수년간 미국 은행들은 비트코인을 멀리서 관찰하는 것이 가장 좋은 대상으로 여겼습니다.
해당 자산은 자본 규정, 보관 문제 및 평판 위험으로 인해 핵심 뱅킹 시스템과 분리된 전문 거래소 및 거래 앱에서 거래되었습니다.
하지만 그러한 입장은 마침내 무너지고 있다.
리버(River)의 데이터에 따르면, 미국 내 25대 은행 중 거의 60%가 비트코인을 직접 판매, 보관 또는 자문하는 방향으로 나아가고 있는 것으로 나타났습니다.
2024년에는 암호화폐 ETF 승인 소식이 헤드라인을 장식했습니다. 하지만 2025년의 이야기는 좀 더 조용합니다. 암호화폐가 주변적인 자산 배분에서 벗어나 주류 자산 관리 및 수탁 워크플로의 일상적인 항목으로 자리 잡고 있다는 것입니다.
현재 일정대로라면 2026년은 비트코인이 예외적인 상품이 아닌 일반적인 상품처럼 보이기 시작하는 첫 해가 될 것입니다.
ETF 패스스루부터 화이트 라벨 트레이딩까지
ETF 복합체는 기관의 비트코인 도입 1단계였습니다. 이를 통해 은행은 익숙한 방식으로 고객 수요를 충족할 수 있었고, 자산 운용사와 전문 수탁 기관이 운영 부담의 대부분을 담당했습니다.
특히 ETF 거래는 자금 흐름이 시장 기반을 무너뜨리지 않고 양방향으로 이동했기 때문에 이러한 기관들에게 실시간 스트레스 테스트 역할을 했습니다.
리스크 관리 위원회가 얻어야 할 핵심 교훈은 비트코인의 변동성이 줄어들지는 않았지만, 기존 감독 체계 내에서 관리될 수 있다는 점입니다.
다음 단계는 최소한 일부 고객이 다른 모든 것에 사용하는 동일한 인터페이스를 통해 기초 자산을 보유하고 거래할 수 있도록 하는 것입니다.
PNC 파이낸셜 서비스 그룹의 프라이빗 뱅킹 사업 확장은 가장 명확한 사례입니다. PNC는 자체 암호화폐 거래소를 구축하는 대신 코인베이스의 "서비스형 암호화폐(Crypto-as-a-Service)" 스택을 활용하고 있습니다.
은행은 고객 관계 관리, 적합성 검토 및 보고를 담당하고, 코인베이스는 거래 및 키 관리 서비스를 배후에서 제공합니다.
이러한 "화이트 라벨" 구조의 변형들이 업계의 타협안으로 자리 잡고 있습니다. 이를 통해 은행들은 자체적인 지갑 인프라나 블록체인 운영 시스템을 구축하지 않고도 고객의 요구에 "예"라고 답할 수 있습니다.
더욱이, 최근 통화감독청(OCC)의 지침은 국립은행이 암호화폐 거래를 위험 부담이 없는 자기자본 거래로 처리하는 방법을 명확히 했습니다. 이 경우 은행은 유동성 공급자로부터 암호화폐를 매입하고 고객에게 거의 동시에 판매합니다.
이는 시장 위험으로 인한 자본 손실을 줄여주고, 비트코인 거래 부서를 외환 또는 채권 거래 부서와 함께 운영하기 쉽게 해줍니다.
그럼에도 불구하고 은행들은 여전히 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 은행들은 가장 까다로운 고객층을 대상으로, 그리고 특정 고객층에 특화된 상품부터 시작하고 있습니다.
참고로 찰스 슈왑과 모건 스탠리는 투자자들이 직접 거래 플랫폼을 통해 비트코인과 이더리움을 현물 거래할 수 있는 시점을 2026년 상반기로 목표하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 그들은 엄격한 할당 상한선, 보수적인 마진 규칙, 그리고 더욱 강화된 자격 심사를 통해 접근성을 제한할 것으로 예상됩니다.
규제 스택
이러한 변화의 근간에는 전통적인 기관들이 신생 경쟁 기관들보다 점점 더 잘 들어맞는 규제 및 헌장 환경이 자리 잡고 있습니다.
GENIUS 법안은 스테이블코인 발행자를 위한 연방 차원의 프레임워크를 구축했습니다. OCC는 암호화폐 기업에 조건부 국가 신탁 인가를 발급하여 기존의 위험 및 자본 규제 체계 내에 속할 수 있는 규제 대상 거래 상대방 유형을 만들었습니다.
이러한 조합을 통해 은행은 플러그 앤 플레이 방식의 시스템을 구축할 수 있습니다. US Bancorp는 NYDIG를 하위 수탁기관으로 하여 기관용 비트코인 수탁 서비스를 재개했습니다.
BNY Mellon을 포함한 다른 대형 금융기관들도 국채와 뮤추얼 펀드를 관리하는 동일한 브랜드에 비트코인을 맡기기를 선호하는 기관들을 대상으로 디지털 자산 플랫폼을 구축하고 있습니다.
