멕시코 중앙은행은 스테이블코인이 시장의 86%를 두 발행기관이 장악하고 있는 반면, 통일된 규제 체계가 부재하다는 점을 들어 스테이블코인이 심각한 위험을 내포하고 있다고 판단하고 있습니다.
멕시코 중앙은행은 최신 금융안정보고서에서 스테이블코인이 금융 시스템에 미칠 수 있는 위험성에 대해 강력히 경고 했습니다. 멕시코 중앙은행은 글로벌 규제의 파편화가 위험한 법적 허점을 만들어내고, 관할권 간 차익거래 기회를 확대하며, 시장 충격을 증폭시킬 가능성이 있다고 주장했습니다.
멕시코 중앙은행(Banxico)은 스테이블코인 시장의 구조적 취약성을 매우 높은 집중도로 지적합니다. 전체 공급량의 86%를 단 두 개의 발행사가 보유하고 있어, 이들 지배적인 주체에 대한 어떠한 변동에도 시장이 극도로 취약해진다는 것입니다. 또한 중앙은행은 스테이블코인이 단기 미국 국채에 크게 의존하고 있으며, 과거 가격 고정 손실 사례를 통해 이러한 모델의 취약성이 드러났다고 언급합니다.
관할 구역 간 가격 차이가 새로운 위협으로 떠오르고 있습니다.
멕시코 중앙은행은 지역별 규제 접근 방식의 차이에 대해 특히 우려하고 있습니다. 유럽연합의 MiCA와 미국의 GENIUS 법안은 준비금, 환매 메커니즘, 예금자 보호에 대해 각각 다른 요건을 설정하고 있는데, 이러한 격차로 인해 금융기관들이 규제 차익거래 기회를 악용할 수 있습니다. 멕시코 중앙은행은 대규모 환매 또는 발행사 파산 사태가 발생할 경우, 국제적인 협력이 이루어지지 않으면 그 여파가 더 큰 자금 시장으로 확산될 수 있다고 경고합니다.
멕시코의 신중한 태도는 상대적으로 낮은 암호화폐 도입률에 분명히 반영되어 있습니다. 체이나리시스에 따르면 멕시코는 2025년 글로벌 암호화폐 도입 지수에서 14위에서 23위로 하락했으며, 디지털 자산에 대한 새로운 법률을 제정하지 않고 2018년 핀테크법에 계속 의존하고 있습니다.
반대로, 인접 국가들은 훨씬 더 적극적인 움직임을 보이고 있습니다. 브라질은 2022년 7월부터 2025년 6월까지 3,188억 달러 규모의 암호화폐 자산 거래량을 기록하며 라틴 아메리카에서 선두를 달리고 있으며, 아르헨티나는 939억 달러를 기록했습니다. 두 나라 모두 규제 체계를 적극적으로 구축하고 있는데, 브라질은 11월에 은행 모델에 기반한 암호화폐 기업 감독 규정을 확정했고, 아르헨티나는 기존 금융기관의 암호화폐 자산 거래 허용을 검토 중인 것으로 알려졌습니다.
