출처: Bitwise; 편집: 진써차이징(Jinse)
2025년은 암호화폐 세계에 있어 영광과 좌절이 모두 공존하는 잊을 수 없는 한 해가 될 것입니다.
긍정적인 측면으로는, 강력한 기관 투자 수요와 일련의 유리한 규제 변화에 힘입어 비트코인, 이더, 솔라나, 리플(XRP)이 모두 역대 신고점(각각 126,080달러, 4,946달러, 293달러, 3.65달러)를 경신했습니다. 스테이블코인과 토큰화는 일반적인 용어가 되었고, 모건 스탠리와 메릴린치 같은 주요 금융 기관들은 암호화폐 ETF 투자 채널을 개설했으며, 서클, 피겨, 제미니 등 수십억 달러의 기업 가치를 가진 여러 암호화폐 기업들이 시장공개 (IPO)(IPO)를 상장.
부정적인 측면으로는, 앞서 언급한 네 가지 암호화폐를 포함한 주요 암호화폐들이 모두 고점 대비 급락했으며, 현재(작성 시점 기준) 올해 들어 가격이 모두 하락했습니다. 일부 소형 알트코인은 50% 이상 하락하기도 했습니다. 이러한 가격 하락의 부정적인 영향은 비트코인의 역사적 4년 주기에서 나타나는 '하락세'에 대한 우려, 장기 보유자들의 매도 움직임, 양자 컴퓨팅 리스크 에 대한 논의 심화, 그리고 전반적인 거시경제 환경 등 여러 요인이 복합적으로 작용하여 시장 정서 심각하게 위축시켰습니다.
2026년에도 상승세가 지속될 것으로 예상합니다. 기관 투자 유치부터 규제 개선에 이르기까지 현재의 긍정적인 추세는 강력하고 광범위하며, 장기적으로도 쉽게 꺾이지 않을 것으로 보입니다.
이러한 배경을 바탕으로 2026년 유망한 암호화폐 10가지를 다음과 같이 예측합니다.
1. 비트코인은 4년 주기를 깨고 역대 신고점 경신할 전망입니다.
2. 비트코인의 변동성은 엔비디아 주식의 변동성보다 낮을 것이다.
3. 기관 수요가 가속화됨에 따라 ETF는 BTC, ETH 및 Solana 공급량 의 100% 이상을 매입할 것입니다.
4. 암호화폐 관련 주식이 기술주보다 더 나은 성과를 낼 것이다.
5. 폴리마켓의 미결제약정 규모가 역대 신고점 경신하여 2024년 선거 당시 수준을 넘어설 것으로 예상됩니다.
6. 스테이블코인은 신흥 시장 통화의 안정성을 저해한다는 비난을 받을 것이다.
7. 온체인 금고(일명 "ETF 2.0 버전 ")의 자산 관리 규모 두 배로 늘어날 것입니다.
8. (클래리티 법안이 통과될 경우) 이더리움(ETH)과 솔라나(Solana)는 역대 신고점 경신할 것입니다.
9. 아이비리그 대학 기금의 절반이 암호화폐에 투자될 것입니다.
10. 미국은 100개 이상의 암호화폐 연계 ETF를 출시할 예정입니다.
추가 예측: 비트코인과 주식 간의 상관관계는 감소할 것입니다.
예측 1: 비트코인은 4년 주기 패턴을 깨고 역대 신고점.
역사적으로 비트코인은 4년 주기를 보이며, 3년의 큰 폭의 성장 후 1년 동안 상당한 조정을 겪습니다. 이러한 주기에 따르면 2026년은 조정의 해가 되어야 했습니다.
하지만 우리는 그런 일이 일어나지 않을 것이라고 믿습니다.
저희는 과거 4년 주기의 변동성을 주도했던 요인들, 즉 비트코인 반감, 금리 변동 주기, 그리고 암호화폐 시장의 급격한 호황과 불황이 이전 주기들에 비해 영향력이 상당히 감소했다고 봅니다.
반감 이벤트: 정의에 따르면, 비트코인의 각 반감 는 이전 반감 의 절반만큼의 영향을 미칩니다.
