펀드스트랫의 션 패럴은 톰 리와의 관점 차이가 서로 다른 연구 프레임워크와 고객 목표에서 비롯된다고 밝혔습니다. 패럴은 암호화폐 비중이 높은(약 20% 이상) 포트폴리오에 집중하며, 여러 시장 사이클에 걸쳐 시장을 능가하는 성과를 내기 위해 보다 적극적인 운용 전략을 추구합니다.
그는 일반적으로 비트코인과 이더리움에 1%~5%를 투자하는 대형 자산 운용사들을 대상으로 하는 톰 리의 접근 방식을 강조하며, 규율과 장기적인 비전을 중시한다고 언급했습니다. 패럴은 또한 현재 시장 가격이 거의 완벽하게 형성되어 있지만 여전히 상당한 거시경제적 위험에 직면해 있다고 경고했습니다.
- 펀드스트랫은 다수의 독립적인 분석가, 연구 프레임워크 및 투자 기간을 보유하고 있습니다.
- 톰 리는 BTC/ETH 배분 그룹에서 1%~5%의 비중을 담당하고 있으며, 패럴은 암호화폐 배분 그룹에서 약 20% 이상의 비중을 담당하며 적극적으로 포트폴리오를 재조정하고 있습니다.
- 파렐은 상반기에 하락세를 보일 가능성을 예측했지만, 연말 이전에 비트코인과 이더리움이 새로운 최고치를 경신할 것으로 여전히 예상하고 있습니다.
전략적 차이: 고객 기반 1%~5% 대 암호화폐 시장 점유율 20% 이상.
파렐은 톰 리와의 관점 차이가 고객층과 포트폴리오 관리 접근 방식의 차이를 반영한다고 밝혔습니다. 즉, 비트코인/이더리움 비중이 1%~5%인 경우 장기 투자에 중점을 두고, 암호화폐 비중이 20% 이상인 경우 시장 수익률을 능가하기 위해 적극적인 리밸런싱을 추구한다는 것입니다.
그는 펀드스트랫에 여러 명의 애널리스트가 있으며, 각 애널리스트는 다양한 고객 그룹의 목표를 충족하기 위해 독립적인 연구 프레임워크와 투자 기간을 가지고 있다고 밝혔습니다. 패럴의 연구는 암호화폐 자산 비중이 높은 포트폴리오에 초점을 맞추고 있으며, 비교적 공격적인 시장 중심 전략을 사용합니다.
한편, 톰 리의 연구는 주로 자산의 1%~5%만을 비트코인과 이더리움에 투자하는 대형 자산운용사와 투자자들을 대상으로 합니다. 패럴에 따르면, 이러한 전략은 구조적(장기적) 추세를 파악하고 장기적으로 우수한 수익률을 추구하기 위해 높은 수준의 규율과 장기적인 관점을 요구합니다.
단기적 위험 요인으로는 연말 이전에 새로운 최고점을 경신할 것이라는 예상이 있습니다.
파렐은 시장 가격이 거의 완벽하게 반영되었다고 평가했지만, 위험 요소는 여전히 남아 있다고 지적했습니다. 연초에 제시된 기본 시나리오에 따르면 상반기에 가격 조정이 발생한 후 연말에 포지션을 조정할 기회가 생길 수 있다는 것입니다.
그는 상반기의 신중한 태도는 노골적인 비관론이 아니라 위험 관리 차원이었다고 말했습니다. 그가 언급한 위험 요소에는 정부 셧다운 가능성, 무역 변동성, AI 투자 불확실성, 연준 의장 교체 가능성 등이 포함되었습니다. 또한 그는 고수익 채권 스프레드 축소, 낮은 시장 간 변동성, 최근 자금 흐름의 차이도 언급했습니다.
파렐은 현재 비트코인의 가치가 전례 없는 수준에 도달했다고 밝혔습니다. 장기적으로는 주요 증권사들이 참여함에 따라 ETF 수요가 개선될 수 있지만, 단기적으로는 보유자들의 조기 매도, 채굴자들의 압력, MSTR이 MSCI 지수에서 제외될 가능성, 그리고 펀드의 자사주 매입 등으로 인해 가격이 하락 압력을 받고 있다고 분석했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 비트코인과 이더리움이 연말 이전에 사상 최고치를 경신할 것으로 예상했습니다.
