최근 마스터 인베스터 팟캐스트 인터뷰에서 유명한 기술주 낙관론자이자 웨드부시 증권 애널리스트인 댄 아이브스는 인공지능(AI)에 대한 장기적인 낙관적 전망의 핵심 이유를 공유했습니다. 그는 1990년대 기술 버블 시기의 투자 경험을 언급하며 AI 칩, 클라우드 컴퓨팅, 데이터 센터, 기업용 애플리케이션 등 주요 분야에 대해 이야기했습니다. 더 나아가 기술주 선정 기준과 시장 변동성 속에서도 투자 원칙과 확신을 유지하는 비결을 설명했습니다.
1990년대부터 현재까지, 기술 및 AI 관련 주식에 투자해야 하는 이유는 무엇일까요?
댄 아이브스는 1990년대 후반부터 기술주를 연구해 왔으며, 닷컴 버블과 금융 위기를 모두 경험했다고 밝혔습니다. 그러나 그는 오늘날 인공지능(AI)이 가져오는 변화는 과거의 투기적 버블과는 다르다고 생각합니다. 그는 전 세계적으로 AI를 진정으로 도입한 기업의 비율이 여전히 극히 낮기 때문에 현재의 AI 개발 단계는 1999년보다는 1996년에 더 가깝다고 설명합니다.
그는 현재 미국에서 인공지능(AI)을 공식적으로 도입한 기업은 약 3%에 불과하며, 유럽과 아시아(중국 제외) 역시 아직 AI를 완전히 도입하지 못했다고 지적했습니다. 정부와 국부펀드 역시 이제 막 AI 도입 가능성을 검토하기 시작했을 뿐이며, 전체적으로 매우 초기 단계에 머물러 있다고 덧붙였습니다.
기업 가치 평가가 가장 중요한 요소는 아닙니다. 핵심은 사람과 장기적인 방향성에 있습니다.
댄 아이브스는 자신의 주식 선정 전략에 대해, 오로지 가치 평가에만 집중하면 지난 20년간의 주요 성장주들을 놓칠 수 있다고 단호하게 말했습니다. 그는 진정한 투자 초점은 기술의 발전 방향, 산업 구조, 그리고 업계를 선도하는 기업들 자체에 맞춰져야 한다고 강조했습니다.
그는 특히 일론 머스크, 젠슨 황, 리사 수, 마이크로소프트 CEO 사티아 나델라, 그리고 팔란티어 창립자 알렉스 카프를 언급했습니다. 그는 이들 기업이 시장의 회의적인 시선을 극복하는 열쇠는 CEO들이 중요한 순간에 장기적인 안목으로 투자할 수 있는지 여부에 달려 있다고 믿습니다.
엔비디아는 인공지능 혁명의 중심에 서 있으며, 경쟁사들은 여전히 따라잡기 위해 애쓰고 있습니다.
AI 하드웨어 경쟁과 관련하여 댄 아이브스는 현재 전 세계 AI 혁명을 주도하는 핵심 칩 공급업체가 엔비디아라고 밝혔습니다. 그는 최근 아시아 공급망을 방문한 후 AI 칩의 수요 대비 공급 비율이 12 대 1에 달하는 것을 확인했으며, 이는 단기적으로 AI 칩을 대체하기 어렵다는 것을 의미한다고 지적했습니다.
그는 구글 TPU, AMD, 심지어 중국 국내 칩 제조업체들을 포함해 앞으로 더 많은 경쟁업체가 등장할 것이라고 인정하면서도, 엔비디아는 기술적 성숙도와 생태계 측면에서 최소 4~5년 이상의 우위를 점하고 있다고 강조했습니다. 또한, 엔비디아의 중국 시장 진출에 대한 미국의 제재가 오히려 중국 내 국내 대안 업체들의 성장을 가속화할 수 있다고 언급했습니다.
인공지능은 승자독식의 게임이 아닙니다. 진정한 도약은 응용 분야에 있습니다.
클라우드 컴퓨팅과 클라우드 기반 모델 간의 경쟁에 대해 댄 아이브스는 AI 분야에서 단일 승자가 나타나지 않을 것이라고 예상합니다. 그는 현재 전 세계 워크로드의 50% 미만이 클라우드에서 처리되고 있으며, 기업용 AI 애플리케이션은 아직 초기 단계에 있다고 지적합니다.
그는 대형 클라우드 서비스 제공업체를 제외하고 실질적인 성장 동력은 데이터 분석, 데이터베이스, 사이버 보안, AI 인프라 및 새로운 클라우드 서비스를 포함한 2, 3단계 애플리케이션 및 인프라 기업에서 나올 것이라고 믿습니다. 그는 기업이 엔비디아의 AI 칩에 1달러를 투자할 때마다 전반적인 기술 관련 지출이 8~10달러 추가될 것으로 추정합니다.
