스테이블코인 전쟁이 계속된다
WLFI의 전략은 간단합니다. 보조금을 유동성으로 교환하는 것입니다. 거버넌스 제안 에 따르면, WLFI 팀은 USD1을 상장하고 홍보하는 중앙 집중식 및 탈중앙화 거래소 에 보상하기 위해 WLFI 토큰의 5%를 발행할 예정입니다. 이러한 접근 방식은 전통적인 기술 업계에서 흔히 볼 수 있는 "사용자 확보 비용"과 유사하지만, 경쟁 상대가 모바일 앱이 아닌 스테이블코인 거대 기업인 페이팔(PYUSD)과 테더(USDT)라는 점이 다릅니다.
현재 1달러화의 시총 약 30억 달러로, 만기일 달러화의 41억 달러보다 11억 달러 적습니다. 세계은행금융협회(WLFI) 내부 문서는 빠른 시장 확장이 없다면 기존 플레이어들이 시장을 장악하여 신규 진입자들이 판세를 뒤집을 여지가 거의 없을 것이라고 단언하고 있습니다.
보조금 전략 및 격차 해소
외부에서는 단기 보조금이 장기적인 성장을 견인할 수 있을지에 대한 의구심이 제기되었습니다. 이에 대해 WLFI는 자금을 세 가지 주요 시나리오에 배분할 것이라고 밝혔습니다. 첫째, 1달러에 연동된 유동성 풀에 대한 양자 시장 조성 보상 제공, 둘째, 결제 회사들의 결제 인터페이스 통합 보조금 지급, 셋째, 해외 송금 가맹점에 대한 리베이트 제공입니다. 궁극적으로 WLFI는 "먼저 전체 규모를 키운 후 수익성을 논의하겠다"는 전략을 펼치고 있습니다.
하지만 디스럽션 뱅킹(Disruption Banking)의 온체인 데이터 분석 결과, USD1 거래량 중 일부는 MM (Market Making) 인 DWF Labs가 익명 지갑을 통해 투입했을 가능성이 있으며, 실제 수요는 아직 검증되지 않은 것으로 나타났습니다. 일부 커뮤니티 구성원들은 이러한 상황에 대해 우려를 표하며, 보조금 지급이 결국 고빈도 거래자 에게 코인 넘겨주는 결과를 초래할 수 있다고 지적했습니다.
기관 구조와 생태계 선순환
WLFI는 '밈 코인'이라는 꼬리표가 붙는 것을 원하지 않습니다. 캔톤 네트워크는 규제된 블록체인 온체인 USD1을 배포하여 자산 담보 및 24시간 결제를 표준화했다고 발표했습니다. 또한, ALT5 시그마 와의 파트너십을 통해 USD1을 이용한 국경 간 결제 시나리오를 확장했습니다. WLFI는 내부 브리핑에서 이 점을 강조했습니다.
"1달러 지폐의 유통량이 많을수록 WLFI 운영권의 가치가 높아집니다."
이 선순환 모델이 원활하게 작동하면 보조금 → 자금 순환 → 거버넌스 가치 증대 → 자본 유입 증가라는 선순환 구조가 구축될 수 있습니다. 반대로 자금 순환이 과열되거나 규제 당국이 제동을 걸면 선순환 구조가 갑자기 멈출 수 있습니다.
규제 관련 위험 및 지배구조 리스크
WLFI와 트럼프 가족의 관계 때문에 WLFI의 모든 재정 활동은 면밀한 감시를 받습니다. 2025년 제정된 GENIUS 법안은 백악관 공무원들이 포지션 암호화폐를 신고하도록 요구하고 토큰 가격에 영향을 미치는 것을 금지합니다. WLFI가 재무부의 지원을 받으려면 자사의 보조금 프로그램이 금전적 이득을 이전하는 행위가 아님을 입증해야 합니다.
포럼에서 지지자들은 자사주 매입 및 보조금 패키지가 "초기 투자자들을 보호할 것"이라고 주장했고, 반대자들은 대규모 자금 유출이 투자자들의 지분 희석을 초래할 수 있다고 지적했습니다. 한 투자자는 "만약 1억 2천만 달러가 모두 소진되고도 1달러가 여전히 만기일로 달러 대비 수익률을 따라잡지 못한다면, 누가 그 비용을 부담할 것인가?"라고 직설적으로 질문했습니다. 트럼프 대통령이 직접적으로 언급되지는 않았지만, 정치적 책임에 대한 암묵적인 압박은 강했습니다.
한편, 토큰 매입 프로그램은 WLFI 가격을 일시적으로 지지하는 역할을 했지만, 보조금 프로그램과 상충된다는 비판도 받고 있습니다. 매입 프로그램은 가격 안정화를 위해 유통량을 줄이는 반면, 보조금 프로그램은 도입 촉진을 위해 유통량을 늘리기 때문입니다. 이 두 가지 접근 방식이 조화를 이룰 수 있을지는 앞으로 지켜봐야 할 것입니다.
요약하자면, 이 1억 2천만 달러 규모의 프로젝트는 자본 효율성, 신뢰 구축, 그리고 정책적 마지노선을 다각적으로 시험하는 것입니다. 보조금은 현재의 유동성을 확보할 수는 있지만, 영구적인 신용을 보장할 수는 없습니다. 정치적 영향력은 발언권을 부여하지만, 동시에 추가적인 감시를 수반하기도 합니다. WLFI는 단순히 "대통령이 구상한 개념 코인"이 아닌, 차세대 금융 인프라로서의 면모를 입증하고자 하며, 이후의 모든 거버넌스 투표와 온체인 전송은 기대와 회의론이 교차하는 지점이 될 것입니다.
