원제: 큐레이터에 대한 설명
원작자: @MerlinEgalite
작성: 페기, 블록비츠

편집자 주: DeFi가 고수익 중심 모델에서 규제 및 인프라 기반 경쟁 모델로 전환됨에 따라, Morpho는 Vault 및 Curator 메커니즘을 통해 온체인 대출 구조를 재편하고자 합니다. 이 글에서는 플랫폼 관점에서 Curator의 역할과 비수탁형 프로그래밍 방식 운영 로직을 소개합니다.

다음은 원문입니다.

큐레이터란 무엇인가요?

Curator는 공식 Morpho 팀의 일부가 아닌 별도의 팀 또는 조직으로, 온체인 Vault를 설계, 배포 및 관리하는 역할을 담당합니다.

거시적인 관점에서 볼 때, Curator의 역할은 다양한 제품 포트폴리오를 사용자 친화적이고 쉽게 통합할 수 있는 Vault 제품으로 패키징하는 것입니다.

구체적으로 말하자면, Morpho Vault는 담보가 과다한 대출 포지션들로 구성된 포트폴리오입니다. 이러한 구조를 통해 사용자는 단일 진입점을 통해 자금을 예치하고, 단 한 번의 클릭으로 수익을 창출하며, 지속적인 리스크 관리 및 포트폴리오 구성을 Curator에 위임할 수 있습니다.

전통적인 금융에서 볼트 큐레이터와 가장 유사한 역할은 자산 관리자 또는 펀드 매니저입니다. 둘 다 전략을 개발하고 리스크 관리하는 책임을 지지만, 근본적인 구조에는 상당한 차이가 있습니다. 볼트 큐레이터는 자산을 직접 수탁하지 않으며, 인간 중개자에 의존하지 않고 스마트 계약을 통해 모든 과정이 완전히 자동화되고 투명하게 처리됩니다.

Morpho Vault에서 큐레이터는 사용자 자금을 절대 인수하거나 관리할 수 없습니다. 큐레이터의 역할은 미리 정해진 정책을 시행하도록 Vault를 프로그래밍 방식으로 구성하는 것입니다.

사용자는 누구의 승인도 필요 없이 언제든지 자유롭게 자금을 입금하거나 클레임 할 수 있으며, 고의적인 방해를 받을 가능성도 없습니다. 자산의 소유권과 관리권은 항상 사용자 본인에게 있습니다.

큐레이터의 비즈니스 모델

큐레이터는 관리 수수료 및 공연료를 통해 보상을 받을 수 있습니다.

구체적인 가격 구조는 Curator가 설정하며, 각 Vault별로 구성할 수 있지만, 미리 설정된 최대 요금 상한선을 준수해야 합니다.

일부 큐레이터는 낮은 수수료를 선택하고, 다른 큐레이터는 과거 실적이나 차별화된 전략에 따라 더 높은 수수료를 부과합니다. 이러한 결정은 전적으로 큐레이터의 재량이며 Morpho와는 무관합니다.

또한, 큐레이터는 핀테크 기업이나 플랫폼과 같은 유통업체와 제휴하여 특정 예금에서 발생하는 수수료를 수익 공유를 통해 큐레이터와 유통업체 간에 분배할 수 있습니다.

큐레이터의 사업 모델은 전통적인 자산 운용사와 형태는 유사하지만, 두 회사 간에는 중요한 차이점이 있습니다. 바로 볼트의 운영 비용이 전통적인 펀드나 자산 운용 플랫폼보다 훨씬 낮다는 점입니다.

Vault는 기존 자산 관리의 방대한 백엔드 시스템을 단 몇 백 줄의 무료 오픈 소스 코드로 대체합니다. 대부분의 프로세스가 자동화되어 있으며 모든 것이 온체인 실시간으로 실행되므로 분기별 보고서를 기다릴 필요가 없습니다.

따라서 Curator는 상당한 이익율 유지하면서도 기존 금융기관보다 낮은 수수료를 부과할 수 있는 경우가 많습니다.

큐레이터를 평가하는 방법 (완전한 목록은 아님)

기업 및 기관의 경우, 큐레이터를 평가하는 과정은 낯설지 않을 것입니다. 기존 자산운용사를 평가하는 것과 유사하지만, 완전한 투명성이라는 중요한 장점이 있습니다.

Vault는 퍼블릭 블록체인 위에 구축되었으며, 다양한 대시보드 도구를 사용하여 모든 큐레이터 또는 Vault에 대한 자세한 데이터를 실시간으로 확인할 수 있습니다.

주요 평가 기준은 다음과 같습니다.

실적

탈중앙화 금융(DeFi) 분야(및 관련 전통 금융 분야)에서 어떤 업무 경험을 가지고 계십니까?

유명 기업, 핀테크 기업 또는 기관과 협업해 본 경험이 있으신가요?

해당 회사의 전략은 다양한 시장 주기, 특히 스트레스 테스트 단계에서 어떤 성과를 보이는가?

현재 모든 금고에 관리되는 자금은 총 얼마입니까?

자금 규모 자체가 품질을 보장하는 것은 아니지만, 시장의 신뢰도와 제품 적합성을 가늠하는 유용한 지표가 되는 경우가 많습니다.

투명성 및 방법론

자산 배분 방법 및 위험 관리 기준이 명확하게 설명되어 있습니까?

내부 리스크 평가 시스템이 구축되었습니까?

시장 경색이나 극단적인 상황 발생 시 대응 절차를 공개하셨습니까?

각 볼트(Vault) 간에 역할과 권한은 어떻게 분배되나요?

엄격한 운영 보안(OpSec) 규정을 준수합니까?

해당 회사는 보험이나 리스크 완화 메커니즘을 제공합니까?

의사소통 방법

자금을 입금하기 전에 트위터나 공식 웹사이트와 같은 큐레이터의 공개 채널을 주의 깊게 살펴보시기 바랍니다.

수익률이 높은 시기나 시장 변동성이 큰 시기에 적극적인 소통을 유지하고 계십니까?

Vault의 성능, 자산 배분 변경 사항 및 리스크 이벤트를 정기적으로 업데이트하십니까?

이해 충돌

실제 또는 잠재적인 이해 충돌이 명확하게 공개되었습니까?

특정 계약, 투자자 또는 거래 상대 과의 재정적 또는 지배구조적 관계가 배분 결정에 영향을 미칠 수 있습니까?

전통적인 금융업과 마찬가지로, 책임 있는 금융기관은 이해 충돌의 원인과 해결 방안을 명확하게 설명해야 합니다.

위에서 언급한 평가 기준을 통해 기관은 전략 스타일, 리스크 감수 수준, 정보 공개 기준 등 자신의 필요에 맞는 큐레이터를 선택할 수 있으며, 동시에 Morpho의 기반 인프라가 제공하는 강력하고 변조 방지 기능이 뛰어난 시스템적 보호를 활용할 수 있습니다.

참고: 위 목록은 완전한 목록이 아닙니다. 일부 내용은 Morpho Vault 및 해당 큐레이터에 적용되지만 다른 플랫폼이나 Vault 시스템에는 적용되지 않을 수 있습니다.

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