토큰화가 인공지능보다 더 큰 영향을 미칠까요?

토큰화 기술의 급속한 발전으로 블랙록 CEO는 토큰화의 중요성이 인공지능(AI)을 넘어설 수도 있다고 언급했습니다.

원문: 암호화폐를 넘어: 토큰화가 조용히 시장을 재편하는 방식 (thepaypers)

작성자: Fabienne van Kleef(글로벌 디지털 금융 회사의 분석가)

작성자: 빌리빌리 뉴스

토큰화 기술이 빠르게 발전하고 있으며, 블랙록 CEO는 토큰화의 중요성이 인공지능(AI)을 넘어설 수도 있다고 주장했습니다. 이러한 추세에 대해 어떻게 생각 하시나요 ?

네, 토큰화는 금융 부문에서 혁신적인 변화의 동력으로 빠르게 부상하고 있습니다. 21.co의 산업 연구에 따르면, 토큰화 자산 시장은 2023년 86 억 달러에서 2025년 중반에는 230 억 달러 이상 으로 성장할 것으로 예상됩니다. 채권, 펀드, 부동산, 사모 private equity 시장을 포함한 토큰화 자산의 총 규모는 향후 10년 동안 수조 달러에 이를 수 있다는 예측도 있습니다. 블랙록의 CEO 래리 핑크는 토큰화가 인공지능보다 더 큰 영향력을 미칠 수 있다고 언급하며 이 추세의 중요성을 강조했습니다. 토큰화는 인터넷이 정보 교환 방식을 혁신했던 것처럼 우리가 가치를 표현하고 이전하는 방식을 재편하고 있습니다. 적절한 인프라가 구축된다면 토큰화는 글로벌 금융 환경에 지대한 영향을 미칠 잠재력을 지니고 있습니다.

현재 토큰화된 자산의 주요 활용 시나리오와 과제는 무엇인가요?

오늘날 토큰화의 가장 활발한 적용 분야는 효율성과 유동성이 중요한 금융 상품에 집중되어 있습니다. 토큰화된 머니마켓 펀드와 채권이 대표적인 예입니다. 이미 온체인 운영되고 있는 이러한 펀드는 거의 즉각적인 거래 결제를 가능하게 하고 스테이블코인을 투자 및 환매에 활용하여 완전히 새로운 현금 관리 워크플로우를 만들어냅니다. 채무, 부동산, 사모 대출과 같은 실물 자산 분야에서도 토큰화가 지속적으로 발전하고 있습니다. 이러한 분야의 장점은 자산의 분할 가능한 소유권과 연중무휴 24시간 운영되는 시장에 있으며, 이는 기존에 유동성이 낮았던 자산에 대한 투자 채널을 열어주고 유동성을 향상시킵니다.

그럼에도 불구하고, 해결해야 할 과제는 여전히 여러 가지가 남아 있습니다. 규제 및 법적 프레임 꾸준히 개선되고 있지만, 관할 지역별로 진행 속도가 달라 불확실성을 야기할 수 있습니다. 디지털 자산 수탁에 대한 정의의 차이나 블록체인 기록의 수용 정도의 차이로 인해 토큰화된 자산이 지역마다 다르게 취급될 수 있습니다. 기술적 관점에서 볼 때, 상호운용성과 자산 보안은 여전히 ​​가장 중요한 과제이며, 상호운용성 관련 많은 문제들은 해결 가능한 것으로 입증되었습니다. 플랫폼 간 전송은 이미 글로벌 디지털 금융(GDF) 토큰화 머니마켓펀드(TMMF) 보고서의 산업 샌드박스에서 성공적으로 구현되었습니다. 전반적으로 토큰화는 펀드 운용 및 채권 시장과 같은 주요 금융 서비스 영역에서 이미 가치를 창출했지만, 규모를 확대하고 더 널리 도입하기 위해서는 이러한 과제들을 해결하기 위한 추가적인 규칙 조화와 기존 기관 인프라의 전반적인 개선이 필요합니다.

토큰화는 미국 달러와 전통적인 외환 시장에 어떤 영향을 미칠까요?

토큰화는 전통적인 통화와 가치 이전 사이의 경계를 모호하게 만들고 있으며, 이러한 변화의 중심에는 미국 달러가 있습니다. 대부분의 스테이블코인은 미국 달러와 단기 국채로 명시적으로 뒷받침되므로 국경 간 결제의 달러화를 더욱 가속화하고 있습니다. 2025년까지 주요 미국 달러 스테이블코인의 준비금(주로 미국 국채 형태로 보유)은 스테이블코인 발행국의 미국 국채 총 보유량을 노르웨이, 멕시코, 호주와 같은 일부 국가의 총 보유량을 넘어설 정도로 증가할 것으로 예상됩니다.

