중국의 비트코인 채굴 금지 조치와 2026년 전망.

비트코인은 2026년을 앞두고 중요한 "차이점"을 형성하고 있습니다. 아시아에서는 채굴량 감소와 장기 보유자들의 매도세로 인해 강제적인 매도 압력이 발생하고 있는 반면, 미국에서는 기관 자금이 비트코인 ETF로 유입되고 있습니다.

투자 심리는 여전히 위험 회피적이며 많은 공급 측면 수익률 지표가 약화되고 있지만, 데이터에 따르면 현재의 매도 압력은 광범위한 공황보다는 위험 관리 필요성과 수익 마진 축소에서 비롯된 것일 수 있습니다.

비트코인은 기술적인 "항복" 국면에 진입하고 있지만, 시장의 차이는 여전히 뚜렷합니다.

수익성 있는 공급량이 감소하고 NUPL이 순손실 영역에 진입하면서 BTC는 압력을 받고 있지만, 미국 비트코인 ETF 현물 시장의 매수세와 아시아의 매도세가 서로 다른 양상을 보이고 있어 이러한 하락세가 반드시 장기적인 하락 추세를 의미하는 것은 아닙니다.

2026년을 앞둔 시장은 두 가지 상반된 양상을 보이고 있습니다. 한편으로 비트코인(BTC)은 10월 급락 이후 가격 수준을 회복하지 못하면서 수익성 있는 공급량 비율이 급락 전 98%에서 약 63%까지 떨어졌습니다. 이러한 현상은 일반적으로 수익 마진 축소와 손실 실현 압박을 동반합니다.

결과적으로 BTC의 NUPL은 순손실 영역으로 급락했습니다. 기술적, 구조적, 투자자 행동 관점에서 이러한 상황은 흔히 "항복"으로 설명됩니다. 그러나 여러 지역의 공급과 수요 흐름, 그리고 투자자 그룹이 서로 반대 방향으로 움직이는 상황을 고려할 때, "약세"라고 단정짓기에는 신중해야 합니다.

단기적으로 이러한 공급-수요 불균형을 모니터링하기 위해 트레이더들은 종종 파생상품 신호(자금 조달, 청산)와 무기한 계약 상품의 시장 유동성을 결합합니다. BingX 에서 더 많은 분석 도구와 시장 통찰력을 찾아볼 수 있습니다.

채굴 장비를 폐쇄하고 장기 보유자들이 매도하는 것이 비트코인 약세의 원인입니다.

중국의 채굴 규제 강화로 네트워크의 채굴 용량이 감소하면서 해시레이트가 하락하고 채굴자들의 매도 압력이 발생했습니다. 동시에 온체인 데이터에 따르면 아시아 거래소들은 현물 자산의 순매도 추세를 보이고 있으며, 장기 보유자들도 보유량을 줄이고 있습니다.

비트코인 공급 역학은 조용한 "정화" 과정을 겪고 있습니다. 특히, 중국이 채굴 제한을 강화 하면서 상당한 압력이 가해지고 있습니다. 보도에 따르면 신장 지역에서의 이러한 조치로 약 1.3GW의 채굴 용량이 중단되었고 40만 명의 채굴자가 작업을 중단했습니다.

채굴 작업의 상당 부분이 중단될 경우, 채굴자들은 현금 흐름 위험에 직면하게 되고 손실을 메우기 위해 비트코인을 매도하는 경향이 있습니다. 원문 기사에서는 해시레이트가 약 8% 감소하여 네트워크가 일시적으로 공격 시나리오에 취약해졌다고 언급했습니다. 이러한 상황은 공급 측면에서 비롯된 "매도 압력"이라는 주장을 더욱 뒷받침합니다.

통계 데이터에 따르면 해시레이트가 일주일도 안 되는 기간 동안 11억 2천만 TH/s에서 10억 7천만 TH/s로 감소했습니다. 중국이 전체 해시파워의 약 14%를 차지하는 것으로 추정되는 만큼, 지역적 변화는 유통량과 단기적인 시장 심리에 더욱 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

현물 시장 측면에서 온체인 데이터는 아시아 거래소들이 4분기에 지속적인 순매도를 기록했음을 보여줍니다. 동시에 장기 보유자(LTH)들도 포지션을 줄였으며, 특히 최근 1~2개월 동안 매도 활동이 증가했는데, 이는 수익 감소에 따른 매도세의 신호입니다.

하지만 미국 시장은 다른 방향으로 움직이고 있습니다. 미국 현물 비트코인 ETF는 한 달 만에 최대 규모의 자금 유입을 기록했습니다. 지역적인 매도세와 기관 투자자들의 매수세가 동시에 나타나면서 이러한 "차이" 현상은 2026년 비트코인 가격의 향방을 결정짓는 중요한 변수가 될 수 있습니다.

