대부분의 폰지 사기에서 실제 붕괴는 급격한 하락으로 시작되는 것이 아니라, 겉보기에 사소해 보이는 "작고 점진적인 하락"이 조용히 전개되면서 시작됩니다. 급격한 하락은 경고 신호를 보내지만, 점진적인 하락은 그렇지 않습니다. 급격한 하락이 발생하면 위험이 임박했음을 알 수 있지만, 점진적인 하락이 발생하면 반등 가능성이 있다고 믿게 됩니다. ARK의 최근 가격 움직임은 이러한 후기 폰지 사기의 전형적이고 매우 기만적인 신호입니다. 42달러에서 30달러대로 폭락했고, 실질적인 호재나 신규 사용자 유입, 신제품 출시, 신규 자금 유입 없이 20달러대까지 계속 하락했습니다. 그저 하락 캔들스틱이 연이어 나타나고, 매일 조금씩, 이틀마다 조금씩, 그리고 매주 추가 하락이 이어졌습니다. 겉보기에는 온화해 보이지만, 실제로는 가혹한 하락세였습니다. 이러한 움직임은 단순한 시장 변동이 아닙니다. 이는 사기 행각이 최종 단계에 접어들면서 필연적으로 발생하는 결과입니다. 현금 흐름이 점차 고갈되고, 대규모 투자자들이 자금을 인출하기 시작하며, 내부 유지 관리 비용이 점점 더 높아지기 때문입니다. 폰지 사기 수법을 경험해 본 사람이라면 누구나 점진적인 하락 단계가 최종 수확의 가장 전형적이고 위험한 순간이라는 것을 이해할 것입니다.
지속적이고 점진적인 하락의 본질은 "환상을 유지하는 것과 대규모 투자자들이 빠져나갈 수 있도록 허용하는 것" 사이의 균형에 있다.
가격이 급락하지 않고 점진적으로 하락하는 이유는 무엇일까요? 이유는 간단합니다. 급격한 하락은 공황 상태를 초래하고 모든 투자자가 매도에 나서게 만들지만, 점진적인 하락은 개인 투자자"반등할 것이다", "큰손들이 매수에 나설 것이다", "프로젝트 팀이 가격을 지지해 줄 것이다", "단지 일시적인 변동일 뿐이다"와 같은 환상을 유지할 수 있도록 해줍니다. 점진적인 하락의 가장 큰 장점은 대량 보유자, 팀 지갑, 그리고 프로젝트 내 핵심 토큰 보유자들에게 보유 자산을 덤핑 충분한 시간과 여유를 제공한다는 것입니다. 지난 2주간 ARK의 온체인 현황을 살펴보면, 상위 10개 보유 주소는 지속적으로 매도하고 있으며, 상위 3개 핵심 주소의 거래 내역도 자주 눈에 띄게 나타납니다. 반면, 540일 스테이킹 으로 인해 95% 이상이 묶여 있는 개인 개인 투자자 들은 매도할 수 없고, 가격이 서서히 하락하는 것을 속수무책으로 지켜볼 수밖에 없습니다. 이것이 바로 점진적 하락이 가장 무서운 추세인 이유입니다. 점진적 하락은 자신이 "서서히 수확당하고 있다"는 사실을 깨닫지 못하게 만듭니다. 더욱 중요한 것은, 지속적인 점진적 하락은 외부의 관심을 끌지 못하고, 커뮤니티 대규모 소요 사태를 일으키지 않으며, 대량 부정적인 여론을 불러일으키지 않는다는 점입니다. 이러한 "조용한 시장" 속에서 대량 보유자들은 코인 시장에 매도할 수 있습니다.
신규 사용자가 유입되지 않으면서 시장은 "자체 소비 단계"에 접어들었다.
건전한 프로젝트는 사용자 증가, 실제 외부 트래픽, 그리고 제품 사용자를 보유하고 있습니다. 반면, 후기 단계의 폰지 사기는 내부 자금 순환 부재, 외부 자금 조달의 어려움, 그리고 모든 참여자가 손실을 감수하고 매도해야 하는 상황을 특징으로 합니다. ARK의 현재 상황은 전형적인 "자멸 단계"의 예입니다. 신규 사용자는 유입되지 않고, 기존 사용자는 묶여 있으며, 개인 개인 투자자 매도할 수 없고, 대규모 투자자는 필사적으로 매도하고 있으며, 가격은 자연스럽게 계속 폭락하고 있습니다. 온체인 일일 신규 사용자 수를 확인해 보면, ARK는 최고점에 달했을 때 하루 수십만 명에 달했던 사용자가 현재 수준으로 급감했음을 알 수 있습니다. 폰지 사기의 순환 패턴은 매우 정해져 있습니다. 초기 폭발적 성장, 빠른 확장, 중기적인 조정 및 구조조정, 후기 단계의 점진적 하락 및 수익 실현, 그리고 최종적으로는 가치가 0으로 떨어지는 것입니다. ARK는 현재 "후기 단계의 점진적 하락 및 수익 실현" 단계에 있습니다. 이는 단발적인 사건이 아니라 하나의 단계입니다. 이는 단기적인 추세가 아니라 폰지 사기의 생애주기 일부이며, 우연한 하락이 아니라 필연적인 추세입니다. 일단 이 단계에 접어들면 반등은 환상에 불과하고, 지지는 수사에 그치며, 기술적 업데이트는 핑계일 뿐입니다. 유일하게 확실한 것은 이 사기 행각이 종말을 향해 가고 있다는 사실입니다.
팀의 침묵, 기능의 정체, 마케팅의 약화는 내부 자금 지원이 중단되었음을 시사합니다.
