저자: 스테이시 무어
작성자: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
요약:
기관 투자자들은 암호화폐 자산의 잠재적 구매자가 되어가고 있다.
실물자산(RWA)은 하나의 개념에서 자산 유형으로 발전해 왔습니다.
스테이블코인은 혁신적인 기술 혁신의 도구인 동시에 시스템적 취약점으로 작용하고 있습니다.
2계층 네트워크(L2)는 "승자독식" 구조로 통합됩니다.
예측 시장은 단순한 장난감 같은 애플리케이션에서 금융 인프라로 진화했습니다.
인공지능과 암호화(AI × Crypto)는 과장된 이야기에서 벗어나 실제 인프라로 발전했습니다.
런치패드는 산업화되어 이제 인터넷 자본 시장의 일부가 되었습니다.
완전 희석 가치 평가(FDV)가 높고 유통량이 적은 토큰은 구조적으로 투자하기에 부적합한 것으로 나타났습니다.
정보금융(InfoFi)은 호황과 확장을 겪은 후 붕괴되었습니다.
소비자 수준의 암호화 기술이 다시 주목받고 있지만, 웹3 애플리케이션보다는 새로운 유형의 디지털 은행(네오뱅크)을 통해 확산되고 있습니다.
전 세계적으로 규제가 점차 보편화되고 있다.
제 생각에 2025년은 암호화폐 시장의 전환점이 될 것입니다. 투기적 주기에서 벗어나 근본적이고 제도적인 규모의 구조로 전환될 것입니다.
우리는 자본 흐름의 재편, 인프라 구조 개편, 그리고 신흥 산업의 성숙 또는 붕괴를 목격해 왔습니다. ETF 유입이나 토큰 가격과 관련된 헤드라인은 단지 표면적인 현상일 뿐입니다. 제 분석은 2026년의 새로운 패러다임을 뒷받침하는 심층적인 구조적 추세를 밝혀냅니다.
아래에서는 이러한 변화를 이끄는 11가지 핵심 요소를 하나씩 분석하고, 각 요소를 2025년의 구체적인 데이터와 사건으로 뒷받침하겠습니다.
1. 기관 투자자들이 암호화폐 자금 흐름에서 지배적인 세력이 된다.
저는 2025년에 기관 투자자들이 암호화폐 시장의 유동성을 완전히 장악하게 될 것이라고 생각합니다. 수년간의 관찰 끝에 기관 자본이 마침내 개인 투자자 제치고 시장을 주도하는 세력으로 부상했습니다.
2025년에는 기관 자본이 암호화폐 시장에 단순히 "진입"하는 수준을 넘어 중요한 전환점을 맞이하게 됩니다. 처음으로 암호화폐 자산의 소액 매수자가 개인 투자자 에서 자산 배분 기관으로 이동하게 된 것입니다. 특히 4분기에는 블랙록의 IBIT와 같은 상품을 중심으로 미국 현물 비트코인 ETF로의 주간 유입액이 35억 달러를 넘어섰습니다.
이러한 자본 흐름은 무작위적인 것이 아니라 리스크 캐피털의 구조화된 재분배입니다. 비트코인은 더 이상 단순한 호기심에 의한 자산으로 여겨지지 않고, 포트폴리오 활용 가치를 지닌 거시경제적 도구, 즉 디지털 금, 볼록한 인플레이션 헤지 수단, 또는 단순히 상관관계가 낮은 자산에 대한 투자 수단으로 인식되고 있습니다.
하지만 이러한 변화는 양면적인 영향을 미칩니다.
기관 투자 자금 유입은 시장 변동성에 대한 반응성은 낮지만 금리에 대한 민감도는 높습니다. 이러한 자금 유입은 시장 변동성을 완화하는 동시에 암호화폐 시장을 거시경제 사이클에 묶어둡니다. 한 최고투자책임자는 "비트코인은 이제 규제 준수라는 틀 안에 갇힌 유동성 흡수원"이라고 표현했습니다. 세계적으로 인정받는 가치 저장 수단으로서 비트코인의 시장 역학적 리스크 크게 줄어들었지만, 금리 변동 리스크 여전히 존재합니다.
