관심이 온체인 상에서 측정 가능하고 분산 가능한 구조를 형성하게 되면, 자산으로 변환될 수 있는 기반이 마련됩니다.
글쓴이: ChandlerZ, Foresight News
지난 2년간 실물자산(RWA)은 암호화폐 시장에서 가장 안정적인 성장 테마로 자리 잡았습니다. 미국국채, 회사채, 단기 수익 상품의 온체인 규모가 지속적으로 확대되고 있으며, 탈중앙화 금융(DeFi)과 전통 금융 간의 자본 흐름 구조가 다시 예측 가능해졌습니다.
스탠다드차타드 은행의 최근 보고서에 따르면, 탈중앙화 금융(DeFi)이 결제 및 투자 분야에서 점점 더 보편화됨에 따라 토큰화된 비스테이블코인 위험가중자산(RWA) 시총 2028년 말까지 2조 달러를 넘어설 것으로 예측됩니다. 이는 현재 350억 달러를 훨씬 웃도는 수치입니다. 이 중 토큰화된 머니마켓 펀드와 상장 주식이 각각 약 7,500억 달러를 차지할 것으로 예상되며, 나머지는 펀드, private equity 펀드, 채무, 회사채, 부동산 등으로 구성될 것입니다.
하지만 1단계 인프라가 점차 개선됨에 따라 업계는 공통적인 문제에 직면하게 됩니다. 바로 추가 확장을 위한 공간이 어디에서 확보될 것인가 하는 문제입니다.
온체인 시장은 본질적으로 글로벌 유동성 풀이며, 문화 자산은 지리적 경계를 넘어 확산될 수 있는 특성을 지니고 있습니다. 이러한 관점에서 문화 자산의 온체인 구현이 가능해집니다. 이는 단일 국가 시스템에 의존하지 않으며, 전통적인 미술 시장의 정보 구조에 제한받지도 않습니다. 사용자들은 더 이상 단순히 감상하거나 수집하는 존재가 아니라 가치 네트워크의 참여자가 됩니다. 문화와 금융의 경계가 모호해지기 시작하는 것입니다.
웹3 기반 창작 자산 플랫폼인 울티랜드(Ultiland)의 등장은 이러한 변화에 기반합니다. 울티랜드는 기존의 예술 NFT 플랫폼이 아닌 "문화 자산 도구"로 자리매김하고 있습니다. 예술 작품, 지적 재산, 문화 및 창작 콘텐츠와 같은 문화 자산을 출발점으로 삼아, 온체인 발행, 소유권 확인, 유통 및 금융화 모델을 구축하여 지속 가능한 거래 구조를 갖춘 자산 단위로 변환합니다.
RWA의 새로운 담론: 문화 및 창조 자산의 온체인.
RWA의 1단계는 주로 미국국채, 부동산, 회사채와 같은 금융 자산에 집중했습니다. 이러한 상품들은 명확한 현금 흐름과 성숙한 가치 평가 모델을 제공하여 기관 투자자와 고액 자산가에게 적합합니다. 그러나 자산 출처가 오프라인 금융 기관에 의존하고, 발행에 규제 프레임 있으며, 상품 동질성이 높고, 수익률이 거시 경제 금리 변동에 크게 영향을 받습니다. 일반 온체인 사용자의 참여 동기는 주로 금리 스프레드 포착에 있으며, 이는 참여를 중시하는 암호화폐 문화의 본질과 동떨어진 측면이 있습니다.
한편, 전 세계 문화·예술·지식재산권 자산은 오랫동안 높은 가치와 낮은 유동성이라는 특징을 보여왔습니다. 문화·예술 지식재산권 시장 규모는 약 6조 2천억 달러로 추산되지만, 이 거대한 자산 풀의 유통 효율은 매우 낮아 자산이 소수의 수집가, 기관, 플랫폼에 집중되어 있습니다. 창작자들은 장기적인 유통시장 가치 상승에 따른 이익을 공유하기 어려운 반면, 일반 사용자들은 초기 가치 창출에 참여할 기회가 거의 없습니다. 이는 자산 가치의 집중과 참여권의 희소성이라는 전형적인 가치와 참여 사이의 불균형을 보여줍니다.
