저자: 아즈마
12월 22일, 주요 예측 시장 플랫폼인 폴리마켓(Polymarket) 관련 업데이트 소식이 큰 주목을 받았습니다. 폴리마켓 팀의 멤버인 무스타파는 디스코드 커뮤니티를 통해 폴리마켓이 폴리곤(Polygon)에서 이더 리움 레이어 2 네트워크인 폴리(POLY)로 이전할 계획이며, 이것이 현재 프로젝트의 최우선 과제라고 밝혔습니다.
예상치 못한 결별은 아니었다.
폴리마켓이 폴리곤에서 탈퇴하기로 한 결정은 놀라운 일이 아닙니다. 폴리마켓은 애플리케이션 레이어 분야에서 떠오르는 스타인 반면, 폴리곤은 쇠퇴하는 노후 인프라 업체입니다. 이미 두 회사의 시장 인기와 기대 가치 사이에는 불균형이 존재했습니다. 폴리마켓이 점차 거대 기업으로 성장함에 따라, 폴리곤의 불안정한 네트워크 성능(가장 최근 장애는 12월 18일에 발생)과 상대적으로 취약한 생태계는 객관적으로 폴리마켓의 성장을 저해하는 요소가 되었습니다.
폴리마켓에게 자체 포털 구축은 제품 측면과 경제적 측면 모두에서 윈윈(win-win) 선택입니다.
제품 측면에서 볼 때, 보다 안정적인 운영 환경을 추구하는 것 외에도, 자체 개발한 레이어2 네트워크를 구축함으로써 폴리마켓은 플랫폼 요구 사항에 따라 기본 기능을 역설계하여 향후 플랫폼 업그레이드 및 반복 작업에 더욱 유연하게 적응할 수 있습니다.
더욱 중요한 것은 이것이 경제적인 의미를 갖는다는 점입니다. 폴리마켓이 자체 네트워크를 구축한다는 것은 플랫폼을 중심으로 발생하는 경제 활동과 관련 서비스를 자체 시스템 내에 통합하여 가치가 외부 네트워크로 유출되는 것을 막고, 대신 점진적으로 자체 시스템적 이점으로 축적할 수 있음을 의미합니다.
명시적 및 암묵적 경제적 기여
애플리케이션 계층으로서 Polymarket의 폭발적인 인기는 한때 Polygon에 상당한 직접적인 경제적 이익을 가져다주었습니다. 데이터 분석업체 Dash on Dune이 수집한 과거 데이터는 다음과 같습니다.
폴리마켓은 이번 달에 419,309명의 활성 사용자를 보유하고 있으며, 서비스 시작 이후 총 사용자 수는 1,766,193명입니다.
이번 달 총 거래횟수 는 1,963만 건이며, 역대 총 거래횟수 1억 1,500만 건입니다.
이번 달 총 거래량은 15억 3,800만 달러였으며, 역대 총 거래량은 143억 달러였습니다.
폴리마켓이 폴리곤 생태계 경제에 점유비율 평가하는 방법에 관해, 오데일리 오데일리 (odaily) 양측의 데이터를 종합한 결과 상당히 우연한 비율을 발견했습니다.
첫째, 예치된 자본 규모와 관련하여 Defillama 데이터에 따르면 Polymarket 플랫폼의 모든 포지션 총 가치는 현재 약 3억 2,600만 달러이며, 이는 Polygon 네트워크에 예치된 총 가치 11억 9,000만 달러의 약 4분의 1에 해당합니다.
둘째로, 가스 소비 문제가 있습니다. 코인 메트릭스는 지난 10월 폴리마켓 관련 거래가 폴리곤 네트워크 전체 가스 소비량의 25%를 차지하는 것으로 추정된다고 보고했습니다.
데이터가 오래되었다는 점을 고려하여 최근 변동 사항도 확인했습니다. 데이터 분석 업체 Petertherock 이 Dune에서 집계한 통계에 따르면 11월 한 달 동안 Polymarket 관련 거래에 사용된 가스 비용은 총 약 21만 6천 달러였으며, 토큰 터미널 통계에 따르면 같은 달 Polygon의 총 가스 소비량은 약 93만 9천 달러로 전체의 약 23%에 해당합니다.
통계적 방법 및 시간적 제약으로 인해 우연의 일치가 있을 수 있지만, 여러 차원에서 유사한 결과가 나타나는 것은 어느 정도 폴리마켓이 폴리곤에 미치는 경제적 중요성을 추정하는 기준으로 활용될 수 있습니다.
활성 사용자 수, 누적 자금, 거래량, 가스 기여도와 같은 정량화 가능한 지표 외에도, Polymarket이 Polygon에 미치는 경제적 중요성은 직접 측정하기는 어렵지만 그에 못지않게 중요한 여러 가지 간접적인 기여에도 반영됩니다.
첫째, 스테이블코인 유동성을 활성화합니다. 폴리마켓의 모든 거래는 USDC로 결제되며, 빈번하고 지속적인 거래는 폴리곤 네트워크와 그 활용 시나리오에서 USDC에 대한 수요를 크게 증가시킵니다. 둘째, 사용자 행동의 부가가치를 유지합니다. 예측 시장 자체를 넘어, 이러한 사용자들은 편의성을 위해 폴리곤 생태계 내의 다른 상품(예: DeFi)으로 전환할 수 있으며, 이는 폴리곤 네트워크 생태계 전체의 가치를 향상시킵니다. 이러한 기여는 구체적인 데이터로 정량화하기 어렵지만, 네트워크에서 가장 가치 있고 희소한 "실질 수요"를 구성합니다.
왜 하필 지금일까요? 답은 쉽게 짐작할 수 있습니다.
실제로, 사용자 기반, 데이터 실적, 시장 점유율만 보더라도 폴리마켓은 독립적으로 운영될 능력이 충분합니다. 이제 문제는 "폴리마켓이 독립해야 하는가"가 아니라 "언제 독립해야 하는가"입니다.
이 시점에 마이그레이션을 시작하기로 결정한 핵심 이유는 아마도 폴리마켓 TGE 출시가 임박했기 때문일 것입니다. 한편으로, 폴리마켓이 토큰 발행을 완료하면 거버넌스 구조, 인센티브 시스템 및 경제 모델이 상대적으로 고정되어 후속 마이그레이션에 드는 비용과 복잡성이 크게 상승 입니다. 다른 한편으로, "단일 애플리케이션"에서 "애플리케이션 + 하위 레이어"의 풀스택 시스템으로 업그레이드하는 것은 본질적으로 가치 평가 논리의 변화를 의미하며, 자체 레이어 2를 구축함으로써 폴리마켓은 스토리텔링과 자본 측면에서 더 높은 잠재력을 발휘할 수 있을 것입니다.
결론적으로, 폴리마켓의 폴리곤 이전은 단순한 기반 시설 이전이 아니라 암호화폐 산업의 구조적 변화를 보여주는 축소판입니다. 최상위 애플리케이션들이 사용자, 트래픽, 경제 활동을 독립적으로 지원할 수 있게 됨에 따라, 그 기반 네트워크가 추가적인 가치를 제공하지 못한다면 필연적으로 "배신당하게" 될 것입니다.
이윤 추구 그 이상도 이하도 아니다.
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