 프로토콜을 통해 AI 에이전트가 스테이블코인을 자율적으로 거래할 수 있게 되었고, Circle과 USDC가 통합되었으며, 코디네이터 프레임 가 등장하고, 평판 계층 및 검증 가능한 시스템(EigenAI, Virtuals)이 개발되는 등, 실용적인 지능형 에이전트는 추론 능력뿐만 아니라 협업 메커니즘도 필요로 한다는 것을 보여줍니다.
둘째, 탈중앙화 AI 인프라가 이 분야의 핵심 기반으로 자리 잡았습니다. 비텐서는 다이내믹 TAO 업그레이드와 12월 반감 이벤트를 통해 "AI의 비트코인"으로 자리매김했고, NEAR의 체인 추상화는 실제 의도적 거래량을 창출했으며, Render, ICP, Sentient는 탈중앙화 컴퓨팅, 모델 프로파일링, 하이브리드 AI 네트워크의 실현 가능성을 입증했습니다. 이러한 인프라는 시장에서 프리미엄을 받는 반면, "AI 래퍼" 프로젝트들은 점차 쇠퇴하고 있는 추세입니다.
셋째, 수직적 통합 과정이 가속화되고 있습니다. Almanak의 AI 클러스터는 양적 수준의 DeFi 전략을 배포했고, Virtuals는 Base 온체인 에서 260만 달러의 수수료 수익을 창출했으며, 봇, 예측 시장 및 지리 공간 네트워크는 지능형 에이전트를 위한 신뢰할 수 있는 운영 환경으로 발전하고 있습니다.
단순히 "AI 래퍼"를 사용하는 단계에서 검증 가능한 지능형 에이전트와 로봇을 통합하는 단계로의 전환은 제품-시장 적합성이 성숙 단계에 접어들었음을 보여줍니다. 그러나 신뢰 기반 시설은 여전히 중요한 연결 고리 역할을 하며, "AI 환상"리스크 자율 거래에 드리워진 먹구름처럼 여전히 위협으로 작용하고 있습니다.
전반적으로 연말 인프라에 대한 시장 정서 상승 관점 을 보이지만, 지능형 에이전트의 유용성에 대해서는 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 또한 2026년은 검증 가능하고 경제적으로 가치 있는 온체인 AI가 도약할 수 있는 잠재적인 해로 여겨지고 있습니다.
7. 런치패드의 귀환: 개인 투자자 투자자 패러다임의 재편 (Legion, BuildPad, MetaDAO를 사례로)
저희는 2025년 플랫폼 출시의 새로운 패러다임은 "ICO의 부활"이 아니라 ICO의 산업적 변혁이라고 생각합니다. 시장에서 흔히 말하는 ICO 2.0은 본질적으로 암호화폐 자본 형성 시스템이 인터넷 자본 시장(ICM)으로 진화한 성숙한 형태입니다. ICM은 복권식 토큰 판매를 대체하는, 프로그래밍 가능하고 규제되며 24시간 내내 중단 없이 운영되는 발행 채널입니다.
SAB 121 명령 철회로 가속화된 규제 명확화는 토큰을 단순한 발행 수단이 아닌, 베스팅 기간, 정보 공개, 그리고 구제 수단을 갖춘 금융 상품으로 변화시키고 있습니다. Alignerz와 같은 플랫폼은 해시 경매, 환불 기간, 그리고 토큰화된 베스팅 제도(배정 방식이 비공개 채널이 아닌 락업 기간 에 연동됨)와 같은 메커니즘 수준에서 공정성을 구현하고 있습니다. "벤처캐피탈의 덤핑을 거부하고 내부자 조작을 근절한다"는 것은 더 이상 단순한 슬로건이 아니라, 아키텍처적 선택이 되었습니다.
동시에, 코인베이스, 바이낸스, OKX, 크라켄과 같은 거래 플랫폼들이 주도하는 구조적 통합 추세가 관찰되었습니다. 이들 플랫폼은 KYC/AML, 유동성 보장, 검증된 프로젝트 채널 등을 통해 기관 투자자들에게 접근성 높은 진입점을 제공합니다. 독립적인 스타트업 플랫폼들은 게임, 밈코인, 초기 단계 인프라와 같은 특정 분야에 집중되는 경향을 보이고 있습니다.