관심 경제와 크리에이터 경제의 확장은 이러한 불일치를 더욱 두드러지게 만들었습니다. 가치는 점점 더 안정적인 현금 흐름이 아닌 커뮤니티 밀도, 도달 범위, 그리고 문화적 정체성에서 비롯됩니다. 콘텐츠, 지적 재산, 예술 프로젝트의 상업적 수익은 상당 부분 사용자들이 시간과 정서 투자하려는 의지에 달려 있습니다. 이러한 자산과 전통적인 위험가중자산(RWA)의 차이점은 후자는 수익률 곡선에 의존하는 반면 전자는 사용자 인구 통계 및 참여도에 의존한다는 점입니다. 커뮤니티 중심적이고 전 세계적으로 유동적인 암호화폐 시장에서 문화 자산과 온체인 간의 연관성은 일부 전통적인 금융 자산보다 실제로 더 높습니다.
따라서 문화 RWA는 새로운 발전 방향으로 자리매김할 것으로 기대되는데, 그 대상은 여전히 현실 세계에서 비롯되며, 기초 자산은 예술 작품, 지적 재산권, 오프라인 공연 또는 기타 문화 콘텐츠일 수 있습니다. 하지만 가치를 발견하는 방식은 더 이상 할인된 현금 흐름에만 국한되지 않고, 스토리텔링의 강점, 사용자 참여도, 그리고 장기적인 문화적 정체성까지 포함하게 됩니다.
하지만 문제는 가격 책정에 있습니다. 전통적인 미술품 및 지적재산권 시장은 과거 거래 기록, 권위 있는 기관 및 전문가의 평가에 의존합니다. 이러한 시스템은 전문 투자자에게는 유리하지만 일반 참여자에게는 매우 불투명합니다. 문화적 가치 자체는 매우 주관적이며 단일 평가 모델로 다루기 어렵습니다. Ultiland는 평가 과정의 일부를 시장에 맡겨 온 온체인 참여, 거래량, 보유 구조를 가격 발견의 일부로 활용하는 방식을 채택했습니다. ARToken과 혁신적인 밈(meme) 형태의 위험가중자산(RWA) 모델을 사용하여 문화 자산을 위한 거래 가능한 실험장을 구축합니다. 이를 통해 보다 개방적인 참여 계층을 도입하여 더 큰 표본 규모로 문화적 가치를 재평가할 수 있도록 합니다.
참여 문턱의 변화 또한 매우 중요합니다. 고가의 예술품과 지적재산권은 오랫동안 소수의 사람들만이 접근할 수 있었고, 진입 장벽은 수백만 달러에 달하는 경우가 많았습니다. 자산이 온 온체인 에서 분할되면 더 많은 사용자에게 더 작은 점유율 로 제공될 수 있습니다. 이는 예술품 자체가 아니라 자본 구조를 바꾸는 것입니다. 기존 시장의 경우, 이는 이전에는 폐쇄적이었던 가치 단위들이 처음으로 글로벌 유동성 풀에 편입된다는 것을 의미합니다. 새로운 시장의 경우, 이러한 구조는 자본 시장과 더 유사한 참여 방식을 제공하며, 암호화폐 사용자들의 소액, 빈번한, 분산 투자 습관에 더 잘 부합합니다.
이러한 논리에 따르면, Ultiland의 작업은 단순히 예술품 판매 방식을 바꾸는 데 그치는 것이 아니라, 문화 자산을 위한 완벽한 온체인 인프라를 구축하려는 시도입니다. 여기에는 소유권 확인 및 발행부터 분할 및 거래, 그리고 장기적인 가치 이전을 촉진하기 위한 이중 토큰 이코노미 모델 활용까지 모든 것이 포함됩니다. RWA(실물 자산)의 진화를 살펴보면, 이는 현실 세계 경제 구조의 변화에 따라 등장한 분야입니다. 전통적인 금융 RWA는 자금과 이자율을 다루는 반면, 문화 RWA는 관심과 인지도를 다룹니다. 자산 속성은 다르지만, 온체인 동일한 시장 메커니즘 내에 배치될 수 있는 가능성을 가지고 있습니다.