전통적인 외환 시장에서 토큰화의 광범위한 도입은 기회와 도전 과제를 동시에 제시합니다. 한편으로, 디지털 화폐, 특히 달러 기반 스테이블코인과 점차 보편화되고 있는 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)의 등장은 외환 거래를 더욱 빠르고 효율적으로 만들 수 있습니다. 이는 중개 은행에 의존하지 않고 24시간 거의 즉각적으로 이루어지는 통화 간 거래를 포함합니다.

그러나 규제는 이러한 다양한 발전 경로 전반에 걸쳐 핵심 요소로 남아 있으며, 각국 정부는 스테이블코인이 다양한 시장에서 신뢰를 얻어 진정한 통화로 기능할 수 있도록 보장하고자 합니다. 미국에서는 최근 통과된 GENIUS 법안이 달러 기반 결제 스테이블코인에 대한 명확한 지침을 제공하여 지급준비금 요건과 상환 기준을 명시함으로써 토큰화된 달러의 대규모 사용에 대한 신뢰를 높일 것으로 기대됩니다.

전반적으로 토큰화는 전통적인 통화를 완전히 대체할 것으로 예상되지는 않습니다. 오히려 미국 달러의 강력한 영향력을 지속시키거나 외환 시장을 더욱 확장시킬 수도 있습니다. 결제는 실시간으로 이루어질 것이며, 시장은 국가 통화와 그 디지털 토큰 버전이 상호 연결된 네트워크를 통해 자유롭게 유통될 수 있는 시스템에 적응해야 할 것입니다.

모든 기업이나 기관이 토큰화된 자산을 저장하기 위해 디지털 지갑을 사용한다면 어떤 일이 일어날까요?

미래에 모든 기업이 토큰화된 자산을 저장하는 자체 디지털 지갑을 보유하게 된다면, 우리는 훨씬 더 상호 연결되고, 즉각적이며, 탈중앙화, 극적으로 다른 금융 환경을 목격하게 될 것입니다. 이러한 시나리오에서 수탁기관과 지갑 제공업체의 역할은 매우 중요해질 것입니다. 수탁기관은 단순한 자산 보관 기관에서 벗어나 지갑과 그 안에 있는 자산의 보안, 규정 준수 및 상호 운용성을 보장하는 핵심 인프라 및 필수 서비스 제공업체로 거듭날 것입니다.

실질적인 관점에서 볼 때, 디지털 지갑의 광범위한 도입은 이메일처럼 웹상에서 가치가 자유롭게 흐를 수 있음을 의미합니다. 결제는 실시간으로 완료될 수 있어 거래 상대방 리스크 크게 줄이고 자본을 확보할 수 있습니다. 기업 재무 담당자는 토큰화된 채권이나 송장과 같은 자산을 직접 관리하여 P2P 거래나 대출 활동을 최소한의 마찰로 수행할 수 있습니다. 이를 위해서는 통합 프로토콜, 표준화된 디지털 신원 프레임, 그리고 온체인 거래에 대한 명확한 법적 지위가 필요합니다.

토큰화는 유통시장 유동성에 어떤 영향을 미칠까요?

토큰화는 특히 기존에 유동성이 낮거나 거래가 복잡했던 자산의 경우, 유통시장 의 유동성을 크게 향상시킬 것으로 기대됩니다. 자산을 디지털 토큰으로 전환함으로써 부분 소유권 확보와 거의 24시간 거래가 가능해지고, 잠재적 구매자와 판매자의 규모가 확대됩니다. 이러한 현상은 이미 현실에서 나타나고 있습니다. 토큰화된 펀드와 국채는 기존 시장처럼 며칠씩 걸리는 것이 아니라 거의 즉시 결제가 가능하여 투자자들이 더 빠르게 재투자할 수 있습니다. 세계개발기금(GDF)의 최근 분석에 따르면, 토큰화된 머니마켓펀드(TMMF)의 결제 주기는 기존 머니마켓펀드의 1~3일에 비해 단 몇 초에 불과합니다.

하지만 몇 가지 주의 사항이 있습니다. 초기 단계에서 토큰화 시장의 유동성은 분산될 수 있습니다. 현재 많은 토큰화된 자산이 서로 다른 블록체인이나 폐쇄형 네트워크에 존재하여 유동성을 저해하고 있습니다. 또한 기관 투자자의 유동성은 시장 신뢰도에 달려 있습니다. 대형 기관은 이러한 토큰이 기초 자산에 대한 실질적인 권리를 나타내고 결제 확정성이 보장되는지 확인해야 합니다. 그럼에도 불구하고 우리는 낙관적인 전망을 유지해야 합니다. 표준이 통일되고 인프라가 성숙해짐에 따라 토큰화는 2차 거래 프로세스를 더욱 원활하게 만들어 private equity 펀드부터 인프라 프로젝트에 이르기까지 다양한 부문에서 유동성을 확보할 것입니다. 그동안 업계에서는 유동성이 특정 블록체인이나 관할권에 갇히는 것을 방지하기 위해 공유 표준 및 플랫폼 간 통합 솔루션을 개발해야 합니다.