최근 ARK 공식 채널들을 살펴보면, 프로젝트가 막바지에 다다랐을 때 나타나는 전형적인 변화들을 분명히 볼 수 있습니다. 트윗은 점점 더 피상적이고, 지어낸 "AI 신화"로 전락하고 있습니다. 공식 웹사이트는 수많은 버그로 가득 차 있으며, 특히 AI 모듈 몇 달째 사용 불가능한 상태입니다. 약속했던 생태계 애플리케이션들은 하나도 출시되지 않았고, 소위 "국가 재정 지원"에 대한 언급도 사라졌습니다. AMA, 라이브 스트리밍, 공개 회의도 모두 중단되었습니다. 이러한 변화들은 우연이 아닙니다. 팀이 자금도, 자원도, 운영을 지속할 의욕도 없다는 명백한 신호입니다. 팀이 기본적인 운영조차 유지할 수 없을 때, 남은 길은 두 가지뿐입니다. 첫째, 가격을 끌어올려 대규모 투자자들이 보유 지분을 매도하도록 유도하는 것, 둘째, 최종적인 폭락을 기다렸다가 사이트를 폐쇄하는 것입니다. ARK의 행보를 보면 현재 그들은 "첫 번째 단계", 즉 점진적인 가격 하락과 지지 단계에 있는 것으로 보입니다. 이 단계는 개인 개인 투자자 에게 안도감을 심어주고 내부자들이 빠져나갈 시간을 벌어주는 단계입니다. 이러한 점진적인 하락세가 오랫동안 반등 없이 지속된 이유는 팀이 가격을 다시 끌어올릴 능력도 의지도 없기 때문입니다.
지난번 42에서 11까지 급락했던 수치는 빠르게 회복되었는데, 이번에는 왜 일주일 동안 회복되지 못하고 있는 걸까요?
이것이 가장 중요한 신호입니다. 이전에는 ARK가 단 몇 분 만에 42달러에서 11달러까지 폭락했다가 빠르게 40달러 부근까지 반등했습니다. 왜 그랬을까요? 당시 시장은 아직 중기였고, 팀은 여전히 자금을 보유하고 가격을 유지할 능력이 있었기 때문에 개인 투자자 계속해서 투자에 참여하도록 유도하고 신뢰를 쌓을 수 있었기 때문입니다. 하지만 이번에는 42달러에서 38달러, 35달러, 30달러, 26달러 등으로 급락했고, 며칠 동안 뚜렷한 반등이 없었습니다. 이 현상은 단 한 가지를 시사합니다. 이전의 "기적적인 반등"은 ARK의 공식적인 운영상의 오류였으며, 이번에는 더 이상 가격을 유지할 수 없다는 것입니다. 자금은 고갈되었고, 팀은 가격을 유지할 수 없으며, 대부분의 대형 투자자들은 이미 이탈했습니다. 이러한 상황에서 가격을 끌어올리려 한다면 돌이킬 수 없는 "자유낙하"로 이어질 것입니다. 많은 사람들이 팀이 다시 한번 시장을 살리려 할 것이라고 생각하지만, 한 가지 사실을 이해해야 합니다. 시장이 후반기에 접어들면 두 번 다시 살려내는 것은 무의미합니다. 내부자들이 모두 떠난 후에는 시장을 살리는 것은 돈 낭비일 뿐입니다.
강화된 규제와 정책적 단속으로 기업 도산 속도가 가속화되고 있다.
최근 중국 본토의 정책과 중앙은행 및 중국인터넷금융협회의 리스크 경고는 매우 분명합니다. 모든 폰지 사기, 피라미드 사기, 그리고 AI를 핑계로 자금을 모으는 프로젝트는 엄격하게 조사될 것입니다. ARK는 가짜 AI, 허위 생태계, 극단적인 락업 기간, 중앙집권적 운영팀, 토큰 발행 가능성, 시장을 장악하는 대주주, 신규 사용자 진입의 어려움, 그리고 불법적인 피라미드 사기 수법을 사용하는 오프라인 마케팅 방식 등 이러한 리스크 요소들을 모두 갖추고 있습니다. 강화된 정책은 합법적인 프로젝트에는 큰 영향을 미치지 않겠지만, 폰지 사기에는 엄청난 타격을 줄 것입니다. 이러한 사기 수법은 오프라인 강의, 그룹 채팅 홍보, 에이전트 모집 등에 의존하기 때문에, 이러한 활동들이 불법으로 밝혀지면 자생력이 즉시 무너져 몰락이 가속화될 것입니다. 이미 불안정하고 허상에 기반한 ARK와 같은 프로젝트는 현재의 정책 환경에서 정책적 리스크 견딜 능력이 없기 때문에 더욱 빠르게 사라질 것입니다.
개인 투자자 팔지 못하는 반면, 대형 투자자들은 필사적으로 매도하고 있습니다. 이는 시장이 종말에 가까워지고 있다는 가장 강력한 신호입니다.
이제 ARK의 온체인 데이터를 살펴보세요. 상위 10개 보유 주소는 지속적으로 매도하고 있는 반면, 대다수의 개인 투자자 540일 동안 스테이킹 여전히 매도하지 못하고 있습니다. 이것은 무엇을 의미할까요? 대규모 투자자들은 빠져나가고 있고, 개인 투자자 손실을 기다리고 있다는 뜻입니다. 전형적인 폰지 사기의 최종 시나리오는 "대규모 투자자들은 매도하고, 개인 투자자 기다리는 것"입니다. 많은 사람들이 여전히 개발팀이 자신들을 구해줄 것이라는 환상에 사로잡혀 있지만, 실제로는 개발팀이 이러한 점진적인 가격 하락을 이용하여 남은 자금을 현금화하며 시간을 벌고 있다는 것입니다. 개발팀이 대부분의 보유 자산을 현금화하고 나면, 그때 가격이 폭락할 것입니다.
