한국은행의 최신 금융안정보고서에 따르면 한국 개인 투자자들이 공격적인 매수에서 전략적인 차익 실현으로 전환하고 있는 것으로 나타나 글로벌 시장 동향에 미칠 영향에 대한 우려가 제기되고 있다.
이는 비트코인 가격이 올해 10만 달러를 돌파했음에도 불구하고 한국 투자자들이 보유보다는 차익 실현을 선택하고 있음을 의미합니다.
한국의 과도한 무역 활동이 진정될 조짐을 보이고 있다.
한국은 오랫동안 글로벌 암호화폐 시장에 큰 영향력을 행사해 왔습니다. 상대적으로 적은 인구에도 불구하고, 한국 원화(KRW) 거래쌍은 전 세계에서 가장 활발하게 거래되는 법정화폐 두 개 중 하나로 꾸준히 자리매김하고 있으며, 최고 거래량 시점에는 미국 달러와 맞먹거나 그 이상을 기록하기도 합니다.
하지만 한국은행의 새로운 보고서는 투자자 행동의 뚜렷한 변화를 보여줍니다. 한국의 암호화폐 시장 거래량은 여전히 156.8%로 세계 평균 111.6%를 훨씬 웃도는 높은 수준이지만, 투자 양상은 달라졌습니다. 가격 상승 시 공격적으로 매수하는 대신, 한국의 개인 투자자들은 이제 2025년 가격 급등 시기에 차익 실현에 집중하는 모습을 보이고 있습니다.
중앙은행은 "국내 암호화폐 시장의 높은 거래 회전율은 참여자 대부분이 단기 차익 실현을 목적으로 거래하는 소규모 투자자이기 때문"이라고 설명했다.
시장 집중 위험 및 시장 구조에 대한 우려.
또한 보고서는 시장의 집중도가 매우 높다는 점을 드러냈습니다. 금융감독위원회 자료에 따르면 2024년부터 2025년 6월까지 상위 10% 투자자가 전체 거래량의 91.2%를 차지했습니다. 이는 소수의 사람들이 가격을 조작할 수 있다는 우려를 불러일으킵니다.
외국 기업과 투자자가 국내 거래소에서 거래하는 것이 금지된 한국의 독특한 법적 환경으로 인해 시장은 거의 전적으로 개인 투자자들에 의해 지배되고 있습니다. 전문 시장 조성자의 부재는 유동성 부족으로 이어지며, 이는 10월 폭락 당시 비썸(Bithumb)에서 테더(Tether) 가격이 5배 급등한 사례에서 잘 드러납니다.
글로벌 파급 효과
한국 투자자들의 거래량이 줄어들면 글로벌 시장이 흔들리곤 합니다. 과거 데이터를 보면 2017년과 2021년의 주요 상승장 동안 업비트나 비썸 같은 거래소들이 세계 최고 거래량을 기록했던 것을 알 수 있습니다. 한국 내 암호화폐 가격이 국제 가격보다 높은 ‘김치 프리미엄’ 현상 또한 개인 투자자들의 투자 열기를 보여주는 지표로 작용했습니다.
이러한 차익 실현으로의 전환이 2025년 상승장이 이전 주기보다 더 조심스러운 이유일 수 있습니다. 한국 개인 투자자들이 더 이상 주요 매수 동력이 아니게 되면서, 글로벌 주문량 또한 중요한 매집 단계에서 강력한 매수력을 잃어가고 있습니다.
이는 단지 일시적인 현상이 아닙니다. 앞서 한국은행 보고서에서도 암호화폐 시장의 부진은 국내 증시의 강세 때문이라고 설명했습니다. 코스피 지수는 삼성전자와 SK하이닉스 등 AI 관련 기업의 상승세에 힘입어 연초 대비 70% 이상 상승하며 전 세계 주요 지수 중 최고 성과를 기록했습니다.
한국 주요 암호화폐 거래소의 일일 거래량이 2024년 최고치 대비 80% 이상 급락했습니다. 투자자들이 자금을 미국 주식과 레버리지 ETF로 옮겼기 때문입니다. "한국의 개인 암호화폐 투자자들은 지금 어디로 갔을까요? 바로 인근 증권 거래소로 이동한 것입니다."라고 전문가인 AB 쿠아이 동은 분석했습니다.
서로 다른 길: 한국과 국제기구의 수용
세계적인 추세와 비교해 볼 때, 한국은 정반대 방향으로 가고 있습니다. 한국 시장은 여전히 개인 투자자들의 주요 시장인 반면, 국제 시장은 2024년 1월 미국 증권거래위원회(SEC)가 비트코인 현물 ETF를 승인한 이후 기관 투자자들의 비중이 크게 증가했습니다. 이러한 상품들은 540억 달러 이상의 순유입을 기록했으며, 블랙록의 IBIT만 해도 500억 달러 이상의 운용자산을 유치했습니다.
한국은행(BOK) 역시 이러한 차이를 인정하며, 특히 거시경제적 어려움이나 통화정책 변화 시기에는 글로벌 암호화폐 시장이 주식 시장과 더욱 밀접하게 연관되고 있다고 지적했습니다. 비트코인과 S&P 500 지수 간의 상관관계는 기관 투자 증가, 기업 펀드의 수용, ETF의 인기 상승 등에 힘입어 2020년 이후 급격히 높아졌습니다.
한편, 한국 시장은 이러한 추세에서 "고립된" 상태를 유지하고 있습니다. 중앙은행은 그 이유로 소액 개인 투자자의 집중도, 취약한 유동성, 그리고 차익거래 기회를 제한하는 자본 유입 규제 정책을 꼽습니다.
다음 단계: 조직의 참여가 임박했습니다.
보고서에 따르면 법률 개혁이 진행됨에 따라 한국 시장의 차이점은 점차 사라질 것으로 예상됩니다. 정부는 2024년 6월부터 비영리 단체의 암호화폐 자산 판매를 허용했으며, 현재 전문 투자자의 거래 허용도 시험적으로 진행하고 있습니다. 동시에 정부는 비트코인 현물 ETF 승인에 대해서도 논의 중입니다.
한국은행은 외국 금융기관과 투자자들의 참여를 허용하면 적절한 시장 조성 메커니즘이 구축되고 유동성 문제가 완화될 것으로 전망합니다. 기관 투자자들의 참여는 장기적으로 거래량 변동성을 줄이고 회전율을 낮추는 데에도 도움이 될 것입니다.
하지만 중앙은행은 몇 가지 위험 요소도 경고했다. 보고서는 "더 강력한 자본과 더 나은 정보를 보유한 외국 기업과 투자자들이 시장에 진입함에 따라 한국의 암호화폐 가격은 수급 변동에 더욱 민감해질 것"이라며, 전환기 동안 면밀한 모니터링이 필요하다고 강조했다.
최종 결론
한국 암호화폐 시장이 중대한 전환점에 서 있습니다. 공격적인 매수에서 차익 실현으로의 전환은 투자자들의 고도화된 전문성을 반영하는 동시에, 세계 암호화폐 시장에 중요한 경기 부양책이 사라지고 있음을 의미합니다. 새로운 제도와 정책이 발전함에 따라, 한국의 글로벌 암호화폐 시장에 대한 영향력은 점차 소규모 고거래에서 장기적인 대규모 자본 흐름으로 전환될 것입니다.
현재 한국 개인 투자자들이 시장을 단독으로 교란하던 시기는 끝난 것으로 보이며, 이러한 변화는 향후 시장 반응 방식에 영향을 미칠 수 있습니다.