부유한 고객에게는 겉으로 보이는 것이 중요합니다. 모건 스탠리나 슈왑과 같은 금융기관의 인터페이스를 통해 비트코인을 구매하고, 다른 증권과 마찬가지로 동일한 대시보드와 명세서에 거래 내역이 표시되는 것은 해외 금융기관으로 자금을 송금하는 것과는 근본적으로 다른 느낌을 줍니다.
따라서 은행들은 그러한 신뢰와 규제적 지위를 활용하여 암호화폐 거래소와 인프라 기업들을 고객 접점 브랜드가 아닌 백엔드 유틸리티로 재포지셔닝하고 있습니다.
결과적으로 정규화 일정은 단축되지만 즉각적으로 이루어지지는 않습니다.
뱅크 오브 아메리카는 2026년 1월부터 프라이빗 뱅크인 메릴린치와 메릴 엣지의 모든 자문가들이 암호화폐 상장지수펀드(ETF)를 추천할 수 있도록 허용할 계획입니다.
이는 비트코인이 "자발적" 접근에서 벗어나 모델 포트폴리오에 편입될 수 있는 자산으로 전환되도록 하여, 주식 및 채권 ETF로 자금이 유입되는 것과 동일한 배분 메커니즘에 노출되도록 하는 것을 의미합니다.
새로운 배관, 새로운 위험
은행들이 신속하게 움직일 수 있도록 해주는 바로 그 아키텍처가 새로운 취약점도 야기한다.
암호화폐 접근을 제공하거나 제공할 계획인 대부분의 기관은 자체 금고를 구축하지 않습니다. 대신, 코인베이스, NYDIG, 파이어블록스와 같은 소수의 인프라 제공업체에 거래 실행, 지갑 기술 및 키 보안을 맡기고 있습니다.
그러한 집중은 다른 종류의 시스템적 위험을 초래합니다. 무위험 원금 모델과 ETF 래핑은 은행이 대차대조표에 반영해야 하는 직접적인 시장 위험의 양을 제한합니다.
하지만 이러한 방법들은 거래상대방 위험과 운영 위험을 완전히 제거하지는 못합니다.
따라서 핵심 하위 수탁기관에서 발생하는 대규모 시스템 장애, 사이버 사고 또는 제재 조치는 개인 암호화폐 거래자뿐만 아니라 프라이빗 뱅크 부서, 기관 수탁 사업, 그리고 여러 대형 기관의 모델 포트폴리오에 동시에 파급 효과를 미칠 수 있습니다.
이러한 점을 고려할 때, 은행들은 말 그대로 10년 전에는 존재하지 않았던 공급업체의 회복력에 자신들의 평판과 서비스 수준을 걸고 있는 셈입니다.
위험 관리팀은 공급업체를 교체할 수 있도록 모듈화 방식을 고집하고, 초기 프로그램을 전체 자산 규모에 비해 작게 유지함으로써 이러한 위험을 완화하려고 노력할 수 있습니다.
하지만 앞으로 나아갈 방향은 분명합니다. 비트코인 관련 투자 비중이 점점 더 대형 은행의 자산 관리 플랫폼과 소수의 암호화폐 전문가들이 모이는 지점에 집중될 것입니다.
시범 운영에서 표준 서비스 제공으로
남아 있는 위험에도 불구하고 통합은 진행되고 있습니다.
US Bancorp의 수탁 서비스 재개, PNC의 프라이빗 뱅크 거래, Schwab과 Morgan Stanley의 2026년 목표, Bank of America의 자문 서비스 승인, 그리고 JPMorgan의 암호화폐 수용은 모두 동일한 결과를 예고합니다. 바로 비트코인이 주류 금융의 변두리에 머무르는 것이 아니라 그 운영 구조에 통합되는 것입니다.
비트코인(BTC) 가격 변동성이 여전히 존재하고, 정책이 바뀔 수 있으며, 암호화폐 인프라에서 심각한 사고가 발생할 경우 로드맵의 일부가 지연되거나 뒤집힐 수 있기 때문에 이러한 모든 것이 순조로운 전환을 보장하는 것은 아닙니다.
하지만 현재의 추세가 지속된다면 2026년에는 많은 자산 관리 고객들이 은행에서 비트코인을 취급하는지 여부보다는 ETF, 직접 투자, 자문 모델 등 다양한 투자 방식에 어떻게 투자할지에 대한 질문을 던지게 될 것입니다. 또한, 고객과 비트코인 시장 사이에서 신뢰할 수 있는 중개 기관이 어디인지에 대한 고민도 중요해질 것입니다.
은행들이 비트코인을 선호하는 혁신 프로젝트로 선택한 것은 아닐 수도 있습니다. 고객들이 이미 비트코인을 도입했기 때문에 은행들도 이를 수용하고 있는 것입니다.
현재 진행 중인 전환점은 해당 자산 주변에 충분한 시스템을 구축하여 고객과 그들의 잔액이 영구적으로 다른 곳으로 이동하지 않도록 하는 것입니다.