금리 요인: 2018년과 2022년의 급격한 금리 상승 가격에 영향을 미쳤지만, 2026년에는 금리가 하락할 것으로 예상합니다.
시장 폭락 리스크: 2025년 10월 기록적인 대규모 매도 사태 이후, 상대적으로 낮아진 레버리지 수준과 개선된 규제 환경으로 인해 주요 시장 폭락 가능성이 크게 줄어들었습니다.
더욱 중요한 것은, 2024년 비트코인 현물 ETF 승인 이후 시작된 기관 투자 유입이 2026년에는 더욱 가속화될 것으로 예상한다는 점입니다. 모건 스탠리, 웰스 파고, 메릴 린치와 같은 플랫폼들이 암호화폐 자산을 배분하기 시작할 것이기 때문입니다. 또한, 2024년 대선 이후 암호화폐에 대한 규제 환경이 개선되면서 월가와 핀테크 기업들이 암호화폐를 본격적으로 도입할 것으로 전망합니다.
우리는 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 비트코인을 역대 신고점 로 끌어올리고, 4년 주기의 순환을 과거의 일로 만들 것으로 예상합니다.
비트코인의 성과: 4년 주기
예측 2: 비트코인의 변동성은 엔비디아보다 낮을 것이다.
암호화폐 업계에 오래 몸담았다면 "비트코인처럼 변동성이 큰 자산에는 절대 투자하지 않겠다"라는 말을 들어봤을 겁니다.
우리는 이미 이 점에 대해 매우 잘 알고 있습니다. 이는 비트코인 회의론자들이 가장 흔하게 제기하는 비판 중 하나입니다.
비트코인은 변동성을 보이나요? 물론입니다. 저희는 그 점을 부인하지 않습니다.
하지만 비트코인은 투자자들이 열렬히 추구하는 다른 자산보다 변동성이 더 클까요? 최근에는 그렇지 않습니다.
2025년 한 해 동안 비트코인의 변동성은 시장에서 가장 인기 있는 주식 중 하나인 엔비디아의 변동성보다 낮았습니다.
장기적인 관점에서 보면, 비트코인의 변동성은 지난 10년간 꾸준히 감소해 왔습니다. 이러한 변화는 거래소 거래 기금(ETF)와 같은 전통적인 투자 상품의 등장으로 비트코인 투자 자산의 근본적인 리스크 줄어들고 투자자 기반이 더욱 다양해진 것을 반영합니다.
우리는 이러한 추세가 2026년까지 지속될 것으로 예상합니다.
변동성 비교: 비트코인 vs. 엔비디아
1년 이동 연평균 변동성
출처: Bitwise Asset Management, 블룸버그 자료. 데이터 기간: 2019년 12월 31일 ~ 2025년 12월 5일. 참고: 금 역시 미국이 금본위제를 포기하고 2004년 금 ETF가 출시된 이후 유사한 변화를 겪었습니다. 당사는 최근 보고서 "비트코인의 장기 자본 시장 전망"에서 이러한 추세의 유사점을 심층적으로 분석했습니다.
예측 3: 기관 수요가 가속화됨에 따라 ETF는 BTC, ETH 및 Solana 공급량 의 100% 이상을 매입할 것입니다.
예를 들어, 2024년 1월 비트코인 ETF가 출시된 이후, 이 이슈 투자 상품들은 총 710,777 BTC를 매입했습니다. 같은 기간 동안 비트코인 네트워크에서 새로 발행된 BTC는 363,047개에 불과했습니다. 710,777이 363,047보다 훨씬 많다는 것은 경제학 박사 학위가 없더라도 쉽게 알 수 있습니다. 당연히 이 기간 동안 비트코인 가격은 94% 상승했습니다.
2026년까지 시장에 공급될 신규 공급량 에 대한 전망은 비교적 명확합니다. 현재 가격을 기준으로 추정되는 신규 공급량.
16만 6천 BTC (153억 달러)
96만 이더리움(30억 달러)
23,000,000 솔라나(32억 달러)
한편, 더 많은 대형 금융기관들이 고객들을 위해 암호화폐 ETF 투자 채널을 개방할 준비를 하고 있습니다. 이는 수요에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 물론 가격이 반드시 상승한다는 의미는 아닙니다. 기존 보유자들은 여전히 암호화폐를 매도할 수 있습니다. 하지만 이러한 움직임은 2026년 가격 상승을 위한 견고한 토대를 마련해 줄 것입니다.