울티랜드의 핵심 메커니즘: 문화 자산의 온체인 발행 및 가치 순환.
문화 자산의 온체인 구현에는 명확한 로드맵이 필요합니다. Ultiland는 예술 및 지적 재산권의 비즈니스 로직에서 출발하여 예술 작품, 수집품, 음악, 지적 재산권, 실물 자산, 비표준 자산 등 다양한 실물 자산의 온체인 발행 및 라이프사이클 관리를 지원합니다. 사용자는 토큰 민트, 자산 가치 평가, 탈중앙화 경매, AI 기반 자산 생성 도구 등 모든 기능을 갖춘 서비스를 이용할 수 있습니다.
이러한 유형의 자산 가치는 문화적 가치, 재정적 가치, 응용 가치라는 세 가지 차원으로 구성됩니다. 본 프로젝트는 온체인 상에서 이 세 가지 가치를 통합적으로 표현하고 지속 가능한 가치 순환 구조를 구축하고자 합니다.
Ultiland의 핵심 기반은 ARToken입니다. ARToken은 문화 또는 예술 자산을 나타내는 온체인 단위로, 소유권을 표현하는 수단이자 시장에서 자산을 유통시키는 수단으로 기능합니다. ARToken은 예술 작품, 골동품, 디자인 작품, 지적 재산권 등 다양한 자산의 온체인 발행을 지원하며, RWA 런치패드를 통해 소유권 확인, 평가, 발행 및 거래 과정을 완료합니다.
Ultiland의 첫 번째 시장 진출은 EMQL이라는 예술 RWA 프로젝트였습니다. 이 프로젝트는 청나라 건륭 시대의 "꽃무늬가 얽혀 있는 두채(청화) 쌍귀형 납작배 도자기"에 해당합니다. 이 독특한 황실 도자기는 원래 특정 수집가들 사이에서만 거래되었으며, 건륭 황제가 사랑하는 후궁에게 선물한 애정의 표시였다고 전해집니다. 매우 귀중한 이 도자기는 현재 홍콩에 보관되어 있습니다. Ultiland는 이 도자기를 100만 개의 ARToken으로 분할하고, 토큰당 0.15 USDT의 구독료를 책정하여, 원래 폐쇄된 시장에서만 존재했던 이 자산을 온체인 온체인 접근할 수 있도록 했습니다.
12월 3일, 울티랜드는 두 번째 RWA AR토큰인 HP59를 출시했습니다. 이 토큰은 2022년 동계 올림픽의 역동적인 스포츠 아이콘을 디자인한 디지털 미디어 아티스트 우송보의 작품 "Here and There - Spirit Series - No. 59"에서 영감을 받았습니다. 자연과 정신의 융합을 상징하는 이 토큰은 타이후 호수의 바위 위를 나는 꿩과 대나무 숲, 그리고 멀리 보이는 소나무 숲을 담고 있습니다. 조화, 활력, 그리고 영원한 평온을 상징하는 HP59는 출시 후 최고 7.78배의 상승률을 기록했습니다.
울티랜드의 또 다른 메커니즘은 시장 주도의 가치 발견을 강조합니다. 밈과 유사한 RWA 모델을 기반으로 하는 이 접근 방식은 밈의 확산 특성을 문화적 RWA에 적용하여 시장이 초기 단계부터 보다 개방적인 방식으로 가치 논의에 참여할 수 있도록 합니다. 전통적인 미술 시장에서 가치 평가 과정은 일반적으로 전문가와 기관이 주도하지만, 온체인 모델은 시장에 일부 평가 권한을 위임하여 참여도, 거래 밀도 및 확산 강도를 통해 문화 자산에 대한 관심도를 반영합니다.
