탈중앙화 암호화폐 거래소(탈중앙화 거래소(DEX))는 유동성 풀을 기반으로 합니다.
이러한 풀에서는 암호화폐 간 거래 쌍이 작동하여 이더리움, 바이낸스 코인(BNB) 체인, 솔라나(Solana) 등의 블록체인 상의 스마트 계약 덕분에 P2P 방식으로 한 토큰을 다른 토큰으로 온체인 교환할 수 있습니다.
즉, 특정 블록체인에서 토큰을 보유한 사람은 누구나 동일한 블록체인 상의 탈중앙화 거래소(DEX) 이용하여 다른 사용자의 토큰과 교환할 수 있습니다.
하지만 이론적인 관점에서는 비교적 간단해 보이지만, 기술적인 관점에서는 전혀 그렇지 않습니다.
요약
유동성 풀
기존의 중앙 집중식 거래소에는 소위 주문장이 있습니다. 모든 매수 또는 매도 주문은 호가 창 에 등록되어, 일치하는 반대 주문을 기다립니다. 호가 창 에서 완벽하게 일치하는 두 개의 반대 주문(매도 주문과 매수 주문)이 발견되면 거래소는 자동으로 거래를 실행합니다.
하지만 DEX에서는 주문서가 없으므로 다르고 다소 복잡한 기술을 사용해야 합니다.
대부분의 최신 탈중앙화 거래소(DEX)는 유동성 풀을 기반으로 하는 자동화된 마켓 마이커(AMM) (자동화 시장 메이커) 모델을 사용합니다. 유동성 풀은 사용자가 예치한 토큰 쌍을 담고 있는 스마트 계약에 불과합니다.
따라서 주문이 접수되는 주문장 대신, 개별 거래 쌍에 대한 유동성 풀이 존재하며, 토큰은 해당 풀로 직접 전송됩니다.
이 토큰들은 유동성 풀로 전송되면 스마트 계약에 사실상 잠기게 되며, 자동화된 마켓 마이커(AMM) 알고리즘이 교환 가격을 결정하고 스왑을 실행합니다.
기술적으로 말하면, 사용자가 한 토큰을 다른 토큰으로 교환해달라고 요청할 때, 실제로 사용자는 자신의 토큰을 유동성 풀에 예치하는 것이며, 교환이 완료된 후에는 동일한 유동성 풀에서 교환받은 토큰을 인출할 수 있습니다.
유동성 공급자
문제는 교환이 이루어지려면 사용자가 자신의 토큰을 주고받고자 하는 토큰이 이미 유동성 풀에 존재해야 한다는 점입니다.
실제로 유동성 풀에 토큰을 예치하는 사람들을 유동성 공급자(LP)라고 하며, 이들은 풀 내 스왑에서 발생하는 수수료의 일부를 받아 수익을 얻습니다. 또한 유동성 공급자의 활동을 장려하기 위해 추가적인 보상이 지급되는 경우도 많습니다.
따라서 유동성 공급자(LP) 되는 것은 특정한 위험을 수반하지만, 수동적인 소득을 창출하는 한 가지 방법입니다.
무엇보다도 유동성 공급자는 자신이 보유한 유동성 풀 내 거래 수수료의 일정 비율을 통해 일종의 수동적 소득을 얻습니다. 거래량이 많은 풀에서는 높은 연이율(APY)을 얻을 수 있습니다.
또한, 많은 DEX에서 투자자들은 인센티브로 해당 탈중앙화 거래소(DEX) 의 네이티브 토큰을 받습니다.
흥미로운 점은 누구나 고객 확인 절차(KYC) 절차 없이 자신의 지갑만 있으면 유동성 공급자(LP) 될 수 있다는 것입니다.
유동성 공급자가 되는 방법
먼저, 탈중앙화 탈중앙화 거래소(DEX) 와 연결할 수 있는 비 수탁형 지갑이 있는지 확인하십시오.
각 탈중앙화 거래소(DEX) 블록체인을 기반으로 하므로 지갑이 해당 탈중앙화 거래소(DEX) 와 호환되는지 확인해야 한다는 점에 유의해야 합니다.
또한, 지갑에 거래 비용(일반적으로 가스라고 함)을 충당할 수 있는 충분한 수수료가 있는지 확인해야 합니다.
수수료는 사용하려는 블록체인의 고유 암호화폐로 지불됩니다.
그 시점에서 탈 탈중앙화 거래소(DEX) 에서 제시하는 특정 절차(일반적으로 다양한 탈중앙화 거래소에서 매우 유사함)를 따라 지갑을 탈중앙화 거래소(DEX) 에 연결할 수 있습니다.