미국 현물 암호화폐 ETF 매수량(수요)과 출시 이후 신규 발행량(공급) 비교
예측 4: 암호화폐 관련 주식이 기술주보다 더 나은 성과를 낼 것이다.
지난 3년간 기술주 투자자들은 140% 투자수익률 했습니다. 그들은 상당히 만족스러워할 것입니다.
하지만 암호화폐 관련 주식 투자자들은 더욱 기뻐하고 있습니다. 암호화폐 자산과 그 기반 플랫폼의 거래, 보안 및 유지 관리를 위한 핵심 인프라와 서비스를 제공하는 상장 기업들로 구성된 Bitwise Crypto Innovators 30 Index는 같은 기간 동안 585% 급등했습니다.
우리는 이러한 추세가 2026년에 더욱 가속화될 것으로 예상합니다.
미국 정부 규정의 명확성이 높아지면서 규제 대상 암호화폐 기업들의 운영 및 혁신이 더욱 용이해졌습니다. 이는 이미 코인베이스의 ICO(ICO) 재개와 서클의 레이어 1 블록체인 출시에서 확인할 수 있는 긍정적인 결과로 나타나고 있습니다.
보다 낙관적인 규제 환경이 신제품, 새로운 수익원, 그리고 기업 인수합병을 촉진할 것으로 기대합니다.
저희는 암호화폐 관련 주식이 2026년에 월가를 뒤흔들 만큼 뛰어난 성과를 낼 것으로 예상합니다.
수익률 비교: 암호화폐 관련 주식 vs. 기술주
출처: Bitwise Asset Management, Bloomberg 자료. 데이터 기간: 2022년 12월 31일 ~ 2025년 12월 5일. 참고: "암호화폐 관련 주식"은 Bitwise Crypto Innovators 30 지수로, "기술주"는 Nasdaq 100 지수로 표시됩니다.
예측 5: 폴리마켓의 미결제약정은 역대 신고점 를 경신하여 2024년 선거 당시 수준을 넘어설 것입니다.
폴리마켓(Polymarket)은 2024년에 큰 폭의 상승세를 보였습니다. 이 이슈 예측 시장은 2024년 미국 대선 기간 동안 미결제 약정 규모가 5억 달러에 달했지만, 선거 이후에는 1억 달러로 급락했습니다. 많은 사람들이 폴리마켓이 이전 최고치를 회복하려면 또 다른 대선이 필요할지 궁금해하고 있습니다.
우리는 그렇게 생각하지 않습니다. 폴리마켓이 2026년에 역대 최고 기록을 쉽게 경신할 것으로 예상합니다.
이유는 세 가지입니다.
미국 시장 개방: 이전에는 미국 거주자들이 이 시장에 베팅할 수 없었지만, 폴리마켓(Polymarket)은 미국에서 널리 알려진 이름이 되었습니다. 2026년부터는 상황이 달라질 것입니다. 폴리마켓 플랫폼은 12월 초부터 미국 사용자들에게 개방되었습니다. 정치, 경제, 스포츠, 대중문화 등 다양한 분야에 걸친 베팅이 플랫폼 활동의 상당한 증가를 견인할 것으로 예상됩니다.
기관 투자 유치 및 운영 개선: 폴리마켓은 최근 인터컨티넨털 익스체인지(Intercontinental Exchange)(뉴욕 거래소 사업 확장에 전력을 다하고 있습니다.
새로운 시장 확장: 폴리마켓은 정치 시장으로 주류의 주목을 받았을 뿐만 아니라 스포츠, 대중문화, 암호화폐, 경제 등 다양한 분야에서도 꾸준한 성장을 이루어 왔습니다. 미국 중간선거가 다가오고 정치적 이슈가 다시금 주목받는 지금, 폴리마켓은 2026년에 이러한 강점을 최대한 활용할 계획입니다.
폴리마켓: 유형별 미결제 약정
출처: Bitwise Asset Management, Blockworks Research 제공 데이터. 데이터는 2025년 12월 5일 기준입니다. 참고: 미결제 약정은 특정 시점에 미결된 모든 베팅의 총 미화 가치를 나타냅니다.
