체인피드 요약:
롤업 거래는 이더 의 실행 레이어를 지배해 왔지만, L2 토큰 전체는 저조한 성과를 보이며 성장과 가치 창출 간의 괴리를 드러냈습니다. 현재 수익 수준은 높은 주가수익비율(P/E)을 뒷받침하지 못하고 있습니다.
기사 출처:
https://x.com/Solofunk/status/2003506093205385426
기사 작성자:
파트릭
관점:
Patryk: 수년간 이더 L2 생태계는 Arbitrum, Optimism, ZKsync, Polygon과 같은 기술들이 기업용 및 애플리케이션별 롤업(Rollup)을 위한 인프라가 되어 전 세계 대형 기관들이 온체인 기술을 도입하도록 유도할 것으로 예상했습니다. 그러나 2025년에는 몇 가지 중요한 사례들이 다른 방향을 보여주었습니다. 예를 들어 Stripe의 Tempo와 Circle의 Arc와 같은 스테이블코인 체인들이 L2 대신 L1 아키텍처를 선택하면서, 롤업이 대형 기관들에게 유일한 온체인 경로가 아님을 시사했습니다. 동시에 유동성과 활동은 Base와 Arbitrum One과 같은 주요 L2 플랫폼에 더욱 집중되었고, 소규모 롤업들은 효과적인 활용을 유지하는 데 어려움을 겪었습니다. Pirate Nation과 Polygon zkEVM과 같은 롤업들은 올해 완전히 버려졌는데, 이는 롤업의 창업 진입 장벽이 낮아지고 있다고 해서 반드시 제품-시장 적합성(PMF)을 찾을 수 있는 것은 아니라는 현실을 보여줍니다. 이러한 추세는 2026년까지 지속될 가능성이 높습니다. L2 거래 비용은 계속해서 감소할 것이며, 장기적으로는 점유비율 이 이더 메인넷의 99%를 넘어설 수도 있습니다. 선도적인 롤업(Rollup) 프로젝트들이 시장을 주도할 것이며, 기관 투자자들은 기존 유동성과 사용자 기반을 갖춘 네트워크에서 토큰화된 상품을 발행하는 것을 선호할 것입니다. 하지만 로빈후드 체인(Robinhood Chain)이나 메가이더(MegaETH)와 같은 새로운 롤업 프로젝트들이 시장에 변수를 가져올 수도 있습니다. 전반적으로 2026년에는 L2 토큰들이 기업 및 기관 투자자들의 관심을 끌기 위해 경쟁하는 동시에, 현재의 시장 환경에 대응하기 위해 수익 창출 능력 향상에 더욱 집중할 것입니다. 아비트럼(Arbitrum)은 2025년에 역사상 가장 강력한 한 해를 보내며 여러 핵심 지표에서 선두 자리를 더욱 공고히 하고, 아비트럼 체인 파트너십을 다수 확보했으며, 장기적인 성장과 자립 가능한 개발 경로를 명확히 했습니다. 아비트럼 원(Arbitrum One)의 성공과 DeFi 업계에서의 선도적인 입지는 168억 3천만 달러의 TVS(총 거래량), 28억 2천만 달러의 DeFi TVL(총 거래량), 그리고 85억 2천만 달러의 스테이블코인 시가 시총 에 반영되어 있습니다. 탄탄한 펀더멘털에도 불구하고, ARB와 같은 L2 토큰은 2025년에도 압력을 받아 시총 순위가 45위에서 59위로 하락했습니다. 이에 대응하여 아비트럼 재단과 아비트럼DAO는 지속 가능한 성장과 궁극적인 자립을 목표로 하는 장기 전략을 수립했습니다. 아비트럼DAO는 블록체인 공간 및 실행 환경과 같은 디지털 자원을 통해 수익을 창출하고, 생태계 투자 및 경제 구역 개발을 통해 수요의 복합적 성장을 도모하며 디지털 주권 국가를 구축하고 있습니다. 2025년에는 옵티미즘의 성장세가 둔화되었고, 이는 OP 토큰 가격에도 반영되었습니다. 시총 순위는 올해 50위에서 81위로 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 옵티미즘은 아비트럼과 함께 여전히 이더 L2 생태계를 선도하고 있습니다. 11월 기준으로 OP 스택은 전체 L2 거래의 62%를 처리했으며, 이는 전체 암호화폐 생태계 거래의 14%에 해당합니다. 옵티미즘은 2025년에 중요한 이정표를 세웠습니다. 로닌(Ronin)이 다른 경쟁 생태계 대신 옵티미즘 슈퍼체인으로 이전하기로 결정한 것입니다. 그러나 지난 한 해 동안 출시된 잉크(Ink), 소네이움(Soneium), 유니체인(Unichain)과 같은 주목할 만한 프로젝트들은 옵티미즘 콜렉티브에 제한적인 수익만을 기여해 왔습니다. 2026년 출시 이후 로닌은 슈퍼체인에서 가장 중요한 게임 중심의 오픈체인으로 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 하지만 "수익 창출 능력"에 대한 시장 수요가 계속 증가하고 아비트럼(Arbitrum)이 이 분야에 지속적으로 투자함에 따라 옵티미즘은 점점 더 치열한 경쟁에 직면하고 있습니다. 이러한 압력으로 인해 옵티미즘은 콜렉티브 내에서 순서 100%를 확보하고 매우 높은 잠재적 수익률을 지닌 몇 안 되는 자산 중 하나인 오픈 메인넷에 다시 집중할 가능성이 있습니다.
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