이러한 자본 흐름의 변화는 거래소 수수료 인하부터 수익 창출형 스테이블코인 및 실물자산 토큰화(RWA)에 대한 수요 곡선의 재편에 이르기까지 광범위한 영향을 미칩니다.
다음 질문은 더 이상 기관 투자자들이 시장에 진입할지 여부가 아니라, 프로토콜, 토큰, 그리고 상품들이 시장 투기가 아닌 샤프 비율에 의해 좌우되는 자본 수요에 어떻게 적응할 수 있을지입니다.
2. 실물자산(RWA)은 개념에서 실질적인 자산 유형으로 발전해 왔습니다.
2025년까지 토큰화된 실물자산(RWA)은 개념 단계를 넘어 자본 시장의 인프라로 자리 잡을 것입니다.
현재 상당한 공급량이 나타나고 있습니다. 2025년 10월 기준 RWA 토큰의 총 시총 230억 달러를 넘어섰으며, 이는 전년 대비 거의 네 배 증가한 수치입니다. 이 중 약 절반은 토큰화된 미국 국채와 머니마켓 전략에 투자되어 있습니다. 블랙록과 같은 기관이 5억 달러 규모의 국채로 BUIDL을 발행하면서, 이는 더 이상 단순한 마케팅 전략이 아니라, 무담보 코드가 아닌 온체인 보증 채무 로 보호되는 안전한 금고가 되었습니다.
동시에 스테이블코인 발행사들은 단기채권을 담보로 준비금을 확보하기 시작했으며, Sky(이전 Maker DAO)와 같은 프로토콜 또한 온체인 기업어음을 담보 풀에 통합하고 있습니다.
정부 채권으로 뒷받침되는 스테이블코인은 더 이상 주변적인 존재가 아니라 암호화폐 생태계의 기반이 되고 있습니다. 토큰화된 펀드의 운용자산(AUM)은 12개월 만에 거의 네 배 가까이 증가하여 2024년 8월 약 20억 달러에서 2025년 8월 70억 달러 이상으로 성장했습니다. 한편, JP모건과 골드만삭스와 같은 기관의 실물자산 토큰화(RWA) 인프라는 테스트넷에서 실제 운영 환경으로 공식적으로 전환되었습니다.
즉, 온체인 유동성과 오프체인 자산 클래스 간의 경계가 점차 허물어지고 있습니다. 전통적인 금융 자산 배분자들은 더 이상 실물 자산과 관련된 토큰을 구매할 필요 없이, 온체인 형태로 발행된 자산을 직접 보유할 수 있게 되었습니다. 이러한 합성 자산 표현에서 실물 자산의 토큰화로의 전환은 2025년 가장 영향력 있는 구조적 변화 중 하나입니다.
3. 스테이블코인: 혁신적인 애플리케이션인 동시에 시스템적 약점이기도 하다.
스테이블코인은 핵심 약속인 '대규모 프로그래밍이 가능한 달러'라는 목표를 성공적으로 달성했습니다. 지난 12개월 동안 온체인 스테이블코인 거래량은 46조 달러에 달했으며, 이는 전년 대비 106% 증가한 수치로 월평균 약 4조 달러에 이릅니다.
국경 간 결제부터 ETF 인프라 및 DeFi 유동성에 이르기까지, 이러한 토큰들은 암호화폐 공간의 자금 조달의 중심 허브가 되어 블록체인이 진정한 의미의 달러 네트워크로 기능할 수 있도록 했습니다. 그러나 스테이블코인의 성공은 시스템적 취약점의 출현을 동반하기도 했습니다.
2025년은 수익 창출형 및 알고리즘 스테이블코인, 특히 내재적 레버리지에 의존하는 스테이블코인의 취약성을 드러냈습니다. 스트림 파이낸스의 XUSD는 0.18달러까지 폭락하여 사용자 자금 9,300만 달러를 날려버리고 프로토콜 차원의 채무 2억 8,500만 달러를 남겼습니다.
엘릭서의 deUSD는 대규모 대출 불이행으로 인해 붕괴되었습니다. AVAX의 USDx는 시장 조작 의혹으로 인해 하락했습니다. 이러한 사례들은 불투명한 담보, 리스테이킹 (Restaking), 그리고 집중된 리스크 어떻게 스테이블코인의 페그 해제를 초래할 수 있는지를 여실히 보여줍니다.