예측 6: 스테이블코인은 신흥 시장 통화의 안정성을 저해한다는 비난을 받을 것이다.
스테이블코인이 빠르게 발전하고 있습니다.
미국 달러를 비롯한 여러 통화를 토큰화한 USDT와 USDC 등의 스테이블코인은 올해 초 2,050억 달러 규모의 시장을 형성했습니다. 현재 이 시장 규모는 3,000억 달러에 육박하고 있으며, 2026년 말에는 5,000억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 즉, 스테이블코인 시장은 상당한 영향력을 미칠 만큼 충분히 큰 규모입니다.
이는 좋은 소식입니다. 스테이블코인은 자금을 이체하는 데 있어 더 우수하고, 더 저렴하고, 더 빠른 방법을 제공합니다. 사람들이 스테이블코인에 대해 낙관적이지 않을 이유가 있을까요?
하지만 높은 인플레이션에 직면한 국가의 중앙은행들이 경계해야 할 사항은 많습니다.
여러 연구에 따르면 스테이블코인 도입은 주로 신흥 시장에 집중되어 있으며, 특히 인플레이션율이 가장 높은 지역에서 사용량이 급증하고 있습니다. 이는 스테이블코인이 고인플레이션 국가의 사람들이 자국 통화 대신 상대적으로 안정적인 미국 달러 예금으로 자금을 쉽게 전환할 수 있도록 해주기 때문입니다. 예를 들어, 베네수엘라의 볼리바르화는 2025년까지 미국 달러 대비 약 80% 평가절하될 것으로 예상됩니다.
예금자에게는 자금을 스테이블코인으로 전환하는 것이 훌륭한 선택이지만, 중앙은행에게는 달갑지 않은 소식입니다. 이는 자금이 중앙은행의 통제 범위를 벗어난다는 것을 의미하기 때문입니다. 국제청산은행(BIS, 전 세계 중앙은행 연합)은 올해 초 회원국들에게 "스테이블코인의 광범위한 사용은 관련 관할권의 통화 주권을 약화시킬 수 있다"고 경고했습니다.
암호화폐가 주류로 자리 잡으면서, 일부 국가들이 스테이블코인이 자국 통화에 문제를 일으킨다고 명시적으로 비난할 것으로 예상됩니다. 물론 이는 완전히 정확한 주장은 아닙니다. 자국 통화가 건전하다면 사람들이 스테이블코인으로 갈아탈 이유가 없겠죠. 하지만 이러한 국가들이 경고를 발령하는 것을 막지는 못할 것입니다.
스테이블코인 시장 규모
출처: Bitwise Asset Management, 데이터 출처: The Block. 데이터 기간: 2020년 1월 1일 ~ 2025년 12월 5일. 참고: "기타"에는 BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USD1, USDD, USDe, USDP, USDS와 같은 스테이블코인이 포함됩니다.
예측 7: 온체인 볼트(일명 "ETF 2.0")의 자산 관리 규모(AUM)이 두 배로 증가할 것이다.
아직 많은 사람들이 온체인 볼트에 대해 들어본 적이 없지만, 2026년에는 상황이 바뀔 것입니다.
볼트는 온체인 투자 펀드와 유사합니다. 사용자는 자산(일반적으로 USDC와 같은 스테이블코인)을 볼트에 예치하고, 제3자 "관리자"가 다양한 방식으로 자금을 배분하여 수익을 창출하는데, 주로 탈 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에 집중합니다.
온체인 볼트는 2024년에 대규모로 등장하기 시작했으며, 자산 관리 규모 1억 달러 미만에서 23억 달러로 증가했습니다. 시장의 관심은 2025년에 급증하여 자산 관리 규모 88억 달러로 정점을 찍었지만, 2025년 10월의 급격한 변동성으로 인해 제대로 관리되지 않은 전략에서 손실이 발생했습니다.
그 결과 금고에 자산 관리 규모 감소했지만, 이러한 상황은 오래 지속되지 않을 것입니다.