문화재의 가치는 단일 지표로 측정하기 어려운 경우가 많으며, 시장 정서 수요 측면에서 어느 정도 실질적인 피드백을 제공할 수 있습니다. 울틸랜드는 이러한 피드백을 가격 발견 시스템에 통합하여 문화재가 전 세계적으로 가치를 더욱 적극적으로 표현할 수 있도록 지원합니다.
울티랜드 구조에서 가장 주목할 만한 점은 2+1 토큰 시스템(ARTX, miniARTX, 사용자 정의 ARTokens 포함)과 수요와 공급에 따른 발행 경로를 구현하기 위한 VMSAP 동적 용량 조정 메커니즘의 도입입니다. 공식 정보에 따르면 ARTX 공급량 2억 8천만 개이며, 이 중 1억 7백만 개는 커뮤니티 인센티브, 생태계 구축 및 글로벌 에어드랍 에 사용되고, 나머지 1억 2천 3백만 개는 크리에이티브 채굴 및 스테이킹 참여를 통해 생성됩니다. ARTX는 플랫폼의 핵심 자산으로, 가치 정산 및 거버넌스 참여에 사용되며, miniARTX는 사용자 기여도 증명 역할을 합니다.
miniARTX는 ARTX 릴리스의 유일한 진입점입니다. 모든 신규 유통은 릴리스 및 유동성 바인딩을 통해 이루어져야 하며, 이를 통해 폐쇄형 공급 시스템이 구축됩니다. 플랫폼 수익의 대부분은 ARTX의 유동성과 희소성을 높이기 위한 바이백 풀에 투자됩니다. miniARTX의 생성은 사용자들의 거래, 창작, 홍보 활동에서 비롯되므로 참여 자체가 가치 창출의 원천이 됩니다. 문화 자산의 경우, 참여 밀도 자체가 가치의 일부이며, 이 모델은 참여와 가치 창출 간의 시너지를 만들어냅니다.
- ARTX 거래를 위한 miniARTX에는 30%의 환경세가 부과되며, 이 중 10%는 직접 폐기되고 20%는 환경 인센티브 풀에 투입됩니다.
- miniARTX의 온체인 전송은 10→7의 순 할당 논리를 따르며, 1개의 코인이 소각되고 2개의 코인이 생태계 풀에 추가되어 커뮤니티 인센티브를 지속적으로 보충하고 유동성을 유지합니다.
- 특정 인센티브 시나리오에서는 ARTX→miniARTX 변환 수수료 10%가 면제될 수 있으며, 특정 거래 상대방에게는 20%의 보상 풀링이 적용됩니다.
핵심은 발행 비용에 있습니다. miniARTX를 ARTX로 전환하려는 사용자는 선형 발행 방식과 가속 발행 방식 중 하나를 선택해야 합니다. 가속 발행 방식은 추가 투자가 필요하며, 바이백을 유발합니다. 이러한 지속적인 발행을 통해 ARTX의 구매력이 증가하고 토큰 시스템의 안정적인 가치 중심이 형성됩니다. miniARTX 테스트넷 출시가 임박했으며, 다음으로 중요한 시점은 Ultiland의 이중 토큰 모델을 검증하는 것입니다.