2025년의 수익 추구 열풍은 이러한 취약성을 더욱 증폭시켰습니다. 대량 수익형 스테이블코인에 쏟아져 들어갔고, 일부는 정교한 볼트 전략을 통해 연간 20%에서 60%에 달하는 수익률을 제공했습니다. @ethena_labs , @sparkdotfi , @pendle_fi 와 같은 플랫폼은 거래자 합성 달러 기반의 구조화된 수익률을 쫓으면서 수십억 달러를 흡수했습니다. 그러나 deUSD, XUSD 등의 붕괴로 DeFi는 진정한 성숙과는 거리가 멀고 오히려 중앙집중화 경향을 보였습니다. 이더 에 예치된 총 가치(TVL)의 거의 절반이 @aave와 @LidoFinance에 집중되었고, 나머지는 수익형 스테이블코인(YBS) 관련 몇몇 전략에 집중되었습니다. 이는 과도한 레버리지, 반복적인 자본 흐름, 그리고 미흡한 분산 투자를 기반으로 하는 취약한 생태계를 초래했습니다.
따라서 스테이블코인은 시스템을 지탱하는 원동력이지만, 동시에 시스템의 스트레스를 가중시키기도 합니다. 스테이블코인이 "파산했다"는 말은 아닙니다. 스테이블코인은 업계에 필수적인 요소입니다. 하지만 2025년은 스테이블코인의 설계가 기능만큼이나 중요하다는 사실을 입증했습니다. 2026년으로 접어들면서 달러 표시 자산의 안정성은 DeFi 프로토콜뿐만 아니라 자본을 배분하거나 온체인 금융 인프라를 구축하는 모든 참여자에게 가장 중요한 관심사가 되었습니다.
4. L2 통합 및 체인형 힙의 환멸
2025년, 이더 의 "롤업 중심" 로드맵은 시장 현실과 충돌했습니다. 한때 수십 개의 L2 프로젝트가 자리했던 L2Beat는 "승자독식" 구도로 변모했습니다. @arbitrum, @base, @Optimism이 대부분의 신규 TVL과 유동성을 끌어모았고, 소규모 롤업 프로젝트들은 인센티브 종료 후 수익과 활동이 70~90% 감소했습니다. 유동성, MEV 봇, 그리고 거래량과 스프레드를 노리는 차익거래자들이 이러한 악순환을 증폭시켜 엣지 체인의 주문 흐름을 고갈시켰습니다.
한편, 크로스체인 브리지 거래량은 2025년 7월 한 달 동안에만 561억 달러에 달하며 급증했는데, 이는 "모든 것이 통합된다"는 말이 여전히 "모든 것이 파편화되어 있다"는 것을 명확히 보여줍니다. 사용자들은 여전히 분산된 잔액, L2 네이티브 자산, 그리고 중복된 유동성 문제를 해결해야 합니다.
분명히 말씀드리자면, 이는 실패가 아니라 통합 과정입니다. 후사카는 Blob보다 5~8배 높은 처리량을 달성했고, @Lighter_xyz와 같은 zk 애플리케이션 체인은 초당 24,000건의 트랜잭션을 처리했으며, 개인 정보 보호 기능을 위한 Aztec/Ten이나 초고성능을 위한 MegaETH와 같은 몇몇 새로운 특수 솔루션들은 특정 실행 환경이 부상하고 있음을 보여줍니다.
다른 프로젝트들은 선두 기업들이 단순히 포크 자신들의 이점을 복제할 수 없을 정도로 진입 장벽이 충분히 높다는 것을 증명할 수 있을 때까지 "휴면 모드"에 들어갔습니다.
5. 시장의 부상 예측: 엣지 툴에서 금융 인프라까지
2025년의 또 다른 큰 놀라움은 예측 시장의 공식적인 합법화입니다.