스토리텔링 측면에서 AI, RWA, DePIN이 발행 경쟁을 주도하고 있으며, 출시 플랫폼은 과대광고를 퍼뜨리기보다는 스토리를 전달하는 역할을 하고 있습니다. 진정한 변화는 암호화폐 업계가 2017년의 향수에 젖어 과거를 되풀이하는 것이 아니라, 기관 투자자급 발행과 장기 토큰 보유자의 경제적 이익을 지원할 수 있는 ICM(투자자문관리) 레이어를 조용히 구축하고 있다는 사실에 있습니다.
8. 기업 가치가 크게 희석된 프로젝트는 구조적으로 투자 가치가 부족합니다.
2025년 대부분의 기간 동안 우리는 간단한 법칙이 현실로 나타나는 것을 목격하고 있습니다. 바로 높은 완전 희석 가치(FDV)와 낮은 유통량의 조합은 구조적으로 수익성이 없다는 것입니다. 수많은 프로젝트, 특히 새로운 L1 퍼블릭 체인, 사이드체인, 그리고 "실수익 (Real yield)" 토큰들이 수십억 달러에 달하는 완전 희석 가치와 한 자릿수 유통량을 가지고 시장에 진입하고 있습니다.
한 연구기관의 지적처럼, "높은 완전 희석 주당순이익률과 낮은 유동성은 유동성 시한폭탄과 같다." 초기 투자자들의 대규모 매도세는 오더북 무너뜨릴 수 있다.
결과는 예상대로였다. 토큰 가격은 출시 초기에 상승, 잠금 해제 단계와 내부인사 매도세로 인해 지속적인 하락세를 보였다. 코비의 격언인 "과대평가된 토큰은 사지 마라"는 온라인 밈에서 리스크 관리 프레임 로 발전했다. MM (Market Making) 스프레드를 확대했고, 개인 투자자 매도에 나섰으며, 많은 토큰들이 연말까지 정체 상태를 유지했다.
반면, 실질적인 효용성, 디플레이션 메커니즘 또는 현금 흐름 연계를 갖춘 토큰은 완전 희석 가치 평가 수치에만 의존하는 프로젝트보다 구조적으로 훨씬 우수합니다.
저는 2025년이 토큰 이코노미 설계에 대한 투자자들의 허용 범위를 영구적으로 재설정하는 시점이라고 생각합니다. 완전 희석 가치 평가와 유통량은 이제 부차적인 고려 사항이 아니라 엄격한 제약 조건으로 여겨지고 있습니다. 2026년에는 프로젝트의 공급량이 가격 차트에 악영향을 미치지 않고 거래소 오더북 에 흡수되지 않으면 투자 가치가 사실상 없어질 것입니다.
9. 정보 금융: 부상, 열풍, 그리고 붕괴
저는 2025년 정보 금융의 흥망성쇠 주기가 "토큰화된 관심"에 대한 가장 순수한 스트레스 테스트 중 하나가 될 것이라고 생각합니다.
카이토, 쿠키, 라우디오와 같은 정보 금융 플랫폼은 한때 분석가, 콘텐츠 제작자, 커뮤니티 운영자에게 "지식 노동"에 대한 보상으로 포인트와 토큰을 제공하겠다고 약속했습니다. 이는 세쿼이아 캐피털, 판테라, 스파르탄과 같은 기관들이 대대적으로 투자하면서 리스크 캐피털의 이슈 투자처로 떠올랐습니다.
암호화폐 분야의 정보 과부하와 "AI×DeFi"라는 담론 속에서 온체인 정보 큐레이션은 분명히 결여된 핵심 모듈 처럼 보인다.
하지만 이러한 디자인 선택은 양날의 검과 같습니다. 관심을 측정 기준으로 삼으면 콘텐츠 품질이 급격히 떨어집니다. Loud와 같은 플랫폼은 AI가 생성한 스팸, 봇 팜, 참여도 조작으로 순식간에 마비되었습니다. 소수의 계정이 대부분의 보상을 독차지하는 동안, 나머지 참여자들은 점차 게임이 조작되었다는 사실을 깨달았습니다.
여러 토큰의 가격이 80~90% 폭락했고, 수억 달러를 융자 심각한 취약점 공격으로 무너진 WAGMI Hub와 같은 프로젝트의 실패는 해당 분야의 신뢰도를 더욱 떨어뜨렸습니다.
결론적으로, 정보 금융의 초기 구현은 구조적으로 불안정한 것으로 드러났습니다. 가치 있는 암호화된 정보 신호를 수익화한다는 핵심 개념 자체는 여전히 매력적이지만, 인센티브 시스템은 단순히 클릭 수에 의존하는 것이 아니라 검증된 기여도를 측정하도록 재설계되어야 합니다.
2026년에 진행될 차세대 프로젝트들은 이러한 교훈들을 통해 배우게 될 것입니다.