기관 투자자들이 토큰화 시장에서 도입과 유동성을 촉진하기 위해 어떤 전략을 사용할 수 있을까요?

토큰화 시장의 기관 도입은 궁극적으로 규제, 수탁 및 인프라의 시너지 효과와 성숙에 달려 있습니다. 규제 조화는 필수적이며, 기관들은 국경을 넘어 안정적으로 사업을 운영하기 위해 소유권, 수탁, 결제 및 자산 분류에 대한 통일된 법적 정의가 필요합니다. 그렇지 않으면 기관들은 법적 유효성, 리스크 관리 및 관할권 간 원활한 거래 능력에 대한 불확실성에 직면하게 되어 토큰화 시장의 확장이 어려워질 것입니다.

수탁 모델 또한 빠르게 진화하고 있습니다. 글로벌 디지털 금융 컨소시엄(GDF), 국제 스왑 및 파생상품 협회(ISDA), 그리고 딜로이트가 공동으로 발표한 보고서 "디지털 자산 수탁 이해"에서 강조했듯이, 특히 고객 자산 분리, 핵심 정보 관리, 운영 통제와 같은 분야에서 대부분의 기관급 수탁 프레임 이미 존재합니다. 이 보고서는 전통적인 수탁 원칙의 많은 부분이 디지털 자산에도 적용될 수 있고 적용되어야 하지만, 지갑 관리, 분산원장기술(DLT) 네트워크 거버넌스, 고객 자산과 기업 자산의 효과적인 분리와 같은 리스크 관리를 위한 새로운 기능도 필요하다고 지적합니다.

자본 처리 방식 또한 중요한 고려 사항입니다. 자본 처리 방식이란 토큰화된 자산 익스포저가 건전성 규제 프레임(예: 바젤 위원회의 암호화 자산 기준) 하에서 어떻게 분류되는지를 의미하며, 이는 은행이 보유해야 하는 규제 자본의 규모를 결정합니다. 최근 바젤 기준 개정안에서는 토큰화된 전통 자산과 리스크 암호화 자산 간의 구분을 더욱 명확히 했습니다. 이 프레임 하에서, 토큰화된 머니마켓 펀드와 같이 완전 준비금을 보유하고 규제를 받는 토큰화 자산은 그룹 1a로 분류되어 토큰화되지 않은 자산과 동일한 자본 처리 방식을 적용받아야 합니다.

상호운용성은 또 다른 핵심 동력입니다. 오늘날의 탈중앙화 생태계는 유동성을 저해하므로 공통 표준과 플랫폼 간 결제 채널이 매우 중요합니다. Fnality와 다양한 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 시범 프로젝트와 같은 초기 프로젝트들은 원자적이고 거의 즉각적인 결제가 마찰을 줄일 수 있음을 보여주었습니다. GDF TMMF의 연구는 이를 뒷받침하는 구체적인 증거를 제공합니다. 산업 샌드박스 환경에서 TMMF는 이더, 캔톤, 폴리곤, 헤데라, 스텔라, 베수, 그리고 Fnality와 같은 기관 현금 네트워크를 포함한 여러 이기종 분산원장기술(DLT)과 기존 시스템 간에 자금을 전송하여 토큰화된 자금이 플랫폼 간에 자유롭게 흐를 수 있음을 입증했습니다. 시뮬레이션 6은 이를 기존 결제 채널로 확장하여 SWIFT 메시지를 토큰화된 담보 워크플로우에 연결하고 양자에서 삼자 재매입 주기를 1분 이내에 완료했습니다. 이러한 결과는 상호운용성이 이미 실질적으로 달성 가능하며, 시장에 배포되면 대규모 유동성을 지원할 수 있음을 보여줍니다.

앞으로 토큰화가 2026년에 가져올 가장 혁신적인 영향은 무엇이라고 생각 하십니까 ?

2026년에는 토큰화가 시장의 일상적인 운영 방식을 근본적으로 바꾸기 시작할 것입니다. 가장 직접적인 변화는 토큰화된 현금, 스테이블코인 또는 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 지원 덕분에 프로그래밍 가능한 결제, 나아가 실시간 결제로의 전환입니다.

또한 전통적으로 유동성이 낮았던 자산들이 시장에서 더욱 쉽게 수용될 것으로 예상합니다. private equity 펀드, 인프라, private equity 대출과 같은 분야에서 부분 소유권은 더 많은 기관 투자자들이 이러한 시장에 접근하고 유동성을 개선하는 데 도움이 될 것입니다.

동시에 주요 관할 지역의 규제 프레임 더욱 명확해짐에 따라 금융기관들은 시범 프로젝트에서 완전한 통합으로 나아갈 자신감을 얻게 되었습니다. 수탁기관들은 디지털 영역에서 본래의 역할을 확장하여 스마트 계약 운영을 지원하고 구제 메커니즘을 강화할 것입니다.

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