최근 시장 상황은 한 문장으로 요약할 수 있습니다. 금 가격은 사상 최고치를 경신하고 있는 반면, 비트코인은 간신히 버티고 있습니다. 어제 CME 선물 시장은 개장과 동시에 또 한 번의 갭을 형성했지만, 곧바로 메워졌습니다. 갭이 메워진 후 비트코인은 잠시 강세를 보이며 9만 달러까지 급등했고, 4시간 차트에서 200일 이동평균선 위로 잠시 떠오르기도 하며 반등할 것처럼 보였습니다.
그런데 어떻게 됐을까요? 10분도 채 지나지 않아 현실이 다시 닥쳐왔습니다. 일봉 차트가 20일 이동평균선 아래로 마감하고 긴 윗꼬리를 형성하며 "상승 매도 신호일 뿐"이라는 전형적인 사례가 나타났습니다. 반면 금은 아무런 예고 없이 곧바로 역대 신고점 경신 했습니다.
10월 10일 급락 이후 비트코인은 사실상 강세를 보이지 못하고 대부분 이동평균선 아래에 갇혀 있었습니다. 지금은 상황이 더욱 애매한데, 단기 및 중기 이동평균선들이 모두 한데 모여 있어 방향성이 나타나고는 있지만 상승세로 향하는 것 같지는 않습니다.
게다가 변동성은 감소하고 있습니다. 6주 연속 50주 이동평균선 아래에서 마감했고, 월간 MACD는 이미 데드 크로스 했습니다. 경험 많은 기술 분석가들은 월간 차트에서 데드 크로스가 일반적으로 조정이 아니라 횡보세를 의미한다는 것을 알고 있습니다. 이것이 바로 금이 현재 사상 최고치를 경신하는 반면, 비트코인은 안전자산이라기보다는 "높은 변동성을 가진 리스크 자산"에 점점 더 가까워지고 있는 이유입니다.
코인텔레그래프는 직설적으로 말했다. 비트코인에 대한 새로운 수요를 불러일으키던 동력이 사실상 멈췄다는 것이다 . ETF 보너스, 선거 유세, 국채 회사들의 매수세는 모두 소진되었고, 이제 랠리의 세 번째 단계 막바지에 접어들었다. 어느 정도 회복세는 있었지만, 새로운 자금 유입은 미미한 수준이다.
심지어 마이크로스트래티지도 지난주에는 암호화폐를 전혀 매입하지 않고 대신 21억 9천만 달러의 미국 달러 현금 보유고를 쌓았습니다. 많은 사람들이 이에 대해 "이제 도망치는 건가?"라고 반응하지만, 저는 오히려 "베어장 (Bear Market)"에 대비한 보험을 드는 것"이라고 생각합니다.
정말 무서운 것은 가격 하락 그 자체가 아니라 그 하락의 지속 기간입니다 . 가격이 장기간 정체되면 고배당, 융자, 순자산가치(NAV)에 대한 이야기는 아무 의미가 없어집니다. 따라서 지금 현금을 확보하고 "강제로 매도해야 하는" 가장 끔찍한 시나리오를 미루는 것이 실제로 더 합리적인 접근 방식입니다.
반면 이더 재무부를 보면, 이미 부채 상환을 위해 ETH를 직접 매도하기 시작했고, mNAV 대시보드 표시까지 중단했습니다. 이제 핵심 메시지는 "나는 살아남고 싶다"로 축소된 셈입니다.
비트코인 자체로 돌아가 보면, 85,000달러 부근에서 매수 압력이 분명히 존재하지만, 문제는 그 위로는 저항선이 도사리고 있다는 점입니다. 모든 반등은 매도세에 부딪히고 있으며, 매도 포지션, 이동평균선, 연간 추세선 등이 저항선 역할을 하고 있습니다. 365일 이동평균선과 50주 이동평균선이 모두 하향 돌파되면서 많은 머니마켓 모델들이 자동으로 포지션을 축소하고 있습니다. 이는 정서 아니라 프로그램된 메커니즘에 따른 것입니다.
따라서 두 상품을 비교해 보면 특히 주목할 만합니다. 금은 인플레이션과 안전자산의 논리를 따르며, 안정적인 추세와 자본 안정성을 보입니다. 반면 비트코인은 리스크 자산의 논리를 따르며, 수요 부진과 강한 매도 압력을 경험합니다.
요약하자면, 현재 시장은 과대광고가 아닌 안정성에 대한 욕구에 의해 움직이고 있습니다. 금값이 계속해서 최고치를 경신하는 가운데, 비트코인은 스스로에게 질문해야 합니다. 과연 비트코인 은 진정한 "디지털 금"일까요, 아니면 단순히 "변동성이 매우 큰 자산"일까요?
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