10. 디지털 은행을 중심으로 한 소비자의 암호화 기술 회귀
2025년 소비자 암호화폐의 재등장은 (웹2.0 애플리케이션보다는) 디지털 뱅킹에 의해 주도되는 구조적 변화로 점점 더 해석되고 있습니다.
저는 이러한 변화가 더 깊은 이해를 반영한다고 생각합니다. 사용자들이 친숙한 금융 인프라를 통해 시스템에 접근함에 따라 도입이 가속화되는 반면, 기본 결제, 수익률 및 유동성 채널은 조용히 온체인 이전되었습니다.
이로 인해 하이브리드 뱅킹 아키텍처가 등장했습니다. 디지털 은행은 가스 수수료, 자산 보관, 크로스체인 거래의 복잡성을 추상화하는 동시에 사용자에게 스테이블코인 수익률, 토큰화된 국채, 글로벌 결제 채널에 대한 직접적인 접근을 제공합니다. 결과적으로, 수백만 명의 사용자가 복잡한 온체인 거래 과정을 거치지 않고도 전문적인 지식 없이도 디지털 환경에 더욱 깊이 몰입할 수 있는 소비자 유입 경로가 만들어졌습니다.
업계에서는 디지털 뱅킹이 주류 암호화 요구 사항을 충족하는 사실상의 인터페이스 계층으로 자리 잡고 있다는 데에 일반적인 합의가 있습니다.
Ether.fi Cash, Plasma, UR Global, Rain, Solid, Metamask Card와 같은 사례는 이러한 변화를 보여줍니다. 이들 플랫폼은 즉시 사용 가능한 법정화폐, 3~4% 캐시백 카드, 토큰화된 정부 채권을 통한 연 5~16% 수익률, 그리고 자체 관리형 스마트 계좌를 모두 규정을 준수하는 KYC 기반 환경에 통합했습니다.
이러한 애플리케이션은 2025년 규제 구조 개편의 혜택을 받습니다. SAB 121 폐지, 스테이블코인 프레임, 토큰화된 펀드에 대한 명확한 지침 마련은 운영상의 마찰을 줄이고 수익률, 외환 저축, 해외 송금과 같은 문제점이 두드러지는 신흥 경제국의 잠재적 시장 공간을 확대할 것입니다.
11. 글로벌 규제 정상화 과정
저는 2025년이 암호화폐 규제가 마침내 정상화되는 해가 될 것이라고 믿습니다.
상충되는 규제 지침은 크게 세 가지 유형으로 분류할 수 있습니다. 유럽 프레임(MiCA+DORA 시스템으로 50개 이상의 MiCA 라이선스를 발급했으며 스테이블코인 발행기관을 전자화폐 기관으로 간주), 미국 프레임(GENIUS법과 유사한 스테이블코인 관련 법률 및 SEC/CFTC 가이드라인이 병행 시행되고 비트코인 ETF가 출시됨), 그리고 아시아 태평양 지역 프레임워크(홍콩의 전액준비금 스테이블코인 규정, 싱가포르의 정교한 라이선스 시스템, 그리고 FATF 여행규칙의 광범위한 도입)입니다.
이러한 변화는 결코 표면적인 것이 아니며, 리스크 모델을 재구성하는 것입니다.
스테이블코인은 '그림자 금융' 도구에서 규제 대상 현금 등가물로 변모했습니다. 씨티그룹이나 뱅크오브아메리카 같은 기관들은 이제 명확한 규칙 하에 토큰화된 현금을 시범 운영할 수 있게 되었고, 폴리마켓 같은 플랫폼은 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제 하에 운영을 재개할 수 있게 되었습니다. 또한, 미국의 비트코인 현물 ETF는 350억 달러가 넘는 자금 유입에도 불구하고 리스크 위기 없이 운영되고 있습니다. 규제 준수는 부담에서 방어벽으로 바뀌었습니다. 탄탄한 규제 준수 기술 아키텍처, 명확한 자본 구조, 그리고 감사 준비금을 갖춘 기업들은 자본 비용을 절감하고 기관 투자자 유치에 더욱 빠르게 접근할 수 있게 되었습니다.
2025년까지 암호화폐 자산은 단순한 호기심의 영역에서 규제 대상 자산으로 전환될 것입니다. 2026년에 접어들면서 논의의 초점은 "이 산업의 존재를 허용해야 하는가"에서 "구체적인 구조, 공시 요건, 위험 관리 조치를 어떻게 시행해야 하는가"로 옮겨갈 것입니다.