Ultiland는 문화 자산을 중심으로 5개 모듈 구성된 기본 프레임 구축했습니다. RWA LaunchPad는 예술 작품, 지적 재산(IP), 수집품을 거래 가능한 ARToken으로 변환하여 표준화된 발행 진입점을 제공합니다. 모든 ARToken은 스테이킹/거래 채굴(참여도 기반 기여도 지표)을 지원하여 커뮤니티 유통 및 기여에 대한 보상을 제공합니다. 향후 더욱 혁신적인 발행 모델이 출시될 예정입니다. Art AI Agent는 생성형 콘텐츠를 온체인 가격 신호와 연결하여 자산에 대한 창의적인 아이디어를 지속적으로 공급합니다. IProtocol은 IP 등록, 라이선스 및 크로스체인 사용을 처리하여 온체인 저작권 및 라이선스 관계를 강화합니다. DeArt 생태계는 이러한 자산에 대한 경매, 평가, NFT 변환 및 2차 거래 환경을 제공하여 창작과 거래를 동일한 시장에서 이루어지도록 합니다. SAE는 RWA Oracle과 연결하여 오프라인 자산 보관, 평가 및 데이터 동기화를 관리하고 실물 자산의 안정적인 온체인 매핑을 제공합니다. 이 다섯 가지 모듈 결합되어 발행, 생성, 소유권 확인, 거래 및 규정 준수의 다섯 단계를 나타내며, 단일 애플리케이션이 아닌 비교적 완전한 문화적 RWA 인프라를 형성합니다.
Ultiland의 RWA 유니콘 업그레이드 경로
시간적 관점에서 볼 때, Ultiland의 구현은 비교적 명확한 경로를 따랐습니다. EMQL 발행 후, 구독 속도는 팀의 예상을 훨씬 뛰어넘어 1차 물량이 거의 전량 매진되었으며, 이는 ARTokens와 같은 문화 자산에 대한 사용자들의 분명한 관심을 보여줍니다. 이러한 결과는 가장 직접적인 시장 피드백을 제공합니다. 즉, 문화 자산은 온체인 상에서 실질적인 수요가 있으며, 분할 모델은 참여를 효과적으로 확대하여 기존에는 틈새시장에 머물렀던 수집품들을 새로운 가격 발견 시스템으로 끌어들입니다. 11월 26일에는 건륭 도자기 자산이 이체되었으며, 이체 후 곧 유통시장 에 진입할 예정입니다.
EMQL에 대한 시장 반응은 Ultiland의 후속 확장의 토대를 마련했으며, 이를 통해 팀은 더 큰 규모로 자원을 할당할 수 있게 되었습니다. 최근 Ultiland는 전 세계 전통 예술가, 창작자 및 문화 기관의 Web3 참여를 촉진하고 문화 자산의 온체인 발행 및 유통을 확대하기 위해 1,000만 ARTX(약 5천만 달러) 규모의 Ultiland ART FUND를 출시한다고 발표했습니다. 이 펀드는 Ultiland의 "예술 및 문화 IP Web3 엔진"이자 "문화 RWA 성장 풀" 역할을 하며, 전통 예술가의 참여를 장려하고, RWA를 통한 예술 자산 발행을 지원하며, 생태계 협력을 촉진하고, 창작자의 성장을 보상하는 네 가지 핵심 영역에 집중할 것입니다.
울티랜드는 ART FUND가 10만 명 이상의 예술가를 지원하고, 2만 개 이상의 예술 자산을 발행하며, 보다 표준화된 방식으로 전 세계 문화 콘텐츠의 웹3 전환을 촉진할 것으로 기대한다고 밝혔습니다.
기반 제품이 출시되고, 성공 사례가 나오고, 공급 측면의 자원이 확보되면 생태계가 본격적으로 펼쳐지기 시작합니다. 예술은 단지 시작점에 불과합니다. 지적 재산권 라이선싱, 영화 및 음악 콘텐츠, 공연 및 팬 경제, 심지어 창작자 본인의 영향력과 권리까지도 이론적으로는 유사한 프레임 안에서 분석, 매핑, 거래될 수 있습니다. 문화 생산이 가속화되고 창작자의 수가 끊임없이 증가하고 있지만, 현재의 유통 구조는 플랫폼과 소수의 주요 기관에 집중되어 있어 대다수의 콘텐츠가 거래 가능한 자산으로 전환되기 어렵습니다. 표준화된 온체인 발행 도구와 충분히 명확한 권리 설계가 결합된다면, 이러한 오랜 기간 축적된 가치를 보다 투명한 시장 환경으로 가져올 수 있을 것입니다.