2026년 비트코인의 향방은 공황 매도가 아닌 강제 매도에 의해 결정될 수 있다.

현재 신호는 채굴자들의 수익 마진과 거시경제적 위험으로 인한 강제 매도에 더 무게를 두고 있으며, 비트코인 ETF를 통한 기관 자금 유입은 여전히 활발합니다. 이러한 상황은 이번 조정이 공포에 기반한 투매라기보다는 시장 재조정 단계에 가깝다는 것을 시사합니다.

2026년 전망은 공급 역학의 미묘한 변화에 의해 좌우되고 있습니다. 거시경제 변동성이 증가하고 중국에서 광업 압력이 다시 높아짐에 따라 여러 지주 그룹은 손실을 관리하기 위해 매도에 나설 수 있습니다. 광업 부문은 이러한 변화의 명확한 연결 고리이며, 광업 관련 포지션의 순 변동이 마이너스로 전환된 것이 이를 뒷받침합니다.

앞서 설명한 것처럼 해시레이트가 약 8% 감소하는 환경에서는 채굴 수익률이 압박을 받아 지속적인 매도세가 나타날 가능성이 높아집니다. 그 결과 단기적인 상승 모멘텀이 제한되어 4분기의 "호재"가 약화될 수 있으며, 특히 강제 공급이 유동성 부족에 부딪힐 때 이러한 현상이 두드러집니다.

핵심은 이러한 움직임이 공황 매도보다는 강제 매도에 가깝다는 점입니다. 원문에서는 비트코인 ETF가 단 하루 만에 4억 5,700만 달러를 유치했다고 언급하며 기관 투자자들이 계속해서 매수하고 있음을 시사합니다. 이처럼 막대한 자금 유입이 지속되는 한, 시장은 이번 하락을 공포에 기반한 투매가 아닌 건전한 조정으로 해석할 가능성이 있습니다.

아시아의 매도 압력과 미국의 기관 수요 간의 괴리가 지속된다면, 이러한 "이중 속도" 구조가 2026년 비트코인의 향방을 결정짓는 요인이 될 수 있습니다. 한쪽에서는 사건/비용으로 인해 공급이 강제되고, 다른 한쪽에서는 장기적인 자산 배분 수요가 작용하는 상황이 펼쳐질 수 있습니다.

끝내다

단기적으로 비트코인은 중국의 채굴 중단, 해시레이트 감소, 장기 보유자들의 매도세 등 아시아 주도의 강제 매도 압력에 직면해 있습니다. 그러나 미국에서는 비트코인 ETF 현물 유입을 통해 기관 투자자들의 수요가 여전히 뚜렷하게 나타나고 있으며, 이는 2026년 시장 전망에 중요한 변수로 작용할 수 있습니다.

자주 묻는 질문

비트코인의 "수익성 있는 공급" 비율 감소가 중요한 이유는 무엇일까요?

수익성 있는 공급 비중이 감소하면 많은 투자자들이 미실현 손실로 눈을 돌리게 되어 시장 전반의 이익률이 낮아지고 손실을 줄이거나 위험을 재조정하기 위해 매도할 가능성이 높아집니다.

비트코인의 NUPL이 순손실 영역에 진입한다는 것은 무엇을 의미할까요?

NUPL이 순손실 영역에 진입하는 것은 일반적으로 공급량의 상당 부분이 원가 대비 상대적으로 손실을 보고 있음을 반영하며, 때로는 항복 국면과 일치하기도 합니다. 그러나 일방적인 결론을 피하기 위해서는 현금 흐름 및 시장 구조와 비교 분석하는 것이 필요합니다.

중국의 채굴 규제 강화는 비트코인에 어떤 영향을 미칠까요?

채굴 용량이 중단되면 해시레이트가 감소하고, 채굴자들은 비용을 충당하기 위해 비트코인을 매도할 수 있어 공급 압력이 더욱 커집니다. 또한, 지역적 충격은 투자 심리와 단기 유동성에 빠르게 영향을 미칠 수 있습니다.

아시아 ETF의 순매도와 미국 ETF의 순유입 간의 차이는 무엇을 의미하는가?

이는 서로 다른 그룹의 수요와 공급이 정반대 방향으로 움직이고 있음을 보여줍니다. 한쪽은 압력/비용 때문에 매도하고 있고, 다른 쪽은 장기 투자를 위해 매수하고 있습니다. 이러한 차이가 지속된다면 2026년 이전 비트코인(BTC) 가격 추세에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.