한때 변두리의 특이한 존재로 여겨졌던 예측 시장은 이제 점차 금융 인프라에 통합되고 있습니다. 오랜 업계 선두주자 인 폴리마켓(Polymarket )은 규제된 방식으로 미국 시장에 복귀했습니다. 폴리마켓의 미국 지사는 상품선물거래위원회(CFTC)로부터 지정계약시장(Designated Contract Market) 승인을 받았습니다. 또한, 인터컨티넨털 익스체인지(Intercontinental Exchange)(ICE)는 폴리마켓에 수십억 달러를 투자하여 기업 가치를 약 100억 달러로 평가한 것으로 알려졌습니다. 이에 따라 자본 유입도 이어지고 있습니다.
예측 시장은 "재미있는 틈새 시장"에서 주간 거래량이 수십억 달러에 달하는 시장으로 급성장했으며, @Kalshi 플랫폼만 해도 2025년에 수백억 달러 규모의 이벤트 계약을 처리할 것으로 예상됩니다.
저는 이것이 블록체인 온체인 시장이 '장난감'에서 진정한 금융 인프라로 변모하는 계기가 된다고 생각합니다.
주류 스포츠 베팅 플랫폼, 헤지 펀드, 그리고 DeFi 기반 운용사들은 이제 폴리마켓과 칼시를 오락거리가 아닌 예측 도구로 보고 있습니다. 암호화폐 프로젝트와 DAO 또한 이러한 오더북 실시간 거버넌스 및 리스크 신호의 원천으로 활용하기 시작했습니다.
하지만 이러한 DeFi의 "무기화"에는 양면성이 존재합니다. 규제 당국의 감시는 더욱 엄격해질 것이고, 유동성은 특정 이벤트에 집중될 것이며, "신호로서의 예측 시장"과 실제 결과 간의 상관관계는 아직 스트레스 시나리오 하에서 검증되지 않았습니다.
2026년을 내다보면 한 가지 분명한 사실은 이벤트 시장이 옵션 및 무기한 계약과 함께 기관 투자자들의 주목을 받고 있다는 점입니다. 투자 포트폴리오는 이러한 유형의 시장에 대한 투자 비중을 어떻게 배분할지에 대한 명확한 관점 수립해야 할 것입니다.
6. 인공지능과 암호화의 융합: 뜨거운 화두에서 실용적인 인프라로
2025년까지 인공지능과 암호화 기술의 결합은 단편적인 이야기에서 벗어나 구조화된 실용적인 응용 분야로 발전할 것입니다.
저는 올해의 발전을 규정짓는 세 가지 주제가 있었다고 생각합니다.
첫째, 에이전트 경제는 투기적 개념에서 실질적인 운영 현실로 전환되었습니다. x402와 같은 프로토콜은 AI 에이전트가 스테이블코인을 자율적으로 거래할 수 있도록 합니다. Circle의 USDC 통합과 더불어 오케스트레이션 프레임, 평판 계층, 그리고 EigenAI 및 Virtuals와 같은 검증 가능한 시스템의 등장은 유용한 AI 에이전트에게는 추론 능력뿐만 아니라 협업 능력도 필요하다는 점을 강조합니다.
둘째로, 탈중앙화 AI 인프라는 이 분야의 핵심 기둥으로 자리 잡았습니다. 비텐서의 동적 TAO 업그레이드와 12월 반감 이벤트는 비텐서를 "AI의 비트코인"으로 재정의했고, NEAR의 체인 추상화는 실제 의도 기반 거래량을 가져왔으며, @rendernetwork, ICP, @SentientAGI는 탈중앙화 컴퓨팅, 모델 프로파일링, 하이브리드 AI 네트워크의 실현 가능성을 검증했습니다. 분명히 인프라의 가치는 높아진 반면, "AI 패키징"의 가치는 점차 하락하고 있습니다.
셋째, 실제 응용 프로그램의 수직적 통합이 가속화되고 있습니다.
@almanak 의 AI 커뮤니티는 양적 수준의 DeFi 전략을 배포했고, @virtuals_io는 Base에서 260만 달러의 수수료 수익을 창출했으며, 봇, 예측 시장 및 지리 공간 네트워크는 신뢰할 수 있는 프록시 환경이 되었습니다.
'AI 패키징'에서 검증 가능한 에이전트 및 봇 통합으로의 전환은 제품-시장 적합성이 성숙 단계에 접어들었음을 보여줍니다. 그러나 신뢰 인프라는 여전히 중요한 연결 고리가 부족하며, 자율 거래에 대한 오해의 리스크 여전히 어두운 그림자처럼 드리워져 있습니다.
