비트코인 매거진 
변동성이 컸던 12월의 비트코인 시장에도 불구하고 상승 신호가 나타나고 있다: VanEck
2025년 비트코인(BTC)은 격동적이고 변동성이 심한 4분기를 보냈습니다. 비트코인(BTC) 12월 한 달 동안 가격이 거의 9% 하락하고 변동성이 2025년 4월 이후 최고 수준으로 치솟는 등 격동적인 시기를 겪었습니다.
밴엑(VanEck)의 디지털 자산 분석가들은 12월 중순에 발표한 최신 "체인체크(ChainCheck)" 보고서 에서 미묘한 차이를 보이는 상황을 제시했습니다. 온체인 활동은 여전히 부진하지만 유동성 상황은 개선되고 있으며 투기적 레버리지가 재설정되는 것으로 보여 장기 투자자들에게 조심스러운 옵티미즘(Optimism) 제시하고 있다는 것입니다.
해당 업체는 다양한 투자자 그룹 간의 대조적인 행동 양상을 강조했습니다. 디지털 자산 트레저리(DAT)는 하락 에서 적극적으로 매수에 나서 42,000 비트코인(BTC) 축적했는데, 이는 7월 이후 최대 증가폭이며, 누적 보유량은 100만 비트코인(BTC) 넘어섰습니다.
이는 비트코인 상장지수펀드(ETP) 투자자들의 노출 감소와는 대조적이며, 개인 투자자 주도의 투기보다는 기업 축적 쪽으로의 전환을 보여줍니다.
VanEck의 분석가들은 일부 DAT(개발자산운용회사)들이 인수 및 운영 자금 조달을 위해 보통주 대신 우선주를 발행하는 등 대안적인 자금 조달 방식을 모색하고 있으며, 이는 보다 전략적이고 장기적인 접근 방식을 반영한다고 지적했습니다.
온체인 데이터는 또한 미디엄(Medium) 보유자들 사이에 차이가 있음을 보여줍니다. 1년에서 5년 동안 보유한 토큰은 상당한 변동을 보였는데, 이는 차익 실현이나 포트폴리오 재조정을 시사합니다. 반면 5년 이상 보유한 코인은 대체로 변동이 없었습니다.
밴엑은 이를 경기 순환적이거나 단기적인 투자자들이 자산을 매도하고 있는 반면, 가장 오래된 투자자들은 비트코인의 미래에 대한 확신을 유지하고 있다는 신호로 해석합니다.
비트 채굴자 해시레이트 하락에 직면하고 있습니다.
한편, 채굴자 특히 어려운 환경에 직면했습니다 . VanEck에 따르면 12월 네트워크 해시 레이트는 4% 하락했는데, 이는 2024년 4월 이후 가장 큰 폭의 하락입니다. 신장과 같은 지역의 대규모 채굴 시설들이 규제 압력으로 인해 생산량을 줄였기 때문입니다. 주요 채굴 장비의 손익분기점 전기 비용 또한 하락하여 수익 마진이 줄어들었음을 반영합니다.
하지만 VanEck은 역사적으로 해시 해시 하락이 상승 추세의 역발상 지표 역할을 할 수 있다고 지적합니다. 네트워크 파워가 감소하는 시기는 종종 향후 90~180일 동안 긍정적인 수익률을 보이는 시기와 선행해 왔습니다.
VanEck 팀은 일일 가격 변동을 넘어 비트코인의 구조적 건전성을 평가하도록 설계된 GEO(글로벌 유동성, 생태계 활용도, 온체인 활동) 프레임워크 내에서 분석을 진행합니다.
이러한 관점에서 유동성 개선과 DAT 축적은 신규 주소 정체 및 거래 수수료 하락과 같은 온체인 지표 악화에 대한 균형추 역할을 합니다.
더 광범위한 거시적 추세가 비트코인 전망을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다. 미국 달러가 3개월 만에 최저 수준으로 약세를 보이면서 귀금속 가격은 상승했지만, 비트코인을 비롯한 암호화폐 자산은 여전히 압력을 받고 있습니다.
이와 동시에 진화하는 금융 생태계는 새로운 지원책을 제시할 수 있습니다. 시장 전문가들은 AI 기반 거래 및 결제 시스템을 활용하여 주식, 암호화폐, 예측 시장을 통합하는 것을 목표로 하는 "종합 거래소"의 등장을 주목하고 있습니다.
지난주 코인베이스는 '만능 거래소'와 같은 행보를 보이며 플랫폼을 확장해 주식 거래, 예측 시장, 선물 거래 등 다양한 기능을 도입했습니다. 전통적인 증권사부터 암호화폐 전문 기업에 이르기까지 이 분야에 진출하는 기업들은 시장 점유율 확보를 위해 경쟁하고 있으며, 이는 장기적으로 비트코인의 유동성과 활용도를 높일 가능성이 있다고 밴엑은 말합니다.
비트코인 가격 변동성
그럼에도 불구하고 변동성은 여전히 비트코인의 특징입니다. 비트코인 가격은 지난 2년 동안 두 배, 3년 동안 거의 세 배로 상승했지만 , 극단적인 고점이나 저점이 나타나지 않아 기대감이 다소 누그러졌습니다. 향후 비트코인 가격 변동은 더욱 완만해질 것으로 예상되며, 중기 투자자들은 이전 주기에서처럼 극적인 변동보다는 비교적 작은 주기적인 고점과 저점을 보게 될 가능성이 높습니다.
밴엑은 전반적인 시장이 조정 국면에 있다고 분석했습니다. 숏 및 중기 투기 활동은 위축되고, 장기 투자자들은 포지션을 유지하며, 기관 투자자들의 매수세가 증가하고 있다는 것입니다. 광산주들의 전부 매도(Capitulation), 낮은 변동성, 그리고 거시경제적 역동성을 종합적으로 고려하여, 밴엑은 현재 상황을 구조적 재조정의 과정으로 해석했습니다.
밴엑은 2025년이 저물어감에 따라 비트코인이 시장 전반의 성숙을 반영하는 조정기에 접어들 수 있다고 말했습니다. 이는 내년 1분기에 강한 상승세로 이어질 수 있습니다.
이 글 " 변동성이 심했던 12월, 비트코인에 대한 강세 신호가 나타나고 있다: VanEck"은 Bitcoin Magazine 에 처음 게재되었으며 Micah Zimmerman 이 작성했습니다.