우리는 이것이 고통스럽지만 필수적인 성숙 과정이라고 생각합니다. 수십억 달러가 온체인 금고를 통해 관리된다면 기관 차원의 리스크 관리가 필수적인 요건이 될 것입니다.
저희는 2026년까지 다수의 우수한 운용사들이 시장에 진입하여 수십억 달러 규모의 자금을 운용 펀드에 유치할 것으로 예상합니다. 이 분야의 발전 속도는 매우 빨라 주류 금융 언론의 주목을 받을 것입니다. 블룸버그, 월스트리트 저널, 파이낸셜 타임스 등 주요 언론 매체 중 하나는 이러한 펀드를 "ETF 2.0"이라고 부를 것입니다.
자산 관리 규모(AUM): 온체인 볼트
출처: Bitwise Asset Management, Blockworks Research 제공 데이터. 데이터 기간: 2024년 1월 1일 ~ 2025년 12월 5일. 참고: 온체인 볼트 자산 관리 규모 에 대한 집계 데이터는 제한적입니다. 위 차트는 두 주요 온체인 체인 볼트 플랫폼인 Morpho와 Euler의 자산 관리 규모 포함합니다.
예측 8: 만약 클래리티 법안이 통과된다면, 이더리움(ETH)과 솔라나(Solana)는 역대 신고점.
저희는 이더 과 솔라나에 대해 매우 낙관적입니다. 그 이유는 스테이블코인과 토큰화가 엄청난 성장 추세이며, 이더 과 솔라나가 이러한 성장의 가장 큰 수혜자가 될 가능성이 높다고 믿기 때문입니다.
하지만 최근 스테이블코인과 토큰화의 성장은 미국 규제의 지속적인 발전에 크게 의존하고 있습니다. 스테이블코인에 초점을 맞춘 GENIUS 법안이 2025년에 통과된 것은 중요한 진전이었습니다. 다음 단계의 발전을 위해서는 의회가 CLARITY 법안과 같은 "시장 구조" 관련 법안을 통과시켜야 합니다.
시장 구조 관련 법안은 미국 암호화폐 규제에 대한 명확한 지침을 제공할 것이며, 규제 책임이 증권거래위원회(SEC) 또는 상품선물거래위원회(CFTC) 중 어디에 있는지 명확히 할 것입니다. 만약 법안이 이러한 책임 분담을 명확히 하지 못한다면, 새로운 선거 결과에 따라 미국 규제 당국의 암호화폐에 대한 태도가 바뀔 수 있습니다.
2026년 시장 구조 관련 법안 통과 전망은 엇갈립니다. CLARITY 법안이 통과된다면 암호화폐 시장에 불장(Bull market)(혹은 암호화폐 업계 용어로 "화려한" 강세장)이 촉발될 것으로 예상됩니다. 이더리움(ETH)과 솔라나(Solana)가 가장 큰 수혜를 입어 가격이 역대 신고점 경신할 것입니다. 만약 법안이 통과되지 않는다면 새로운 전략이 필요할 것입니다.
시장 구조 관련 법안 통과 후 가격 상승 가능성
출처: Bitwise Asset Management, CoinGecko 데이터. 데이터는 2025년 12월 5일 기준입니다. 참고: 이더(ETH)의 사상 최고가는 4,946.05달러, 솔라나(SOL)의 사상 최고가는 293.31달러입니다.
예측 9: 아이비리그 대학 기금의 절반이 암호화폐에 투자될 것이다.
올해 초 브라운 대학교는 아이비리그 대학 기금 중 최초로 비트코인에 투자하여 약 500만 달러 상당의 비트코인 ETF를 매입했습니다. 2026년까지 더 많은 아이비리그 대학들이 이러한 추세에 동참할 것으로 예상됩니다.
이러한 추세는 두 가지 이유에서 중요합니다.
무엇보다도, 기금 운용 자산이 막대한 규모라는 것은 명백한 사실입니다. 최신 통계에 따르면 총액은 8,710억 달러에 달합니다. 만약 이들이 하버드 대학교의 사례를 따라 포트폴리오의 약 1%를 비트코인에 투자한다면, 그 파급 효과는 상당할 것입니다.
