기관 및 기업의 축적 수요 증가로 인해 거래소의 이더리움 공급량이 2016년 이후 사상 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이러한 공급 비율 변화는 개인 투자자의 단기 매도 압력에서 벗어나 장기 보유 쪽으로 홀더 행태가 변화하고 있음을 시사합니다.
크립토퀀트 애널리틱스가 제공한 온체인 데이터에 따르면, 전체 이더리움(ETH) (ETH) 중 거래소 플랫폼이 보유한 비율을 나타내는 거래소 공급 비율(ESR)이 모든 거래소에서 약 0.137까지 하락했습니다. 이는 이더리움 블록체인 개발 초기였던 2016년 이후 최저 수준입니다. 거래량 과 이더리움(ETH) 보유량 기준으로 최대 규모인 바이낸스의 ESR은 약 0.0325까지 떨어졌습니다.
이더리움(ETH) 공급량 변화는 즉각적인 청산 의도가 감소했음을 나타냅니다.
크립토퀀트 분석업체 인 아랍 체인이 제공한 ESR 수치에 따르면 , 이더리움 토큰이 거래소에서 외부 또는 개인 지갑으로 지속적으로 순유출되고 있습니다. 크립토퀀트에서 아랍 체인은 이러한 패턴이 시장 변동성이 큰 시기 이후 매도 압력이 낮은 상태에서 유동성이 더 많이 흡수되는 축적 단계와 일치하는 경우가 많다고 분석했습니다.
이더리움 거래소 공급량이 2016년 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.
"이러한 움직임은 거래자들의 신중함 증가와 단기 매도 압력 감소를 반영합니다." - @ArabxChain 제공 pic.twitter.com/QdqLdtzYIo
— 크립토퀀트닷컴 (@cryptoquant_com) 2025년 12월 17일
모든 거래소의 ESR 지표 차트를 살펴보면 2024년 중반부터 2025년 후반까지 지속적인 하락세를 보이며 약 0.165에서 꾸준히 하락하여 현재 수준인 약 0.137까지 떨어졌습니다. 한편, 코인마켓 이더리움(ETH) 데이터 에 따르면 이더리움(ETH) 가격 또한 4,500달러에서 2025년 8월 24일 기록한 사상 최고가인 4,953.73달러를 거쳐 현재 2,830달러 사이에서 등락을 반복하고 있습니다 .
거래량 거래량 최대 거래소인 바이낸스도 2024년 중반 0.038에서 시작하여 현재 0.032~0.0325 범위에 이르는 유사한 패턴을 보였습니다. 이더리움 토큰 가격 또한 비슷한 패턴을 따르며, 이더리움(ETH) 가격과 ESR 사이에 양의 상관관계를 나타냅니다.
이더리움 블록체인이 지분증명(Proof-of-Stake, POS) 합의 메커니즘으로 전환하면서 스테이킹이 활성화되었고, 사용자들은 토큰을 예치하고 보상을 받을 수 있게 되었습니다. 이 합의 메커니즘 덕분에 현재 약 3,600만 이더리움(ETH) 스테이킹되어 있으며, 이 토큰들은 거래소에서 전용 지갑이나 프로토콜로 이체되어야 합니다. 합의 메커니즘의 전환은 모든 거래소에서 이더리움 공급량 감소를 가속화하는 데 기여했습니다.
Base와 같은 레이어 2 생태계는 탈중앙화 거래소(DEX)로의 공급 전환을 증폭시킵니다.
2022년 FTX 거래소 붕괴와 같은 거래소 실패 위험은 보안 및 통제 강화를 위한 자체 보관 방식의 도입을 촉진했습니다. 또한, Base, 아비트럼(Arbitrum), 옵티미즘(Optimism) 포함한 레이어 2 생태계는 유동성을 유치하여 거래소 보유량을 더욱 줄였습니다. 이더리움 기반 레이어 2 생태계는 더 저렴하고 빠른 거래를 가능하게 하는 확장 솔루션을 제공하여 중앙 집중식 거래소( 중앙화 거래소(CEX))에서 탈중앙화 거래소(탈중앙화 거래소(DEX) )로 이더리움(ETH) 공급을 이동시킵니다. 팬케이크스왑(PancakeSwap) 과 유니스왑(Uniswap) 같은 DEX는 모두 이러한 프로토콜을 기반으로 구축되어 직접적인 P2P 암호화폐 거래를 지원합니다.
온체인 데이터에 따르면, 준비금 전략의 일환으로 이더리움(ETH) 보유하고 있는 약 67개의 상장 기업, 정부 기관 및 단체가 현재 약 671만 이더리움(ETH) 보유하고 있으며, 이는 약 190억 2천만 달러에 해당합니다. 또한, 이더리움 중심의 ETF는 약 622만 ETH를 보유하고 있으며 , 이는 약 176억 3천만 달러에 해당합니다. 이 수치는 전체 이더리움(ETH) 공급량의 각각 5.55%와 5.14%를 차지합니다.
거래소 전반에 걸친 이더 이더리움(ETH) 공급량 감소와 기관 투자자 수요 증가로 인해 유동성은 낮고 수요는 높은 환경이 조성되어 공급 부족 현상이 발생했습니다. 크립토퀀트(CryptoQuant)의 아랍 체인(Arab Chain) 분석에 따르면, 매도 압력 증가가 이더리움(ETH) 가격 하락에 영향을 미쳤을 수 있지만, 특히 기관 투자자들의 지속적인 매수 압력은 장기적으로 이더리움(ETH) 가격을 상승시킬 수 있습니다.