전반적으로 2025년 말 시장 정서 인프라에 대해서는 낙관적이었고, 프록시의 유용성에 대해서는 신중했으며, 2026년은 온체인 검증 가능하고 경제적으로 가치 있는 획기적인 발전이 이루어지는 해가 될 것이라는 믿음을 보였습니다.
7. 런치 플랫폼의 귀환: 소매 자본의 새로운 시대
우리는 2025년의 론칭 플랫폼 붐이 "ICO로의 회귀"가 아니라 ICO의 산업화라고 생각합니다. 시장에서 흔히 "ICO 2.0"으로 불리는 것은 사실상 암호화폐 자본 형성 구조가 성숙해지면서 점차 인터넷 자본 시장(ICM)으로 진화하는 것을 의미합니다. ICM은 단순한 "복권식" 토큰 판매가 아니라, 프로그래밍 가능하고 규제된 24시간 연중무휴 인수 시스템을 갖춘 형태입니다.
SAB 121 법안 폐지는 규제 명확성을 가속화하여 토큰을 단순한 토큰 발행이 아닌, 권리 확정 기간, 정보 공개, 그리고 구제 수단을 갖춘 금융 상품으로 탈바꿈시켰습니다. Alignerz와 같은 플랫폼은 해시 기반 경매, 환불 기간, 그리고 내부 채널이 아닌 락업 기간에 기반한 토큰 권리 확정 일정 등을 통해 공정성을 메커니즘에 내재화했습니다. "벤처 캐피털의 덤핑 금지, 내부자 이익 금지"는 더 이상 단순한 슬로건이 아니라, 플랫폼 아키텍처의 핵심 요소로 자리 잡았습니다.
동시에, 우리는 런칭 플랫폼들이 거래소 로 통합되는 구조적 변화를 목격했습니다. 코인베이스, 바이낸스, OKX, 그리고 크라켄 관련 플랫폼들은 KYC/AML(고객 신원 확인/자금세탁 방지) 규정 준수, 유동성 보장, 그리고 기관 투자자들이 이용할 수 있는 잘 설계된 런칭 채널을 제공합니다. 한편, 독립적인 런칭 플랫폼들은 게임, 밈, 초기 단계 인프라와 같은 특정 분야에 집중할 수밖에 없게 되었습니다.
서사적 관점에서 볼 때, AI, RWA(실물 자산), DePIN(분산형 사물 인터넷)이 주요 발행 채널을 장악하고 있으며, 출시 플랫폼은 과대광고를 퍼뜨리기보다는 서사를 전달하는 매개체 역할을 하고 있습니다. 진정한 핵심은 암호화폐 업계가 2017년의 향수를 되풀이하는 것이 아니라, 기관 투자자급 발행과 장기적인 이해관계의 일치를 지원하는 ICM(투자자문) 레이어를 조용히 구축하고 있다는 점입니다.
8. 높은 FDV(초기 투자 가치) 프로젝트에 대한 투자 부적합은 구조적인 문제입니다.
2025년 한 해 동안 우리는 간단한 규칙이 반복적으로 입증되는 것을 목격했습니다. 즉, 완전 희석 가치(FDV)가 높고 유동성이 낮은 프로젝트는 구조적으로 투자할 가치가 없다는 것입니다.
특히 새로운 L1(레이어 1 블록체인), 사이드체인, "실수익 (Real yield)" 토큰을 비롯한 많은 프로젝트들이 10억 달러가 넘는 초기 투자 가치(FDV)와 한 자릿수에 불과한 공급량 으로 시장에 진입했습니다.
한 리서치 회사의 지적처럼 "높은 FDV와 낮은 유동성은 유동성 시한폭탄"입니다. 초기 매수자들의 대규모 매도세는 오더북 직접적으로 파괴할 수 있습니다.
결과는 예상대로였다. 이 토큰들은 출시 직후 가격이 급등했지만, 베스팅 기간이 끝나고 내부인사 빠져나가면서 가격이 폭락했다. 코비의 유명한 명언 , "과대평가된 FDV(완전 희석 가치) 토큰은 사지 마라"는 말은 온라인 밈에서 발전하여 리스크 평가의 프레임 되었다. MM (Market Making) 매매격차(매수호가 매도호가 가격 차이) 확대했고, 개인 투자자 투자를 중단했으며, 이러한 토큰 시장은 다음 해에도 거의 개선되지 않았다.
