비트코인 가격이 10월 초 이후 30% 이상 하락하면서 시장 심리에 급격한 변화가 일어났습니다. 한때는 단순한 조정으로 여겨졌던 현상이 이제는 사이클 정점의 신호로 해석되고 있습니다. 시장 심리는 급격히 악화되어 연초에 지배적이었던 옵티미즘(Optimism) 은 공포와 무관심으로 대체되었습니다.
많은 투자자들이 과거 정점 이후 주기와 유사한 장기적인 약세장에 대비하여 방어적인 포지션을 취하고 있습니다.
하지만 최근 크립토퀀트(CryptoQuant) 보고서는 이러한 통념에 이의를 제기합니다. 분석에 따르면 비트코인은 과거 가격 변동을 특징지었던 전통적인 4년 주기의 급등과 급락을 더 이상 따르지 않을 수 있습니다.
대신, 보고서는 비트코인 슈퍼사이클 가설을 소개하는데, 이는 고전적인 반감기 중심의 사이클 구조가 무너지고 구조적으로 뒷받침되는 보다 장기적인 불 이 나타날 수 있다는 주장입니다.
슈퍼사이클 프레임워크의 핵심 아이디어는 비트코인 시장 역학이 근본적으로 변화했다는 것입니다. 주로 투기적인 개인 투자자 자금 흐름에 의해 주도되었던 이전 사이클과는 달리, 현재 환경은 이전 시대에는 존재하지 않았던 새로운 요인들에 의해 형성되고 있습니다.
이러한 구조적 변화는 하락, 고점 및 회복이 전개되는 방식을 바꾸어 장기적인 관점에서 변동성을 완화할 가능성이 있습니다.
비트코인 슈퍼사이클 가설의 새로운 기본 원칙
크립토퀀트 보고서에 따르면, 잠재적인 비트코인 슈퍼사이클은 이전 시장 사이클에는 없었던 구조적 요인에 기반하고 있습니다. 가장 중요한 변화는 기관 투자자들의 수용입니다. 블랙록과 같은 발행사들이 주도하는 비트코인 ETF는 전통 금융권으로부터 지속적이고 규제된 수요를 창출해냈습니다.
투기적인 개인 투자자 흐름과는 달리, 이러한 투자 수단들은 비트코인을 전략적 자산 배분으로 간주하여 단기적인 과열 현상이 아닌 꾸준한 흡수를 이끌어냅니다.
온체인 데이터는 이러한 분석을 더욱 뒷받침합니다. 거래소 준비금은 지속적으로 감소 추세를 보이며 장기적인 축적과 매도 압력 감소를 시사합니다. 동시에, 지출 수익률(SOPR)은 비교적 합리적인 수준을 유지하고 있습니다. 차익 실현은 발생하고 있지만, 과거 사이클 정점에서 나타났던 급격한 과열 현상은 없어 시장 구조가 더욱 성숙하고 규율 있는 모습을 보이고 있음을 시사합니다.
인프라 준비 상태 또한 중요한 핵심 요소입니다. 비트코인이 여전히 핵심 자산이지만, 이더리움의 후사카 업그레이드나 레이어 2 네트워크의 빠른 확장과 같은 암호화폐 생태계 전반의 확장성 개선은 더 빠르고 저렴한 거래와 실질적인 활용 사례를 가능하게 합니다. 이는 성장하는 디지털 경제에서 비트코인이 결제 및 준비 자산으로서의 역할을 강화하는 데 기여합니다.
마지막으로, 거시 경제적 배경은 여전히 우호적입니다. 지정학적 불안정과 향후 통화 완화 전망은 중립적이고 분산된 실물 자산으로서 비트코인의 매력을 강화합니다. 이러한 요인들이 종합적으로 장기적인 슈퍼사이클의 견고한 토대를 형성하지만, 보고서는 외부 충격이 이러한 추세를 방해할 수도 있다고 경고합니다.
가격 움직임은 주요 지지선 부근에서 약한 구조를 보여줍니다.
4시간 차트에서 볼 수 있듯이 비트코인의 단기적인 구조는 여전히 불안정합니다. 가격은 9만 달러라는 심리적 저항선 아래에서 계속 거래되고 있으며, 주요 이동평균선을 회복하려는 시도가 반복적으로 실패하면서 하락 추세가 강화되고 있습니다. 200일 이동평균선(빨간색)은 분명히 하향 추세를 보이며 9만 2천 달러에서 9만 3천 달러 부근에서 동적 저항선 역할을 하고 있으며, 100일 및 50일 이동평균선(녹색 및 파란색)은 압축되어 하향 돌파하면서 상승 모멘텀이 약화되고 있음을 시사합니다.
이달 초 급격한 매도세 이후 비트코인은 반등을 시도했으나 하락 저항선 아래에서 멈췄습니다. 이후 가격은 저점과 고점이 낮아지는 패턴을 반복하며 단기 하락 추세를 확인시켜 주었습니다. 현재 86,000~87,000달러 부근에서 횡보세를 보이는 것은 불확실성을 시사하지만, 특히 반등력이 약해지고 있다는 점은 안도 랠리에 대한 수요가 제한적임을 나타냅니다.
기술적 관점에서 볼 때, 85,000달러~86,000달러 구간은 중요한 지지선입니다. 이 범위를 지속적으로 하향 돌파할 경우 더 큰 폭의 조정으로 이어질 가능성이 높습니다. 반대로, 상승세는 90,000달러를 확실하게 회복하고 하락 이동평균선 위로 상승세를 이어가야 의미 있는 모멘텀 전환을 기대할 수 있습니다. 그 전까지는 하락 위험이 있는 횡보세가 이어질 것으로 예상됩니다.
대표 이미지는 ChatGPT에서, 차트는 TradingView.com에서 가져왔습니다.