둘째로, 덜 명확하지만 더 중요한 점은, 특히 아이비리그 대학들의 기금은 종종 트렌드를 선도한다는 것입니다. 예를 들어, 많은 사람들은 21세기 초 예일 대학이 헤지펀드를 수용한 것이 지난 20년간 헤지펀드 산업의 대폭상승 촉진했다고 믿습니다. 하버드 대학을 비롯한 아이비리그 대학들의 투자가 성공적이라면, 연기금, 보험회사, 기타 기관들이 암호화폐 투자에 대량 가능성이 있습니다.
다시 말해, "하버드 대학교가 비트코인에 투자하고 있으니, 우리도 그렇게 해야 하지 않을까?"라는 뜻입니다.
자산 관리 규모 및 비트코인 배분: 아이비리그 기금
출처: Bitwise Asset Management; 데이터는 Forbes 및 Bloomberg에서 가져왔습니다. 기금 자산 관리 규모 규모는 2025년 11월 2일 기준이며, 비트코인 투자 비중은 2025년 9월 30일 기준입니다.
예측 10: 미국은 100개 이상의 암호화폐 관련 ETF를 출시할 것이다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 10년 넘게 암호화폐 ETF 신청을 거듭 거부해 왔습니다. 그러다 법원 판결의 압력에 못 이겨 마침내 2024년 1월 비트코인 ETF를 상장. 6개월 후, 길이 더욱 넓어져 이더 ETF가 공식 출시되었습니다.
암호화폐 ETF 출시가 본격적으로 진행되고 있습니다.
2025년 10월, 미국 증권거래위원회(SEC)는 일반 상장 기준을 발표하여 ETF 발행사가 공통 규칙에 따라 암호화폐 ETF를 출시할 수 있도록 했습니다. 이후 스테이킹 기능을 갖춘 솔라나(Solana) ETF가 빠르게 상장 몇 달 만에 6억 달러 이상의 자금 유입을 기록했습니다. 리플(XRP)과 도지코인 관련 상품들도 뒤이어 출시되었습니다. 현재 시점에서도 더 많은 암호화폐 ETF가 시장에 진입할 것으로 예상됩니다.
2026년을 내다보면, 명확한 규제 로드맵과 암호화폐 ETF에 대한 강력한 시장 수요가 "ETF 열풍"의 토대를 마련할 것으로 예상합니다.
저희는 현물 암호화폐 ETF, 암호화폐 스테이킹 ETF, 암호화폐 관련 주식 ETF, 암호화폐 지수 ETF를 포함하여 100개 이상의 암호화폐 관련 ETF를 출시할 예정입니다.
또 다른 예측을 드리자면, 저희는 비트와이즈가 2026년에 가장 많은 자금 유입을 기록할 ETF를 출시할 것으로 예상합니다.
암호화폐 ETF 연혁: 2009년~2026년
출처: Bitwise Asset Management.
추가 예측: 비트코인과 주식 간의 상관관계는 감소할 것입니다.
많은 사람들, 특히 언론인들은 비트코인이 주식 시장과 높은 상관관계를 가지고 있다고 늘 말합니다.
하지만 데이터는 다른 이야기를 들려줍니다.
90일 이동 상관계수를 살펴보면 비트코인과 S&P 500 간의 상관관계는 0.50을 거의 넘지 않습니다(0.50은 통계적으로 "낮은 상관관계"와 "중간 상관관계"를 구분하는 기준선입니다).
그럼에도 불구하고, 우리는 2026년 비트코인과 주식 시장의 상관관계가 2025년보다 낮아질 것으로 예상합니다. 이는 주식 시장이 가치 평가 우려와 단기적인 경제 성장 부진에 시달리는 상황에서도, 암호화폐 시장 특유의 요인들, 예를 들어 규제 진전이나 기관 투자 유치 등이 암호화폐 가격 상승을 견인할 것으로 예상하기 때문입니다.
상관관계: 비트코인 vs. S&P 500 (90일 이동평균)
출처: Bitwise Asset Management, Bloomberg 자료. 데이터 기간: 2010년 12월 31일 ~ 2025년 12월 5일. 참고: 일반적으로 -0.5 ~ 0.5 범위는 "낮은 상관관계" 또는 "상관관계 없음"으로 정의됩니다.