반면, 실용적인 용도, 디플레이션 메커니즘 또는 현금 흐름 연계 기능을 갖춘 토큰은 "높은 FDV"만을 강점으로 내세우는 토큰보다 구조적으로 우수한 성과를 보입니다.
2025년은 투자자들이 "극적인 토큰 이코노미"를 용인하는 기준을 영구적으로 바꿔놓았다고 생각합니다. FDV(초기화폐 가치)와 유통량은 이제 무관한 부산물이 아니라 필수적인 제약 조건으로 여겨지고 있습니다. 2026년을 내다보면, 만약 어떤 프로젝트의 토큰 공급량이 가격 변동을 초래하지 않고 거래소 오더북 에서 흡수될 수 없다면, 그 프로젝트는 사실상 투자할 가치가 없다고 볼 수 있습니다.
9. InfoFi: 부상, 열풍, 그리고 붕괴
저는 2025년 InfoFi의 호황과 불황이 "토큰화된 관심"에 대한 가장 명확한 주기적 스트레스 테스트가 될 것이라고 생각합니다.
@KaitoAI , @cookiedotfun , @stayloudio 와 같은 InfoFi 플랫폼은 분석가, 크리에이터, 커뮤니티 관리자에게 "지식 노동"에 대한 대가로 크레딧과 토큰을 지급하겠다고 약속했습니다. 이 개념은 단기간에 리스크 뜨거운 관심사로 떠올랐고, 세쿼이아 캐피털, 판테라, 스파르탄 캐피털과 같은 회사들이 대거 투자했습니다.
암호화폐 업계의 정보 과부하와 AI와 DeFi를 결합하는 인기 트렌드로 인해 온체인 콘텐츠 큐레이션은 명백히 누락된 기본 모듈 처럼 보입니다.
하지만 관심을 측정 단위로 사용하는 이러한 설계 방식은 양날의 검과 같습니다. 관심이 핵심 지표가 되면 콘텐츠 품질이 떨어지기 때문입니다. Loud와 같은 플랫폼은 AI가 생성한 저품질 콘텐츠, 봇 팜, 그리고 상호 연관된 제휴 행위로 넘쳐나고 있습니다. 소수의 계정이 대부분의 이익을 독차지하는 반면, 나머지 사용자들은 게임의 규칙이 자신들에게 불리하다는 것을 깨닫게 됩니다.
여러 토큰의 가격이 80~90% 하락했고, 일부는 완전히 폭락하기도 했습니다(예를 들어, WAGMI Hub는 수천만 달러를 모금한 후 심각한 취약점 공격을 받았습니다). 이로 인해 암호화폐 생태계의 신뢰도가 더욱 손상되었습니다.
결론적으로, InfoFi의 1세대 시도는 구조적으로 불안정했습니다. 가치 있는 암호화폐 신호를 수익화한다는 핵심 아이디어 자체는 여전히 매력적이지만, 단순히 클릭 수에 의존하는 방식이 아니라 검증된 기여도를 기반으로 가격을 책정하는 방향으로 인센티브 메커니즘을 재설계해야 합니다.
저는 2026년까지 차세대 프로젝트들이 이러한 교훈을 바탕으로 개선될 것이라고 믿습니다.
10. 소비자 암호화의 귀환: 새로운 유형의 은행들이 주도하는 새로운 패러다임
2025년까지 소비자 암호화의 부활은 웹2.0 애플리케이션의 등장으로 인한 결과라기보다는 새로운 은행들에 의해 주도되는 구조적 변화로 점점 더 인식되고 있습니다.
저는 이러한 변화가 더 깊은 이해를 반영한다고 생각합니다. 즉, 사용자들이 예금이나 수익률과 같이 이미 익숙한 금융 기본 요소부터 시작하면 도입 속도가 빨라지고, 동시에 기본 결제, 수익률 및 유동성 추적 기능은 조용히 온 온체인 으로 이전된다는 것입니다.