문화 자산의 금융화는 차세대 위험가중자산(RWA)의 성장 동력이 될 가능성이 있는데, 이는 개념 자체가 새로운 것이 아니라 근본적인 성장 동인이 다르기 때문입니다. 금융 RWA는 금리 수준, 규제 프레임, 기관 투자 규모 확대 속도 등의 제약을 받으며, 한계 성장률은 거시 경제 환경에 크게 좌우됩니다. 반면 문화 자산의 성장은 콘텐츠 공급과 사용자 시간에 더 의존하며, 인터넷 트래픽 시장과 유사한 성장 논리를 따릅니다. 관심이 온체인 측정 가능하고 분산 가능한 구조를 형성하게 되면, 자산으로 전환될 수 있는 기반이 마련됩니다. 암호화폐 시장 자체는 고빈도 내러티브와 고밀도 참여에 의해 움직이며, 문화 자산은 전통적인 채권 나 부동산 자산보다 이러한 특성에 더 잘 부합합니다. 따라서 문화 RWA는 동일한 인프라 상에서 또 다른 성장 곡선을 형성할 기회를 갖게 됩니다.
이 분야에서 Ultiland는 잠재적인 유니콘 기업으로 거론되고 있는데, 이는 문화적 위험가중자산(RWA) 시장에 실질적으로 운영 가능한 제품 시스템이 부재하기 때문입니다. 대부분의 프로젝트는 개념적 수준이나 단일 기능 수준에 머물러 "발행-권리 확인-거래-가치 반환"의 완전한 순환 구조를 구축하지 못하고 있습니다. Ultiland는 이미 메커니즘, 자산 발행, 사용자 참여 및 공급 측면 자원 측면에서 초기 구조를 구축했으며, EMQL을 통해 실제 시장 검증을 받았습니다. 새롭게 부상하는 시장에서 재현 가능한 모델과 실증 데이터를 제공할 수 있는 플랫폼은 업계 관찰자들의 주요 관심사가 됩니다.
요약
아트 바젤과 UBS의 공동 보고서에 따르면, 세계 미술 시장은 2025년까지 750억 달러 규모에 이를 것으로 예상됩니다. NFT와 RWA(실질자산유동화증권)와 같은 혁신 기술은 예술가, 수집가, 그리고 이해관계자들이 미술품을 문화 상품이자 금융 상품으로 인식할 수 있도록 해줍니다. 울티랜드가 이러한 흐름 속에서 성공적으로 자리매김하려면 고품질의 문화 자산을 꾸준히 공급하고, 창작자와 투자자 모두에게 명확한 가치 회복 메커니즘을 제공하며, 시장 변동 속에서도 토큰 모델의 안정성을 확보하는 것이 중요합니다. 자산 발행 범위를 개별 미술품을 넘어 지적 재산권, 엔터테인먼트, 그리고 크리에이터 경제까지 확장할 수 있다면, 울티랜드는 단순한 프로젝트 제공업체에서 자산 레이어 인프라 제공업체로 점차 변모할 수 있을 것입니다. 반대로 자산 포트폴리오가 소수의 품목에만 국한되거나 토큰 사이클이 실제 수익에 지나치게 의존한다면, 인프라로서의 울티랜드의 입지는 약화될 것입니다.
미래에는 문화 자산의 온체인 금융 위험가중자산(RWA)을 대체하는 것이 아니라, 서로 다른 리스크-수익 특성을 지닌 두 가지 자산 유형으로 공존할 것입니다. 전자는 변동성이 크지만 사용자 참여와 높은 상관관계를 가지는 반면, 후자는 안정적인 수익을 제공하지만 기관 투자자에게 더 적합합니다. 울틸랜드는 현재 대규모 실험을 지원할 수 있는 문화 자산 플랫폼을 구축하고 있습니다. 향후 몇 년 안에 문화 RWA 시장이 비교적 성숙해진다면, 오늘날의 이러한 프로젝트들은 초기 단계의 인프라 프로토타입으로 여겨질 가능성이 높습니다.
