ChainCatcher에 따르면, Glassnode의 공동 창립자인 Negentropic은 현재 비트코인 가격 구조가 긍정적인 변화를 보이고 있다는 내용의 글을 발표했습니다. 최근의 가격 하락세는 꾸준히 매수 지지를 받았고, 이전 저점은 여전히 유지되고 있어 건설적인 시장 추세를 나타내고 있습니다. 핵심적인 구조적 변화는 파생상품으로 인한 "부정적 변동 효과"가 상당 부분 사라졌다는 점입니다. 역사상 최대 규모인 약 236억 달러에 달하는 비트코인 옵션 만기일을 맞아, 이전 몇 주 동안 헤지 활동으로 인해 발생했던 가격 억제 현상이 종식되고 있습니다.
네겐트로픽은 옵션 만기 전 시장 상승세는 진정한 수요와 공급보다는 기계적 헤징에 의해 억제되는 경우가 많다고 주장합니다. 관련 자금이 유출됨에 따라 비트코인 가격은 더 이상 "고정"되지 않으며, 가격 발견 메커니즘이 회복되고 상승 편향이 점차 강화되면서 시장 자체에 의해 가격 구조가 다시 주도될 것으로 예상됩니다. 거시적 관점에서 그는 유동성 환경이 여전히 개선되고 있다고 강조합니다. 미국의 M2 통화 공급량 전년 대비 4.3% 증가하여 11월에 역대 신고점 인 22조 3천억 달러를 기록하며 21개월 연속 증가세를 이어갔고, 2022년 최고치를 약 4천억 달러 초과했습니다. 인플레이션을 고려하더라도 실질 M2는 전년 대비 1.5% 증가하며 15개월 연속 상승세를 보였습니다. 장기적인 추세는 분명합니다. 법정화폐 희석은 멈추지 않았으며, 거시경제 및 구조적 요인들이 비트코인에 새로운 순풍 환경을 조성하고 있습니다.