그 결과, 사용자는 가스 수수료, 수탁, 크로스체인 브리지와 같은 복잡한 기술적인 문제에서 벗어나면서도 스테이블코인 수익률, 토큰화된 국채, 글로벌 결제 시스템에 직접 접근할 수 있는 하이브리드 뱅킹 스택을 경험할 수 있습니다. 이는 수백만 명의 사용자가 복잡한 기술적 세부 사항에 얽매이지 않고도 온체인 에 더욱 깊이 몰입할 수 있도록 하는 소비자 유입 경로를 구축하는 데 기여합니다.
업계 전반에서 지배적인 관점 네오뱅크가 주류 암호화폐 요구 사항을 충족하는 사실상의 표준 인터페이스로 점차 자리 잡고 있다는 것입니다.
@ether_fi , @Plasma , @UR_global , @SolidYield , @raincards , Metamask Card와 같은 플랫폼은 이러한 변화의 대표적인 예입니다. 이들 플랫폼은 즉시 입금 채널, 3~4% 캐시백 카드, 토큰화된 국채를 통한 연 5~16%의 수익률(APY), 그리고 자체 관리형 스마트 계좌를 제공하며, 이 모든 서비스는 규정을 준수하고 KYC(고객 신원 확인)가 가능한 환경에서 제공됩니다.
이러한 애플리케이션들은 2025년 규제 개편의 혜택을 받았는데, 여기에는 SAB 121 폐지, 스테이블코인 프레임 프레임 구축, 토큰화 펀드에 대한 명확한 지침 마련 등이 포함됩니다. 이러한 변화는 운영상의 마찰을 줄이고 신흥 경제국, 특히 수익률, 외환 저축, 송금과 같은 실질적인 문제점이 두드러지는 지역에서 잠재적인 시장 규모를 확대했습니다.
11. 글로벌 암호화폐 규제의 정상화
저는 2025년이 암호화폐 규제가 마침내 정상화되는 해가 될 것이라고 믿습니다.
상충되는 규제 지침으로 인해 점차 세 가지 식별 가능한 규제 패턴이 나타났습니다.
유럽의 암호화자산시장법(MiCA)과 디지털 운영 복원력법(DORA)을 포함한 유럽 프레임 50개 이상의 MiCA 라이선스 발급을 가져왔으며, 스테이블코인 발행자는 전자화폐 기관으로 간주됩니다.
미국의 프레임 에는 GENIUS 법안과 유사한 스테이블코인 관련 법률, SEC/CFTC 지침, 그리고 비트코인 현물 ETF 출시 등이 포함됩니다.
아시아 태평양 지역의 다양한 모델 에는 홍콩의 전액 준비금 스테이블코인 법령, 싱가포르의 라이선스 최적화, 그리고 FATF(금융행동특구)의 광범위한 여행 규칙 채택 등이 포함됩니다.
이는 단순히 표면적인 변화가 아니라, 리스크 모델을 완전히 재구성하는 것입니다.
스테이블코인은 '그림자 금융'에서 규제 대상 현금 등가물로 전환되었으며, 씨티은행이나 뱅크오브아메리카 같은 은행들은 이제 명확한 규칙 하에 토큰화된 현금 시범 사업을 운영할 수 있습니다. 폴리마켓 같은 플랫폼은 상품선물거래위원회(CFTC)의 감독 하에 재출범할 수 있으며, 미국 현물 비트코인 ETF는 존립 리스크 없이 350억 달러 이상의 스테이블코인 유입을 유치했습니다.
규정 준수는 더 이상 걸림돌이 아니라 오히려 강력한 방어벽으로 변모했습니다. 견고한 레그테크 아키텍처, 투명한 주주 명부, 감사 적립금을 갖춘 기관들은 이제 더 낮은 자본 비용과 더 빠른 기관 투자자 유치라는 이점을 누릴 수 있게 되었습니다.
2025년에는 암호화폐 자산이 단순한 호기심의 대상에서 규제 대상으로 전환됩니다. 2026년을 내다보면, 논의의 초점은 "이 산업의 존재를 허용해야 하는가"에서 "구체적인 구조, 정보 공개 및 리스크 관리 방안을 어떻게 구현할 것인가"로 옮겨갈 것입니다.