모델 확보 경쟁은 치열하지만, OpenAI는 여전히 완벽한 AI 스택을 보유하고 있다는 점에서 우위를 점하고 있습니다.
대규모 모델 경쟁과 관련하여 댄 아이브스는 구글의 제미니가 진정한 경쟁력을 입증했지만, 그렇다고 오픈AI가 뒤처지고 있다는 의미는 아니라고 밝혔습니다. 그는 AI 혁명에는 여러 모델이 공존해야 하며, 모델 가격은 시간이 지남에 따라 빠르게 하락할 것이라고 예측했습니다.
그는 오픈AI가 오늘 독립적으로 상장 한다면 시총 1조 달러에 달할 수 있다고 단언했습니다. 그 이유는 오픈AI의 전략이 단일 제품에 기반한 것이 아니라, 향후 수십 년간 지속될 장기적인 경쟁이 될 완전한 AI 스택 생태계를 구축하려는 시도에 기반하고 있기 때문입니다.
데이터 센터는 과잉 공급되지 않을 것입니다. 인공지능은 이제 막 해시레이트.
데이터 센터 과잉 공급에 대한 우려에 대해 댄 아이브스는 AI 데이터 센터가 1990년대와 같은 광섬유 과잉 공급 사태를 재현하지는 않을 것이라고 밝혔습니다. 그는 현재 전 세계적으로 건설 중인 데이터 센터 수가 이미 기존 운영 중인 데이터 센터 수를 넘어섰지만, 향후 수요는 계속 증가할 것이라고 지적했습니다.
그는 자율주행차, 휴머노이드 로봇, 생명의학, 정부 애플리케이션 및 기업용 AI 분야에서 해시레이트 에 대한 실제 수요는 여전히 매우 높으며 ChatGPT는 빙산의 일각에 불과하다고 언급했습니다.
애플, 테슬라, 그리고 TSMC: AI 생태계에서 각기 다른 위치
애플에 대해 댄 아이브스는 애플이 인공지능 개발 초기 단계에서는 다소 더디게 움직였지만, 15억 대가 넘는 아이폰과 방대한 생태계가 미래 인공지능 상용화를 위한 중요한 기반이 될 것이라고 분석합니다. 그는 애플이 협업 및 자체 개발 모델을 통해 점진적으로 인공지능 구독 서비스와 AI 앱 스토어를 출시할 것으로 예상합니다.
테슬라에 대해 이야기하면서 그는 테슬라의 가장 큰 자산은 여전히 일론 머스크 본인이라고 솔직하게 밝혔으며, 자율주행차와 휴머노이드 로봇이 테슬라 역사상 가장 중요한 성장 동력이 될 것이라고 믿는다고 말했다.
TSMC에 대해 댄 아이브스는 글로벌 AI 공급망의 심장과 폐와 같다고 표현하며, 엔비디아, 구글 등 거의 모든 AI 칩이 TSMC의 첨단 제조 공정에 의존하고 있다고 지적했습니다. 그는 시장이 AI 생태계 전반에서 TSMC의 전략적 위치를 오랫동안 과소평가해 왔다고 강조했습니다.
개인 투자자 더 이상 방관자가 아닙니다. AI 세대에서 정보 격차는 좁혀지고 있습니다.
댄 아이브스는 최근 몇 년 동안 개인 투자자 투자자들의 정보 접근성이 크게 향상되어 기관 투자자와의 격차가 좁아졌다고 지적했습니다. 그는 시장 변동성이 큰 시기에는 오히려 개인 투자자 들이 매수를 선택하고 기관 투자자들은 투자를 철회하는 경향이 있는데, 이는 투자 구조의 변화를 보여준다고 설명했습니다.
그는 인공지능 도구가 정보의 흐름을 빠르게 해준다고 하더라도, 진정한 핵심은 단기적인 거래보다는 장기적인 산업 이해와 리스크 감수 능력에 있다고 믿습니다.
AI 불장(Bull market) 아직 끝나지 않았습니다. 투자 시 고려했던 기존 논리를 고수하십시오.
댄 아이브스는 시장에는 항상 변동성, 조정, 그리고 불확실성이 존재하지만, 진정으로 중요한 것은 변동성 속에서도 투자 원칙을 지키고 장기적인 방향성을 유지하는 것이라고 강조하며 강연을 마무리했습니다. 그는 인공지능(AI)이 주도하는 구조적 성장이 앞으로 최소 몇 년은 더 발전할 여지가 있으며, 진정한 전환점은 아직 오지 않았다고 믿습니다.
(골드만삭스가 최신 강력 매수 종목 목록을 발표했습니다. AI 열풍이 계속되는 가운데, 엔비디아와 브로드컴이 유망한 5대 종목을 이끌고 있습니다.)
인공지능 기술주를 고르는 방법은? 기술주 강세론자 댄 아이브스의 시장 사고방식에 대한 종합 가이드 . 이 글은 블록체인 뉴스 플랫폼 ABMedia 에 처음 게재되었습니다.