가장 "어려운" 부분이 바로 지금입니다.
유동성 풀에서 유동성 공급자로 활동하려면 거래하려는 거래 쌍의 토큰 두 개를 동일한 가치로 지갑에 보유해야 합니다.
따라서 지갑을 탈중앙화 거래소(DEX) 에 연결하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 특정 거래쌍에서 유동성 공급자(LP) 로 활동하기 위해 충분한 자금을 확보해야 합니다.
그 시점에 이르러서야 비로소 풀에 실제로 유동성을 추가하는 절차를 진행할 수 있습니다.
탈 탈중앙화 거래소(DEX) 에서는 "풀" 또는 "유동성" 옵션 등을 찾아 유동성 공급자(LP) 로 활동하려는 거래 쌍을 선택하고 사용하려는 토큰 수량을 입력하면 됩니다.
이 단계에서는 토큰을 전송하고 거래를 승인한 다음 유동성 풀에 토큰이 추가되었는지 확인하기만 하면 됩니다.
수익
토큰이 유동성 풀에 예치되면, 해당 풀에서 여러분의 유동성 지분을 나타내는 LP 토큰을 받게 됩니다.
수익은 선택한 탈중앙화 거래소(DEX) 내에서 특정 거래 쌍에 대한 거래가 실행될 때마다 자동으로 누적됩니다.
DeBank나 Zapper 같은 도구는 수익 추적에 특화되어 사용할 수 있습니다.
유동성 풀에 예치된 토큰은 언제든지 인출할 수 있습니다. 인출하려면 보유하고 있는 LP 토큰의 일부를 교환하여 상환해야 합니다. 이 과정에서 반환된 LP 토큰은 소각되고, 유동성 풀에서 해당 토큰이 제거되어 지갑으로 이체됩니다.
장점
가장 분명한 첫 번째 이점은 토큰을 통해 수익을 얻을 수 있다는 점입니다.
선택한 거래 쌍의 두 암호화폐 토큰이 모두 필요하다는 것은 사실이지만, 거래량이 매우 높은 거래 쌍을 선택하면 연이율(APY)이 상당히 매력적일 수 있습니다.
또한, 유동성 풀에서 언제든지 자금을 인출할 수 있으므로 모든 것이 정상적으로 작동하는 한 이론적으로 특별히 높은 위험은 없을 것입니다.
마지막으로, 이러한 방식으로 거래자들은 슬리피지 줄여 탈중앙화 거래소(DEX) 생태계의 효율성을 높이는 데 기여할 수 있습니다.
위험 요소
가장 큰 위험은 소위 ' 비영구적 손실' 입니다.
풀에 있는 토큰의 상대적인 가격이 풀에 예치될 당시의 가격과 비교하여 변동될 경우, 자동화된 마켓 마이커(AMM) 알고리즘은 가치가 상승한 토큰을 매도하고 가치가 하락한 토큰을 매수하여 풀의 균형을 자동으로 재조정합니다.
즉, 출금 시 가치가 하락한 토큰은 더 많이 보유하게 되지만, 가치가 상승한 토큰은 더 적게 보유하게 됩니다. 결과적으로, 토큰을 단순히 보유하는 것보다 손실이 발생합니다.
하지만 이는 "일시적인" 손실입니다. 가격이 초기 수준으로 되돌아오면 손실은 사라지기 때문입니다. 그러나 가격 변동이 발생하는 동안 포지션을 청산하면 손실은 사실상 영구적이 됩니다.
더욱이, 비영구적 손실 변동성이 커질수록 증가하므로, 특히 변동성이 높은 거래쌍에 세심한 주의를 기울이는 것이 중요합니다.
게다가, 탈중앙화 스마트 계약과 관련된 고전적인 위험 요소들도 존재합니다.
우선, 스마트 계약이 제대로 실행되지 않으면 해커의 공격을 받아 모든 자금을 탈취당할 수 있습니다.
또한, 문제가 발생할 경우 자금이 동결되어 인출하기 어려울 수 있습니다.
마지막으로, 특정 시점에 온체인 수수료가 높게 나타날 경우, 이는 예상치 못한 추가 비용으로 작용할 수 있습니다.
또한 새로운 토큰 유동성 풀은 종종 추가적인 위험에 노출될 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 즉, 출시를 담당한 팀이 어느 시점에 유동성을 고갈시켜 토큰 가치를 크게 떨어뜨릴 수 있다는 것입니다.
따라서 탈 탈중앙화 거래소(DEX) 의 유동성 공급자가 되는 것은 분명 기회이지만, 교육과 위험 관리가 필요합니다. 또한, 감수할 만한 가치가 있는 위험인지 끊임없이 평가해야 합니다.
